FCC: Análisis Fundamental, Técnico y Noticias (PR LP = 1%-2%)

[Loureiro1981]

FCC se aleja de los 9 euros a pesar de las compras de los hombres de Slim

http://www.expansion.com/mercados/2017/08/23/599d606e46163f26258b4596.html

Compra de 20.000 títulos de uno de uno de sus consejeros. Ahora queda como interpretarlo. Orden puesta a 8,70 a ver si entra. Me gusta su negocio del agua y de medio ambiente. También de concesiones. Y la entrada de Slim puede dar muchas alegrías.

[Loureiro1981]

http://www.eleconomista.es/construccion-inmobiliario/noticias/8565393/08/17/FCC-enfrenta-dos-nuevas-demandas-de-91-millones-por-la-austriaca-Alpine.html

FCC enfrenta nuevas demandas por la liquidación de su filial austriaca Alpine, que quebró hace ya cinco años. La compañía que controla Carlos Slim ha recibido dos reclamaciones por un importe conjunto de 91 millones de euros derivadas de la gestión de antiguos directivos en la constructora austriaca. El grupo español tiene reconocidas provisiones en relación a Alpine Holding y Alpine Bau por más de 129 millones de euros para cubrir los riesgos y responsabilidades derivadas de los procesos de quiebra.

[JVM80]

Cazada a 8,69€ con un 60% del total destinado a ella ...
Me gusta su negocio y su evolución.

Vamos a ver ..

Saludos a todos !!

[Loureiro1981]

Menudo bajón el de hoy está teniendo.

[tetos]

A que se debe?

[Loureiro1981]

A que se debe?

Eso mismo me pregunto jejeje. No hay ninguna noticia ni nada que lo explique mucho. Técnicamente ha perforado soportes, medias móviles, base del canal alcista... Pasó hace meses con ohl cuando dió un bajón en un día impresionante y sin sentido por técnico y las sesiones siguientes se recuperó. Fcc se negocia con muy poco volumen y es menos seguida por la comunidad inversora. Quizá se deba a una recogida de beneficios. Si alguien vende es por algún motivo y si alguien compra también. Ahora toca saber los motivos pero me parece que hasta pasadas unas sesiones no lo sabremos.

[Padawan]

Hola,

Dejo un análisis de FCC que se está poniendo interesante. Por favor, es sólo análisis técnico y no la sigo por fundamentales. Que no os haga tomar decisiones precipitadas a los que hayáis hecho compras. Ya sabéis de sobra que esto va de fundamental+técnico.

Mensual



En el mensual parece lateral entre dos soportes/resistencias importantes, 4.80 y 9.90. Parece que acaba de rebotar contra la resistencia de 9.90. La media móvil de 40 pasa por la zona de los 8.65 y la de 200 está más arriba. Nada que destacar en los indicadores.

Semanal



En el semanal, hay un soporte importante en los 8.50 que hoy parece que se ha desayunado (8.28 en este momento). Las medias de 40 y 200 pasan por los 9.00. Nada que destacar en los indicadores.

Diario



En el diario también esta por debajo de las medias de 40 y 200. Se puede ver un soporte sobre los 7.50. Los indicadores están algo sobrevendidos, y con la bajada de hoy ya se estresarán algo.

En resumen, si se confirma la ruptura del soporte de los 8.50 (y no acaba haciendo un martillo cerrando por encima de los 8.50) hoy o en la semana, por técnico no pinta muy bien. En 7.50 hay un soporte diario que podría ayudar, pero no hay un soporte importante hasta bien abajo (los 6.00), ni medias que sirvan de apoyo, y los indicadores tienen bastante margen para estresarse.

Otra cosa aparte, el volumen ha caído mucho después de la OPA de Slim. ¿Sabéis si se ha reducido mucho el free float después de la OPA?

Un saludo

[Padawan]

Por cierto, una duda que me surgió al hacer el análisis es si el precio de una OPA pasada puede tomarse como nivel de resistencia o soporte, y cuán de fiable puede ser (me imagino que dependerá del porcentaje de aceptación de la OPA por ejemplo).

En el caso de FCC coincide con los 7.50, que actuó de soporte posteriormente.

[estudiando]

13% el free float. Yo también creo que los 7,50 son un soporte importante.

[estudiando]

Porque esperáis que FCC empieze a hacer las cosas bien ? No la sigo nada y me gustaría saber qué veis en ella tiene deuda ? Y que proyectos tiene?

Aquí cuento algo muy por encima por si te interesa

En cuanto a proyectos, en la última presentación vi unos cuantos. No te los puedo detalalr por falta de tiempo, pero se peuden ver en la web de FCC

[Loureiro1981]

FCC rebaja en 2.180 millones su megaobra de agua en Egipto.

http://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/8606395/09/17/FCC-rebaja-en-2180-millones-su-megaobra-de-agua-en-Egipto-.html

El contrato inicial con el Gobierno de Egipto, adjudicado en agosto de 2015, contemplaba una proyección de ingresos de 1.200 millones de euros para FCC (adjudicataria del 50% en consorcio con Orascon) a lo largo de los 20 años de concesión.*

*

FCC ha acordado con el gobierno mantener el contrato de construcción de la depuradora por un importe de 269 millones, con una reducción del plazo de concesión de dicha infraestructura de 20 a 3 años. FCC adopta esta decisión debido a la difícil coyuntura económica del país, que hace menos aconsejable un contrato concesional.

*

La rebaja del plazo de concesión reduce el riesgo del proyecto, que ahora se limita a la construcción y cuenta con la financiación del Banco Africano de Desarrollo.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Muchas gracias, estudiando.

El 2% me parece bien, sí. Por ese 5% que te has marcado como media.

Creo que en el futuro tendrás más empresas (de forma natural, querrás tenerlas, y verás que es mejor así), de forma que ese 5% bajará como a un 3%. Y entonces el 2% de FCC a lo mejor te baja al 1% ó 1,5%, pero está muy bien así.

Bienvenido al foro, lulabite. En realidad ya ha empezado a hacer las cosas mejor, lo que pasa es que aún no se nota mucho en en los resultados, pero se notará más a medida que vayan pasando los trimestres. Tiene mucha deuda, pero ya la tiene controlada, y la va reduciendo. Ha vuelto a beneficios, y está mejorando mucho su eficiencia con un recorte de costes en el que lleva años, y que es superior al habitual en una empresa que está mejorando sus beneficios. En su hilo de análisis fundamental lo tienes con mucho más detalle.

Sus negocios son muy buenos para el largo plazo, como dice Loureiro, y hay muy pocas empresas cotizadas que puedas comprar y que se dediquen a estos negocios, y con el tamaño de FCC.

Muchas gracias, Padawan. Con la OPA se redujo mucho el free float, sí, como dice estudiando. Es uno de los motivos por los que creo que debe pesar menos que la media de la cartera.

Y sí, los precios de OPA son niveles de soporte y resistencia de por sí. Igual que los precios de ampliaciones de capital.

Estoy de acuerdo con el análisis de Padawan, y uniéndolo con los fundamentales, sale una conclusión parecida.

Este es el mensual:





Está en la base del canal alcista, y parece que septiembre va a terminar con un martillo, así que esta sería una buena zona de compra.

Lo que pasa es que los fundamentales no son claros. Yo creo que está barata por la valoración que os he ido haciendo en este hilo y en el de fundamental, pero la situación aún no está normalizada del todo. Así que en estos casos hay más diversidad de opiniones que en otros en cuanto a la valoración fundamental, y si hubiera mayoría de gente que aún no lo ve claro, podría caer algo más.

Este es el semanal:




El canal alcista es el mismo que he puesto antes en el mensual.

Al no estar tan clara como en otros casos la valoración fundamental, veremos si la ruptura de la media de 200 semanal y del canal bajista es una ruptura buena, o falsa.

Yo pienso que debería ser falsa, y esto ser un suelo, pero ya os digo que la situación está menos clara que en otras, así que si fuera una ruptura buena y cayera algo más, entraría dentro de lo "normal".


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Loureiro, la multa de 7 millones para FCC es muy poco. Lo que sí que creo que es este tipo de negocios van a ser más "sanos" en el futuro, en el sentido de que serán más baratos para los ciudadanos, las empresas pagarán menos comisiones (o sobornos), y el margen de beneficio será similar. Pero todo lo que sea reducir corrupción es bueno para la actividad económica, y crea riqueza para todos.

Lo de la expansión de la división de Agua en EEUU puede ser muy importante. Esta división de Agua es de lo más atactivo que tiene FCC, porque es uno de los negocios con más futuro a largo plazo, muy estable, y con muchas posibilidades de crecimiento, porque ahora está mal explotado (por empresas públicas), e incluso se pueden hacer muchas más cosas y dar muchos más servicios por parte del sector privado.

De momento lo que tiene FCC es la intención de entrar en Agua en EEUU, pero aún no lo ha hecho. Sí creo que lo hará, porque hay mucho por hacer en EEUU en infraestructuras en general (y en Agua en particular, en este caso), y no sólo entrará FCC, sino otras empresas.

Además, en el caso de FCC cuando entre en EEUU irá metiéndose cada vez en más negocios (agua, construcción, concesiones, etc), y esa es una de las ventajas de empresas como FCC sobre otras más pequeñas que se dedican sólo a una de esas cosas.

Mike, el peso en España es algo mayor que hace un año, pero poco. Y es menor que hace unos años, y menor que el que tendrá en el futuro, probablemente, por la nueva estrategia de la empresa. Así que la tendencia es a estar cada vez más internacionalizada. Y por otro lado, la Construcción en España antes o después empezará a mejorar. Entre otras cosas porque lleva tantos años cayendo, que ya poco más puede caer, y es bastante fácil que no tarde mucho mejorar (aunque no llegue a lo del año 2007).

Por el calendario de pagos, es habitual que en los primeros 6 meses del año suba la deuda de FCC, y al final de año baje, sobre todo en el cuarto trimestre. Por eso en este caso es mejor comparar la deuda con la de 12 meses antes que con la del trimestre anterior, normalmente, y respecto a la de 12 meses antes baja un 11%. Y como el EBITDA sube el 0,4%, la relación mejora. Este es el dato más importante para que vuelva a pagar dividendos. Debe bajar por debajo de las 4 veces. En 2017 no lo conseguirá, o lo conseguirá por poco. Si paga dividendo por los resultados de 2017, será pequeño, probablemente. Se dice que igual lo paga ya, pero no está claro. En 2018 creo que ya sí es bastante probable que vuelva a pagar dividendo.

La mejora del flujo en el primer semestre de 2016 ya la comentó en su día. Quiero decir que no es algo que cite ahora que le perjudica, pero no cuando le benefició (que a veces pasa, en alguna presentación de resultados). Entonces ya dijo que había tenido ese cobro, que era importante, y que mejoraba el flujo de caja más de lo normal, y que en 2017 lo normal es que no tuviera algo así.

Esas reclamaciones de 91 millones de euros por Alpine parece que ya las tiene cubiertas con las provisiones de 129 millones, por lo que en caso de perder no afectaría a los resultados, y en caso de ganar sería un beneficio extraordinario positivo.

La rebaja del proyecto en Egipto tiene su parte mala y su parte buena.

La mala es la evidente, la reducción del importe. Pero hay que tener en cuenta que aún no estaba en la cartera de proyectos, por lo que no va a suponer una reducción de la cartera.

Además de eso, el motivo es que el contrato de explotación se reduce de 20 años a 3. Esto no es que sea bueno, pero por lo que entiendo ha "desbloqueado" el proyecto, que estaba parado, y permite que se inicie ya. Y una vez que esté hecho y en explotación, se podrá ampliar la concesión por encima de esos 3 años (a los 20 previstos, más, menos, ya se verá).

A 8 euros por fundamentales está muy barata. Son unas 3,5 veces el EBITDA. Creo que este es ahora el mejor ratio para ver lo barata que puede estar. En 1-2 años, cuando entre en beneficios, reduzca la deuda y vuelva a pagar dividendo, probablemente cotice alrededor del doble que ahora.


Saludos.

[Loureiro1981]

Os dejo una noticia interesante, a ver que opináis, es un poco de historia del accionariado de los últimos años. Saludos.

https://www.elespanol.com/economia/empresas/20170926/249725975_0.html

Esther Koplowitz, a dos años de perderlo todo en FCC. Sus 76 millones de acciones valen 630 millones, un 33% menos de los 840 millones que debe a Bankia y BBVA y 100 a Carlos Slim.

[Loureiro1981]

FCC se ha adjudicado, a través de un consorcio, el mayor proyecto de obra pública en el sector del agua licitado este año en Europa. El contrato incluye las obras de modernización y ampliación de la estación depuradora de aguas de Bucarest (Rumanía) por un total de 113 millones de euros.

http://www.bolsamania.com/noticias/empresas/economiaempresas--fcc-ampliara-una-depuradora-en-bucarest-por-113-millones--2939120.html

[Loureiro1981]

FCC gana 153 millones tras el acelerón del último trimestre

http://www.expansion.com/empresas/inmobiliario/2017/10/31/59f821e6268e3e5b798b45c1.html

[Loureiro1981]

FCC recompra a Mitsui el 49% de su negocio de agua en la República Checa

http://www.expansion.com/empresas/inmobiliario/2017/11/20/5a128fa846163fc9478b45db.html

[Loureiro1981]

http://www.bolsamania.com/noticias/empresas/fcc-adjudica-dos-contratos-mantenimiento-linea-convencional-tren-95-millones--2987985.html

FCC se adjudica dos contratos para el mantenimiento de la línea convencional de tren por 95 millones

[adriro]

Buenas noticias últimamente para FCC con la adjudicación de contratos.
También se ve que está subiendo su cotización, lenta pero progresivamente.
Será este el inicio de la gran subida que prevé Gregorio?

[Invertirenbolsa]

Hola,

Loureriro, lo de la situación de Esther Koplowitz es interesante.

Lo primero que quiero que veáis es por qué os insisto tanto en que no os apalanquéis. Hay gente que cree que lo de no apalancarse está bien cuando se tiene poca experiencia, o poco dinero, etc. Pero yo creo que no es así, que no apalancarse es lo correcto por mucha experiencia y dinero que se tenga. Este caso es un ejemplo, pero si os fijáis en esto veréis que el problema de mucha gente rica de verdad fue endeudarse, y que si no se hubiera endeuda habría sido "muy rica" igualmente, y además habría vivido mucho más tranquila, y seguramente también más feliz.

Por eso mi consejo es que no os endeudéis nunca para comprar acciones. Viviréis mejor sin endeudaros, más tranquilos, y casi seguro también que tendréis más dinero que si os endeudáis.

En este caso concreto, creo que en 2020 lo más probable es que EK pueda mantener sus acciones. Creo que para entonces FCC tendrá un beneficio importante y pagará dividendos suficientes para que pueda pagar el crédito con relativa facilidad.

Muy bien el contrato de agua, es uno de los negocios que hacen interesante a FCC a largo plazo, y hay pocas empresas de este sector cotizando.

Los resultados de FCC en el tercer trimestre creo que han sido la sorpresa positiva de la Bolsa española este trimestre. En estos 9 meses de 2017 ya lleva un BPA de 0,41 euros. En la base de datos he puesto como estimación para todo 2017 0,50 euros por ser prudente, pero creo que es posible que llegue a los 0,60, y quizá que los supere.

Se está notando mucho ya la reducción de los gastos fijos y de los intereses (y esto va a ir notándose mucho más en los próximos trimestres seguro, porque hizo una refinanciación importante al final del segundo trimestre, con la que se va a ahorrar mucho dinero en el pago de intereses.

El negocio de tratamiento de residuos en Reino Unido también va a dar mejores resultados cada trimestre, y esto igualmente es importantísimo, y un muy buen negocio a largo plazo del que es difícil encontrar empresas cotizadas.

La recompra del 49% del negocio de Agua en la República Checa es buena por 2 cosas:

1) El negocio en sí es bueno a largo plazo

2) El hecho de recomprarlo después de haberlo vendido es otra muestra más de que FCC ya está en el buen camino


También Cemento va a ir a mejor, y Construcción ya lo está haciendo.

Otra noticia importante (aunque esta más para OHL) es que FCC y OHL terminan ya antes de 2018 la obra del metro de Toronto:

http://www.expansion.com/empresas/inmobiliario/2017/12/19/5a38ff2b22601d2c128b4632.html

Este es uno de los proyectos problemáticos de OHL. También para FCC, pero más para OHL. No es que con esto ganen dinero, pero dejan de perderlo, y mejora la situación de ambas (más OHL).


adiro, yo creo que sí. Es decir, es seguro la subida "buena" de los beneficios y de la vuelta a la normalidad de la empresa. La cotización creo que seguirá a los beneficios seguro, aunque ya veremos si antes o después.

Alrededor de los 9 euros actuales creo que es una buena compra a largo plazo. Si el BPA de 2017 es de 0,50 euros, el PER sería de 18. Pero es que creo que en 2018 superará por bastante el BPA que consiga ahora en 2017 (sea de 0,50 ó de 0,60).


Saludos.