Ebro Foods: Análisis Fundamental, Técnico y Noticias (PR LP = 1%-3%)

[JP7]

Hola,

Me gustaría comprar esta empresa, pero me echa para atrás el tema de la marca Blanca. No se, voy a Mercadona y tienen 2 pallets de arroz de Hacendado, y un hueco pequeño en la estantería para los productos de Ebro. Además veo que el arroz es muy poco diferencial, es decir hay otros productos de alimentación que los de marca son realmente mejores que los de marca blanca, pero el arroz yo los veo igual. Que la paella te salga mejor o peor depende del cocinero mas que del arroz diría yo. No es como la ropa que te puede dar cierto estatus (Adidas) y que además es mejor que la low cost.

Además creo que el proceso ¨industrial¨ que hace Ebro no es muy complicado, ¿Qué es lo que hace? ¿comprar el arroz, lavarlo, y envasarlo? No le veo mucha complejidad y creo que podrían surgirle competidores. Ceo que el momento de comprar es ahora, porque además empresas de alimentación solo tengo Viscofan, pero no lo veo claro, además tiene muy poco o nada crecimiento. No se, ¿alguien puede rebatirme?

Gracias

[kerala]

Además creo que el proceso ¨industrial¨ que hace Ebro no es muy complicado, ¿Qué es lo que hace? ¿comprar el arroz, lavarlo, y envasarlo? No le veo mucha complejidad y creo que podrían surgirle competidores. Ceo que el momento de comprar es ahora, porque además empresas de alimentación solo tengo Viscofan, pero no lo veo claro, además tiene muy poco o nada crecimiento. No se, ¿alguien puede rebatirme?

Gracias

En cuanto al crecimiento, yo utilizo a Ebro como unidad mínima de crecimiento. Me explico, en el proceso de seleccionar una empresa llega un momento en el que decido medir su crecimiento, y esto lo hago comparando en un gráfico a Ebro y la candidata. Como esta quede por debajo o igual que Ebro la descarto sin contemplaciones.

Con eso lo digo tó

[Quinto Fabio Máximo]

Por mi parte sólo lamento tenerla a un precio de entrada inapropiado, de hecho estoy dándole vueltas a la posibilidad de ampliar en estos momentos. Sus marcas son de las mejores y es una empresa estable y con una muy escasa volatilidad, es la acción con la ßeta más baja de mi Cartera ¡0,02! ...

https://www.ebrofoods.es/negocios-e-innovacion/marcas/

También me arrepiento de no haberla elegido para la operación Olimpo

[Olimpo]

Hola,

Me gustaría comprar esta empresa, pero me echa para atrás el tema de la marca Blanca. No se, voy a Mercadona y tienen 2 pallets de arroz de Hacendado, y un hueco pequeño en la estantería para los productos de Ebro. Además veo que el arroz es muy poco diferencial, es decir hay otros productos de alimentación que los de marca son realmente mejores que los de marca blanca, pero el arroz yo los veo igual. Que la paella te salga mejor o peor depende del cocinero mas que del arroz diría yo. No es como la ropa que te puede dar cierto estatus (Adidas) y que además es mejor que la low cost.

Además creo que el proceso ¨industrial¨ que hace Ebro no es muy complicado, ¿Qué es lo que hace? ¿comprar el arroz, lavarlo, y envasarlo? No le veo mucha complejidad y creo que podrían surgirle competidores. Ceo que el momento de comprar es ahora, porque además empresas de alimentación solo tengo Viscofan, pero no lo veo claro, además tiene muy poco o nada crecimiento. No se, ¿alguien puede rebatirme?

Gracias

Discrepo...

Prueba el arroz basmati marca blanca de Mercadona y al día siguiente el que regala Ebro a accionistas. Hay mucha diferencia de aroma y de sabor.

Veo más diferencia que en las pastas
Saludos

[bikersoy]

Hola,

Me gustaría comprar esta empresa, pero me echa para atrás el tema de la marca Blanca. No se, voy a Mercadona y tienen 2 pallets de arroz de Hacendado, y un hueco pequeño en la estantería para los productos de Ebro. Además veo que el arroz es muy poco diferencial, es decir hay otros productos de alimentación que los de marca son realmente mejores que los de marca blanca, pero el arroz yo los veo igual. Que la paella te salga mejor o peor depende del cocinero mas que del arroz diría yo. No es como la ropa que te puede dar cierto estatus (Adidas) y que además es mejor que la low cost.

Además creo que el proceso ¨industrial¨ que hace Ebro no es muy complicado, ¿Qué es lo que hace? ¿comprar el arroz, lavarlo, y envasarlo? No le veo mucha complejidad y creo que podrían surgirle competidores. Ceo que el momento de comprar es ahora, porque además empresas de alimentación solo tengo Viscofan, pero no lo veo claro, además tiene muy poco o nada crecimiento. No se, ¿alguien puede rebatirme?

Gracias

Has visto otras marcas en Mercadona, casi todo es sus marcas blancas.
Y aunque tienen gran parte del mercado no todo es Mercadona hay más supermercados.
Si fuera por Mercadona habría cerrado la Nestlé, la Danone, la Bimbo,el Ariel etc

[Cuki]

Que os parece Ebro como primera compra?

[Quinto Fabio Máximo]

Que os parece Ebro como primera compra?

Yo ahora la veo a buen precio y su estabilidad no te dará grandes sobresaltos.

[JP7]

Al final he comprado unas pocas acciones a 10,16 euros.

Me ha ayudado el análisis que hace Gregorio sobre el sector consumo, que os dejo por aquí.

http://www.invertirenbolsa.info/foro-inversiones/showthread.php?12370-Ahora-s%ED-merece-la-pena-comprar-sector-consumo-de-EEUU

Creo que esta bien tener una parte de la cartera en acciones como esta, y ahora además esta a buen precio.
También me ha ayudado de mi mujer, según ella el arroz la fallera y SOS están mejor que el de Mercadona.

Gracias a Gregorio como siempre.
Que paséis buen finde.

[pollu8]

[QUOTE=JP7;n493863]Al final he comprado unas pocas acciones a 10,16 euros./QUOTE]

A 10,16€ no creo que la hayas comprado compañ[email protected], creo que te has equivocado.

[JP7]

[QUOTE=pollu8;n493867]

Al final he comprado unas pocas acciones a 10,16 euros./QUOTE]

A 10,16€ no creo que la hayas comprado compañ[email protected], creo que te has equivocado.

Si es verdad me he confundido.
A 15,16€

[RV Padawan]

3 pagos propuestos para 2023.

Oh, sorpresa!! son de 0.19€

• 03/04/2023
• 30/06/2023
• 02/10/2023

[RV Padawan]

Han publicado resultados de 2022, aunque no he encontrado todavía la presentación de verdad. Aquí la presentación "de mentira":
https://www.cnmv.es/portal/verDoc.axd?t={48c68c2b-f459-48d4-92b3-5d8fa9b2092f}

Y aquí las cuentas anuales

https://www.ebrofoods.es/wp-content/uploads/2023/02/Estados-financieros-resumidos-consolidados.pdf

Suben un 22% los ingresos (con un 2o semestre que ha mejorado los resultados del 1o) pero suben un poco más los gastos, así que el EBIT se mantiene constante. Aumentan tanto los ingresos como los gastos financieros (más estos segundos), y ante el menor resultado toca pagar menos impuesto de sociedades. El beneficio neto de las actividades continuadas cae un 6.7%. El bpa es de 0.793€/acción.

Los activos se mantienen (caen un 1%), los pasivos se reducen un 5.7%, de forma que el patrimonio neto aumenta un 3%. La reducción de deuda se ve mejor con los flujos de efectivo.

Primero, destaca que se ha quemado caja intensamente. Salarios y aprovisionamientos aumentan en 120M€, y ha sido un golpe duro este año, sobre una base en 2021 que ya fue terriblemente mala.
Este año se ha adquirido "Propiedades, planta y equipos", pero no se ha desinvertido de manera notable, por lo que otro concepto con resultado negativo. Y en los flujos de financiación se ve que han amortizado 130M€ de deuda, lo que me parece buena decisión viendo hacia dónde están yendo el resultado financiero

El dividendo está cubierto perfectamente con los beneficios (payout del 72% a pesar de los malos resultados). Es un momento delicado para la empresa, no tiene tantísimo poder de marca como para subir los precios tanto como la inflación, como quizás si han hecho KO o PEP. Pero sí está saneada, tendrían que aumentar un +200% los gastos financieros para comerse todo su beneficio, por lo que no le veo mucho estrés financiero

Un saludo!

[maposa]

Han publicado resultados de 2022, aunque no he encontrado todavía la presentación de verdad.!

Gracias por el Analisis. A mi no me gusta nada el aumento de deuda

aquí tienes la presntación:

https://www.ebrofoods.es/wp-content/uploads/2023/02/2022.pdf

[Invertirenbolsa]

Hola,

JP7, en ese hilo explico lo de las barreras de entrada, sí. Es una cuestión de relación calidad precio, y creo que siempre habrá sitio para las 2. Además de eso, como dice bikersoy Mercadona no representa bien el mercado mundial en este tema.

Estos son los resultados de 2022:




Son mejores de lo que parecen por la caída del BPA del 49% si tenemos en cuenta que:

1) En 2021 tuvo un beneficio extra por la venta de la división de pasta seca (JP7, esta la vendió porque era menos rentable de lo deseable frente a las marcas blancas, para invertir ese dinero en productos más elaborados y con más márgenes)

2) En 2022 no ha tenido beneficios extras por venta de divisiones, y además ya no tiene la división de pasta seca

3) La división de pasta seca vendida la está "sustituyendo" con otras inversiones como Inharvest (empresa de EEUU con productos más elaborados de arroz, quinoa y granos), pero de momento tiene los costes iniciales habituales

4) Ha vendido Rolant Monterrat perdiendo 20 millones de euros (y está reclamando al vendedor, porque no vendió la empresa en las condiciones que decía)

Teniendo todo en cuenta el BPA ordinario baja el 32%, de 1,16 a 0,79.

Sigue haciendo inversiones en fábricas para aumentar volumen y lanzar nuevos productos, que irán entrando en producción en los próximos trimestres.


La deuda sube bastante, sí:




No es un mal motivo, porque sube porque ha adelantado compras de materias primas para prevenir subidas de precios futuras. Con esto ha conseguido mejorar el beneficio.

De momento 2023 empieza en una línea similar a la de 2022.

En 15 euros el PER 2022 es de 19 veces. Si calculamos el PER con un BPA de 1,10 euros (el que tendría sin subida de la inflación ni los efectos que he comentado) creo que vemos mejor la valoración de la empresa. Así nos sale un PER de 13,5 veces.

En 15 euros la rentabilidad por dividendo es del 3,8%


Yo creo que la zona de compra es alrededor de 15 euros.

Mirad el gráfico semanal:



A 17 euros no la veo muy cara por fundamentales, pero si queremos ajustar el precio tenemos que tener en cuenta que no está creciendo, como decís, así que creo que es mejor procurar comprarla en la parte baja de ese movimiento lateral en el que está entre 15 y 17 euros.

También es un caso muy bueno para vender opciones Put.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,


Estos son los resultados de Ebro en el primero trimestre de 2023:




Son unos resultados buenos. En rojo os he señalado que ha ganado menos que en el primer trimestre de 2021, pero es porque en ese trimestre de 2021 vendió el negocio de pasta seca en EEUU, y tuvo ganancias en esa venta.

En general, la inflación sigue alta pero menos, y ha conseguido compensarla porque como veis además de los ingresos han subido el EIBTDA y el beneficio neto.

Una cosa muy importante, para Ebro y para todas las empresas industriales del mundo es que los precios de la energía y del transporte han sido algo inferiores a lo que presupuestó Ebro a finales de 2022. Esto quiere decir que la inflación sigue siendo un problema, pero que el problema se está reduciendo a nivel mundial.

Va a hacer lanzamientos importantes de productos para microondas a finales de 2023 y 2024. Estos productos tienen un margen de beneficios mayor.


Sigue optimizando Inharvest, que es una empresa arrocera de EEUU que compró hace poco por 44 millones de euros. Ha concentrado toda la actividad en una planta, lo cual supone un ahorro de costes importante.

Esta es la deuda neta:




Sube un 34% en el último año pero en rojo os he señalado que baja un poco en los últimos 3 meses.

El ratio deuda neta / EBITDA es de alrededor de 2 veces, y está bien.


Probablemente por estos buenos resultados la cotización ha subido a los 17 euros:




En 17 euros el PER 2022 es de 21 veces. 2022 fue un año flojo y probablemente 2023 será mejor (si sigue la tendencia actual), y el PER 2023 podría ser de 17-19 veces.

La rentabilidad por dividendo es del 3,4%.

17 euros me parece un precio correcto por fundamentales, pero procuraría comprarla cerca de los 15 euros.

Técnicamente veis que ahora está sobrecomprada y con alguna figura de vuelta, así que creo que hay que esperar (o vender opciones Put).


Saludos.

[Melandru]

Voy a introducir un debate: ¿Qué opináis del giro que está haciendo Ebro hacia los productos preparados, con mayor margen de beneficios pero también con una demanda, a mi juicio, mucho más sensible a los ciclos económicos?. ¿Está perdiendo la empresa su carácter ultradefensivo en aras de tratar de conseguir mayores retornos?. Y si es así, ¿es buena idea o debemos preocuparnos si vienen mal dadas?.

Saludos

[mtlc2017]

Voy a introducir un debate: ¿Qué opináis del giro que está haciendo Ebro hacia los productos preparados, con mayor margen de beneficios pero también con una demanda, a mi juicio, mucho más sensible a los ciclos económicos?. ¿Está perdiendo la empresa su carácter ultradefensivo en aras de tratar de conseguir mayores retornos?. Y si es así, ¿es buena idea o debemos preocuparnos si vienen mal dadas?.

Saludos

Pues como todo, depende

Por mi parte me parece bien que si parte como tu dices de un punto "ultradefensivo" saliendo "un poco" de su zona de confort buscando alguna alegría.

Otra cosa es que se lance a probar nuevas ideas hipercreativas sin estudios que lo avalen. Vamos ni aunque lo avalen los estudios

[Melandru]

Pues como todo, depende

Por mi parte me parece bien que si parte como tu dices de un punto "ultradefensivo" saliendo "un poco" de su zona de confort buscando alguna alegría.

Otra cosa es que se lance a probar nuevas ideas hipercreativas sin estudios que lo avalen. Vamos ni aunque lo avalen los estudios

Algún fracaso en sus "incursiones" ya ha tenido. Esperemos que analicen bien sus nuevas inversiones, porque para empresas sensibles a los ciclos económicos ya tengo otras en cartera. Pero es solo mi opinión.

[Colodro]

Voy a introducir un debate: ¿Qué opináis del giro que está haciendo Ebro hacia los productos preparados, con mayor margen de beneficios pero también con una demanda, a mi juicio, mucho más sensible a los ciclos económicos?. ¿Está perdiendo la empresa su carácter ultradefensivo en aras de tratar de conseguir mayores retornos?. Y si es así, ¿es buena idea o debemos preocuparnos si vienen mal dadas?.

Saludos

Hola Melandru:

No tengo tan claro que los productos preparados sean más sensibles a los ciclos económicos. Sí que son más caros que los tradicionales, pero entiendo que serán siempre mucho más baratos que comprar comida rápida, por ejemplo. Así que depende un poco de las alternativas a las que sustutuyan...

Desde el punto de vista meramente comercial es posible que Ebro no tenga mucha alternativa a la de introducir productos preparados si no quiere que sus ventas desciendan, ya que la generación más mayor -con una tradición culinaria más arraigada y más tiempo para cocinar- va siendo sustituída por consumidores que demandan opciones más rápidas.

[Om3ga]

Creo que es buena idea que coja un poco de ciclicidad su negocio, el arroz es muy básico y es una "comida de pobres" cuando hay crisis se puede consumir más, pero en época de bonanza la gente puede comer menos arroz y más otras cosas. Ese componente cíclico con cabeza puede exponer a Ebro a esa parte del ciclo y aumentar sus ingresos sin perder estabilidad.

No sé si me he explicado.

Un saludo.