Logista: Análisis Fundamental y Noticias (PR LP = 1%-2%)

[wolverif]

A ver para cuántos años tienen para amortizarlos...😏

Volvo Trucks entrega 7 nuevos camiones Volvo FM Electric a El Mosca.

https://www.interempresas.net/Transporte-multimodal/Articulos/485478-Volvo-Trucks-entrega-7-nuevos-camiones-Volvo-FM-Electric-a-El-Mosca.html

[Josebilbao]

https://www.bolsamania.com/noticias/empresas/logista-cnmc-distrisur--13762170.html

La cnmc aprueba la compra de distrisur pero con condiciones

[Anatolia]

Tengo una magnífica opinión de la empresa, pero tanto como para decir que ahora está "muy" barata, no lo veo.

Como ya se ha comentado, una parte sustancial de su actual crecimiento actual se debe a que los tipos de interés han subido muy rápidamente en los últimos 12 meses.

Luego está el hecho de que esté optando por extenderse en negocios con menores márgenes. A ese respecto sigo con la duda de si no habría sido más interesante comprar y amortizar acciones, pero quizás consiga sinergias importantes con las empresas de transporte que va adquiriendo y el resultado final sea notable.

Por último -y quizás sea lo que haga que la dirección opte por extenderse a otros negocios- es posible que a medio plazo disminuyan sus ingresos por la distribución de tabaco. Es cierto que cada vez gana más a pesar de vender menos unidades, pero estas han caído a la mitad en 15 años y puede que en algún momento no pueda aumentar tanto sus ingresos por unidad como cajetillas se dejan de vender.

Son buenos los argumentos de las intervenciones de Summ3r, RV Padawan y Colodro.


Algún apunte adicional:


.- La evolución económica de Logista está siendo correcta. Quedan 3 meses para acabar ejercicio y tendrá un buen tirón en sus partidas principales. Si revisamos datos del 1S23, el crecimiento del beneficio neto viene por la gran rentabilidad financiera de su liquidez, pero también por la buena marcha del negocio ordinario: aumento en ventas del 9% y del ebit por encima del 14%.

Los resultados financieros han pasado de 7,6 a 25,5 mns€ (en un semestre). Por supuesto, no podemos esperar que se sigan multiplicando por 3 cada año. Pero parece que los tipos de interés no se van a recortar de forma sensible en los próximos ejercicios. Por tanto no es imposible que los 50-60 mns€ de ingresos financieros que tendrá este ejercicio se mantengan más o menos en los próximos años.


.- Respecto a la idea de comprar autocartera y amortizar, podemos descartarla de momento porque a Imperial Brands no le interesa aumentar su participación por encima del 50,01% que tiene ahora. De hecho ha vendido algún paquete en los últimos ejercicios, como sabéis. Además, la reducción del Free-Float podría perjudicar su permanencia en el Ibex.



.- Los cálculos de analistas y estudiosos deben servirnos como orientación únicamente. Mejor hacer nuestros propios cálculos. Con todo, respecto al cuadro de 4-Traders que nos presenta Summ3r y que proyecta un fuerte tirón del bpa para este 2023, confieso que yo tenía anotado unos 1,90€ de bpa23e. Así que estamos bastante de acuerdo.



.- Cara, barata, muy barata…

Que una acción haya subido o bajado mucho no determina si está cara o barata. Lo importante es lo que vaya a ganar en el futuro y el múltiplo que estamos pagando actualmente por esos beneficios.


Entramos en materia de valoración. Punto importante y que debemos enfrentar al precio. Valorar es opinar. Por tanto, cada cual puede tener una valoración distinta de una empresa.


Vayamos a las bases. El precio es algo objetivo y muy variable, pues viene determinado por la última transacción acaecida: el último acuerdo alcanzado entre un comprador y un vendedor. Ambos pueden estar bajo cierta presión psicológica: el miedo del vendedor o la avaricia del comprador. Yo no me fiaría mucho de las decisiones de ninguno. Esto es el mercado, capaz de asignarle a una acción un múltiplo de 6 o de 26 en función del momento, pese a tratarse del mismo activo.


La valoración debe ser un rango en euros que calculamos a partir de nuestro profundo conocimiento de una empresa. Es, por tanto, algo subjetivo. Y también variable, porque las circunstancias de la economía, del sector y de la propia empresa son dinámicas. Si cambia el entorno, lo lógico es que cambiemos nuestra valoración. Ahora bien, los cambios deberían ser más leves y graduales, en comparación con los precios. Dependerán de la revisión periódica que hagamos del negocio de nuestra compañía.



La revisión de las cifras que ha ido logrando la empresa en el pasado son una ayuda. Pero las variables que determinan el rendimiento que alcanzará nuestra inversión son: i) la parte que nos devuelva en dividendos; ii) el crecimiento porcentual del beneficio por acción; iii) cómo cambie en el tiempo el múltiplo de valoración que el mercado acepte pagar.


A corto plazo, el precio puede – o no- alejarse mucho del valor. A largo plazo, existe una gran correlación entre lo que aumenta el bpa de una empresa y la variación en su cotización. Esta es exactamente la ventaja que nos permite decir que invertir es fácil. Sólo hay que seguir estos 4 pasos:


.- Identificar empresas de calidad.

.- Determinar un valor intrínseco que recoja las cualidades del negocio.

.- Establecer un margen de seguridad que nos garantice que el riesgo asumido es reducido y la ganancia aceptable.

.- Esperar a que precio y valor corregido por ese margen coincidan.





¿Crecimiento? ¿Qué crecimiento?


De la calidad intrínseca de Logista hemos hablado con frecuencia. Es una empresa con gran certidumbre en los ingresos recurrentes, con bajas necesidades en nuevas inversiones de capital y capaz de convertir en caja libre un alto porcentaje de sus ventas económicas. Además, su accionista puede esperar que una gran parte del rendimiento le llegue mediante dividendos periódicos. El dinero en mano es mejor que el que aún está en el aire.



Cuando nos referimos al crecimiento, no hablamos del crecimiento de 2/3 ejercicios, nos interesa el crecimiento acumulativo anual de un plazo largo, mínimo 10 años.


Existe un crecimiento teórico, a partir del Roe que viene logrando la empresa y del dinero que se reserva cada año tras entregar el dividendo. Siguiendo este patrón, podríamos estimar en torno al 3,5% de crecimiento teórico. Pero el Roe relaciona el bpa con el valor contable de cada acción, que en Logista está algo por debajo de 5€ cuando cotiza a 24. Además, se refiere al pasado, a lo que la compañía ya logró, cuando sabemos que Logista está comprando otros negocios, está diversificando en otras actividades. Tal vez el Roe futuro sea muy diferente del pasado.



Podemos ser más prácticos. No sabemos cuánto crecerá el beneficio anual en el futuro. Pero sí podemos estimar qué crecimiento implícito conlleva el actual precio y luego preguntarnos si es razonable.


A 23€ la acción, suponiendo 1,90 de bpa23, el múltiplo es de 12. Si estimamos una rentabilidad mínima exigida del 10% para Logista, podemos estimar un crecimiento implícito en torno al 1,35% anual.


Pregunta clave: ¿cuánto puede crecer en el futuro? Considero, conservadoramente, que entre el 3 y el 5% al menos. Al 3% implicaría un bpa33e de 2,55€. Con el 5% hablaríamos de un bpa33e de 3,10€. Me parecen –hoy por hoy- claramente alcanzables.



Con un crecimiento a largo plazo del 3%, Logista merece un múltiplo de 14-15. Con un 5%, el per andaría por 17-18. Mi criterio por tanto es que está entre algo y bastante barata.



No olvidemos que valor intrínseco no debe ser igual a precio de compra. Hay que ajustar luego con el margen de seguridad con el que se opere.




Saludo atentamente a los lectores de Ieb.

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[Colodro]

Tengo una magnífica opinión de la empresa, pero tanto como para decir que ahora está "muy" barata, no lo veo.

Como ya se ha comentado, una parte sustancial de su actual crecimiento actual se debe a que los tipos de interés han subido muy rápidamente en los últimos 12 meses.

Luego está el hecho de que esté optando por extenderse en negocios con menores márgenes. A ese respecto sigo con la duda de si no habría sido más interesante comprar y amortizar acciones, pero quizás consiga sinergias importantes con las empresas de transporte que va adquiriendo y el resultado final sea notable.

Por último -y quizás sea lo que haga que la dirección opte por extenderse a otros negocios- es posible que a medio plazo disminuyan sus ingresos por la distribución de tabaco. Es cierto que cada vez gana más a pesar de vender menos unidades, pero estas han caído a la mitad en 15 años y puede que en algún momento no pueda aumentar tanto sus ingresos por unidad como cajetillas se dejan de vender.

Quienes compraron en mínimos del año pasado probablemente recuperen su inversión bruta en 7 años y eso con una empresa que complementa maravillosamente las carteras con empresas muy endeudadas porque lo que se deja de ganar con unas se gana con Logista.

Saludos

[RV Padawan]

A corto plazo, es probable que vaya a reducir su retorno sobre el capital. Es lo que tiene querer diversificar de un negocio en el que tienes un monopolio para entrar en negocios tan competitivos como el logístico

Habría que ver también qué estimación de tipos de interés de los bancos centrales usan para esas estimaciones

Y para mis valoraciones de compra para el largo plazo cogería con pinzas las recomendaciones de analistas que sólo están pensando en especular, y dando su precio de salida


Pese a todo, sí, puede estar barata a estos precios, aunque no le prevea tanto crecimiento futuro

[Summ3r]

Estoy con Gregorio en que Logista está barata, muy barata.

El tema es estamos sesgados, vamos con el espejo retrovisor y como ha casi doblado en poco más de un año, pensamos que está cara.

Logista se espera que aumente un 75% su BPA en los 5 años de 2020 a 2025:

No es sólo que crezca si no que mejora su rentabilidad. Su ROI y su ROE son cada año mejores.


Contando que es un sector relativamente defensivo. Esta empresa en USA estaría cotizando a PER 25-30 y daría menos de un 3% de dividendo.

En España está a PER12 estimado 2023 y dará casi un 8%:

Por ello los analistas no dejan de recomendar compra, subiendo su precio objetivo:

[JesvsR]

Buenas noches,

Gregorio ya ha dado la información del técnico en el post anterior, des de el punto de vista del grafico mensual. Pero a tu pregunta, la respuesta rápida, es que lo más probable es que no. Te pongo el grafico diario con medias moviles, que suelo usar yo. Con algunas marcas, puestas en Paint


Como introducción, notar que para predecir el precio futuro de las acciones se suele usar el Tecnico (mira señales, figuras) que es fiable en el corto plazo y el Fundamental que es más importante en el largo plazo. Ninguna de los dos análisis predice el comportamiento de la acción de forma segura, pero aportan información de valor, para intentar encontrar puntos de entrada.

Aquí, una acción que tenga una señal de técnico de inicio de ciclo bajista en uno de sus máximos, tiene más números de irse para abajo si tiene unos fundamentales malos, que no si tiene unos fundamentales buenos. Logista tiene envolventes bajistas en el grafico mensual, y un doble techo en el diario, pero Logista en el ultimo año esta mostrando unos fundamentales muy buenos, por lo que aunque tenga desgaste en el técnico, es difícil que se hunda hacia los 20€, puede corregir pero bajar a los 20€ sería un castigo demasiado severo y poco probable.

Igualmente, en mi análisis, suelo mirar 3 medias, la de 50 que suele representar el corto plazo, la de 200 que es el medio plazo y la de 1000 que es el largo plazo.
Si miras lo que pasó el ultimo año, en Marzo de 2022 con el inicio de la guerra de Ucrania, se hundió a cuchillo, perforando la media de 1000 sesiones, y en ese momento cayó toda la bolsa, era el gran momento de compra de Logista.
Luego en Octubre de 2022, fue la segunda gran caída de la bolsa del año, cayeron hacia abajo muchas empresas, el IBEX se fue a mínimos, y mira a Logista, a duras penas llego a la media de 200 sesiones, sus fuertes fundamentales la hicieron aguantar sin problemas ese momento.
Y por ultimo, tenemos el susto de Marzo 2023 con la caída de SVB y el resto de bancos que cayeron, hicieron mucho daños a los bancos, pero a Logista, el susto no le hizo ni llegar a la media móvil de 200 sesiones (medio plazo). Por lo que ahora mismo, para que llegue a los 20€, debe perforar la media móvil de 200 sesiones, y llegar a medio camino hasta la media móvil de 1000, que viendo su trayectoria limpia de subida, apoyandose en la media de 50, es algo que no parezca probable, a no ser que haya un mega crack en la bolsa (que seria el mega crack mas profetizado de los últimos años) o una rotura de los fundamentales importante. La única oportunidad de pillarla barata, es que ese doble techo (25€), haga resistencia fuerta y entre en un canal lateral donde vaya viajando entre los 22€ y los 25€ algunos meses. Pero si siguen mejorando los fundamentales a base de crecer beneficios, puede ser solo cuestión de tiempo de que rompa este techo de los 25€.

Saludos,

Muchisimas gracias por el analisis!! Coincido, creo que ahora mismo con unos fundamentales tan buenos, su suelo mas cercano son los 22-23€, y rezando para que no suba de los 25

[plin81]

La veis capaz de acercarse a los 20€ a corto-medio plazo??

Buenas noches,

Gregorio ya ha dado la información del técnico en el post anterior, des de el punto de vista del grafico mensual. Pero a tu pregunta, la respuesta rápida, es que lo más probable es que no. Te pongo el grafico diario con medias moviles, que suelo usar yo. Con algunas marcas, puestas en Paint


Como introducción, notar que para predecir el precio futuro de las acciones se suele usar el Tecnico (mira señales, figuras) que es fiable en el corto plazo y el Fundamental que es más importante en el largo plazo. Ninguna de los dos análisis predice el comportamiento de la acción de forma segura, pero aportan información de valor, para intentar encontrar puntos de entrada.

Aquí, una acción que tenga una señal de técnico de inicio de ciclo bajista en uno de sus máximos, tiene más números de irse para abajo si tiene unos fundamentales malos, que no si tiene unos fundamentales buenos. Logista tiene envolventes bajistas en el grafico mensual, y un doble techo en el diario, pero Logista en el ultimo año esta mostrando unos fundamentales muy buenos, por lo que aunque tenga desgaste en el técnico, es difícil que se hunda hacia los 20€, puede corregir pero bajar a los 20€ sería un castigo demasiado severo y poco probable.

Igualmente, en mi análisis, suelo mirar 3 medias, la de 50 que suele representar el corto plazo, la de 200 que es el medio plazo y la de 1000 que es el largo plazo.
Si miras lo que pasó el ultimo año, en Marzo de 2022 con el inicio de la guerra de Ucrania, se hundió a cuchillo, perforando la media de 1000 sesiones, y en ese momento cayó toda la bolsa, era el gran momento de compra de Logista.
Luego en Octubre de 2022, fue la segunda gran caída de la bolsa del año, cayeron hacia abajo muchas empresas, el IBEX se fue a mínimos, y mira a Logista, a duras penas llego a la media de 200 sesiones, sus fuertes fundamentales la hicieron aguantar sin problemas ese momento.
Y por ultimo, tenemos el susto de Marzo 2023 con la caída de SVB y el resto de bancos que cayeron, hicieron mucho daños a los bancos, pero a Logista, el susto no le hizo ni llegar a la media móvil de 200 sesiones (medio plazo). Por lo que ahora mismo, para que llegue a los 20€, debe perforar la media móvil de 200 sesiones, y llegar a medio camino hasta la media móvil de 1000, que viendo su trayectoria limpia de subida, apoyandose en la media de 50, es algo que no parezca probable, a no ser que haya un mega crack en la bolsa (que seria el mega crack mas profetizado de los últimos años) o una rotura de los fundamentales importante. La única oportunidad de pillarla barata, es que ese doble techo (25€), haga resistencia fuerta y entre en un canal lateral donde vaya viajando entre los 22€ y los 25€ algunos meses. Pero si siguen mejorando los fundamentales a base de crecer beneficios, puede ser solo cuestión de tiempo de que rompa este techo de los 25€.

Saludos,

[JesvsR]

La veis capaz de acercarse a los 20€ a corto-medio plazo??

[Invertirenbolsa]

Muchas gracias a todos,

Los resultados que ha presentado son los del segundo trimestre de 2023, y son muy buenos, así es:




Por un lado su negocio está yendo muy bien, y por otro lado se nota el efecto de las empresas que va comprando:




Para el conjunto de 2023 espera un crecimiento muy bueno, aunque algo menor a este. No es que crea que el crecimiento se va a frenar, sino que en los próximos meses la comparación con 2022 será menos buena, porque en la última parte de 2022 ya estaban en las cuentas estas compras que veis aquí.

Por ejemplo, veis que las 2 que están más a la derecha ya aportaron a los resultados en el cuarto trimestre de 2022.

La estimación que da es que el EBIT ajustado crezca el 14%.

Si llevamos eso al BPA, eso supondrá un crecimiento del BPA del 20%-30%, más o menos,

Por prudencia tomo el 20%, y con eso nos sale un BPA de 1,80 y un dividendo de 1,65.

Así que en los 23,50 euros acfuales el PER 2023 será de unas 13 veces y la rentabilidad por dividendo será del 7%. Es muy buen precio de compra.


El gráfico no tiene buen aspecto, pero claramente hay que darle preferencia al fundamental, como es evidente y ya sabéis. Este es el gráfico mensual:



Está sobrecomprada y con figuras de vuelta. En teoría este gráfico haría que esperásemos caídas relevantes, si no mirásemos los fundamentales.

Como miramos los fundamentales, me parece poco probable que haya caídas fuertes. Quizá sí sea posible que entre en un movimiento lateral durante un tiempo, y que la parte baja de ese movimiento lateral esté algo por debajo del precio actual.

Resumiendo, el precio actual está muy bien y está muy barata. Quizá se pueda comprar algo más barata, pero yo no esperaría caídas fuertes.


Saludos.

[RV Padawan]

A mí el texto completo es que se me hace un poco insípido, lleno de paja
Si aparte del titular quieres añadir alguna nota sobre alguna frase reseñable (o una infografía, que ésas sí suelen tener más info condensada), tampoco me parece mal

Yo es que los comentarios de X analista (que no sabemos ni si está hablando de trading, de value o de buy&hold) de compra clara o reducir ponderación se me antojan poco interesantes incluso en la propia noticia, y ya en este foro no significan nada en general

Y creo que se valora más lo que es una opinión o desarrollo propio (que hasta se puede comentar para mejorarla con otros puntos de vista) que una noticia hecha por otra persona sobre una empresa, que se limita a "lanzar datos a la cara de los demás" y muchas veces sin aportar información nueva

[Invertirenbolsa]

Hola,

Yo creo que es mejor poner sólo el enlace, sí, sin poner el texto entero del artículo.


Muchas gracias.

[cirkus]

Temas

[julivert82]

Si no es el contenido de una noticia de pago por subscripción (como pasa con Expansión, y ciertos artículos del País, Vanguardia, el Periódico, etc) no creo que haya problema.
Muchos diarios digitales abiertos hacen copy/paste de otros artículos.

Creo que cirkus lo hace bien porque pone el enlace, es decir, cita la fuente.

[Colodro]

Desde la ignorancia, pregunto: ¿Se puede cerrar un foro por exceso de copypastes de noticias en sus hilos?

No tengo ni idea si se puede llegar a ese extremo, pero también hay otras posibilidades menos drásticas como algún tipo de multa.

Más como anécdota que otra cosa: Un restaurante de comida casera para llevar al que solía acudir en Alemania ponía fotos de los platos preparados en su web, pero alguna vez colgó imágenes que descargó de Internet y no hechas por la propietaria. Fue descubierta por el titular de las fotos, le envió un requerimiento de resolución extrajudicial y ella me comentó que finalmente optó por pagar de unos 3.000 € y evitarse líos.

[Escualo]

No creo que los periódicos se alegren de que se copie el contenido completo de sus noticias y pierdan visitas.

No deja de ser un tipo de piratería que podría crearle problemas al foro con la propiedad intelectual de las mismas...

Desde la ignorancia, pregunto: ¿Se puede cerrar un foro por exceso de copypastes de noticias en sus hilos?

[Muelle Uno]

Yo personalmente agradezco que te tomes la molestia de copiar el texto de la noticia además del enlace. Pero también hay que tener en cuenta lo que dice Colodro pues técnicamente no es legal, sobre todo si se hace a menudo.
Para evitar dolores de cabeza a Gregorio creo que lo mejor es poner el enlace solo, o acompañado de algún comentario personal sobre el artículo en cuestión.

[Colodro]

No creo que los periódicos se alegren de que se copie el contenido completo de sus noticias y pierdan visitas.

No deja de ser un tipo de piratería que podría crearle problemas al foro con la propiedad intelectual de las mismas...

[Summ3r]

Sabía q alguien diría algo al respecto. Tomo nota.

Yo agradezco que incluyas el texto de la noticia, así me evito entrar en el link. Muchas gracias por tu trabajo.

[yoe]

Sabía q alguien diría algo al respecto. Tomo nota.

Agradezco a tí y a todos los que os molestais en citar actualidad de las empresas. De mi parte esta todo ok, y como ya dije, muy agradecido de que lo hagais.

Saludos.