Logista: Análisis Fundamental y Noticias (PR LP = 1%-2%)

[todoturron]

https://www.merca2.es/2023/02/06/acciones-alcistas-dividendo-proximas-semanas-1219666/

Dividendo de Logista, con un importe de 0,950 euros y cuya fecha de pago será el 23 de febrero.

Logista es una empresa especializada en la distribución de productos y servicios en toda Europa. Esta compañía en pleno crecimiento cuenta con unos 300 mil puntos de entrega en varios países y se encuentra en una situación que es especialmente beneficiosa para sus accionistas. Este mes verán una rentabilidad en el pago de sus dividendos del 3,41%.

[Anatolia]

Hoy presentó Logista los resultados de su 1t23. Este es un breve resumen de los mismos.


.- La cifra de ventas económicas (equivalente al margen bruto) ha aumentado mucho, hasta los 398 mns€ (+32,9%). La evolución de todos los negocios ha sido buena pero el tirón esencial vino por la parte inorgánica: ya comienzan a sumar las compañías adquiridas en los últimos tiempos. Esto va modificando poco a poco el tipo de empresa que es Logista: sin perder las características y ventajas de su operativa monopolística de servicio a los estancos, cada vez pesa más la logística y transporte de otros productos distintos al tabaco. Esto permitirá incrementos notables en ingresos aunque sin duda irá afectando progresivamente a los márgenes (como comentaré después). No hay razón para quejarse por ello: creciendo fuerte en ventas se lograrán mayores beneficios operativos y netos por acción, lo que en último término acabaremos percibiendo como dividendos.


.- Logista está diversificada en 3 áreas geográficas. Las 2 primeras: Italia y Francia operan únicamente la vertical Tabaco y crecieron sus ventas económicas al 5,9 y 3,8% -79 y 56 mns€- respectivamente. La región denominada Iberia - que realmente suma las operaciones de España, Portugal y Polonia- diferencia ingresos, ventas y ganancias según procedan de varios segmentos distintos. El principal en ventas ya es Transporte, que aumenta al 80% hasta 198,3 mns€; Tabaco y relacionados crece al 15,5% hasta 96,1 mns€; finalmente la división de Distribución Farmacéutica alcanza 22,5 mns€ (+2,7%).


.- La medida de rendimiento que prefiere usar la gerencia de Logista es la evolución del Ebit Ajustado, que viene a ser el beneficio de explotación sin tener en cuenta aquellos costes no relacionados directamente con los ingresos puros del negocio. Estamos hablando de la zona alta de la cuenta de ganancias, así que tampoco entran aquí los gastos ni ingresos de carácter financiero. Pues bien: el ebit ajustado trimestral de la compañía incrementó al 11,8% hasta 84 mns€. Es un buen crecimiento pero el margen sobre ventas económicas cae del 25,1% al 21,1%. La razón ya se expuso: proporcionalmente el aumento de ingresos viene sobre todo por ramas de actividad donde la competencia es mayor, por lo que los márgenes son menores que en la parte que Logista opera como monopolio (el servicio de traslado de tabaco y similares a los puntos de venta). Indicar que la evolución del ebit ajustado es excelente en Iberia: 54,1 mns€ (+24,6%) y en Francia: 13,9 mns€ (+16,2%), pero negativa en Italia: 16 mns€ (-19,1%), debido a que el gobierno transalpino incrementó los impuestos especiales sobre tabaco con efectos del 1/1/23 y los fabricantes no realizaron cambios en los precios para anticipar esta subida de impuestos, lo que provocó un efecto negativo en la variación del inventario. De no haberse dado este punto el beneficio de explotación ajustado habría subido el 4%.


.- Dentro de los tradicionales apuntes digamos extraordinarios (algún periodo suman, otros restan un poco), deben destacarse: i) cambios en valor de inventario suponen +2 mns € (+1 en 1t22); ii) costes de reestructuración: 1,6 mns€ (1,7 en el previo); iii) plusvalías por realización de activos: 0,4 mns€ (6,1 en 1t22).

Punto destacado: la “esperada” rentabilidad financiera adicional por la subida de tipos del BCE (lo hemos hablado aquí varias veces). Este trimestre Logista tiene 11 mns€ de resultados financieros, +191% sobre el año anterior, reflejo de la evolución que se había previsto y que irá creciendo en los restantes 3 trimestres del ejercicio.

.- El final supone un beneficio neto de 59,6 mns€ (+15%) que nos deja un bpa de 0,449€ (0,389 en 1t22 +15,42%). La dirección es -como siempre- muy cauta: anticipa un aumento para el año de un dígito único en la parte alta, es decir en torno al +8%. Se están refiriendo al ebit ajustado.


.- La empresa continuará estudiando opciones inversoras en su segmento de transporte. Y sigue apostando por una distribución amplia de ganancias como dividendo (de lo que su matriz Imperial Brands se alegrará, posiblemente también los minoritarios). El próximo 23 de este mes abonará 0,95€ como complementario a los 0,43€ a cuenta liquidados el 24 agosto 2022. Es decir: 1,38€ en total, +11% respecto al dividendo contra ganancias del 2021.





Vengo manteniendo una opinión positiva sobre esta empresa. Tiene un negocio sencillo de entender -y de seguir-, cuenta con un equipo experto que no se dispersa en ideas raras y dispone de una clara ventaja competitiva de fijación de precios en una rama importante de su actividad. Su balance es básicamente una gran cantidad de efectivo y derechos de cobro por el activo y unas futuras obligaciones de pago al estado por el pasivo. No precisa apenas inversiones, genera buena caja y paga excelentes dividendos. Es del tipo de empresa en la que si aplicas un mínimo de criterio valor y tienes en cuenta un correcto margen de seguridad las probabilidades de lograr un rendimiento decoroso a medio / largo plazo son bastante altas.


Saludo atentamente a los lectores de IeB.

[Glock23]

Hay algo que no comprendo, y disculpad mi ignorancia en este punto, ¿Por qué el Flujo de caja libre es negativo? Indican lo siguiente;

"La variación de capital circulante en el primer trimestre del ejercicio 2023 ha tenido un impacto negativo, que unido a las salidas de caja por las adquisiciones (154 millones de euros) y a las menores entradas de caja por las desinversiones realizadas, ha tenido como resultado la generación de una caja libre negativa a 31 de diciembre de 2022 de 1.037 millones de euros."

Alguien puede ampliarme información sobre esa variación del capital circulante de la que hablan?

Por otro lado, Logista me parece una empresa de las "Pata negra" que todo inversor con nuestra estrategia debería tener en cartera, yo estoy muy tranquilo con ella.

Gracias

[Anatolia]

Hay algo que no comprendo, y disculpad mi ignorancia en este punto, ¿Por qué el Flujo de caja libre es negativo? Indican lo siguiente;

"La variación de capital circulante en el primer trimestre del ejercicio 2023 ha tenido un impacto negativo, que unido a las salidas de caja por las adquisiciones (154 millones de euros) y a las menores entradas de caja por las desinversiones realizadas, ha tenido como resultado la generación de una caja libre negativa a 31 de diciembre de 2022 de 1.037 millones de euros."

Alguien puede ampliarme información sobre esa variación del capital circulante de la que hablan?

Hola Glock23 .

Esto se debe a las diferencias temporales entre las entradas de efectivo por cobros a clientes y los pagos a los fabricantes y de los impuestos a los estados.

Es algo habitual en Logista: los 2 primeros trimestres suelen ser de fuertes salidas de caja que se ven compensadas con entradas en los 2 últimos. Por eso el mayor saldo de caja suele darse a final de periodo.

Excepcionalmente el año pasado no sucedió así en el primer trimestre por razones puntuales.

Tal vez te pueda ayudar la revisión de alguno de los informes sobre resultados que venimos publicando en este mismo foro, en especial cuando se analizan los flujos de caja.

Sugiero que te fijes en la evolución conjunta de varios ejercicios consecutivos y saques un promedio. Los balances de Logista son básicamente activos circulantes (existencias de tabaco, derechos de cobro a clientes y dinero líquido) y pasivos circulantes (deudas con proveedores y sobre todo pagos pendientes al estado por impuestos de iva y especiales sobre la venta del tabaco). Los pagos de impuestos tienen unas fechas determinadas de liquidación. Así que la empresa va progresivamente recaudando y en determinados momentos ha de ingresar la recaudación a Hacienda.


Por supuesto existen más razones para la variación que indicas. Por ejemplo este 1t23 ha habido una salida fuerte por desembolsos relacionados con las recientes compras de empresas que hizo. Pero la parte esencial tiene que ver con las liquidaciones impositivas y los pagos a los fabricantes. Por eso acabó este 1t23 con unos 1.000 mns€ menos de tesorería. Comprobarás que ese saldo irá aumentando en los siguientes trimestres del ejercicio.

Un saludo.

[quovadisG]

Hola Anatolia ,

Abusando de tu conocimiento, necesitaría conocer la respuesta a los siguientes asuntos:
- ¿en qué está basado el monopolio de Logista sobre la distribución del tabaco en España, y también en Francia e Italia? ¿Es un monopolio "de facto" o está regulado/ordenado/establecido por los diferentes Estados? Es decir, ¿qué es lo que hace que cualquier empresa tabaquera internacional (BATS, PM, IMB, Japan Tobacco...) tenga que pasar a través de Logista y no pueda vender directamente a los estancos?
- ¿En esa regulación, si existe, están también incluidos los márgenes de beneficio y plazos de pago de la propia Logista y los estancos?

Antes de terminar solo agradecerte la detallada información que compartes.
Y por si te apeteces comentar: ¿tienes publicada tu cartera? Entiendo que está principalmente compuesta por las empresas que sueles comentar (LOG, MCM, VID, etc...), ¿tienes alguna inversión en bolsa adicional?

Muchas Gracias por adelantado

[Invertirenbolsa]

Muchas gracias a todos.

Muchas gracias, Anatolia.

quovadis, originalmente el monopolio de Logista era algo establecido por ley, pero desde hace unos 15 años es un mercado libre. Lo que pasa es que la eficiencia de Logista le hace ser casi un monopolio. Conway es competidor de Logista.

Como ha dicho Anatolia, los resultados del primer trimestre de 2023 han sido muy buenos:



Las novedades principales sobre años anteriores son las 2 que ha dicho Anatolia:

1) Las compras de empresas que ha ido haciendo empiezan a aumentar los beneficios

2) La subida de los tipos de interés le beneficia bastante, por la gran cantidad de liquidez que tiene de forma permanente


De momento como estimaciones para 2023 pongo en la base de datos una subida del 10%. Quizá sea algo más, pero en los primeros trimestres prefiero poner un poco menos del crecimiento del primer trimestre, por prudencia.

Esto supondría un BPA de 1,65 euros y un dividendo de 1,52 euros.

Os recuerdo que las empresas con payout alto no se valoran bien por el PER, en estos casos es mucho más importante la rentabilidad por dividendo.

Tras estos resultados yo subiría la zona de compra a los 20-22 euros.

En 21 euros la rentabilidad por dividendo es del 7,2%, calculada con el dividendo estimado de 1,52 euros para 2023.

Este es el gráfico semanal:



Está bastante sobrecomprada, así que podría tener un recorte a los 20-22 euros.

Realmente no la veo cara por fundamentales a 25 euros, pero creo que es probable que se pueda comprar algo más barata.


Saludos.

[Colodro]

Hola [USER="9167"]
Antes de terminar solo agradecerte la detallada información que compartes.
Y por si te apeteces comentar: ¿tienes publicada tu cartera? Entiendo que está principalmente compuesta por las empresas que sueles comentar (LOG, MCM, VID, etc...), ¿tienes alguna inversión en bolsa adicional?

Hola quovadisG:

Hace casi dos años le hice la misma pregunta a Anatolia y gracias a ello "descubrí" esta misma empresa, ya que antes sólo había oido hablar de ella y la tenía mal catalogada (para entendernos, como un mero competidor de Seur).

Su ojo crítico me hizo animarme a mirarla mejor y fíjate si me convenció Logista que ahora mismo es mi primera inversión.

Esto es lo que me respondió Anatolia en el hilo de Vidrala, si bien es cierto que desde entonces podría haber cambiado su visión de alguna de estas empresas o haberse interesado por otras:

“Regla número 1: no pierdas dinero. Regla número 2: no olvides la regla número 1”.

No es casual que WB inicié así su credo. También él opina que antes de pensar en vencer debe uno pensar en no fracasar. O lo que viene a ser lo mismo: que si inviertes en una compañía buena y a buen precio, aunque pueda tener una evolución coyuntural negativa, a la larga es probable que te vayan bien las cosas. Eso, una cierta diversificación (sin pasarse) y la paciencia necesaria determinan el destino del inversor.

Contesto tu consulta. No sin antes repetir que mi universo de estudio es limitado: sólo mercado nacional y en especial compañías medianas y pequeñas, aunque también leo balances del Ibex. Y que considero que debemos pretender cierta especialización en nuestra búsqueda. Centrarse en aquello que podamos manejar conforme al plan y olvidar el ruido exterior. Los rendimientos a corto plazo de tu cartera no son la guía para decidir si lo estás haciendo bien. No actúas correctamente porque tengas un porcentaje un poco mayor o menor de ganancia o porque compres hoy una empresa y en 6 semanas haya subido o bajado un 20%. Actúas correctamente si tu plan tiene sentido y lo cumples con rigor.


Resumo a continuación -con carácter no limitativo y orden alfabético- algunas compañías de las que tengo opinión formada. Al estilo Peter Lynch: si una empresa te gusta debes ser capaz de explicar en unas pocas líneas las características atractivas que argumentan tu postura.


Alantra.- Equipo gestor de primera con larga y exitosa trayectoria, primero con Dinamia, después Mmás1 y ahora Alantra. Siempre me llama la atención que quien quiera tener participación en el sector financiero se empeñe en poner dinero en BBV, Sabadell, Liberbank… y no se fije en las cifras de Alantra, compañía de la misma industria pero con una solvencia infinitamente mejor. Sus resultados varían bastante cada año porque por su propia operativa realiza cada ejercicio varias operaciones corporativas, generando frecuentes extraordinarios. Pero es un negocio que se financia sólo, de manera que reparte la ganancia anual completa.

Aquí el mayor riesgo, bajo mi criterio, es tener claro que la compañía es buena pero está claramente diseñada para que sus gestores, directivos etc, tengan una creciente y saludable -para ellos- remuneración. Con lo que puede haber cierto riesgo de que intenten “un barón de ley”. Aún con ello, su historia ya es larga y los intereses de los accionistas (ellos mismos poseen la parte esencial del capital) están alineados plenamente.


Faes.- Excelentes estados financieros. Negocio defensivo que tiende cada vez más a suministros de continuidad en productos de consumo reduciendo la parte de artículos farmacéuticos de patente. Lleva muchos años haciéndolo bien, batiendo continuamente sus propias previsiones del Plan de Negocio. Márgenes muy buenos, pocas inversiones imprescindibles y buena generación de caja. Además ha demostrado buena visión en las compras inorgánicas y en las inversiones orgánicas destinadas a su negocio principal.

Acaba de anunciar un fuerte proyecto inversor que le reducirá la caja libre tal vez un par de años y posiblemente le lleve a admitir cierto endeudamiento. Cuando esto pasa el mercado suele quedar expectante hasta tener cierta seguridad de que el aumento de producción se convertirá en incremento de ventas y de ganancias. Lo lógico es que acabe consolidándose y aumentando sus números principales.

La evolución de sus bpa es algo inferior al conjunto de la empresa porque realiza una ampliación liberada a final de cada año y eso provoca cierta dilución.

El punto negativo es el inicio del plazo de expiración de la patente Bilastina, primero en Europa y luego en el resto. Ya hemos tratado el asunto en su sitio. Obviamente, repercutirá algo en sus cifras pero no creo que suponga un declive estructural para Faes.


Iberpapel Gestión.- Sin duda muy cíclica pero bien gestionada, con excelente balance, sin deuda relevante y alto porcentaje de Fondos Propios. Tiene activos cuyo valor no está completamente reconocido en balance, con importantes extensiones de terreno y arbolado en Uruguay y Argentina.

Su actividad industrial está bien integrada: dispone de materia prima propia, posee una fábrica de celulosa y otra de papel. Y en el propio proceso genera la energía que utiliza en citadas fábricas vendiendo el sobrante al mercado. Su proyecto está centrado en productos de mayor valor añadido y por tanto de mayor rentabilidad. Y suele producir bajo pedido, con ventas aseguradas. Sus márgenes son aceptables así como su generación de caja libre.

Ha sufrido mucho en 2020 porque las circunstancias han retrasado el proyecto Hernani que lleva un tiempo preparando. Eso hizo que desde la zona de 40€ haya caída prácticamente a 15 aunque esta semana ha rebotado a 20. Con las nuevas capacidades plenamente operativas y en situación de normalidad de mercado puede obtener unos 3€ de bpa. Y eso, a per 15 significan 45€/acción. Además ha pagado casi siempre un dividendo decoroso. Excepto este año que lo ha rebajado por la situación descrita, síntoma tranquilizador de que la directiva piensa en la empresa a largo plazo, no en cumplir compromisos previos absurdos. Compare el lector con Telefónica, Repsol, Santander…


Lingotes Especiales.- Empresa minúscula pero con un equipo gestor de primera. Hace años leí una entrevista con su CD –Sr. Cano- quien declaraba que el scrip -tan de moda por aquella como forma de remuneración- le parecía una estafa al accionista, que ellos pagarían siempre que pudieran en efectivo y que consideraban el dividendo un derecho del propietario de las acciones, similar al sueldo de los trabajadores. Cuando leas algo así –y por supuesto puedas luego verificar que cumple lo que dice, vamos que no es una simple boutade periodística- presta atención a la compañía.

LGT tiene buen balance, está bien financiada y se preocupa mucho habitualmente del manejo de sus circulantes. Una parte sustancial de sus costes de materia prima está vinculada a los precios de las ventas, lo que reduce considerablemente el riesgo. Por supuesto también hay que indicar que tiene su ciclicidad, que trabaja para 5 clientes principalmente y que su sector –proveedor de automoción- tiene en los últimos años ciertas incertidumbres.

El año 2020 fue en su conjunto bastante malo, pero debe valorarse en su justa medida el hecho de que una empresa que tuvo la factoría cerrada por completo bastante tiempo (producción cero ¡!!) haya logrado ganar 0,60€/acción. Considero que tiene capacidad para ir aumentando sus bpa en los próximos ejercicios, salvo debacle económica general.


Logista.- Negocio cuasi monopolístico, con crecimientos moderados pero continuos. Además va ampliando servicios hacia otros tipos de suministro que le permiten cierta diversificación. Tiene unos márgenes de beneficio operativo estratosféricos (aunque hay muchos analistas que no los entienden), facilidad para generar caja operativa y caja libre porque su capex de mantenimiento habitual es bajo. Estados financieros muy buenos con una posición de liquidez similar a la capitalización en bolsa.

Actividad focalizada en países europeos razonablemente seguros en su normativa. Lo pongo en cursiva porque alguien podrá decir que España, Portugal, Italia y Francia tampoco son lugares tan serios como podrían ser Suiza, Alemania, Dinamarca… Quiero decir que no estamos hablando de Sudamérica ni de emergentes…

Las modas del ESG han hecho daño a su cotización. Con el tiempo las modas acaban (o reducen su importancia cuando llegan otras nuevas). Y entonces los bpa son quienes pasan a determinar la cotización.


Prim.- Otra empresa muy pequeña pero con larga y fructífera trayectoria, tanto empresarial como bursátil. Desde siempre ha tenido dueños familiares implicados directamente en la gestión, ejercida prudentemente. Balance solvente, sin deuda y con razonable rentabilidad y generación de caja. Proveedor continuo de las administraciones públicas durante muchos años para productos de necesidad asegurada y de previsible aumento por razones de demografía. Amplísimo inventario de productos y comprador de otras compañías del segmento con buena integración. Ha pagado siempre que han podido un dividendo razonable, priorizando la autofinanciación de la sociedad. Y mantiene el mismo número de acciones desde hace un montón de años, sin scrips, ampliaciones, splits ni cosas raras. Hasta este 2021, que han iniciado un programa de adquisición de autocartera para su amortización.

Aquí las incertidumbres pueden venir por la renovación en la gestión dado que acaban de nombrar un nuevo responsable general. Y también por el lado de ajustes de la Administración si los déficit públicos se disparan (lo más probable) y se recortan los presupuestos para compras de materiales por hospitales, Comunidades Autónomas … Ya ocurrió en el pasado reciente y a Prim esas apreturas gubernamentales le acabaron beneficiando: su buena estructura financiera aguantó perfectamente los aplazamientos del cliente y cobró interesantes rendimientos financieros por los retrasos.


.- Del Ibex destacaría Inditex (posiblemente la mejor compañía del índice), Viscofan y las reguladas Red Eléctrica y Enagás. De estas 2 últimas deploro los integrantes de sus consejos de administración pero confío en que las decisiones de negocio verdaderamente importantes las acaben tomando los verdaderos profesionales. También considero que la necesidad de mantener sus servicios y la imposibilidad de instalar redes competidoras garantizarán una cierta rentabilidad a futuro.

Aunque por supuesto, al igual que sucede con el resto de las compañías aquí expuestas, el precio de entrada en ellas determinará el éxito de la inversión. Esto no pretende ser más que una exposición respecto a los aspectos cualitativos.

[Anatolia]

Hola Anatolia ,
... necesitaría conocer la respuesta a los siguientes asuntos:
- ¿en qué está basado el monopolio de Logista sobre la distribución del tabaco en España, y también en Francia e Italia? ¿Es un monopolio "de facto" o está regulado/ordenado/establecido por los diferentes Estados? Es decir, ¿qué es lo que hace que cualquier empresa tabaquera internacional (BATS, PM, IMB, Japan Tobacco...) tenga que pasar a través de Logista y no pueda vender directamente a los estancos?
- ¿En esa regulación, si existe, están también incluidos los márgenes de beneficio y plazos de pago de la propia Logista y los estancos?

Y por si te apeteces comentar: ¿tienes publicada tu cartera? Entiendo que está principalmente compuesta por las empresas que sueles comentar (LOG, MCM, VID, etc...), ¿tienes alguna inversión en bolsa adicional?

Gracias quovadisG.

Amplío un poco la correcta respuesta de Gregorio sobre la procedencia histórica del monopolio del tabaco en España.

Hacia mediados del siglo pasado, el gobierno franquista creó una empresa pública (Tabacalera) a la que concedió toda la operativa nacional relativa a la fabricación y venta del tabaco como continuación a idéntica actividad que venía ejerciendo desde 1.886 la Compañía Arrendataria de Tabacos. La Tabacalera funcionó con el carácter monopolístico que la normativa le otorgaba durante más de medio siglo, hasta 1.999, año en que fue privatizada. Se hicieron varias OPV de diferentes paquetes accionariales. Vendía el estado y compraban los inversores (particulares, fondos, sociedades etc). En realidad había ido pasando lo mismo con varias empresas históricas que habían sido públicas o semipúblicas, la más famosa la privatización de Telefónica, cuyas acciones se conocían popularmente como “las matildes”.

Tabacalera -yo fui accionista suyo- era una compañía muy interesante: crecimientos moderados pero seguros, altos márgenes, excelentes dividendos. Si me preguntas por una similar de épocas más recientes te diría que era del tipo BME.

Posteriormente se fusionó con su similar francesa Seita, constituyéndose Altadis como sociedad resultante. Hasta que en 2.008 Imperial Tobacco lanzó una OPA sobre el 100% de Altadis y la excluyó de cotizar.

¿Qué tiene que ver todo esto con Logista? Pues mucho. Porque Logista venía a ser el segmento de Tabacalera que se encargaba de la distribución y logística. En un momento dado, este negocio se desgajó del principal (fabricación del tabaco) y Logista comenzó a cotizar por sí sola, independientemente de Tabacalera/Altadis. Cuando Imperial Brands compró el grupo se quedó también con Logista, excluyéndola de la bolsa española. Hasta que en julio del 2.014 Imperial vende una parte de Logista en el mercado y esta vuelve a cotizar. Por eso oirás hablar de 2 periodos distintos de cotización de la empresa.


Respecto a las otras preguntas, en la actualidad sólo se puede hablar de un monopolio de facto. Las normativas europeas limitan la existencia de monopolios y buscan precisamente lo contrario: que exista la mayor competencia posible. Sin embargo, el negocio de Logista es tan bueno y los costes de cambiar de operador tan altos (desde la óptica de los fabricantes de tabaco y de los estancos) que es difícil que surja un competidor capaz de restarle mucha cuota en los mercados donde tiene actividad.

Cuando comencé a explicar un poco el negocio de Logista (unas cuantas páginas atrás - sobre la 8 - post 151 y siguientes) publiqué un estudio con cierto detalle sobre cómo gana dinero Logista y dónde reside su ventaja competitiva. Tal vez te pueda merecer la pena echar un vistazo.


Por último, decirte que no tengo publicada mi cartera. Pero no porque tenga nada que esconder. En absoluto. Es simplemente que no creo que sea positivo, en especial para la gente que comienza, que puede llegar a creer que copiar la cartera de otro (sin haberse cerciorado antes de donde está situando su capital) puede resultar un atajo. Ya llevo algún tiempo en este juego y puedes creerme si te digo que el conocimiento te proporciona la calma necesaria para no actuar emocionalmente cuando vienen curvas. En ese momento, saber que has hecho tu propio análisis y que la compañía resistirá te proporciona la mejor confianza.

Además, quien haya leído un poco mis intervenciones puede deducir fácilmente su composición. Mi cartera de bolsa en títulos individuales se compone de unas pocas empresas exclusivamente de la bolsa española, con bastante concentración (sobre 10-12 como mucho) con preferencia por compañías medianas / pequeñas que sean invertibles porque pueda calificarlas de buenas o muy buenas en términos cualitativos. Y sobre todo que las haya podido adquirir a un precio claramente por debajo del calculado como valor intrínseco.

Y poco más: visión de largo plazo, mantener siempre buena liquidez y poner el foco en aquellas operativas en las que tienes ventaja: la especialización acaba siendo rentable.


Recibe un cordial saludo.

[Anatolia]

Hace casi dos años le hice la misma pregunta a Anatolia y gracias a ello "descubrí" esta misma empresa, ya que antes sólo había oido hablar de ella y la tenía mal catalogada (para entendernos, como un mero competidor de Seur).

Su ojo crítico me hizo animarme a mirarla mejor y fíjate si me convenció Logista que ahora mismo es mi primera inversión.

Muchas gracias Colodro .

Ya no recordaba ese artículo. Confío en que el lector de febrero 2023 ( y alguno posterior si lo hay) comprenda el contexto temporal en que fué escrito.

No obstante, hoy suscribiría casi todo lo expuesto con relación a cada compañía. Excepto Lingotes que creo ha evolucionado a peor en sus fundamentales, según expuse en su sitio.

Añadiría también que Miquel, Azkoyen, Cie, Catalana, Global Dominion, Viscofan y Rovi son compañías con estructuras financieras y económicas buenas o muy buenas, claras candidatas en términos de calidad.

Recibe un fuerte abrazo.

[AntoineK]

Hola a todos, ¿Alguna explicación para la caída de hoy?

[jackson]

AntoineK

Si la tiene. La falta de "Momentum" -no se puede subir en vertical-.

Toda empresa tiene sus altibajos en la cotización.(acabamos de pasar un "alto" toca relajar).

La Compañía es la misma e igual de fuerte.

Volverá a su senda tras el merecido descanso.

[RV Padawan]

Hola a todos, ¿Alguna explicación para la caída de hoy?

Que ya se ha cobrado el dividendo, y los fondos que han entrado en tropel no quieren "perder el tiempo"



Una explicación tan buena como cualquier otra

[AntoineK]

AntoineK

Si la tiene. La falta de "Momentum" -no se puede subir en vertical-.

Toda empresa tiene sus altibajos en la cotización.(acabamos de pasar un "alto" toca relajar).

La Compañía es la misma e igual de fuerte.

Volverá a su senda tras el merecido descanso.

Que ya se ha cobrado el dividendo, y los fondos que han entrado en tropel no quieren "perder el tiempo"



Una explicación tan buena como cualquier otra

jackson, RV Padawan gracias por las respuestas.

Si era por el cobro del dividendo, no han sido muy rápidos, puesto que la fecha ex-dividendo era el 21 y el cobro fue el día 23.

A ver si baja un poco más, para ir ampliando.

[RV Padawan]

Si era por el cobro del dividendo, no han sido muy rápidos, puesto que la fecha ex-dividendo era el 21 y el cobro fue el día 23.

Habrán esperado unos días a ver si recuperaba rápidamente la cotización previa, y como estaba "aburrida", la habrán rotado

[canichextrem]

Logista va bien

https://www.bolsamania.com/noticias/resultados-anuncios/logista-beneficio-126-millones-primer-semestre-fiscal-43-mas--13278326.html

[Summ3r]

Menudo empresón.

[julivert82]

La verdad sea dicha, si extrapola estos resultados al resto del año acabaría con una BPA anualizado de unos 3.5€ y por tanto estaría a un PER por debajo de 7 lo que es un claro signo de ganga para una empresa con esta tasa de crecimiento.

[Summ3r]

La verdad sea dicha, si extrapola estos resultados al resto del año acabaría con una BPA anualizado de unos 3.5€ y por tanto estaría a un PER por debajo de 7 lo que es un claro signo de ganga para una empresa con esta tasa de crecimiento.

Los resultados son de 6 meses, no de 3.

Ha ganado 125.8M€, extrapolado serían 251.6M€. Logista tiene 132.750.000 acciones, con lo que sería 1.89€ de BPA

Según escribo cotiza a 23.75€ con lo que está a PER 12.53

[cirkus]

Hoy todo

[todoturron]

Logista cae un 3,5% tras presentar resultados del primer semestre

https://www.elconfidencial.com/empresas/2023-05-05/logista-aumenta-beneficio-primer-semestre-mercado_3623421/

Logista aumenta en un 43,2% su beneficio del primer semestre, pero no convence al mercado

La cifra de negocios del operador logístico alcanzó 5.935 millones en el periodo (5.453 millones en el primer semestre de 2022), un 8,8% más en tasa interanual