FCC: Análisis Fundamental, Técnico y Noticias (PR LP = 1%-2%)

[Invertirenbolsa]

Hola,

mavasan, no veo divergencia del A/D en el semanal desde 2013, la veo subir más o menos igual que la cotización, ¿puedes poner la que ves tú?

Ahora mismo el gráfico de FCC está un poco raro, es menos fiable que en otras ocasiones. Este es el semanal:



En el soporte de los 6,55 está haciendo velas con sombras inferiores largas. Yo interpreto que al menos Slim está comprando bastante. La ampliación de capital ya termina, a principios de marzo ya estará el dinero en la empresa y la deuda habrá bajado en lo esperado. Pero aún quedan 2 cosas importantes.

La primera son los resultados de 2015, a ver cómo queda la deuda al final de 2015.

La segunda la OPA de Slim.

Hasta que no se resuelvan estas 2 cosas parece que o Slim compra mucho y la sube, o el resto de la gente va a estar un poco a la espera de ver cómo se resuelven estos 2 temas. Una vez que se resuelvan la cotización se moverá más libremente, y en principio creo que a medio y largo plazo debería subir.

Doctor, si las cosas van normal esta debería ser la del saneamiento final de FCC, aunque aún con una deuda alta, que debería ir bajando. Si va normal, no hace falta que vaya muy bien, pero tampoco puede ir "medio mal".


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Gracias, mavasan. En general, cuando se venden derechos es mejor no dejarlos para el último momento. No es que sea seguro el peor momento para vender, pero en general tiende a serlo.

Rip, entiendo lo que dices, está claro que hay sitios más seguros para invertir.

Hoy ha sacado FCC los resultados de 2015 y han sido malos, sigue perdiendo dinero.

Respecto a la deuda, queda en casi 5.500 millones de euros. Esto es un ratio deuda neta / EBITDA de 6,7 veces, que sigue siendo demasiado alto.

Tras la ampliación la deuda neta va a quedar (ya con la quita del tramo B) en unos 4.700 millones de euros, que es un ratio deuda neta / EBITDA de 5,8 veces, aún muy alto.

Hoy en la presentación de resultados FCC ha dicho que su objetivo es reducir la deuda en 1.000 millones de euros en 2016. No está escrito en la web de FCC, y en los periódicos no dejan claro respecto a qué son esos 1.000 millones de euros de reducción. En El Economista es el único que dice que es tras la ampliación de capital:

http://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/7384774/02/16/Economia-Empresas-FCC-cierra-2015-con-perdidas-de-463-millones-por-su-saneamiento-pero-las-reduce-un-93.html

Si alguien encuentra un sitio en que esté más claro le agradecería que lo pusiera.

No tendría mucho sentido que fuera respecto a los 5.500 millones de euros con que ha cerrado 2015, ya que la ampliación más la quita son casi 800 y el cobro pendiente de la venta de Globalvía son 220 millones, así que eso suman ya los 1.000 millones.

Tiene más lógica que sea tras la ampliación de capital, es decir, que los 4.700 millones de euros de deuda neta post-ampliación de capital queden en 3.700 millones de euros a finales de 2016. Esto sería un ratio deuda neta / EBITDA de 4,5 veces, que es alto, pero que debería reducirse más a medida que pasasen los trimestres y quizá en 2017 podría volver a pagar dividendo.

Lo siguiente que haga FCC será la subasta holandesa para la quita del tramo B, y después supongo que irá la refinanciación de Cementos Portland, que es la que queda de todo el grupo, y en la que supongo que también habrá una quita.


Saludos.

[Chris]

Pues ya tenemos la OPA aquí:

http://economia.elpais.com/economia/2016/03/04/actualidad/1457116872_389824.html

Y ahora, como esta es una situación nueva (al menos para mi), como funciona esto?. Si voy, pero casi nadie va la estoy vendiendo barata, imagino. Pero es peor si todo el mundo va y yo no voy, porque me quedo solo. No es una OPA de exclusión no?. Es decir, seguiría cotizando en bolsa, imagino....

En fin, como siempre, se aprende viviendo situaciones nuevas. Esta lo es. Espero no equivocarme en la decisión y aprender de la experiencia, pero necesito ayuda. Como sabremos cuantos "van" a la opa?

[Argos]

7,6€ por acción...entiendo que es simplemente porque se ve obligado a lanzar la opa al sobrepasar el 30%, no? me parece bien poquito...

Saludos.

[deva]

Aun riesgo de parecer simple, quiero preguntarlo.. Es así de sencillo comprar ahora (el lunes cuando abra el mercado) y vender en la opa? Como funciona? Comprar al precio actual y vender a 7,60 es dinero fácil. ¿es así de sencillo?

[SAG]

Aun riesgo de parecer simple, quiero preguntarlo.. Es así de sencillo comprar ahora (el lunes cuando abra el mercado) y vender en la opa? Como funciona? Comprar al precio actual y vender a 7,60 es dinero fácil. ¿es así de sencillo?

El problema es que todo el mundo va a tener ese mismo pensamiento. El "chollo" ha sido para los que han comprado hoy. El lunes, la acción tenderá a ajustarse a ese precio, porque todos comprarán intentando rascar unos céntimos a la opa.

Un saludo,

[SAG]

Pues ya tenemos la OPA aquí:

http://economia.elpais.com/economia/2016/03/04/actualidad/1457116872_389824.html

Y ahora, como esta es una situación nueva (al menos para mi), como funciona esto?. Si voy, pero casi nadie va la estoy vendiendo barata, imagino. Pero es peor si todo el mundo va y yo no voy, porque me quedo solo. No es una OPA de exclusión no?. Es decir, seguiría cotizando en bolsa, imagino....

En fin, como siempre, se aprende viviendo situaciones nuevas. Esta lo es. Espero no equivocarme en la decisión y aprender de la experiencia, pero necesito ayuda. Como sabremos cuantos "van" a la opa?

Tengo unas pocas acciones, y no tengo pensado acudir a la opa. Y en mi opinión, a 7,6 euros, no aconsejaría ir. Pero cada accionista debe considerar su situación personal y decidir en consecuencia, y si confía o no en la empresa. Leído el documento presentado por IC a la CNMV en el punto 11 se informa de que SLIM tiene intención de que, tras la Oferta, las acciones de FCC continúen cotizando en las Bolsas de Valores dy que no tiene intención de exigir la venta forzosa.

[mavasan99]

Aun riesgo de parecer simple, quiero preguntarlo.. Es así de sencillo comprar ahora (el lunes cuando abra el mercado) y vender en la opa? Como funciona? Comprar al precio actual y vender a 7,60 es dinero fácil. ¿es así de sencillo?

entiendo que la acción subirá a 7,60 el mismo lunes

ahora mismo no puedes comprar acciones hasta que se abra el mercado, y cuando se abra lo más lógico es que el precio de salida sean los 7,60

[DOCTOR]

No. La opa de exclusión sí que parece que será para cementos portland...

[Invertirenbolsa]

Hola,

Esta OPA a 7,60 euros es la que se esperaba y ya habíamos comentado. Es un trámite para poder tener ya la mayoría del Consejo de Administración de forma oficial, etc. La empresa va a seguir cotizando seguro, y así se especifica en el texto de la OPA.

La lanza porque le obligan las normas, sino fuera por eso no lanzaría la OPA, porque ni quiere tener todas las acciones ni sacar la empresa de Bolsa.

El precio es bajo por eso, porque quieren que vaya la menor cantidad de gente posible.

deva, en esto casos se ajusta el precio de forma inmediata, como ya habrás visto. FCC ya cotiza más o menos a 7,60 euros. En OPAs parciales sí se puede ganar un poco de dinero con relativa facilidad, aunque no con total seguridad, pero no es este caso.

Ahora comento la OPA de Cementos Portland en su hilo. Creo que para los accionistas de FCC la OPA sobre Cementos Portland es beneficiosa, porque el precio es bajo, y además le va a permitir refinanciar la deuda con mayor facilidad, y conseguir un ahorro de intereses mayor. También va a haber ahorro de costes para FCC por la integración total de las 2 empresas.

En resumen, si se quiere ir a medio o largo plazo en FCC la OPA no supone nada, como si no existiera, y la OPA sobre Portland es beneficiosa para FCC, por la bajada de la deuda que van a conseguir y el ahorro de costes. Es una operación de la que se lleva hablando décadas, y en realidad lo que tiene más sentido es que FCC tenga el 100% de Cementos Portland y sea una división de FCC. Con esta OPA el ratio deuda neta / EBITDA de FCC será inferior que si Cementos Portland siguiera cotizando por separado.


Saludos.

[Husky]

Buenas tardes.

En ACF también animan a no ir.


Un saludo.

[Genoma]

Menudos tirones que pega esta de vez en cuando... ayer, 15%

[Tamaki]

Esa subida es para ajustarse al precio de la OPA Genoma

[Electrofilosofo]

Si y probablemente la veamos plana hasta entonces.

[Genoma]

Ah, vale, que descuido, oiga.

[Invertirenbolsa]

Hola Husky,

Lo veo lógico. Sé que ahora suena muy raro, pero creo que en 3-5 años la opinión mayoritaria sobre FCC será opuesta a la actual, y se la considerará una empresa con un negocio muy estable (por el tratamiento de residuos y el Agua, dos negocios muy importantes en FCC que a día de hoy la mayoría de la gente ignora, más las Infraestructuras, negocio en el que está empezando de nuevo, tras vender los activos que tenía de Infraestructuras).


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Es por eso, sí.

Hasta que no se resuelva la OPA, no haría más compras en FCC. Hasta entonces lo más probable es que apenas se mueva de los 7,60. Y cuando a acabe la OPA, habrá que ver cuál es el ambiente general. A 7,60 creo que por fundamentales está barata, pero como la situación es rara en este momento por el tema de la OPA, creo que es mejor dejarla hasta que pase esto.

La que sí creo que está ahora muy interesante, para una operación de medio plazo, es Cementos Portland. Lo acabo de resumnir en su hilo, creo que comprando ahora (a 6, o 5,9X) el riesgo es muy bajo, y la expectativa de rentabilidad alta (si suben el precio de la OPA por encima de 6, que a mí me parece lo más probable).


Saludos.

[yoe]

Ayer estuve echándole unas horas a FCC con la intención de contestarme a esta pregunta: es ya el momento?

cada vez que miro los negocios de la empresa, me fascina mas. Agua, Residuos y Construcción, y no llego a entender que ha ocurrido para llegar a este punto.

una de las cosas que hice fue repasarme todo este hilo, y lo que mas me destaco, que ya alguien en su momento, hace tiempo se planteó esta misma cuestión: me fascina el negocio, no entiendo que puede estar ocurriendo.

entraria a profundizar más y a tratar de valorarla, pero la experiencia que he absorbido de los que la habéis vivido, es que con esta empresa nunca sabes si tus valoraciones están siemdo correctas, porque siempre ocurre algo a posteriori que rompe cualquier valoracion previa.

a veces sube, todo parece arreglado, y de repente mas ampliacion de capital.

en fin, trate de contestarme a si ya era el momento, y me quede con la respuesta de: no merece la pena que lo hagas, en realidad aunque la valoracion te saliera favorable, tendrías muchas probabilidades de trampas ocultas.

lo seguiré intentando en el futuro, pero me he quedado con la idea de la casita de chocolate de la bruja de hamsel y gretel. Cuando ves los negocios y la diversificacion te quedas encantado, pero cuando entras, las sorpresas desagradables comienzan a ocurrir. Una lastima, pero no me fio.

queria daros las gracias a todos los que habéis arriesgado vuestro dinero, y espero que haya salido bien, porque con vuestra historia estos cinco años habéis construido un foro de valor incalculable en cuanto a experiencias, conocido ahora el resultado. Y lamento si en algún caso ha habido minusválias, pues en este caso, no parece que haya sido por errores de valoracion, que a todos nos puede pasar, sino por intereses ocultos y ocultación de información.

[yoe]

Gregorio, quería consultarte si recuerdas que ocurrió en 2005/2006, pues ahí la deuda se multiplicó por 12 y ese intuyo que fue la semilla de todo lo que ha ocurrido después.

entiendo que adquirió alguna nueva línea de negocio que tenía mucha deuda y menor rentabilidad, pues los ingresos subieron en años posteriores pero no a tanta velocidad. Muchas gracias.

pd: he encontrado esto. A ver si pudieras confirmarme que el aumento de deuda viene por WRG. Muchas gracias.

http://www.elmundo.es/mundodinero/2006/07/18/economia/1153216029.html

pd pd: según este enlace de la época fueron 3700 millones de euros de inversión. Residuos, cementeras, etc. http://www.elmundo.es/mundodinero/20...153904746.html

[oregano]

Ya contestará Gregorio pero 2005-2006 fué la antesala de la cúspide de la burbuja inmobiliaria en España pero España solo fue un pequeño reflejo de lo que sucedió en todo Occidente, USA, UK, Europa ...

Es muy posible que la puntilla fuera la compra de esa filial británica.... quizá Gregorio lo sepa pero diría que ocurrió un conjunto de muchas circunstancias adversas como +/- explica un forista en el post 205.

FCC es un gigante en horas bajas... ¿cuándo volverá a ser rentable?... ¿porqué han invertido Slim, Gates, Soros?... ¿qué pretende el accionista principal Slim?... ¿qué intereses y tejemanejes tendrá con las autoridades locales, con la competencia?...

Saludos