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FCC: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 1%-2%)

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    arbelas, puede ser las 2 cosas (largo y medio plazo). Para mi es de largo plazo, porque sus negocios principales son Medioambiente y Agua, y cada vez más Energía y Concesiones. Y estos son negocios para el largo plazo. Suena raro, pero la gran mayoría de los negocios de FCC son especialmente estables, y muy adecuados para el largo plazo.

    Por otro lado, es cierto que lleva unos años muy malos porque se endeudó mucho, y además de la crisis tuvo otros problemas no habituales, como que le obligaron a cerrar los vertederos que compró en Reino Unido poco después de comprarlos, y aquello fue una compra muy importante.

    Así que no paga dividendo desde 2011. Pero por los beneficios de la empresa, desde 2018 podría haber vuelto a pagarlo, y llevaría ya 4 años pagándolo, y 2022 sería el 5º. Así que desde hace unos años FCC no paga dividendo (el dividendo flexible no lo es) porque no pueda, sino porque no quiere. En este sentido es como Google, por ejemplo (siendo negocios distintos). A mi Google me parece una empresa adecuada para invertir a largo plazo buscando la rentabilidad por dividendo, porque su negocio es bueno para el largo plazo, y tiene capacidad de pagar dividendos, aunque nunca lo haya hecho.

    Realmente los problemas de FCC fueron la causa de no pagar dividendo de 2012 a 2017, a partir de ahí no paga dividendo porque decide reinvertir todo el beneficio.

    Lo lógico es que antes o después vuelva a pagar dividendo en efectivo, aunque aún no ha dicho cuándo lo hará.


    Estos son los resultados del primer trimestre de 2022:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC 1T 2022.png
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ID:	482969


    El negocio crece bien, y por eso suben los ingresos y el EBITA el 10% y el 9%.

    El BPA cae porque en 2021 vendió algunos pequeños activos con ganancias. Para mi estas son parte del resultado ordinario, pero es importante saber que la caída no se debe a una bajada de rentabilidad de la empresa, sino a que en 2021 tuvo esas ventas y en 2022 no las ha tenido. Este efecto se irá diluyendo a medida que vayan pasando los trimestres.

    La deuda neta sube aproximadamente lo mismo que el EBITDA, así que el ratio deuda neta / EBITDA se mantiene en las 2,9 veces. La subida de la deuda es por la compra de la empresa de agua de Georgia, y porque está invirtiendo para crecer (sobre todo en Medioambiente y Agua).

    Y la subida de la Cartera es muy buena, y es una buena señal para el futuro.

    El coste de la energía ha hecho entrar en pérdidas a la división de Cemento. Sin esto los resultados habrían sido mejores. Aquí veis que las demás divisiones lo han hecho bastante bien:

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Nombre:	FCC áreas.png
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ID:	482970



    Son unos buenos resultados. Lleva camino de tener un BPA en 2022 similar a los 1,36 euros de 2021.

    Me sigue pareciendo una buena compra en los 10-11 euros.

    En 10,50 euros el PER 2021 es de 7,7 veces, y el de 2022 será parecido. A mi me parece una buena compra (y espero que vuelva a pagar dividendo en efectivo, porque ya os digo que puede hacerlo desde hace años).

    La OPA parcial sobre Metrovacesa sigue su curso, y creo que es una buena operación para FCC, porque compra barato, y porque creo que es parte de una estrategia más importante, que iremos viendo.

    La cotización sigue lateral entre los 10 y los 11 euros (gráfico semanal):

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC semanal.jpg
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ID:	482971



    Es importante, y positivo, que esa directriz bajista ya la rompió hace tiempo.


    Saludos.

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  • Pablus
    respondió
    Yo creo que si fuesen a recomprar y amortizar, lo dirían claro. Además el número total de acciones en circulación crece exactamente el mismo número de acciones que se emitieron por el script en 2021.

    Tienen un pequeño programa de recompra pero que no cubre ni de lejos las acciones emitidas por el script: quieren recomprar hasta 1.7 millones de acciones, pero emitieron sólo en 2021 más de 16 millones. Y tienen en cartera propia 2.410.758 acciones, así que ni amortizando esto y la recompra completa, cubren las emitidas nuevas.

    Así que de momento es un script sin amortización. Para mí al menos, no es un dividendo real.

    Más info: info: https://www.fcc.es/documents/1393510...=1645686466044
    Sección 8.

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  • mtlc2017
    respondió
    Originalmente publicado por arbelas Ver Mensaje
    Hola Gregorio: Me parecen, como siempre muy instructivos e interesantes tus análisis/valoraciones de las diferentes empresas. Te doy las gracias por ello.

    En relación a esta empresa (FCC) quería comentarte que, aunque la pones muy bien, convendría aclarar por tu parte, si es APTA PARA EL LARGO PLAZO Y NUESTRA ESTRATEGIA DE DIVIDENDOS, porque la verdad, lleva 10 años sin dar Dividendo.

    Yo, entiendo que esta empresa se englobaría más bien en una estrategia de MEDIO PLAZO, con posible venta posterior, una vez obtenidas posibles plusvalías.

    Un saludo,
    Arbelas
    Aquí entramos en la eterna discusión si el scrip dividen es un dividendo o no.

    FCC repite 'scrip dividend' con el pago de 0,4 euros por acción

    https://www.expansion.com/empresas/i...36a8b4583.html

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  • angello gonza
    respondió
    Buenas, se sabe algo de su política de dividendos?

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  • arbelas
    respondió
    Hola Gregorio: Me parecen, como siempre muy instructivos e interesantes tus análisis/valoraciones de las diferentes empresas. Te doy las gracias por ello.

    En relación a esta empresa (FCC) quería comentarte que, aunque la pones muy bien, convendría aclarar por tu parte, si es APTA PARA EL LARGO PLAZO Y NUESTRA ESTRATEGIA DE DIVIDENDOS, porque la verdad, lleva 10 años sin dar Dividendo.

    Yo, entiendo que esta empresa se englobaría más bien en una estrategia de MEDIO PLAZO, con posible venta posterior, una vez obtenidas posibles plusvalías.

    Un saludo,
    Arbelas

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias, todoturron.

    FCC es una de las empresas que más está mejorando. También por lo había hecho peor en el pasado, y tenía más potencial que recuperar. Pero no sólo está recuperando la caía de negocio previa, sino que se está transformando en una empresa mejor de lo que era.

    Los resultados de FCC en 2021 han sido muy buenos:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC 2021.png
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ID:	477396



    La subida de ingresos es muy buena, y la del BPA es muy buena.

    En el BPA hay resultados "no habituales" positivos y negativos. Los positivos son algo superiores a los negativos, pero no es una diferencia grande.

    La subida de la deuda es porque ha integrado la deuda de todas las inmobiliarias que compró a finales de 2021 (aumento de la participación en Realia, Jezzine y Hermanos Revilla).

    Con esto el ratio deuda neta queda en 2,9 veces, pero hay que tener en cuenta que esas inmobiliarias que ha comprado han aportado muy poco al EBITDA en 2021, porque las compró a finales de año. Es decir, se ha integrado ya en 2021 el 100% de su deuda, pero en 2021 han aportado poco al EBITDA, y en 2022 aportarán los 365 días del año.

    Además de esto ha comprado el 80% de una empresa de agua en Georgia, por 180 millones de dólares.

    Y ya en 2022, hace muy pocos días, ha lanzado una OPA por el 25% de Metrovacesa. Metrovacesa es promotora, que es un negocio que no me gusta para el largo plazo. Así que esta compra en sí misma no me parece muy bien.

    Pero si miramos el conjunto de las compras que ha hecho FCC en el sector inmobiliario (las compras de 2021 son patrimonialistas, y son compras importantes), creo que FCC está en los inicios de una estrategia inmobiliaria que probablemente va a ser muy importante.

    Además, la OPA sobre Metrovacesa la hace al 50% de su valor contable, así que compra barato.

    FCC está invirtiendo mucho para crecer, y sus beneficios están creciendo mucho. Me gusta la estrategia de crecimiento que está desarrollando.

    El BPA de 2021 es de 1,36 euros.

    Si le quitamos los "no habituales" positivos que han superado a los negativos el BPA sería de aproximadamente 1,25 euros, bastante mejor de lo que se esperaba.

    Ahora cotiza a 11 euros, así que el PER es de 9 veces, muy bueno. Y es muy bueno porque FCC ya resolvió sus problemas hace tiempo, y ahora está en una fase de crecimiento muy buena.

    Así que por fundamentales me parece buena compra a los 11 euros actuales.


    Vamos a ver el gráfico semanal para afinar:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC semanal.jpg
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ID:	477397

    Un detalle muy importante es que la OPA sobre Metrovacesa no le ha hecho caer, sino subir. Y yo creo que esto es porque se intuye que FCC va a hacer algo muy importante en el sector inmobiliario español, y que lo que ha hecho hasta ahora son sólo los pasos iniciales.

    Teniendo en cuenta la situación general por la crisis de Ucrania, es posible que se pueda comprar alrededor de los 10 euros.


    Saludos.

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  • todoturron
    respondió
    https://www.elespanol.com/invertia/e...0187920_0.html

    las obras de ampliación, operación y mantenimiento de la autopista A465, en Gales, será su ‘joya’ más preciada. Con un presupuesto cercano a los 500 millones de euros, es uno de los mayores contratos de este año para la firma en la que Carlos Slim es el mayor accionista.

    Sin olvidar su presencia en el conocido como Tren Maya (México), donde realiza el segundo tramo (705 millones); su desembarco en Países Bajos, con el diseño, construcción y mantenimiento de un tramo de la autopista A9 (inversión de 845 millones de euros); o la reforma del Santiago Bernabéu, cuya fecha de finalización será 2023.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola profesor wells.

    Haberlo invertido en agua también habría estado bien, sí.

    Pero piensa que Realia la está enfocando a ser patrimonialista, como Merlín y Colonial, así que Realia es un negocio con una estabilidad similar al de agua. Yo veo bien que tenga los 2 negocios.

    Los resultados de FCC en el tercer trimestre de 2021 son muy buenos:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC 3T 2021.png
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ID:	469716



    Los ingresos crecen el 9% y el EBITDA el 7% porque todos sus negocios están yendo bastante bien.

    El beneficio neto más que se duplica (+120%). Además de que los negocios van muy bien, han sucedido estas 3 cosas (son las 3 líneas que os he marcado):

    1) Al reducirse la deuda y el coste de la deuda, han bajado los intereses pagados

    2) Los movimientos de las divisas le han beneficiado bastante

    3) Ha vendido algunas participaciones minoritarias y concesiones



    La deuda neta la ha reducido el 14%:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC deuda.png
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ID:	469717



    Esto es un ratio deuda neta / EBITDA de 2,2 veces, que está bastante bien.

    Y está haciendo una pequeña recompra y amortización de acciones, del 0,4% del capital social. Al presentar los resultados de 2021 debería anunciar la vuelta al pago de dividendos.


    Aunque suene raro por los problemas de deuda que tuvo hace unos años, la situación de FCC es bastante buena.

    Lleva camino de tener un BPA de alrededor de 1,10 euros en 2021.

    A 11 euros la veo barata por fundamentales (PER de unas 10 veces, y con los beneficios creciendo), pero por prudencia ante la situación general procuraría comprarla en un recorte.

    Yo subiría la zona de compra a los 9-10 euros (gráfico semanal):

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC semanal.jpg
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ID:	469718



    Saludos.

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  • profesor_wells
    respondió
    ¿No sería mucho mejor que hubiese empleado ese dinero en el sector del agua que es mucho más estable y predecible a largo plazo en lugar de comprar esa parte de Realia?

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    FCC acaba de hacer una buena operación en su filial inmobiliaria.

    Acaba de comprar un 13,1% de Realia, con lo que pasa a tener el 50,1% de Realia.

    Además ha comprado una inmobiliaria (Jezzine), que la ha integrado en FCC Inmobiliaria. Esta inmobiliaria tiene más de 400 sucursales de Caixa, con contratos hasta 2037. Es decir, esto aumenta la estabilidad de FCC, porque es un negocio de rentas.

    Y, con el conjunto de las 2 operaciones, creo que se puede intuir que FCC quiere crecer en el negocio de inmobiliaria patrimonialista, que es muy interesante.

    Es posible que fusiones Realia con FCC Inmobiliaria, por ejemplo, y que haga más compras similares a la de Jezzine.

    Creo que con esto FCC mejora como empresa para largo plazo.

    En 8,50-9,50 euros es una compra muy buena, aunque a lo mejor tenemos que subir un poco la zona de compra a los 9-10 euros, por estas operaciones que os acabo de comentar, y lo que parece intuirse de los planes de futuro..

    De momento está por encima de 11, y probablemente suba hasta la resistencia de los 12 euros. Este es el gráfico mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC mensual.jpg
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ID:	466479

    En 11-12 euros no la veo cara por fundamentales, pero en este momento procuraría comprarla un poco más barata, así que vamos a esperar un poco.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias, Avefenix.


    Los resultados de FCC en el segundo trimestre de 2021 han sido muy buenos:

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Nombre:	FCC 2T 2021.png
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ID:	461887



    El crecimiento de ingresos (+12%) y EBITDA (+22%) es muy bueno.

    Y el BPA casi se triplica. Parte de esta mejora se debe al beneficio por la venta de algunas concesiones, pero es relativamente poco. Baja bastante el pago de intereses, por esa reducción de la deuda del 7,5% que veis.

    El ratio deuda neta / EBITDA es ya de sólo 2 veces. Así que FCC podría pagar ya dividendo en efectivo perfectamente.

    Y el crecimiento de la cartera es del 5,4%, que está muy bien.


    Aquí tenéis el desglose por divisiiones:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC areas.png
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ID:	461888


    Las que más están creciendo en 2021 son Construcción y Cemento, pero las más importantes siguen siendo Medioambiente y Agua, con mucha diferencia.

    FCC lo está haciendo muy bien. Tiene un crecimiento muy sano de los beneficios, y la deuda ya es bastante baja. Y está entre las 20 principales empresas de EEUU de recogida de basuras, por ejemplo.

    Yo echo en falta que haga un plan estratégico, para ver cuáles son sus planes y sus objetivos. Creo que vendría muy bien que lo hiciera.

    Lleva camino de tener en 2021 un BPA de entre 0,80 y 1 euro.

    Entre 8,5 y 9,5 euros me sigue pareciendo una compra muy buena. Ahí el PER 2021 será de unas 10 veces.

    Este es el gráfico semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC semanal.jpg
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ID:	461889


    Sigue más bien lateral.

    Entre 8,5 y 9,5 creo que es muy buena compra.


    Y creo que hace mucha falta ese plan estratégico, porque su situación real es mucho mejor que la imagen que tienen de ella la mayoría de los inversores, creo, y por eso sería muy bueno que detallara sus planes para los próximos años.


    Saludos.

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  • AveFenix+20
    respondió
    Por si a alguno le interesa, comienza el scrip dividend de FCC. Ahora mismo tocando los 9,50.

    Información de Reinversión de dividendo


    Te informamos que ha sido aprobada la retribución al accionista que sustituye el pago del dividendo de las acciones de FCC.D 07.21.

    Puedes elegir entre:
    • Recibir nuevas acciones: a partir del 20-07-2021, sin que tengas que hacer nada, se te asignarán de forma automática y gratuita las nuevas acciones que te correspondan, con la proporción 1 acción/es por cada 25 derecho/s. Se dará una orden de venta de los derechos sobrantes el día hábil anterior a que finalice el evento. La orden se ejecutará siempre que exista contrapartida, ingresándote el importe correspondiente en tu cuenta de efectivo. En caso de que la orden no se ejecutase, una vez finalizado el plazo, los derechos perderán su valor.
    • Recibir efectivo vendiendo sus derechos a FCC.D 07.21 (con retención fiscal): debes comunicárnoslo antes de las 10:00 horas del 13-07-2021 a través nuestra web. IMPORTANTE: La compañía ha comunicado que para este dividendo, sólo podrán acudir a la opción de EFECTIVO aquellos clientes que tengan asignados los derechos de forma gratuita, no para aquellos que los compren en el mercado.
    • Recibir efectivo vendiendo tus derechos en el mercado (con retención fiscal): podrás vender tus derechos en el mercado hasta el 20-07-2021 antes de las 10:00 horas. El precio de cada derecho vendrá dado por la cotización de mismo en cada momento.



    Para más información puede consultar el Folleto Informativo de esta reinversión de dividendo registrado en la CNMV, a través de nuestra app o web.

    Atentamente,

    ING

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Llegó a tocar los 9,50, y aunque después ha vuelto a subir yo seguiría manteniendo como zona de compra los 8.50-9,50.

    Este es el semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC semanal.jpg
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ID:	459401

    Veis que ha vuelto a subir hasta la misma directriz bajista, y ahí está haciendo una vela negra. Y el MACD sigue cayendo, y cortado a la baja, desde arriba.


    Y este es el diario:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC diario.jpg
Visitas:	2147
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ID:	459402

    Aquí veis que el Estocástico está sobrecomprado, y cortado a la baja.

    10 euros es un buen precio, pero yo procuraría afinar más, y comprarla entre 8,50 y 9,50.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Los resultados de FCC en el primer trimestre de 2021 han sido muy buenos, aunque en este caso no han sido tan buenos como parecen a primera vista:

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Nombre:	FCC 1T 2021.png
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ID:	457189



    Los ingresos son un 2% superiores a los del primer trimestre de 2020. Y un 5,5% más altos que los del primer trimestre de 2019. Y eso que aún hay negocios que no están a pleno rendimiento, por las medidas que aún están paralizando la economía en todo el mundo.

    A partir de ahí los crecimientos son enormes, hasta llegar al BPA, que se multiplica por 5 veces.

    Hay una mejora de márgenes sana, por los planes de optimización que lleva tiempo haciendo FCC. También se ha reducido algo el pago de intereses de la deuda, por la menor deuda. Y con esto el beneficio ya tendría un buen crecimiento, aunque dentro de lo normal. Desde aquí, y hasta esa multiplicación del BPA por 5 veces lo que hay son varios efectos "no habituales":

    1) En el primer trimestre de 2020 hizo una provisión de 20 millones por precaución ante lo que pudiera pasar con el parón, que después ha recuperado, porque no ha hecho falta. Esto lo que hace es reducir el beneficio del primer trimestre de 2020. Si no tenemos en cuenta este efecto el EBITDA crece el 7%.

    2) En este trimestre se ha visto muy beneficiada por los cambios de las divisas

    3) Ha vendido algunas concesiones, con una buena plusvalía. Este efecto está principalmente en la línea de "Resultado de entidades por el método de la participación" que os he señalado. Y aunque esto es un "no habitual", también es cierto que ese dinero lo reinvertirá en otros negocios.


    Así que son unos resultados muy buenos, aunque no tanto como parecen a primera vista.


    La deuda neta la reduce el 6,6% y la Cartera crece el 1,5%. Ambos son buenos datos:

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Nombre:	FCC deuda y cartera.png
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ID:	457190

    Esto es un ratio deuda neta / EBITDA de 2,3 veces, que está muy bien. El ratio deuda neta / EBITDA de FCC llegó a ser de hasta 13 veces (en 2013), como podéis ver en la base de datos:

    https://www.invertirenbolsa.info/his...os/empresa/fcc


    Así es cómo se reparte el EBITDA por áreas:

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Nombre:	FCC EBITDA.png
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ID:	457191



    Agua y Medioambiente son el 70%, y junto con Concesiones (que está dentro de corporativo) suman el 80%. FCC es una de las empresas con un negocio más estable, y ya dejó atrás sus problemas de deuda.


    Es muy difícil estimar el BPA de FCC en 2021, por los "no habituales" que os he comentado.

    Sin esos "no habituales" puede que esté alrededor de los 0,70 euros.

    Entre 8,50 y 9,50 euros creo que es muy buena compra.

    En 9 euros el PER sería de unas 13 veces (con ese BPA de 0,70), y probablemente tenga un buen crecimiento en los próximos años.

    Este es el semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC semanal.jpg
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ID:	457192


    Tras no haber roto esa directriz bajista en este intento veo bastante posible que entre en esa zona de 8,50-9,50 euros.



    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Si muchos Ayuntamientos remunicipalizaran la limpieza sí afectaría a FCC. La situación es esta:

    Actualmente muchos ayuntamientos no tienen privatizada la limpieza y la gestión del agua. Otros muchos sí la tienen.
    Algunos de las que las han privatizado a veces las vuelven a hacer municipales.
    La tendencia a largo plazo es que cada vez más Ayuntamientos privaticen la limpieza y el agua.

    Para entender este negocio de verdad hay que hablar de la corrupción.

    Nos pueden robar tanto si estos servicios son públicos como si los privatizan. Esto es así.
    Si son públicos nos pueden robar haciendo crecer la estructura, con cargos y más cargos, asesores, informes, etc.
    Si privatizan la gestión en el coste del servicio puede ir la "comisión" de los políticos que hacen esa privatización, y que se les ingresa luego de múltiples formas (como asesoría, informes, etc, a una SL propiedad de ese político, por ejemplo).

    Creo que actualmente suceden ambas cosas.

    La situación ideal es la privatización de estos servicios, sin pagar "comisiones" a los políticos. Esto es lo más barato.


    En el caso concreto de Huesca que pone GZ dice que al volver a hacerlo público les va a costar 2,5 millones en lugar de 2,75, pero que ahora tienen que comprar la maquinaria. Y la maquinarla está incluida en las privatizaciones, luego parece que están comparando 2,75 con maquinaria, frente a 2,5 sin maquinaria. La maquinaria es cara.

    Por otro lado dice que los trabajadores ahora van a cobrar el doble. Pero si el cambio es de 2,5 a 2,75 eso es un ahorro del 7%, con lo cual no cuadra con esa supuesta duplicación de los sueldos.


    En resumen, actualmente nos roban de una forma y de la otra. Lo más eficiente es privatizar estos servicios, y que no haya corrupción política para pagar sólo el servicio, sin la "comisión" de los políticos.


    Voy a comentaros ahora los resultados de FCC en 2020, pero he visto una cosa relacionada con lo anterior que es importante para entender este tema:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC ejemplo.png
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ID:	453892


    Como veis, la maquinaria es cara (aquí no se ve el precio del camión, pero creo que se entiende claramente que ese camión no es barato). Esto os lo comento por el contrato de Huesca, en el que dicen que han bajado el coste de 2,75 a 2,5 millones, y que ahora tienen que comprar la maquinaria.



    Al final los resultados de FCC en 2020 han estado bastante bien, porque se mantienen planos respecto a 2019. Y baja mucho la deuda. Estos son los datos principales:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC 2020.png
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ID:	453893



    Los ingresos caen el 2%, ell EBITDA crece el 2%, y el BPA cae el 2% (suponiendo que se acudió al dividendo flexible, que es lo que hizo casi el 100% de los accionistas). Para lo que ha pasado en 2020, está bastante bien.

    Lo más importante es que la deuda baja el 22%, con lo que el ratio deuda neta / EBITDA baja hasta las 2,7 veces. Con esto la deuda de FCC ya está controlada, y ahora hay que ver cuál es la política de dividendos. De momento no ha dicho nada sobre el dividendo de 2020. Yo creo que ya debería volver al dividendo en efectivo, pero dada la situación general veo más probable que haga dividendo flexible un año más.

    Esta reducción de deuda la ha conseguido con los beneficios generados en 2020, vendiendo parte de una filial de residuos en Reino Unido, y vendiendo 2 concesiones en España.

    La venta de estas concesiones es parte de la rotación habitual en este tipo de empresas, vendiendo algunas concesiones maduras para invertir en otras más nuevas y con más potencial. Porque fijaros en los resultados por áreas el crecimiento tan grande que ha tenido en 2020 la división de Concesionnes:

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Nombre:	FCC areas.png
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ID:	453894


    Veis que el resto de áreas ha caído, por el parón económico. Así que ha sido el gran crecimiento en Concesiones el que ha mantenido los resultados planos respecto a 2019. Y para 2021, y sobre todos 2022, las demás áreas deberían volver a crecer. Así que lo esperable es que FCC crezca un buen crecimiento en el futuro por la vuelta a la normalidad de Medioambiente, Agua, Construcción y Cemento, unido al mayor crecimiento de la nueva división de Concesiones. En Concesiones ha conseguido la construcción y explotación de una autopista importante en Gales.

    Por eso las perspectivas de crecimiento de FCC son bastante buenas.

    El BPA de 2020 ha sido de 0,64 euros, así que a los 10,50 euros actuales el PER es de 16,4 veces.

    Para ver cómo valorar FCC tenemos que tener en cuenta alguna cosas especiales.
    FCC ya ha dejado atrás los problemas que tuvo, y ahora es una empresa con buenas perspectivas de crecimiento.
    Por un lado sería prudente poner precios bajos, sin llegar a creernos del todo que ha salido de sus problemas, pero si lo hacemos así creo que no alcanzaría esos precios, y no la compraríamos más.
    Me gustaría que clarificase su política de dividendos, porque ya está en una nueva etapa y debe hacerlo. Pero creo que dada la situación general es más probable que no diga nada nuevo sobre este tema, y haga otro dividendo flexible este verano.
    Si en 2020 no se hubiera producido el parón económico el BPA habría tenido un buen crecimiento, y a los 10.50 euros actuales el PER sería de unas 12-14 veces.

    Teniendo todo en cuenta pondría como precio de compra los 9 euros o menos. Teniendo en cuenta que no veo claro que vaya a caer hasta ahí. Quizá sea un precio demasiado prudente, porque las perspectivas de FCC son bastante buenas, pero lo prefiero así de momento.

    Este es el semanal:

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Nombre:	FCC semanal.jpg
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ID:	453895


    Ahora mismo está fuerte, y con más probabilidades de seguir subiendo que de caer. Pero vamos a ver qué hace al llegar a esa directriz bajista. Dado que sigue el parón, lo lógico es que no la superara y cayera algo, pero ya lo veremos cuando llegue.

    Las Puts que vendería son estas:

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ID:	453896



    Saludos.

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  • Gz
    respondió
    Ayer lo escuche por la radio, no recuerdo que ayuntamiento era pero ya lo habían implantado y hablaba de otros ayuntamientos que también lo estaban haciendo.
    Aquí una noticia del ayuntamiento de Huesca
    https://www.heraldo.es/noticias/arag...o-1417443.html

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  • FELPEYU
    respondió
    Originalmente publicado por Gz Ver Mensaje
    Hay algunos ayuntamientos que están remunicipalizando servicios como los de limpieza y agua, dicen que se ahorra costes y que la calidad del servicio puede ser mejor.
    No podría ser un problema importante para FCC si esto se llevará a cabo en una gran parte de los ayuntamientos de España ?
    buenos días, no sé si algún ayuntamiento está haciendo eso. Te puedo decir que en Asturias, en concreto en el municipio de Mieres, gobernado por IU, lo que han hecho hace unas semanas es privatizar la limpieza. Saben que será más barato y efectivo que reponer las vacantes en el personal laboral, aunque luego lo hayan vendido como que no les permiten cubrir esas plazas, que no pueden crear más, etc...
    Estamos hablando de Izquierda Unida, así que imagina otras siglas politicas. Que distinto es estar en la oposición que gobernando.
    Yo creo que la mayoría de los municipios irán por ese camino , y cuanto más grandes pues más contratarán con la empresa privada.
    Un saludo

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  • Gz
    respondió
    Hay algunos ayuntamientos que están remunicipalizando servicios como los de limpieza y agua, dicen que se ahorra costes y que la calidad del servicio puede ser mejor.
    No podría ser un problema importante para FCC si esto se llevará a cabo en una gran parte de los ayuntamientos de España ?

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    De momento FCC ha subido algo. Y ya os digo que estos precios, sin parón, serían muy buena compra.

    Este es el gráfico mensual:

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Nombre:	FCC mensual.jpg
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    Veis que la media mensual de 200 está haciendo de resistencia.

    Y este es el gráfico semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC semanal.jpg
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ID:	447185

    Casualmente también pasa por aquí la media semanal de 200, y también está haciendo de resistencia.

    Y este es el diario:


    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC diario.jpg
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ID:	447186

    En el diario se ve mejor la caída de los últimos días, tras chocar con las resistencias de las medias de 200 mensual y semanal, que son muy importantes, y más cuando coinciden las 2.

    Sin parón el precio actual sería bueno por fundamentales, pero de momento seguiría manteniendo la zona de compra en 8 euros o menos, y en cuanto las primas de las Puts 7,50-8 sean atractivas me parece muy buena idea venderlas.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Creo que es buen momento para vender Puts en FCC.

    La cotización sigue en una zona parecida, y la situación general también sigue siendo parecida.

    Este es el gráfico semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC semanal.jpg
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ID:	445149


    Fijaros que hace unos días subió hasta la media de 200 semanal y desde ahí ha vuelto a caer. Me parece un comportamiento coherente con la situación general, porque si el parón acabase pronto a 8-9 euros sería una buena compra, pero mientras dure el parón es más prudente ajustar más el precio.

    Estas son las opciones Put de FCC con vencimiento marzo:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC opciones.png
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ID:	445150

    Creo que lo mejor que se puede hacer en este momento con FCC es vender las Put 7,50 a 8.


    Saludos.

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