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Inditex: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 1%-3%)

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    En el hilo de fundamental de Inditex os hice una valoración fundamental el otro día. Creo que lo prudente es no pagar más de 22-23 euros si se invierte a largo plazo.

    Este es el semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Inditex semanal.jpg
Visitas:	1
Size:	191,3 KB
ID:	397929


    Yo a este precio en este momento y con el crecimiento que tiene, no compraría.

    Creo que es mejor esperar a ver si cae.

    Y en el momento que podáis vender alguna Put con precio de ejercicio 22-23, me parece buena idea.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Perseverance, lo que nos pones de que los márgenes de Inditex (son el doble que el resto del sector) es especialmente interesante.

    A la hora de invertir a largo plazo, creo que la diferencia de márgenes de beneficios de unas empresas a otras son menos importantes que en otros sectores.

    Es mejor que el margen sea lo más alto posible, pero entra dentro de lo normal que unas se "alternen" con otras (es decir, que en un momento dado Coca Cola los tenga más altos que Pepsi, y en otros momentos sea al revés). Como pasa con los demás ratios, generalmente el mejor momento para comprar es cuando los márgenes son más bajos que los de otras empresas del sector (dentro de empresas de calidad, etc, tampoco hay que ir a buscar todas las empresas que tengan los márgenes más bajos, lógicamente).

    Pero en el caso de Inditex es distinto, porque esos mayores márgenes son la representación de que Inditex es diferente a las demás empresas del sector.

    Porque esos mayores márgenes de Inditex no se deben a algo temporal, sino que son la consecuencia de todo el proceso integrado de Inditex: desde la compra de las telas hasta la venta de las prendas, pasando por la red de tiendas y de logística, la tienda en internet, etc.

    Todo esto es lo que hace que Inditex pueda ser una empresa adecuada para el largo plazo, dentro de un sector que no lo es. Por eso en este caso no hay que comprar las demás empresas del sector, esperando que sus márgenes de beneficios se iguales con los de Inditex antes o después, porque lo más probable es que eso no suceda.

    Al no ser el sector para el largo plazo, lo prudente es tenerla en un porcentaje inferior a la media de la cartera.


    Tamaki, esa bajada de precios objetivo de los bancos de inversión también me parece más importante de lo normal, porque creo que refleja lo que llevamos hablando tiempo: que muy probablemente Inditex va a seguir creciendo, pero es difícil que lo vuelva a hacer al 15%-20%. Probablemente tendrá crecimientos entre el 2% y el 10%, por dar una banda amplia. Es un buen crecimiento, pero hay que tenerlo en cuenta a la hora de ver a qué PER se compra.


    Como dicen End y Doctor, esto entra dentro de lo normal, y hay que verlo con tranquilidad.

    Pero hay que comprar al PER más bajo posible, como dice npe, porque sí parece bastante seguro que el crecimiento va a ser inferior al del pasado.


    Sarraceno, el problema que podría tener Inditex en cuanto a barreras de entrada sería justo ese, que dejara de diferenciarse de la competencia. Pero creo que su modelo de negocio y sus procesos siguen siendo distintos de la competencia. Esto lo que hay que mirar en lo que yoe llama "en vigilancia".

    La venta por internet en todos los países del mundo para 2020 que nos comenta RPD creo que es un ejemplo de que el modelo de negocio de Inditex siguen siendo distinto al del resto. Es difícil vender en todos los países del mundo, con todas las cadenas de la empresa, con rapidez en entregas y devoluciones, etc.


    Los resultados de Inditex en el segundo trimestre de 2018 han sido mejores de lo que parecen por la subida del BPA en un 3%. A tipos de cambio constantes el BPA subiría alrededor del 8%-10%, que sigue siendo un buen crecimiento.


    Lander, tienes razón en lo del dividendo de Inditex. En la práctica creo que lo mejor es considerar el dividendo total "casi" como si fuera ordinario.

    Lo que hace es que paga un dividendo ordinario que es un payout del 50%, y además da una pequeña parte del exceso de caja que tiene. Algún día tendrá que decidir qué hace con el exceso de caja (que ya es de unos 6.000 millones de euros).

    Me parece que lo más probable es que lo pague como dividendo extraordinario. A los precios a los que cotiza, creo que es mejor pagar dividendo extraordinario que recomprar acciones.

    Y parece poco probable que lo use para comprar otras empresas. Inditex no ha comprado otras empresas nunca, no parece que sea algo que necesite. Por eso creo que lo más probable sería que pagase un dividendo extraordinario. Aunque puede pasar años, y que siga teniendo cada vez más exceso de caja, porque de momento no ha dicho qué es lo que piensa hacer con ese dinero.

    Me alegro, Zerocomisiones. Hace mucha ilusión el primer dividendo, sí. Luego lo que va haciendo ilusión es que se cobrar dividendos se convierte en algo habitual, como cobrar el sueldo.


    End, lo que dices de "reinvertir" el dividendo en una tienda de Zara tiene gracia, pero realmente es algo importantísimo. Por el sistema de capitalización de las pensiones. Imaginad la transformación completa de la sociedad que supondrá que todo el mundo sea a la vez trabajador y accionista de muchas empresas, creándose ese círculo virtuoso que comentas, pero a nivel de toda la población. Por eso es tan importante conseguirlo lo antes posible.

    davidkas, Yermo y Aceitunanegra, es tal y como decís. Comprar algo en una empresa de la que tienes acciones es una sensación distinta, y muchísimo mejor, a comprarlo en cualquier otro sitio. Imaginad cuando toda la población tenga esta misma sensación a diario.

    Gracias, Mono.

    A los 26 euros actuales el PER 2017 de Inditex es de 24 veces. Y el PER 2018 casi lo mismo, porque el BPA crece el 10%, y la previsión general de las empresas es que las divisas no se recuperen en lo que queda de año.

    La capitalización actual de Inditex es de 81.000 millones de euros. Si le quitamos la caja se quedaría en 75.000 millones de euros.

    Como el beneficio neto son 3.400 millones de euros, el PER sin la caja es de 75.000 / 3.400 = 22 veces.

    22 veces es un PER un poco alto si va a crecer al 5%-10%, que es lo que parece más probable.

    El mínimo de 2018 es la zona 22-23 euros. Ahí el PER sin la caja es de unas 19 veces.

    Si suponemos una subida del BPA del 10% en 2018 "quitando" el efecto negativo que están teniendo las divisas, entonces en 22-23 euros el PER es de unas 17 veces.


    De todas las cifras que he dado, la "real" es la de las 24 veces, pero creo que la de las 17-19 veces da una mejor idea de lo cara o barata que está Inditex pensando en el largo plazo.


    Para mí la mejor alternativa es ir vendiendo Puts en la zona 22-23 euros. Haciéndolo de forma escalonada, de forma que si nos ejercieran en la zona 22-23 se pudiera vender otra Put más abajo, etc.

    Y mientras no nos ejerzan, las primas cobradas van "reduciendo" el precio medio de compra de Inditex.


    Saludos.

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  • Subcero
    respondió
    Originalmente publicado por emf23 Ver Mensaje
    Hola chicos,

    Alguien se anima a actualizar? Con la caída de ayer vuelve a rondar los 25, lo cual viendo que estuvo a más de 35 deduzco que es un buen precio. Sin embargo, tanto el PER como la RPD no son ninguna maravilla... Alguien que me pueda dar una breve explicación? Tengo ganas de entrar en ITX ya que es de lo mejorcito que tenemos en España.

    Muchas gracias!
    Yo estoy igual! Creo que puede ser un buen precio el de hoy pero no tengo en el radar a ITX así que estoy algo perdido...

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  • emf23
    respondió
    Hola chicos,

    Alguien se anima a actualizar? Con la caída de ayer vuelve a rondar los 25, lo cual viendo que estuvo a más de 35 deduzco que es un buen precio. Sin embargo, tanto el PER como la RPD no son ninguna maravilla... Alguien que me pueda dar una breve explicación? Tengo ganas de entrar en ITX ya que es de lo mejorcito que tenemos en España.

    Muchas gracias!

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  • Mono
    respondió
    Ahora que ya ha sucedido y se puede decir se dice...

    ITX ayer abrir online a un par de paises, hoy a 30 o 40 y mañana a otros tantos...

    Algo mas de info aqui: https://www.business-standard.com/ar...0700304_1.html

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  • AceitunaNegra
    respondió
    Originalmente publicado por Yermo Ver Mensaje
    Pues a mi me gusta la sensación de comprar productos de mis propias empresas; la luz con IBE, ropa en Zara, arroz SOS, cliente de BBVA, internet con TEF o VOD, un ketchup Heinz...
    A mi también, procuro hacer gasto siempre en las compañías de las que soy accionista.

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  • Yermo
    respondió
    Pues a mi me gusta la sensación de comprar productos de mis propias empresas; la luz con IBE, ropa en Zara, arroz SOS, cliente de BBVA, internet con TEF o VOD, un ketchup Heinz...

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  • davidkas
    respondió
    Originalmente publicado por End_fdz Ver Mensaje
    Si te gastas todo el dividendo de ITX en una tienda de Zara... ¿Cuenta como "Reinversión de dividendos?
    Ciertamente podía haber ido a otra tienda, Mango por ejemplo, pero me tiró más el gastar en un sitio donde luego algo me volverá a llegar a mi.
    Je je je, "poca leche" nos llega de eso, pero tengo que reconocer que yo también pienso ese tipo de cosas

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  • End_fdz
    respondió
    Si te gastas todo el dividendo de ITX en una tienda de Zara... ¿Cuenta como "Reinversión de dividendos?
    Ciertamente podía haber ido a otra tienda, Mango por ejemplo, pero me tiró más el gastar en un sitio donde luego algo me volverá a llegar a mi.

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  • Markis44
    respondió
    Nada me lié con el dividendo extraordinario, de todas formas en expansion que es donde lo estaba mirando hay un desajuste,.. adjunto el cuadro abajo, esperaba cobrar mas de lo que cobre en mayo,..por eso el descuadre, pero en su pagina oficial viene como dices,..muchas gracias de todos modos. Pues yo al contrario en cuanto pueda la roto, esta la tengo a 32 igual por eso no me gusta,.. jejejj
    2018.11.02 0,21 € 0,17 € 2017 Extra
    2018.11.02 0,38 € 0,30 € 2017 Complementario
    2018.05.02 0,38 € 0,30 € 2017 A Cuenta

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  • ZeroComisiones
    respondió
    El dividendo de ayer fue de 0,375 bruto por título, en primavera dieron otro igual, en total este año 0,75 que es lo que anunciaron. ¿qué es lo que no te cuadra?

    Aprovecho para expresar lo contento que estoy, me ha hecho especial ilusión cobrar mi primer dividendo de Inditex ayer ^_^ y que estoy eguro seguirá creciendo con el tiempo ya que es una buenísima empresa y sus resultados así lo demuestran.

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  • Markis44
    respondió
    Unifican los dos dividendos en un solo pago?? porque he cobrado lo mismo que en mayo..

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  • Markis44
    respondió
    No me cuadra el dividendo de ayer..

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  • Lander
    respondió
    Una pregunta respecto a ITX, que a pesar de buscar no he encontrado. ITX paga un dividendo extraordinario desde 2009, que es constante todos los años y creciente. Teniendo en cuenta, que no tiene mucho sentido llamar extraordinario a algo que reparten todos los años, ¿Por qué no lo incluyen como dividendo ordinario? ¿Cuál es la fuente de ese dinero, para considerarlo extraordinario?

    Gracias, un saludo.

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  • RPD
    respondió
    Pilar López, consejera de Inditex y presidenta de Microsoft España, compra acciones de la firma textil

    La consejera independiente se hizo con un paquete de acciones, valorado en 102.230€ según los precios actuales de mercado, dos días después de que Inditex presentara sus resultados del primer semestre.

    http://www.europapress.es/economia/n...919190742.html
    Editado por última vez por RPD; 20 sep 2018, 08:49, 08:49:50.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Grascias, Padawan.

    Inditex ha sacado hoy los resultados del segundo trimestre, y son buenos. Las ventas crecen el 3%, pero a tipos de cambio constantes crecerían el 8%.

    El BPA crece un 3%.

    Están bien.

    Estos resultados siguen apuntando a que lo más probable es que Inditex se mueva en un rango lateral amplio a medio plazo.

    La parte baja de ese rango lateral serían los 23-26 euros.

    La parte alta podrían ser alrededor de los 30 euros, o los 33-36 euros. Según si los beneficios están creciendo más o menos cuando la cotización esté por la parte alta de ese rango.

    En 23 euros el PER 2018 será de unas 21 veces. Y sería algo menos si no fuera porque están cayendo las divisas.

    Así que 23-25 me parece una zona correcta de compra. La rentabilidad por dividendo puede ser un poco baja ahora, pero por lo que hablamos en el hilo de fundamental es bastante probable que vaya subiendo el payout, y que en los próximos años el dividendo crezca algo más que el BPA.

    Hoy ha tenido un tirón fuerte por los resultados. Pongo el diario para verlo:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Inditex diario.jpg
Visitas:	1
Size:	162,5 KB
ID:	397422


    Yo creo que la subida de hoy no está muy justificada en el sentido de que los resultados han sido buenos, pero muy similares a los del primer trimestre y a los que se esperaban.

    Así que mantendría la zona de compra en los 23-25 euros.-

    E Inditex es una buena empresa para vender opciones Put, porque tiene una volatilidad alta, y por tanto las primas que se cobran son más altas que en otras empresas.


    Saludos.

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  • Perseverance90
    respondió
    Inditex ganó 1.409 millones en su primer semestre, el 3,1% más http://www.expansion.com/empresas/di...d178b45f8.html

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  • RPD
    respondió
    Inditex venderá en todos los países del mundo de forma online en 2020

    http://www.expansion.com/empresas/di...3538b4635.html

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  • elrostroimpenetrable
    respondió
    Gracias, al final he ampliado un poco a 26

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  • Sarraceno
    respondió
    Según explica Bolsamanía, para Morgan Stanley el problema de Inditex es que se está quedando atrás en innovación y la competencia le está pisando los talones.

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