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Inditex: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 1%-3%)

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  • RPD
    respondió
    Pull & Bear (Inditex) empieza a vender ropa online en EEUU

    http://www.expansion.com/empresas/di...7348b45e6.html

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  • Ruben3
    respondió
    Muchas gracias Raftal y perdón por desviarme del tema.

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  • Raftal
    respondió
    Originalmente publicado por Ruben3 Ver Mensaje
    Gregorio, si vendes puts y no se ejercen, como se "contabilizan" para que el precio medio baje? Y en la declaración de la renta hay que meterlas junto con las acciones de inditex o acciones y opciones van en casillas distintas?
    Gracias de antemano.
    Ruben, al ser un hilo de Inditex, te recomendaría usar otro post para este tipo de consultas.
    Para que no tengas que crear uno nuevo te dejo la respuesta por aquí.

    La normativa española (en otros lugares es distinto) dice que las primas ingresadas por opciones no bajan el precio de compra. Es decir, cuando vendes una PUT ingresas XX€, esos € no se descuentan de tu precio de compra (ni si te ejecutan la PUT ni si compras acciones de esa empresa a mercado). Lo que tienes es una ganancia que hay que declarar (a menos que cierres la operación comprando la PUT por más dinero que lo que ingresaste de prima).
    2 comentarios más que le pueden venir bien a más de uno que tenga dudas fiscales:
    - Los derivados se pueden compensar siempre entre ellos (no hace falta respetar la regla de los dos meses)
    - Las opciones computan en el ejercicio que se ejecutan, mueren o se cierran. Es decir, una PUT abierta en noviembre 2018 que vence en enero 2019, si llega a vencimiento sin valor, nos ejercen en enero o la cerramos en 2019 comprando de nuevo, se declara en la declaración del 2020 (correspondiente al ejercicio 2019).

    Saludos, sigamos con Inditex por aquí

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  • Ruben3
    respondió
    Gregorio, si vendes puts y no se ejercen, como se "contabilizan" para que el precio medio baje? Y en la declaración de la renta hay que meterlas junto con las acciones de inditex o acciones y opciones van en casillas distintas?
    Gracias de antemano.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Muchas gracias, Perseverance y RPD.

    Los resultados de Inditex están siendo bastante buenos. Aunque el BPA crezca el 4% en los 9 primeros meses, el EBIT a tipos constantes (es el dato que da a tipos constantes, no da el BPA) está creciendo el 14%, que es "mucho".

    yoe, creo que tienes razón, sí. Yo lo veo como tú. Para mi la conclusión del crecimiento de Inditex (EBIT +14% a tipos de cambio constantes) en ese entorno de mercado es algo que dice mucho a favor de Inditex. Lo que pasa es que aún así puede estar algo cara, y por eso compatible que los resultados sean buenos con que bajase un poco la cotización (que tampoco bajó mucho, sino que fue un movimiento bastante normal).

    A mí también me extrañaría que hubiera mucha gente en Inditex cobrando el salario mínimo, yoe.

    yoe, muy bueno el comentario que haces sobre el sector, y momentos parecidos que hemos vivido en otros sectores. Es la psicología de la Bolsa. Os acabo de comentar en el hilo de Endesa que ahora que está en máximos no se ven noticias sobre autoconsumo y baterías a diario, incitando a vender eléctricas. Esto lleva pasando toda la vida. Antes de internet ya pasaba.

    Hay que "aislarse" de lo que publican los medios. En la Bolsa, y en todo lo demás. En el caso de la Bolsa, es la forma de aumentar la rentabilidad, vivir más tranquilo, etc.

    Y también tienes razón en que eso mismo se usa para elevar el precio de las acciones cuando están en máximos. Como llevamos unos años malos, se ha visto más lo otro, pero ya veréis como en algún momento se exagera lo bueno de empresas a las que ahora sólo les quiere sacar lo malo. Eso pasará cuando coticen a varias veces lo que cotizan ahora. Esto hay que saberlo y recordarlo en todo momento, porque así funciona la Bolsa, y el mundo.

    oregano, yo creo que al final va a convivir la venta por internet con la venta física. En muchos sectores. La ropa es uno de ellos. En alguno como los libros, música, películas, etc, es posible que no, y que toda o casi toda la venta acabe siendo por internet.

    Pero en otros, si la venta física baja de verdad también lo hará el precio de los locales, y eso hará que gane atractivo por precio la venta física, etc. Por eso creo que convivirán ambas en muchos casos. Hay mucha gente que le entretiene ir de compras, ver la ropa, etc, y lo querrá seguir haciendo.

    Por ejemplo, a Zalos esto no le gusta. Pero a otras personas sí. Es lo bueno de la economía y de la vida, que haciendo las cosas bien hay sitios para todos, y todo el mundo vive mejor que con rigideces.

    Ivanbolsa, tienes razón. Es que la Bolsa no es similar a la ingeniería, aunque tenga muchos números. Por eso analizar "demasiado" (esté donde esté esa frontera) no sólo no mejora los resultados, sino que muchas veces los empeore. El motivo es que el futuro no lo va a saber nunca nadie, y por eso si se llega a tener la sensación de que los cálculos que se hagan permiten conocer ese futuro, lo más probable es que se cometan errores.

    Por eso es fundamental tener clara la estrategia, diversificar, y tener claro que ningún ser humano conocerá nunca el futuro.

    Muchas gracias, Mesurado. Te explico.

    Por ejemplo, en el sector de las eléctricas tenemos a Iberdrola, REE, Naturgy, Endesa, etc. Todo el sector es bueno para el largo plazo, porque es el sector en sí el que tiene barreras de entrada.

    En el caso de Inditex, piensa en la cantidad de empresas que fabrican ropa (cotizadas, y no cotizadas). En sí mismo el sector no tiene unas barreras de entrada altas. Hay muchas empresas, de todos los tamaños, y hay sitios mejores para invertir a largo plazo.

    Pero en algunas empresas de ese sector, como Inditex, sí pueden ser buenas empresas para el largo plazo. Piensa que Inditex lo hace todo, desde el diseño a la fabricación, transporte, venta, etc. Esto es importante, y la diferencia de otras empresas.

    Por eso, lo normal es que las eléctricas sean buenas inversiones a largo plazo. Y la respuesta rápida a si las eléctricas son buenas para el largo plazo es sí.

    Pero en el caso de las empresas de ropa, lo normal es que sea mejor dejarlas para el medio plazo (el que invierta a medio plazo). Por eso, la respuesta a si las empresas de este sector son buenas para el largo plazo, es depende de qué empresa sea, como ves en el libro.

    Inditex es una excepción en su sector (no es la única, Burberry también puede ser de largo plazo, pero menos clara que otras). Como también Mercadona.

    Yo creo que la marca de ropa deportiva de Inditex va a competir más con Decahtlon que con Nike y Adidas. Sí me parece interesante que la saque, creo que le puede ir bien.


    Manu, eso no me gusta, efectivamente. Inditex tenía tiendas en propiedad, y compró locales muy buenos a nivel mundial. A mí me gusta más que las empresas sean las dueñas de sus inmuebles. A largo plazo es más rentable. En teoría puede no ser así (si el dinero que costaría comprar el inmueble se invierte a una rentabilidad superior a la del inmueble, etc), pero en la práctica suele ser así. Y que los inmuebles sean propiedad del principal accionista, no me gusta. Si esos inmuebles son una buena inversión (que yo creo que sí), creo que es mejor que sean "de todos". Y más con el exceso de liquidez que tiene Inditex, y que lleva años parada.

    Los 1.700 millones de euros en logística que nos pone RPD son mucho dinero. Merlín, que es la SOCIMI más grande de España, capitaliza algo más de 5.000 millones de euros, para que os hagáis una idea.

    Y LAR capitaliza unos 800 millones de euros.

    Con esto creo que se ve la importancia de esa inversión de 1.700 millones de euros en logística.

    Yo seguiría manteniendo los 22-23 euros como zona de compra en Inditex.

    Para valorarla seguiría suponiendo un crecimiento del BPA de alrededor del 10% (a tipos constantes) en 2018, con lo que el BPA sería de unos 1,19 euros.

    Esto haría un PER de 18,5 veces a 22 euros.

    Y si le quitamos el exceso de liquidez (6.600 millones al final del tercer trimestre) el PER 2018 sería de unas 17 veces.

    Me parece que estos 22-23 son un precio no muy barato, pero sí razonable.

    Lo que haría es vender Puts con precio de ejercicio 22-23, porque así si se van cobrando primas sin que nos ejerzan, se va bajando el precio de compra.


    Saludos.

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  • RPD
    respondió
    Inditex invierte 1.700 millones en reforzar su logística para crecer 'online'

    La empresa aumenta en tres años un 52% el número de prendas distribuidas

    https://www.eleconomista.es/empresas...er-online.html

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  • manu78
    respondió
    Respecto a lo que dice Gregorio, de que no le gusta que Inditex no compres los locales y los tenga arrendados, creo que aqui esta la explicación:
    https://www.economiadigital.es/direc...25407_102.html

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  • RPD
    respondió
    Inditex reta a Nike y Adidas: su marca Oysho impulsa su apuesta por las líneas deportivas

    Oysho, la línea de ropa interior, de deporte y 'homewear' del Grupo Inditex, impulsa su apuesta por el deporte en 2019 con el lanzamiento de Oysho_Sport, una nuevo apartado dentro de su web íntegramente dedicado al mundo del deporte, según ha informado la marca en un comunicado.

    https://www.eleconomista.es/empresas...eportivas.html

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  • Mesurado
    respondió
    Hola, llevo un par de años leyendo sobre bolsa y tras leer los libros de Gregorio me he animado a empezar a invertir a largo plazo.

    Quería preguntar una duda que me ha surgido leyendo este hilo.

    Gregorio, dices en tu libro "Cómo invertir en bolsa a largo plazo partiendo de cero" que el sector distribución, como por ejemplo las cadenas de tiendas de ropa, es un sector que puede ser adecuado para invertir a largo plazo (dependiendo de qué distribuyan, pero en el caso de los grandes distribuidores de ropa dice que el negocio es bastante estable).
    Sin embargo, en este hilo has dicho que Inditex es una buena empresa a largo plazo, dentro de un sector que no es bueno a largo plazo.
    No sé si he entendido mal lo que explicas en el libro sobre el sector distribución o si Inditex no se considera dentro de dicho sector.

    Gracias a todos los que ayudáis a los que estamos empezando.

    Un saludo.

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  • Luis79
    respondió
    Zara y McDonald's se 'asocian' en una colección de ropa que promete agotarse

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  • Luis79
    respondió
    Inditex compra la parcela contigua a Mercadona en Parc Sagunt para su firma de zapatos

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  • wolverif
    respondió
    No obstante y a pesar de ese pequeño lapsus de cotizacion estos días, no sé si es normal o no a bote pronto ese per de 21 y esa rpd menor a 4 teniendo en consideración que itx siempre ha gozado de una excelente rentabilidad a lo largo de los años. Algo se habló de que el tiempo haría frenar todo este entusiasmo al alza del podio en el que se encuentra ahora mismo.

    Esperemos siga así pero dada la competencia feroz que hay quién sabe como reaccionará el mercado.

    Yo personalmente suelo comprar ropa a veces en zara por ejemplo pero hay otras marcas como h&m y c&a que no se quedan atrás.

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  • Sniper
    respondió
    Gregorio, ITX nunca está en un precio "correcto" por PER, ¿Que precio estimas correcto? ¿Hasta donde podría caer?

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  • Manolo_Inversor_Casero
    respondió
    Originalmente publicado por ivanbolsa Ver Mensaje
    Si me permitís un toque de humor, donde esta el rally de Navidad?
    Este año el rally de Navidad está reservado exclusivamente para el viernes 28 de diciembre.

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  • caglezh
    respondió
    [QUOTE=ivanbolsa;238974]
    Creo que siempre hay un poco de "acto de fe" en que todo marche a favor de nuestros intereses.

    Cualquier cosa referente al comportamiento humano futuro (y más en la bolsa) es sin duda un "acto de fe". Por eso lo mejor es comprar siempre calidad y olvidarnos de hacer de pitonisos/as.

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  • Gonzalor
    respondió
    Originalmente publicado por ivanbolsa Ver Mensaje
    Siempre que valoro una empresa para formar parte de mi cartera, mas allá de los números, veo una diversidad de opiniones que me dificultan la toma de decisiones.

    Intento sacar mis propias conclusiones leyendo los racionamientos de los demás pero lo que tengo claro es que el futuro no lo vamos a acertar por muchas buenas conclusiones que obtengamos.

    Creo que siempre hay un poco de "acto de fe" en que todo marche a favor de nuestros intereses.

    Volviendo a Inditex, creo que la caída es generalizada del sector y si cae algo mas va a ser mi primera compra en 2019.

    Si me permitís un toque de humor, donde esta el rally de Navidad?
    Este año es hacia abajo

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  • ivanbolsa
    respondió
    Siempre que valoro una empresa para formar parte de mi cartera, mas allá de los números, veo una diversidad de opiniones que me dificultan la toma de decisiones.

    Intento sacar mis propias conclusiones leyendo los racionamientos de los demás pero lo que tengo claro es que el futuro no lo vamos a acertar por muchas buenas conclusiones que obtengamos.

    Creo que siempre hay un poco de "acto de fe" en que todo marche a favor de nuestros intereses.

    Volviendo a Inditex, creo que la caída es generalizada del sector y si cae algo mas va a ser mi primera compra en 2019.

    Si me permitís un toque de humor, donde esta el rally de Navidad?

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  • Zalos
    respondió
    Originalmente publicado por oregano Ver Mensaje
    No acabo de ver claro las ventas on-line de ropa y calzado. A priori parece muy cómodo y gracias a los bajos salarios de los repartidores se puede uno probar los artículos en casa y cambiarlos o devolverlos... pero ésto también es incómodo ¿no es mejor ir a la tienda, probarse las cosas y decidir allí?
    Depende de gustos. Yo compro toda la ropa online. La suelo encontrar mas barata, pero aparte me ahorro el co++zo de ir a un centro comercial, ver un montón de ropa y tiendas que no me interesan, aguantar una eternidad de colas escuchando una música de discoteca que invitan mas a pedir un cubata que a comprar ropa. También puedo ver si esta mi talla inmediatamente sin ver 325 prendas iguales. Para mi si, es mas cómodo pero como puedes deducir no me gusta ir de compras...

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  • oregano
    respondió
    Expectativas, sí señor, esa es la palabra clave. Cotizan las expectativas. Por eso se le llama a la bolsa el indicador adelantado de la economía y seguramente por eso desde hace años Itx siempre estaba o la veíamos "cara" pero continuaba subiendo, pq iba cumpliendo espectativas de crecimiento, y también ha sufrido caídas cuando cuando otras del sector han avanzado problemas pero se ha recuperado en función de resultados. Lo que no sabemos, como siempre, es si dicho crecimiento es sostenible ni durante cuánto tiempo.

    Respecto al on-line, la líder en ventas en Europa es Zalando. Surgió a finales de 2015, el verano pasado la cotización tocó máximos doblando aprox. el precio de salida y hoy vuelve a estar a +/- precio de salida.

    No acabo de ver claro las ventas on-line de ropa y calzado. A priori parece muy cómodo y gracias a los bajos salarios de los repartidores se puede uno probar los artículos en casa y cambiarlos o devolverlos... pero ésto también es incómodo ¿no es mejor ir a la tienda, probarse las cosas y decidir allí?

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  • yoe
    respondió
    Originalmente publicado por Daniel L. Ver Mensaje
    Hola Yoe,

    igual es porque lo que cotiza en bolsa son más las expectativas a futuro que los resultados. Yo mismo, si pienso que un sector en unos años va a estar en crisis no compro acciones del mismo. Como yo puede haber mas...

    Slds.
    Hola Daniel, claro. Yo pienso igual. Lo que digo es que se aprovechan las caídas para sacar argumentos que NO explican esa caída, pero SI generan más incertidumbre y caída. Si no se está atento, pienso que uno puede perderse entre tanto argumento. Y esto ocurre tanto en positivo como en negativo.

    Me explico:
    - La caída de 2016 de Santander no tuvo que ver con la entrada de FB ni Google en banca. Aunque fue uno de los argumentos que se dio en el momento para explicar esa caída. La entrada de Google parecía inminente y por eso san cotizaba por debajo de los 4 euros.
    - La caída del precio del petróleo en 2016 no tuvo nada que ver con los vehículos eléctricos ni con las renovables, pero fue uno de los argumentos que se dio para aventurar la muerte prematura del petróleo. Resultó ser sobreoferta por los años anteriores tan caro que incentivo las inversiones y la entrada del petróleo americano en el mercado, junto a Iran, autorizada por Obama.
    - En el 2000, efectivamente el precio no se justificaba por la entrada de internet y hubo precios muy inflados. Eso ocurrió bastantes años más tarde.
    - En las empresas de consumo estable podemos ver algo parecido. Cuando la cotización cae comienzan a salir argumentos que NO explican esa caída concreta. Como Amazon, los cambios del consumidor, las marcas blancas, etc. Y cuando la cotización se mantiene a múltiplos altos, nada de todo esto, que estaba afectando igual, se nombra.



    Estos argumentos o riesgos u oportunidades afectan al medio/largo plazo, pero por algún motivo, se utilizan para explicar la volatilidad de muy corto plazo. Y yo creo que esa volatilidad de corto plazo tiene que ver con expectativas de más corto plazo.

    Se utilizan argumentos de medio/largo plazo para explicar volatilidades a corto plazo que tienen que ver con actores que tienen expectativas a más corto plazo. Creo que lo veo así, y para mí no tiene mucho sentido, ni se muy bien por que se produce. Pero es algo que se produce y si no se está atento, pueden despistarlo a uno.
    Editado por última vez por yoe; 23 dic 2018, 01:59, 01:59:16.

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