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Gestamp: Análisis Fundamental, Técnico y Noticias (PR LP = 0,5%-2%)

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Entre los 2,5 y los 3 € creo que Gestamp es una compra muy buena:

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Nombre:	Gestamp semanal.jpg
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ID:	490657


    En los 3 € actuales creo que ya es una compra muy buena, pero como aún no hay figura de suelo creo que se va a poder comprar por debajo de 3 €.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Los resultados de Gestamp en el segundo trimestre de 2022 han sido muy buenos:

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Nombre:	Gestamp 2T 2022.png
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ID:	487954


    Los crecimientos de ingresos, EBITDA y beneficio neto son muy buenos.

    Y hay que tener en cuenta que se han vendido menos unidades de coches por los problemas en las cadenas de suministro y demás. Si no hubiera sido por esto los resultados habrían sido mejores.

    Y además baja la deuda el 7%, con lo que el ratio deuda neta / EBITDA baja a las 2,2 veces:

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Nombre:	Gestamp deuda.png
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ID:	487955


    Con estos resultados lleva camino de tener un BPA en 2022 de unos 0,35-0,40 €.

    Esto supondría acercarse mucho a su mejor año, que fue 2018, cuando tuvo un BPA de 0,45 €.

    En circunstancias normales (sin parones de los gobiernos y demás) Gestamo debería estar creciendo a un buen ritmo.

    A los 3,80 € actuales su PER 2022 es de unas 10 veces. Y lo veo barato, porque ya os digo que debería estar creciendo por encima de los resultados de 2018.


    Vamos a ver el gráfico semanal por si queréis afinar más:

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Nombre:	Gestamp semanal.jpg
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ID:	487956


    Ese canal bajista debe ser una bandera de continuación alcista, y antes o después la romperá por arriba.

    Como ya está cerca del techo, y eso es una resistencia (hasta que la rompa, claro, que podría ser esta vez), si queréis afinar había que esperar a que llegue al techo del canal y tenga un retroceso. En ese retroceso habría que comprar en la zona de los 3,20-3,70 €, más o menos.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias, wolverif.

    La mayor ligereza de sus chasis es una de las ventajas de siempre de Gestamp, y es una ventaja especialmente importante para el coche eléctrico.

    Gestamp hizo suelo en la base de ese canal que veíamos, y ahora ha subido un poco, aunque no mucho. Este es el gráfico semanal:

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Nombre:	Gestamp semanal.jpg
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ID:	486638

    Por fundamentales me sigue pareciendo una compra muy clara.

    Por técnico, ahora mismo no sé decir las probabilidades de que a corto plazo pueda caer un poco a mejores precios, o no.


    Saludos.

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  • wolverif
    respondió
    Gestamp, en colaboración con SSAB, desarrolla con éxito un nuevo acero más ligero y resistente.
    https://www.gestamp.com/Medios/Prens...o-y-resistente

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muy bien, Avefenix.

    Gestamp me parece una buena empresa, y creo que tiene mucho potencial y muy buenas perspectivas, pero creo que debe ser una empresa que tenga un peso inferior a la media de la cartera.

    Los resultados de Gestamp en el primer trimestre de 2022 no han sido buenos:

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Nombre:	Gestamp 1T 2022.png
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ID:	483238


    La subida de los ingresos en este caso no es buena, porque se debe a la inflación. En realidad el nivel de actividad aún está por debajo del de 2019, como veis aquí:

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Nombre:	Gestamp volúmenes.png
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ID:	483239


    Esa mayor inflación (y precio de la energía) ha hecho que los costes suban más, y por eso caen el EBITDA y el beneficio neto. Aunque es una caída relativamente pequeña.

    Además de la inflación, la crisis de Rusia y Ucrania y el hecho de que aún hay algo de escasez de chips (aunque menos que en 2021) han hecho que baje la actividad, como veis ahí.

    A pesar de todo esto ha conseguido reducir la deuda neta un 4% desde el final de 2021, y el ratio deuda neta / EBITDA queda en 2,4 veces:

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Nombre:	Gestamp deuda.png
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ID:	483240


    Para Gestamp este nivel de deuda no es ni alto ni bajo, sino correcto.


    Creo que es muy buena compra a estos precios. Si lo miramos con el BPA de un año normal a los 3 euros actuales el PER es de 7-8 veces. Y a pesar de ser un negocio tradicionalmente cíclico las perspectivas de crecimiento para las próximas décadas son muy buenas.

    Así que a este precio me parece una compra muy clara.

    Y técnicamente sigue formando el suelo que veíamos en los mensajes anteriores. Este es el gráfico semanal:

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Nombre:	Gestamp semanal.jpg
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Size:	148,5 KB
ID:	483241


    Me parece una compra muy clara al precio actual.


    Saludos.

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  • AveFenix+20
    respondió
    Yo con esta empresa he tenido un timing fatal. Compré en 2018 a poco de salir a bolsa a 6,46, en 2019 a 5,21 y en enero del 2020, antes del parón del Covid a 3,76. Mi precio medio es de 5,11 pero ya tengo una cantidad con la que no veo prudente ampliar más para que no pondere más en mi cartera. Al menos de momento. Lo que pasa es que sigo leyendo el hilo y veo estos precios y se me ponen los dientes largos. Pero aguantaré el -40% durante un tiempo salvo que tenga muchísima liquidez, que no será el caso salvo golpe afortunado del destino.

    Sin embargo, en CIE me ocurre todo lo contrario, un timing muy bueno y siempre en positivo. Y no me decido a ampliar por no ver un precio suficientemente bueno para este sector, al que le he cogido un poco de miedo por el tema de los chips y por el cambio tecnológico a la electrificación, que puede ser una oportunidad pero también un riesgo.

    Las dejaré a las dos un tiempo en la nevera a ver qué va pasando siguiéndolas desde lejos. Tengo muchos sectores de mi cartera para ampliar, sobre todo en USA y UK.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias a todos,

    Los resultados de Gestamp en 2021 me parecen correctos:

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Nombre:	Gestamp 2021.png
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ID:	478144


    Hay que tener en cuenta que los resultados de 2021 no han sido mejores porque la escasez de chips ha bajado las ventas, y por la subida de la inflación.

    El BPA de 0,27 euros aún está por debajo de los 0,40-0,45 euros que tenía antes del parón, pero sin esos 2 problemas que os he comentado habría sido mejor. Por eso me parece que este resultado es correcto, dadas las circunstancias.

    La bajada de la deuda en un 9% está muy bien, y con eso el ratio deuda neta / EBITDA queda en 2,3 veces:

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Nombre:	Gestamp deuda.png
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ID:	478145


    A los 2,90 euros actuales yo la veo barata.

    Cotiza a un PER 2021 de 11 veces, y el PER con el BPA de un año normal (unos 0,40 euros) sería de 7 veces.

    La rentabilidad por dividendo es de sólo el 2,8% porque el payout es bajo.

    Tened en cuenta al valorar estas cifras que Gestamp tenía un buen crecimiento antes de la escasez de chips y el parón que se inició en marzo de 2020, y probablemente volverá a tener ese buen crecimiento. Así que para una empresa que crece (aunque no ahora) esos PER están muy bien.

    Este es el gráfico semanal:

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Nombre:	Gestamp semanal.jpg
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ID:	478146


    Lo lógico sería que ahora estuviera haciendo suelo. Porque veis que está en el suelo de ese canal bajista, y además esa es la zona que marca el Doble suelo de los mínimos de 2020.

    Yo creo que es muy buena compra a estos precios.


    Saludos.

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  • bricbric
    respondió
    Se va a proponer en la Junta un dividendo complementario de 0.043€ para el 5 de julio.

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  • Rales
    respondió
    Vamos a darle un repaso a las cuentas de Gestamp...

    Gestamp

    2021vs19 V -11%, BPA -27%, P16 (4,45 eur): MAL


    Cuenta de resultados

    Los ingresos aumentaron un +8,5% en 2021 (-11% vs 2019), alcanzando los 8.092,8 millones de euros, lo que supone un aumento del +11,2% a tipo de cambio constante, superando al mercado en 8,1 puntos porcentuales (en comparación con el crecimiento del volumen de producción del mercado en la huella de producción de Gestamp - datos de IHS a febrero de 2022 de +3,1%).

    En términos de rentabilidad, el EBITDA en 2021 alcanzó los 997,6 millones de euros con una mejora implícita del +31,7% (+36,7% a tipo de cambio constante) en comparación con 2020, excluyendo el impacto del Plan de Transformación. El margen de EBITDA se situó en el 12,3% vs 10,2% en 2020 y 11,8 en 2019.

    El beneficio neto reportado en el período alcanzó los 155,4 millones de euros, frente a los 71,2 millones de euros de pérdida neta de 2020 y los 212M de 2019.

    La inflación no ha tenido una gran repercusión negativa en las cuentas.


    Balance

    Por otro lado, la Deuda financiera neta alcanzó los 2.266M vs 2485M de 2020 incluyendo el impacto de NIIF 16, lo que implica un ratio de apalancamiento del 2,27x (Deuda financiera neta / EBITDA).

    Hay que ver el comportamiento de la deuda desde 2017: -1898 en 2017, -2233 en 2018, -2722 en 2019, -2485 en 2020 y en -2266M en 2021.

    Los gastos financieros son muy elevados -153M (6,6% de la deuda neta, 15% del EBITDA) aunque mejores notablemente que en 2020 con -181M.

    CIE con 1300M de deuda tenía -27M de gastos financieros. La diferencia es tan marcada, que explica por sí solo la diferencia de márgenes entre ambos negocios.

    El grueso de la partida pertenece a “Intereses de deudas con entidades de crédito” con -117M vs -137M en 2020.

    El cumpliento de deuda es bastante exigente en 2022 cumplen 800M, en 2023 600M y en 2025 1.134M.

    Así que en vista de la esperada subida de los tipos de interés, Gestamp haría muy bien en seguir reduciendo deuda. Habrá que estar atento a cómo se comportan los gastos financieros y la deuda.

    La parte buena es que Gestamp tiene mucho margen para hacerlo mejor, dado los altos intereses que ha venido devengando la deuda.


    Flujos de caja

    Gestamp y CIE presentan dinámicas en los flujos muy similares.

    Como la mayoría de las empresas automovilísticas, también Gestamp ha reducido la inversión, encauzando el efectivo a la reducción de deuda. Aún así en 2021 casi la mitad del CAPEX estuvo destinado al crecimiento, por lo que la empresa tiene aún mucho margen de mejorar beneficios o reducir deuda.

    Durante los últimos años CIE venía invirtiendo más del 100% de la caja operativa, recurriendo por tanto a la deuda. En 2020 y 2021 ha invertido menos del 65%.

    Lo bueno (excelente en el caso de CIE) de este crecimiento es que lo ha hecho mejorando suavemente los márgenes que han pasado del entorno al 8% de hace 10 años al 11% FCO/VENTAS actual.

    2012-2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
    CFO/ventas
    9%
    6%
    6%
    9%
    9%
    9%
    8%
    7%
    9%
    12%
    10%
    CFI/CFO
    -104%
    -156%
    -179%
    -79%
    -88%
    -112%
    -129%
    -150%
    -95%
    -54%
    -76%
    FCO 10% VENTAS, 82% EBITDA
    2018
    2019
    2020
    2021
    Inversiones en crecimiento
    484
    339
    158
    187
    Inversiones recurrentes
    342
    349
    258
    241
    Inversiones en intangible
    112
    108
    76
    95
    Inversiones inmovilizado
    493
    524
    Impacto NIIF 16
    66
    7
    Inversiones en inmovilizado
    560
    531

    Cotización

    La acción ha fluctuado en 2021 de los 3,43 a los 4,87 euros, con 0.27 de BPA supone un PER de 13 a 18 y un P/FCFde 7,6 a 11.

    Un FCO 80% EBITDA, nos da unos 800M -340M en CAPEX recurrente -150M intereses y -60M de impuestos da un FCC de 250M lo que daría un FCC/acción de 0,45

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  • wolverif
    respondió
    Originalmente publicado por Sarraceno Ver Mensaje
    Gracias sarraceno.
    Editado por última vez por wolverif; 28 feb 2022, 22:12, 22:12:40.

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  • Sarraceno
    respondió
    Un artículo sobre Gestamp en Vozpopuli.

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  • wolverif
    respondió
    Gestamp se alía con POWEN para impulsar el autoconsumo en sus fábricas
    Gestamp ha firmado con POWEN un contrato marco de compraventa de energía onsite fotovoltaica, lo que significa que las placas solares se situarán en la parte superior de la propia fábrica para permitir el autoconsumo energético.

    https://www.gestamp.com/Medios/Prens...n-sus-fabricas

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  • locubolsa
    respondió
    Gestamp vuelve al dividendo.

    La compañía anunció ayer que distribuirá un dividendo de 0,038 euros brutos por acción el próximo 12 de enero. Para poder acceder a él es necesario tener en cartera títulos de la firma antes del 10 de enero, fecha en la que se ha establecido el corte. A los precios actuales, este pago supone una rentabilidad del 0,9%.

    https://www.eleconomista.es/mercados...-de-enero.html

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Los últimos 3 meses han sido peores para Gestamp que los 6 primeros de 2021.

    La comparación con 2020 sigue siendo buena, porque en 2020 le afectó mucho el parón:

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Nombre:	Gestamp 3T 2021.png
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ID:	469729


    Pero fijaos que los 3 últimos meses aislados han sido peores que los de 2020:

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Nombre:	Gestamp 3T aislado.png
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Size:	52,4 KB
ID:	469730


    Gestamp no tiene ningún problema propio, es la falta de chips que hemos visto en todos lados. El cuarto trimestre tampoco será bueno (por el mismo motivo), pero en 2022 la situación ya debería normalizarse.


    Mirad la comparación con estos datos de 2019:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Gestamp 2019.png
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ID:	469731


    En cuanto al beneficio neto, y a pesar del problema de los chips, está relativamente cerca del beneficio neto de los 9 primeros meses de 2019 (21%). Así que en cuanto se solucione lo de los chips lo esperable es que supere los resultados de 2019.

    Y los gastos de intereses ya son un 11% menores, por la reducción de la deuda que ha conseguido en este tiempo.

    Tras estos resultados le bajo la estimación de BPA para 2021 de 0,30 a 0,23.

    Vamos a ver el gráfico semanal para hacer la valoración:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Gestamp semanal.jpg
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ID:	469732


    Si el tema de los chips se resolviera antes de lo previsto en este momento, alrededor de 4 euros sería una compra muy buena por fundamentales.

    De momento yo sería más prudente, y pondría la zona de compra alrededor de los 3,50 euros.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola rey,

    Yo creo que Tesla está haciendo muchas cosas nuevas, pero hay que ver si le funcionan realmente. De momento no está claro que todo lo que hace le vaya a funcionar.

    En este caso concreto, yo veo más probable que siga funcionando la forma actual de fabricar los vehículos, dividiendo el proceso de fabricación entre varios tipos de empresas. Cuando cada empresa hacía todo los coches eran mucho más caros que ahora (en términos de poder adquisitivo), y separar las tareas permitió hacer coches mucho más baratos (aquí comparo con muchas décadas atrás, no con 5-10 años atrás) y mucho mejores.

    A mi me parece que el proceso de fabricación va a seguir como hasta ahora, e incluso es posible que se externalice alguna cosa más hacia empresas como Gestamp.

    Gestamp rompió el soporte de los 3,90, y ha caído a la zona de compra. Este es el gráfico diario:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Gestamp diario.jpg
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ID:	466484


    La zona de compra por fundamentales creo que son los 3-3,50 euros.

    Pero viendo el gráfico la modificaría un poco a los 3,20-3,50 euros, porque parece que en los 3,20 euros ha hecho un buen soporte, y en principio parece poco probable que caiga por debajo de los 3,20 euros.


    Saludos.

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  • rey_del_liadote
    respondió
    Buenas tardes Gregorio,

    Hace tiempo que leo que el coche eléctrico va a tener una incidencia positiva en empresas como Gestamp por aquello de realizar chasis menos pesados. Sin embargo, el otro día también leí una opinión contraria, y es que cuando hablamos de automóvil eléctrico a todos se nos viene a la cabeza Tesla y precisamente esta marca va contra tendencia, es decir, vuelven a apostar por la fabricación vertical de sus vehículos, de forma que casi todos los componentes los elaboran ellos.

    Que opinas de esto??

    Saludos

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias a todos,

    Vamos a ver los resultados del segundo trimestre de 2021:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande  Nombre:	Gestamp 2T 2021.png Visitas:	37 Size:	1244 KB ID:	462530


    Son unos resultados bastante buenos, pero eran mejores en el primer trimestre. Y siguen algo por debajo de los de 2019.

    En el primer semestre de 2018 el beneficio neto fue de 132 millones de euros, y en el primer semestre de 2019 fue de 100 millones de euros.

    Así que en 2021 se acerca a los niveles de antes del parón, pero aún está algo por debajo.

    Y está algo por debajo por la escasez de chips a nivel mundial, porque si no es por eso estos resultados de los 6 primeros meses de 2021 habrían sido bastante mejores.

    Así que en el primer trimestre llevaba camino de tener en 2021 un BPA de unos 0,45 euros, y ahora lleva camino de tener un BPA de unos 0,30 euros.

    Gestamp está haciendo bien su parte, pero la escasez de chips hace que las ventas sea inferiores a las que deberían ser.


    Cambia un poco sus previsiones para 2021, aunque poco:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande  Nombre:	Gestamp 2021.png Visitas:	18 Size:	939 KB ID:	462531


    El cambio consiste en que ante la escasez de chips va a invertir un poco menos, y por eso reducirá su deuda neta un poco más.

    La deuda neta la reduce un 18% en el último año:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande  Nombre:	Gestamp deuda.png Visitas:	18 Size:	483 KB ID:	462532



    2.066 millones de euros es la deuda sin contar los alquileres, y 2.480 millones de euros es la deuda neta contando los alquileres. Y esto supone un ratio deuda neta / EBITDA de 2,6 veces, que es un poco alto para Gestamp, pero es perfectamente manejable.


    Esta escasez de chips pasará en unos meses, y Gestamp volverá a crecer. Así que por fundamentales sigo creyendo que los 3,80-4 euros son una buena compra por fundamentales.

    Pero me parece que es probable que esta situación haga que se vaya a poder comprar a precios mejores.

    Mirad el semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande  Nombre:	Gestamp semanal.jpg Visitas:	18 Size:	3969 KB ID:	462533


    Por el tema de los chips y el movimiento que ha hecho entre los 3,80 y la media de 200 me parece poco probable que el soporte de los 3,80 pare esta caída.
    Además, el MACD sigue cayendo desde bastante arriba.

    Y ahora mirad lo débil que está el A/F en el diario:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande  Nombre:	Gestamp diario.jpg Visitas:	18 Size:	3507 KB ID:	462534



    Me parece que lo más probable es que rompa el soporte de los 3,80-3,90.

    Y si lo hace, creo que el suelo lo formará en algún punto de la zona entre los 3 euros y los 3,50 euros. Eso ya lo iremos viendo.

    De momento, el precio actual por fundamentales es bueno. Si queréis afinar, vamos a esperar un poco a ver qué hace la cotización en este soporte.

    Una cosa que tiene su interés para el futuro es que está empezando a comprar las participaciones minoritarias en algunas filiales, para llegar a tener el 100%. Esto le permite tener 100% de los beneficios, lógicamente, y además le da más facilidad para fusionarlas, por ejemplo, y ahorrar más costes.


    Saludos.

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  • savedios
    respondió
    Yo tengo PM 4,61, un pelin, alto, me arrepiento mucho de no haber ampliado cuando llega a etar hace un tiempo a menos de 3 sino recuerdo mal.

    Si baja a menos de 3.80 ampliaré seguro.

    Gracias

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  • angello gonza
    respondió
    Originalmente publicado por Eleder Ver Mensaje
    Y yo que decía que me quedaba fuera de Gestamp en mayo...

    Está a punto de bajar de los 4 euros (cuando en junio casi llegó a los 5). Se cumple lo que decía Gregorio.

    A ver si saco algo de efectivo y me lanzo
    yo también estoy con el tiro puesto en cuanto baje de 4...se puede dar..

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  • Eleder
    respondió
    Y yo que decía que me quedaba fuera de Gestamp en mayo...

    Está a punto de bajar de los 4 euros (cuando en junio casi llegó a los 5). Se cumple lo que decía Gregorio.

    A ver si saco algo de efectivo y me lanzo

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Trabajando...
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