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Gestamp: Análisis Fundamental y Noticias (PR LP = 0,5%-2%)

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  • Graham Greene
    respondió
    Hola:
    Una duda que me asalta, yo de Gestamp tengo 2000 euros metidos en dos tandas y con un coste medio de 5,04; además tengo otras seis empresas en cartera. Pensando el tipo de empresa que es (con ENCE me pasa lo mismo pero con mayores perdidas) meteríais una tercera tanda de 1000 para promediar o buscaríais ampliar la cartera con otra empresa? Pensando que llevo poco (sólo un año de inversión) tiempo en esto pero con estabilidad laboral y facilidad para seguir invirtiendo más adelante. El peso de Gestamp es un 15% de mi cartera, pero claro con sólo un año de inversión y esperando meter más empresas en el futuro para compensar
    Disculpad pero no sé si poner el post aquí o en fundamentales.
    Saludos y gracias!
    Editado por última vez por Graham Greene; 11 oct 2019, 22:14, 22:14:46.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    De nada, yoe.

    La empresa, y el sector, no son de los más importantes para largo plazo, así es. Pero creo que es muy bueno diversificar. Y puede resultar que dentro de unos años alguna empresa como esta resulte ser de las mejores de la cartera, y que nos esté dando muchos más dividendos de los que esperábamos.

    En cuanto al dividendo, lo que pasa es que el dividendo es muy importante. Una empresa que lo bajase a las primeras de cambio por hacer algo más o menos de inversiones un año, sería una empresa de "segunda división". Si una empresa quiere estar en primera división, a todos los niveles, tiene que darle a su dividendo la mayor estabilidad posible. A veces no se consigue por causa de fuerza mayor, como ha pasado con los bancos. Pero tiene que ser por causa de fuerza mayor, no por invertir algo más o menos un año.

    Por ejemplo, la decisión de Talgo de no pagar dividendo este año para recomprar más acciones es una decisión "de segunda división". En este momento lo veo bien, y creo que va a ser mejor así para los accionistas. Pero lo lógico habría sido pagar de dividendo un 4%, por ejemplo, y amortizar el otro 12%.


    Muchas gracias, Markus.


    Por fundamentales creo que está a muy buen precio por lo que comentamos en su hilo de fundamentales.

    Y por técnico, creo que está terminando de formar el suelo.

    Este es el semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Gestamp semanal.jpg
Visitas:	1
Size:	117,6 KB
ID:	404061



    Creo que el martillo de esta semana va a ser el segundo mínimo de ese doble suelo que os sombreo. Así que me parece que es muy buena compra al precio actual.


    Saludos.

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  • PDLH
    respondió
    Alguien se anima a comentar/actualizar el técnico? Parece estar en caída libre...no? Tengo solo una primera entrada por 5,50€ y me estoy planteando la segunda.

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  • estudiando
    respondió
    Mi opinión es que compres la que no tienes y diversifiques. Siempre y cuando el precio te parezca barato

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  • Honer
    respondió
    Buenas, a ver si podéis ayudarme:
    en Gestamp hace cosa de 3 meses hice una primera compra de la mitad de lo que tengo pensado invertir en este valor a un precio de 5€. Ahora ha bajado a 4€ y estoy pensando hacer mi segunda compra y completar la posición. Sin embargo, también quiero tener algo de CIE (mi idea era la mitad que de Gestamp ya que Gestamp me gusta más por sus fundamentales) y también la veo a un precio atractivo actualmente.

    Ahora mismo solo puedo comprar una de las dos y hasta dentro de 3 meses no tendré cash para hacer cualquier otra compra de acciones.

    El tema, como ya habréis imaginado, es que no sé por cual de las dos decidirme, ¿alguna idea?

    Muchas gracias!

    Dejar un comentario:


  • markus_schulz
    respondió
    Acek también tiene un 15% de CIE Automotive

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  • markus_schulz
    respondió
    Semanal tocando resistencia en 3,9:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	GEST_04_10_2019.jpg
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Size:	185,7 KB
ID:	403972

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  • calbot
    respondió
    Originalmente publicado por Invertirenbolsa Ver Mensaje


    Acek es la sociedad matriz de los Ribera. Acek no cotiza, y es la dueña del 70% de Gestamp:


    Además de Gestamp Acek tiene otras filiales, como la de renovables.
    Acek también tiene un 13% de Global Dominion y silla en su consejo de administración, lógicamente.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Muchas gracias, Siskomon, Bereal.

    Lo de Gestamp y Acek es un poco lío. Lo tenéis con detalle en el artículo que ha enlazado Lector.

    Acek es la sociedad matriz de los Ribera. Acek no cotiza, y es la dueña del 70% de Gestamp:

    http://www.cnmv.es/portal/Consultas/...-0f5a6c6bc3e2}


    Además de Gestamp Acek tiene otras filiales, como la de renovables.


    El problema de Gestamp en este primer semestre de 2019 ha sido la caída general de las ventas de coches en el mundo. Aquí lo veis:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Gestamp Producción.jpg
Visitas:	1
Size:	85,7 KB
ID:	403850


    Y al cogerle en en un momento en que está invirtiendo de forma importante, esto le ha afectado así en los resultados:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Gestamp 2T 2019.jpg
Visitas:	1
Size:	153,6 KB
ID:	403851



    Fijaros que los ingresos suben el 6%, que en sí es una buena cifra. Es decir, aunque haya caído la producción mundial los ingresos de Gestamp siguen subiendo.

    Pero fijaros también en lo que hacen el EBITDA y el EBIT, que os marco en rojo en la diapositiva anterior.

    El EBITDA sube, y el EBIT baja. Lo que ha pasado es que los ingresos han subido poco para las inversiones que está haciendo Gestamp. Por eso las amortizaciones (lo que diferencia al EBITDA del EBIT) han sido "demasiado" altas para lo que han crecido los ingresos.

    Es decir, Gestamp ha construidos plantas nuevas de fabricación, que una vez que están construidas empieza a amortizar. Lo previsto es que una vez puestas en marcha esas plantas fabricaran X vehículos, lo cual más que compensaría las amortizaciones. Pero al fabricar menos vehículos porque el mercado se ha ralentizado, las amortizaciones de esas plantas han sido superiores a los nuevos ingresos. Y por eso han caído el EBIT y el beneficio neto.

    Y por esto mismo (la deuda de los nuevos negocios ha subida más que el EBITDA de los nuevos negocios) el ratio deuda neta / EBITDA sube, y queda en 2,8 veces:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Gestamp deuda.jpg
Visitas:	1
Size:	86,3 KB
ID:	403852


    Lo que espera Gestamp es que las ventas se recuperen, y que los ingresos que no ha tenido ahora los tenga más adelante.

    Como el segundo trimestre de 2018 ya fue malo, la comparación será más fácil en el segundo trimestre, así que la caída que lleva ahora el BPA del 26% se reducirá (probablemente). Y con eso el resultado de 2019 será algo mejor de lo que lleva hasta ahora.

    También espera Gestamp bajar un poco la deuda con el flujo de caja que va a generar en los últimos 6 meses de 2019. Esto ahora es importante, porque sería preferible que el ratio deuda neta / EBITDA de Gestamp esté más cerca de las 2 veces que de las 3.

    Por debajo de 5 euros creo que es muy buena compra.

    Para calcular el PER usaría mejor en este caso el BPA de 2018 que una estimación para 2019 (que será, casi seguro, inferior al de 2018).

    El BPA de 2018 fue de 0,45, así que a los 4,60 euros actuales el PER 2018 es de 10,2 veces. El PER 2019 será un poco más alto (porque el BPA de 2019 será algo más bajo), pero cuando pase este bache del sector del automóvil Gestamp crecerá (por lo que vamos comentando en este hilo).

    Así que entre 4 y 4,5 euros me parece muy buena compra, y entre 4,5 y 5 euros me parece bastante buena compra.


    Saludos.

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  • LECTOR
    respondió
    Los hermanos Riberas, una fortuna con acero en los cimientos

    https://cincodias.elpais.com/cincodi...92_560098.html


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  • yoe
    respondió
    Buff. Invertir ahora en Argentina... Supongo que saben bien lo que hacen..

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  • wolverif
    respondió
    Originalmente publicado por trangorex Ver Mensaje
    Elawan Energy, filial de Acek Renewables -parte del Grupo Gestamp-, se ha adjudicado nueve parques eólicos en la última subastas de renovables de Argentina, por un total de 116 MW de potencia, según confirman fuentes de la compañía a elEconomista.
    https://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/10030773/08/19/Gestamp-consigue-nueve-parques-eolicos-en-la-ultima-subasta-de-renovables-de-Argentina.html

    Lo que no acabo de entender es la relación que pueda existir entre el sector al que pertenece Gestamp y Acek, ¿es una forma de diversificar un poco más y no centrarse en el mundo automotriz quizá? No le veo mucha lógica.

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  • yoe
    respondió
    Hola Gregorio. Gracias. Pues hemos llegado a conclusiones muy parecidas. Si la situación se prolonga, es fácil que el dividendo peligre. A mí, el equipo gestor/propietario me gusta, y creo que es probable que en los próximos años crezca y sea buena inversión, pero no la veo una empresa a la que confiarle el 'core' de las rentas en una situacion de 'jubilacion'.


    Por el tipo de negocio, es fácil que le puedan venir mal dadas en algún momento y recortar el dividendo. Su calidad crediticia no es tanta.

    Para mi, es para tener una poquita, a muy buen precio, y disfrutar si finalmente viene ese crecimiento y el mercado se está equivocando.

    Con respecto al pago del dividendo, creo que pensamos lo mismo. Que realmente es más un mensaje al mercado, que no un dinero ocioso que puede repartir. Se lo puede permitir, porque tiene expectativas de crecimiento para los próximos años, y porque ahora la deuda está barata. Pero realmente, es probable que fuera más prudente destinarlo a pagar algo más de deuda o a invertir más. Puesto que al contrario que una Abertis, a Gestamp los ciclos si le pueden haber bajar el ebitda y/o hacer un pequeño descosido en los flujos de caja. Temporal, eso sí, pero para prevenir eso, en el entorno actual, pienso que es bastante debatible que el dividendo que está repartiendo pueda considerarse dinero ocioso.

    No es una enagas, no es una Abertis, no es una REE, etc. Es una industrial, con pocos clientes muy grandes, y que depende del ciclo. Si el ciclo va bien ganara mucho, si se da la vuelta, perderá temporalmente hasta que se ajusten otra vez. Y En ese hipotético caso, creo que se hubiera agradecido que la deuda fuera menor.

    igual me equivoco. Pero no hay prisa. Si se escapa otras vendrán. Y si no es ahora, pues será dentro de diez años o veinte. Cuando se conozca mejor la empresa y se sepa, si en los momentos malos, corta o no el dividendo.

    Resumidas cuentas, es muy joven en el mercado de capitales, y mi impresión es que pagan dividendo por contentar a la comunidad inversora más que porque se pueda considerar dinero ocioso, y confio en el equipo gestor/propietario a largo plazo, pero eso no los libra de las vicisitudes del tipo de negocio que llgan entre manos.

    Pillada a buen precio, estoy dispuesto a tener una pequeña cantidad y conocerla más ya desde dentro.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Joseabad, ten en cuenta que para calcular el flujo de caja libre habría que quitar del total de inversiones las que sean de crecimiento. Es que si no, las empresas que no crecen parecerían mejor que las que sí lo hacen. Porque cuanto menos invirtiera una empresa para crecer, peor inversión a largo plazo sería, pero mejor sería su flujo de caja libre (si se calculara con el total de las inversiones, que por eso no se hace así).

    Y es normal. y bueno, que las inversiones de crecimiento se financien con deuda.

    yoe, estoy de acuerdo contigo, pero sí creo que deben repartir dividendo. El motivo es que su deuda no es alta (aunque ahora ha subido el ratio deuda neta / EBITDA a las 2,6 veces sin los alquileres, pero esperan bajarlo en lo que queda de 2019).

    Gestamp en los últimos años está aumentando el BPA alrededor del 7%-8%. Está bien, pero no es un crecimiento para no pagar dividendo.

    Para no pagar dividendo hay que esperar crecer al 20%-30%, y aún así muchas de las que están en estas fases lo pagan).

    Es que si creces al 8% y dices que no puedes pagar dividendo, lo que haces es crear desconfianza (eso no es un buen negocio, o no lo parecería al menos). Y los inversores podrían comprar muchas otras empresas que vayan a crecer más o menos eso, y además paguen dividendo.

    Claramente es una empresa para tenerla en un porcentaje inferior a la media, sí.

    Y los resultados del segundo trimestre, pues son regulares.

    Está bien que crezcan ingresos (+6%) y EBITDA (+7%).

    Lo que pasa es que debería haber crecido más, por las inversiones que está haciendo. El BPA le cae el 24% porque las nuevas inversiones han aumentado las amortizaciones, pero no han subido los ingresos y beneficios lo que deberían.

    Esto ha pasado porque por la situación del sector han bajado los márgenes. Y esto lo vemos en que sin tener en cuenta las inversiones recientes (lo que se llaman "cifras comparables" o "like for like") los ingresos crecen el 7% pero el EBITDA el 0,4%.


    Es decir, este momento de debilidad general del sector le ha llegado a Gestamp en un momento de inversiones importantes, y por eso no las está consiguiendo rentabilizar en este momento como esperaba, y debería, si no se hubiera producido este momento de bajada de ventas de automóviles.

    Para mi todo esto es temporal, lo que no sabemos es cuando empezarán a recuperar la normalidad las ventas de automóviles.

    En este momento no hay figura de vuelta, así yo ahora mismo esperaría para la próxima compra. Este es el semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Gestamp semanal.jpg
Visitas:	1
Size:	121,0 KB
ID:	403732



    El principal problema con los resultados es que si se prolonga el momento de bajón general y el ratio deuda neta / EBITDA sigue subiendo y pasa por encima de las 3 veces, entonces sí es probable que recorte o suspenda el dividendo hasta que la deuda bajase. Gestamp a día de hoy no espera que esto pase, pero si se prolonga el mal momento de ventas podría pasar.

    Si pasa, la caída de la cotización podría ser algo mayor, pero la oportunidad de compra a largo plazo sería algo mejor.

    De momento vamos a esperar a ver si en los próximos días o semanas hace figura de vuelta. Por fundamentales yo creo que está a buen precio de compra, aunque se prolongase el mal momento de ventas de automóviles.


    Saludos.

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  • trangorex
    respondió
    Elawan Energy, filial de Acek Renewables -parte del Grupo Gestamp-, se ha adjudicado nueve parques eólicos en la última subastas de renovables de Argentina, por un total de 116 MW de potencia, según confirman fuentes de la compañía a elEconomista.
    https://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/10030773/08/19/Gestamp-consigue-nueve-parques-eolicos-en-la-ultima-subasta-de-renovables-de-Argentina.html

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  • savedios
    respondió
    imagino que esto es lo que esta castigando su cotización. no?

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  • Bereal
    respondió
    Gestamp reduce un 26% su beneficio semestral por la puesta en marcha de nuevos proyectos

    https://www.europapress.es/motor/sec...725182219.html

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  • wolverif
    respondió
    Gestamp inaugura una nueva planta en Nitra, Eslovaquia:

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  • yoe
    respondió
    Buenas, pienso que en gestamp se paga confianza en el equipo gestor y cierto crecimiento. Evidentemente en su situación lo más probable es que lo mejor fuera que no repartiera dinero.

    Y tampoco quita, que aun siendo buenos gestores (lo parecen y además son propietarios), que los planes puedan salirle mal.

    Para mi es un negocio 'joven', en el sentido de conocerlo yo poco, interesante por los gestores/propietarios y por las perspectivas de crecimiento. Pero creo que no tendría una posición muy grande, si es para BH, porque le veo riesgo al dividendo y al negocio en si. De hecho, hoy, creo que no deberían pagarlo, visto que hay un mejor destino para ese dinero (el crecimiento) y que su calidad crediticia no es la mejor. Así que no se pueden permitir expandir la duda todo lo que quieran, y como algo salga mal, van a empezar a pedirles más garantías.
    Editado por última vez por yoe; 13 jul 2019, 13:17, 13:17:43.

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  • joseabad
    respondió
    He estado analizando la empresa, y veo que tanto el PER como el EV/EBITDA indican que es una compra clara. Ahora bien, los flujos de caja, en mi opinión, no indican lo mismo, puesto que el FCF lleva varios años en negativo y en línea descendente, como consecuencia de las inversiones de capital. No llevo mucho tiempo invirtiendo, pero estos detalles me hacen desconfiar de la empresa, sobretodo cuando los márgenes no son muy elevados (más bien bajos), salvo el margen bruto que es aceptable.

    Por otra parte, veo que el ROE es bastante bueno, aunque la deuda ha crecido en los últimos cinco año, lo que desvirtúa un poco el valor del ROE. El ROA, por otra parte, es bastante mediocre.

    No sé qué opináis al respecto. Me gustaría que me corrigierais si estoy equivocado o se me pasan ciertos detalles.

    Un saludo.

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