Naturgy (Gas Natural): Análisis fundamental y Técnico (PR LP = 2%-4%)

[avemadrid]

Muchas gracias gorrión.
pues voy a mirar a qué compañía (o comercializado es creo que es) me puedo cambiar que me respeten la TUR.

El tema este es para el gas.
La luz la tengo también con Naturgy (Unión Fenosa en su momento). Pero no tengo queja con la factura de la luz, de ahí que prefiera no tocarla.

Y con el gas igual, no tenía queja en lo que pagaba. Pero este correo me parece un cachondeo.

[Olimpo]

Muchas gracias gorrión.
pues voy a mirar a qué compañía (o comercializado es creo que es) me puedo cambiar que me respeten la TUR.

El tema este es para el gas.
La luz la tengo también con Naturgy (Unión Fenosa en su momento). Pero no tengo queja con la factura de la luz, de ahí que prefiera no tocarla.

Y con el gas igual, no tenía queja en lo que pagaba. Pero este correo me parece un cachondeo.

Mira a ver si alguna pequeña como Sunflowers te da la TUR.

Saludos

[jrghe]

Muchas gracias gorrión.
pues voy a mirar a qué compañía (o comercializado es creo que es) me puedo cambiar que me respeten la TUR.

El tema este es para el gas.
La luz la tengo también con Naturgy (Unión Fenosa en su momento). Pero no tengo queja con la factura de la luz, de ahí que prefiera no tocarla.

Y con el gas igual, no tenía queja en lo que pagaba. Pero este correo me parece un cachondeo.

Buenas,

Yo ayer cambie mi tarifa de gas contratada con Naturgy (el mes que viene me cambia el contrato) a Endesa con TUR. Lo que hice fue ir a una oficina directamente y les solicite el cambio a último recurso. No me pusieron ningún problema y en principio en unos días está tramitado. Ya veremos si es verdad o mentira.

Creo que todas las compañías las ofrecen, pero siempre intentan colocarte la otra.

[socrates]

Creo que todas las compañías las ofrecen, pero siempre intentan colocarte la otra.

No todas. En España hay 4 comercializadoras de la TUR de gas.

https://selectra.es/energia/info/que-es/comercializadoras-referencia#comercializadoras-ultimo-recurso-tur-gas

[Olimpo]

No todas. En España hay 4 comercializadoras de la TUR de gas.

https://selectra.es/energia/info/que-es/comercializadoras-referencia#comercializadoras-ultimo-recurso-tur-gas

Hay opción de TUR de reventa. Sobre todo en comunidades con caldera central. No es exactamente el precio TUR, les pagas un pequeño sobrecoste a cambio de darles el mantenimiento de la caldera común.

Saludos

[todoturron]

https://www.elespanol.com/invertia/empresas/energia/20230215/reynes-nuevo-impuesto-energeticas-supondra-millones-naturgy/741675942_0.html

Reynés: "El nuevo impuesto a las energéticas supondrá un gasto de más de 300 millones en 2023 para Naturgy"

"Esperamos que un Gobierno no castigue a las empresas por querer ser rentable", ha dicho el presidente de Naturgy, Francisco Reynés.

[todoturron]

https://www.eleconomista.es/energia/noticias/12149702/02/23/Naturgy-gana-1649-millones-un-35-mas-por-el-tiron-de-la-comercializacion.html

Naturgy gana 1.649 millones, un 35% más por la comercialización

• La compañía invierte 1.907 millones, un 28% más
• La deuda se ha reducido un 5,9% hasta los 12.000 millones
• Pagará un dividendo complementario de 0,5 euros

https://cincodias.elpais.com/companias/2023-02-15/naturgy-aumenta-su-beneficio-un-35-en-2022-hasta-1649-millones.html

Naturgy dispara su beneficio un 36%, hasta 1.649 millones

Reynés desvela que el nuevo impuesto a las energéticas le supondrá 300 millones a la compañía este año

https://www.expansion.com/empresas/energia/2023/02/15/63eccc83e5fdea2e218b45f7.html

Naturgy prevé al menos 5.000 millones de resultado bruto en 2023 a pesar del golpe de 300 millones del impuestazo

• Resultados. Naturgy pulveriza sus previsiones y gana 1.649 millones
• Naturgy y Enagás: 485 millones en su planta de hidrógeno renovable
• Naturgy da un salto en renovables y logra cientos de permisos

[nonotess]

Naturgy pasará a dar los resultados solo semestrales como permite la CNMV.

[abaddon]

La acción hoy ni se ha inmutado con estos resultados

[RV Padawan]

Naturgy pasará a dar los resultados solo semestrales como permite la CNMV.

Me parece mal. Tendrá efecto de necesitar 2 veces menos a una consultora auditora, pero es el chocolate del loro (en coste), a cambio de una pérdida de información al accionista. En fin...


Hay resultados del FY2022, dejo el enlace por aquí. Siempre me parece más útil los datos en bruto que los interpretados por periodistas.

https://www.cnmv.es/portal/verDoc.axd?t={3e2eb2e5-ae68-4af3-9237-4a6d793f3756}

Unas notas al respecto, antes de pasar con los números:

• Está guay que hayan suspendido el proyecto géminis de momento.
• Me llama mucho la atención (y me gusta) que el OPEX de ventas eléctricas caiga de 2081 €/km a 1284 €/km. No sé si serán las redes inteligentes, pero es una reducción fantástica
• Se instala un 5.6% más de potencia renovable, y se produce un 12.1% menos, si bien el único descenso es un 36% en la hidroeléctrica (recordad la sequía durante el verano y la cosa con Iberdrola y el vaciado de pantanos...)
• Las ventas en electricidad se mantienen, las ventas de gas se desploman un 30%, principalmente por una bajada de 27 TWh en la demanda de la industria (Vidrala y cía, vaya: los altos precios no benefician a nadie)
• Se mantiene aprox constante el número de contratos.
• Me falta un gráfico completo de energía generada y potencia instalada según fuente de energía (combinando renovable y térmica)
• Propone dividendo complementario de 0.5 €/acción. As expected.

Buen aumento en cada parámetro de la cuenta de resultados. Margen EBITDA, Margen EBIT y Margen neto, que no aparecen, se mantienen bastante bien, sólo bajan 50 pbs cada uno (aprox) hasta 14.6%, 9.1% y 4.9%, respectivamente.
Gran reducción en gastos de personal, algo nos tendrán que comentar por ahí Algo ha pasado

Sobre la parte de activos, me alegro de que haya una tendencia en el pasado que ha cambiado de rumbo:

Yo más bien me veo que siguen depreciando sus activos en forma de centrales de combustibles fósiles. La tendencia habla por sí sola:



Me veo otro caso Iberdrola 5-10 años después, pero con muchísima menor rentabilidad en los nuevos proyectos de generación, por la mayor competencia. Iberdrola está claro que es la mejor eléctrica del momento Es casi la única que puede invertir beneficios en aumentar activos y crecer más, y (desde 2017) no en depreciar centrales de tecnologías próximamente obsoletas. El resto andan atascados en la fase de transición todavía

El hecho de ser el primer año desde 2016 que es capaz de aumentar patrimonio neto (hasta 9979M€, un 12.5% más que en 2021) podría marcar el inicio de una etapa de crecimiento real.

El crecimiento de activos de un 5.6%, y de pasivos un 3.5% permiten ese cambio de patrimonio. Ya lo he comentado varias veces, limitar ese crecimiento de pasivos me parece ahora una de las mejores inversiones. Por comparar, han aumentado los intereses de la deuda un 70% con respecto al año pasado, y lo que queda por subir. De momento, el coste medio ha subido del 2.5% al 3%. El calendario de deuda no es horrible, son vencimientos parecidos (3 años sin riesgo especial), pero tener toda la deuda a tan corto plazo (como si venciese toda antes de 2030) me resulta algo incómodo, especialmente por cómo están ahora los tipos de interés:



Con los EBIT habituales podría hacer frente a cada uno de los vencimientos, aunque no veo a la empresa gastando sus beneficios en amortizar deuda, por muy mal que se ponga la situación.

Punto negativo para la empresa en la presentación por no poner los estados de flujos de efectivo, sino sólo el cálculo del FCF. Ya bastaría con que la empresa deje de dar información trimestral, como para omitir información clave en el adelanto del informe anual. Y, para mí, el FCF es el cash disponible que te queda después de todos los pagos necesarios para mantener el negocio en marcha (incluye gastos de mantenimiento), y con el que puedes elegir hacer crecimiento (orgánico o inorgánico), amortizar deuda, recomprar acciones o entregar como dividendos. O sea, siempre las 4 decisiones que están disponibles para la empresa con el dinero que "sobra". Esto de tener un FCF tras pagar crecimientos y dividendo no tengo ni idea de qué va Se referirán a que ampliarán la caja de la empresa en esa cantidad.

Punto positivo, sin embargo, por la publicación de gastos de mantenimiento y de gastos de crecimiento





Es esa primera tabla la que permite aumentar a buen ritmo el patrimonio neto, y con éste, los beneficios futuros. Más o menos vemos que 2/3 de las inversiones en crecimiento van a producción renovable, y el 1/3 restante, a redes.
Que más de la mitad de las inversiones sean para crear nuevo negocio en lugar de mantener negocio antiguo me parece bien.

El aumento de las inversiones de mantenimiento, entiendo, se debe tanto al crecimiento de los activos de la empresa, como al crecimiento de los propios costes (materiales y laborales) de ese trabajo.

A medio plazo, sin embargo, ya veo el problema en el horizonte: cuando seamos capaces de producir toda la energía que necesitemos con renovables (con costes de producción muy bajos), la energía más cara de producir acabarán siendo éstas mismas. En ese momento, será la exportación de energía y la especulación (alias de acumulación -por cualquier sistema- cuando sea barata, y venta cuando sea cara) las que ofrecerán los mejores beneficios. Poco interés veo en general por esa acumulación de energía producida gratis por fuentes renovables, sólo veo a Enagás y Repsol con ganas de verdad de usar H2, y tímidamente a Iberdrola con acumulación por baterías.


Pero bueno, me parecen buenos resultados, así en general
Un saludo!

[avemadrid]

Hola a todos.

Los compañeros de trabajo me han recomendado cambiarme a la comercializadora de Iberdrola (Curenergia).

Aún así, he llamado a Naturgy, les he hecho todo tipo de preguntas y esto es lo interesante:
- Quitan la tarifa en la que estoy (la barata, la de la TUR).
- No me penalizan por cambiarme (ya me lo decían en el correo).
- Tienen comercializadora con tarifa TUR. Se llama Gas&Power y creo que cambiándome aquí me mantienen los precios que tengo actualmente.

He llamado a Gas&Power y me ha atendido una chica que estaba viendo la tele (se escuchaba de fondo) y que le hacía una pregunta y se tiraba 20 segundos sin decir nada para luego decirme que le diga mi DNI para contratar.
le he vuelto a preguntar por los precios y se ha quedado otros 20 segundos callada (debía estar muy interesante la película) y al final he colgado.
Ya llamaré mañana o miraré donde tienen oficinas.

Pero bueno, parece que de momento hay opciones a no pagar un 20% más porque te impongan una tarifa.

[Invertirenbolsa]

Muchas gracias a todos,

Parece que puede haber movimientos en el accionariado de Naturgy, como decís. Parece que unos fondos quieren salir, otros comprar más, etc.

Para nosotros esto no es importante, en el sentido de que debemos estar tranquilos. Se pueden dar muchas combinaciones, pero para al accionista minoritario no nos afectará, o en todo caso nos podría llegar a beneficiar (si aumenta el free float, por ejemplo). Así que iremos viendo qué pasa con este tema, pero debemos estar tranquilos.

Los resultados de 2022 han sido muy buenos, como ha puesto Padawan.

Tenemos que tener en cuenta que en 2022 le ha beneficiado el precio del gas, y ahora ya está más bajo.

Así que es bastante probable que el BPA de 2023 sea inferior al BPA de 1,70 euros que ha tenido en 2022. Por eso, cuando en 2023 veamos (probablemente) que el beneficio de Naturgy cae el X% debemos verlo con tranquilidad, y como algo normal y esperable.

El dividendo es el previsto de 1,20 euros:





Y en 2023 espera que sea al menos de estos mismos 1,20 euros.


Está muy bien que con estos buenos resultados haya bajado el ratio deuda neta / EBITDA a 2,4 veces:




Esto es una deuda baja para Naturgy, y le da mucha flexibilidad para desarrollar sus planes, sean unos u otros. Lo digo porque creo que tanto si se mantiene unida como si hace el spinoff del proyecto Géminis, o si se mantienen los actuales accionistas o hay cambios, creo que Naturgy tiene un buen potencial para desarollar. No la veo cara, sino recuperando la infravaloración que tenía desde hace muchos años.

Ahora cotiza a 27 euros, así que el PER 2022 es de unas 16 veces y la rentabilidad por dividendo es del 4,4%.

No la veo cara, pero como os decía antes es probable que el BPA de 2023 sea algo más bajo que estos 1,70 euros.

Yo subiría el precio máximo de compra a 24 euros. No la veo cara a 27, pero creo que siempre es bueno intentar afinar.

En 24 euros la rentabilidad por dividendo es del 5%.


Saludos.

[quovadisG]

Hola a todos.

Los compañeros de trabajo me han recomendado cambiarme a la comercializadora de Iberdrola (Curenergia).

Aún así, he llamado a Naturgy, les he hecho todo tipo de preguntas y esto es lo interesante:
- Quitan la tarifa en la que estoy (la barata, la de la TUR).
- No me penalizan por cambiarme (ya me lo decían en el correo).
- Tienen comercializadora con tarifa TUR. Se llama Gas&Power y creo que cambiándome aquí me mantienen los precios que tengo actualmente.

He llamado a Gas&Power y me ha atendido una chica que estaba viendo la tele (se escuchaba de fondo) y que le hacía una pregunta y se tiraba 20 segundos sin decir nada para luego decirme que le diga mi DNI para contratar.
le he vuelto a preguntar por los precios y se ha quedado otros 20 segundos callada (debía estar muy interesante la película) y al final he colgado.
Ya llamaré mañana o miraré donde tienen oficinas.

Pero bueno, parece que de momento hay opciones a no pagar un 20% más porque te impongan una tarifa.

Puedes contratar en Curenergía a través de la web y al de unos días lo tienes operativo.
Supongo que también en la comercializadora de último recurso del Grupo Naturgy, y en el resto de ellas. Todas tienen los mismos precios porque todas comercializan la tarifa TUR, que la marca el gobierno.

[Dampe]

Muchas gracias a todos,

Parece que puede haber movimientos en el accionariado de Naturgy, como decís. Parece que unos fondos quieren salir, otros comprar más, etc.

Para nosotros esto no es importante, en el sentido de que debemos estar tranquilos. Se pueden dar muchas combinaciones, pero para al accionista minoritario no nos afectará, o en todo caso nos podría llegar a beneficiar (si aumenta el free float, por ejemplo). Así que iremos viendo qué pasa con este tema, pero debemos estar tranquilos.

Los resultados de 2022 han sido muy buenos, como ha puesto Padawan.

Tenemos que tener en cuenta que en 2022 le ha beneficiado el precio del gas, y ahora ya está más bajo.

Así que es bastante probable que el BPA de 2023 sea inferior al BPA de 1,70 euros que ha tenido en 2022. Por eso, cuando en 2023 veamos (probablemente) que el beneficio de Naturgy cae el X% debemos verlo con tranquilidad, y como algo normal y esperable.

El dividendo es el previsto de 1,20 euros:





Y en 2023 espera que sea al menos de estos mismos 1,20 euros.


Está muy bien que con estos buenos resultados haya bajado el ratio deuda neta / EBITDA a 2,4 veces:




Esto es una deuda baja para Naturgy, y le da mucha flexibilidad para desarrollar sus planes, sean unos u otros. Lo digo porque creo que tanto si se mantiene unida como si hace el spinoff del proyecto Géminis, o si se mantienen los actuales accionistas o hay cambios, creo que Naturgy tiene un buen potencial para desarollar. No la veo cara, sino recuperando la infravaloración que tenía desde hace muchos años.

Ahora cotiza a 27 euros, así que el PER 2022 es de unas 16 veces y la rentabilidad por dividendo es del 4,4%.

No la veo cara, pero como os decía antes es probable que el BPA de 2023 sea algo más bajo que estos 1,70 euros.

Yo subiría el precio máximo de compra a 24 euros. No la veo cara a 27, pero creo que siempre es bueno intentar afinar.

En 24 euros la rentabilidad por dividendo es del 5%.


Saludos.

En la base de datos de empresas está puesto 1,70€ de dividendo. ¿Me he perdido algo? O es una equivocación y se ha puesto el BPA en vez del dividendo.

Saludos y gracias por el análisis, como siempre.

[Josebilbao]

En la base de datos de empresas está puesto 1,70€ de dividendo. ¿Me he perdido algo? O es una equivocación y se ha puesto el BPA en vez del dividendo.

Saludos y gracias por el análisis, como siempre.

El dividendo de este año iba a ser 1,70 y los siguientes 1,20 si no recuerdo mal

[socrates]

En la base de datos de empresas está puesto 1,70€ de dividendo. ¿Me he perdido algo? O es una equivocación y se ha puesto el BPA en vez del dividendo.

Saludos y gracias por el análisis, como siempre.

Será una errata 1,70€ es el BPA.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Era errata, sí, muchas gracias.

1,70 era el BPA (al final ha sido de 1,72).

El dividendo es de 1,20.

Por cierto, ya están todos los resultados de 2022 de todas las empresas españolas en la base de datos, y las estimaciones para 2023 en las empresas que las han dado, o puedo hacerlas yo.


Muchas gracias.

[Javi74]

Hola,

Era errata, sí, muchas gracias.

1,70 era el BPA (al final ha sido de 1,72).

El dividendo es de 1,20.

Por cierto, ya están todos los resultados de 2022 de todas las empresas españolas en la base de datos, y las estimaciones para 2023 en las empresas que las han dado, o puedo hacerlas yo.


Muchas gracias.

Muchas gracias, Gregorio

[avemadrid]

Hola, ya hice el cambio a la comercializadora del grupo Naturgy que me factura con precios de la TUR (ahora mismo más barato que los precios que tiene Naturgy en torno a un 20%, pero que se revisan cada 3 meses).

Volví a llamar al mismo número de teléfono de la otra vez, y en este caso sí me atendió una chica muy competente, que me supo responder a todo y me hizo la contratación en la misma llamada.

Ellos te dan de baja de la anterior compañía (es como una portabilidad) y han tardado creo que han sido 2-3 días en hacer el cambio.

Por si a alguien le interesa se llaman Gas & Power.

Saludos!

[jackson]

hay movimientos

Campaña para "salvar las nucleares" tras el último portazo del Gobierno - Libre Mercado