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FCC: Análisis Fundamental, Técnico y Noticias (PR LP = 1%-2%)

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  • sexta-feira
    respondió
    FCC gana a ACS la ampliación del Metro de Toronto por 1.800 millones
    ​El grupo español, a través de su división de Construcción, forma parte, junto con la firma norteamericana Aecon Infrastructure Management (al 50%), del consorcio Scarborough Transit Connect (STC) que ha sido seleccionado por las autoridades canadienses para desarrollar el proyecto, cuyo valor se estima en los 2.500 millones de dólares canadienses (cerca de 1.800 millones de euros al cambio actual).

    Fuente: eleconomista.es
    https://www.eleconomista.es/infraest...-millones.html

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Estos son los resultados de FCC en el tercer trimestre de 2022:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC 3T 2022.png
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ID:	492898



    El crecimiento de los ingresos y el EBITDA es muy bueno.

    El beneficio neto cae porque el año pasado vendió participaciones en algunas filiales con beneficios. Para mi estas ventas, al no ser de divisiones importantes, entran dentro de los beneficios ordinarios. Pero es bueno saber que sin este efecto el beneficio neto crecería de forma similar a como están creciendo los ingresos y los beneficios.

    La deuda sube el 10% pero fijaos que el EBITDA sube más (15%). La deuda sube porque ha comprado una empresa de Agua en Georgia y porque ha invertido más (más del doble) que el año pasado en crecer en todas sus divisiones.

    El crecimiento de la cartera es muy bueno. En parte se debe a que le ha favorecido el efecto de las divisas, pero aún sin tener en cuenta esto la cartera está teniendo un crecimiento muy bueno.

    Aquí veis que han crecido bien prácticamente todas las divisiones y geografías:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC divisiones.png
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ID:	492899





    La única que ha caído es Cemento, por la subida de los precios de la enegía.

    También quiero que os fijéis en lo mucho que está creciendo Inmobiliaria, por la compra de Jezzine y el aumento de participación en Realia. La compra de la participación en Metrovacesa de momento ha aportado poco tiempo, pero se irá notando más. Creo que FCC tiene planes aún mayores para esta división.


    A los 8 € actuales tiene un PER de 6 veces, y para mi está muy barata a estos precios.

    Técnicamente creo que está terminando de forma el suelo en esta de los 7-8 € (gráfico semanal):


    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC semanal.jpg
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ID:	492900



    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias, mtlc.

    El problema para que suba FCC es que después de la racha de los años anteriores creo que mucha gente la tiene olvidada, y le costará un tiempo volver a fijarse en ella. Pero la realidad es que lo está haciendo muy bien desde hace unos años, y que su negocio está creciendo a ritmos muy buenos.

    A los 8 € actuales la veo muy barata por fundamentales, y creo que hará suelo en algún punto entre los 7 y los 8 € (gráfico mensual):

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC mensual.jpg
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ID:	490653

    Aquí veis que los 7,25 € es la zona que marca el Doble suelo de 2012-2013.


    Saludos.

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  • mtlc2017
    respondió
    Sacyr y FCC se adentran al final del año como las empresas preferidas de los analistas

    https://www.capitalmadrid.com/2022/9...analistas.html

    FCC y Sacyr se co­locan como las em­presas sec­to­riales que mayor re­va­lo­ri­za­ción ofrecen en el ho­ri­zonte 2024

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias a los 2.

    Yo creo que FCC debería clarificar más su política de dividendos. Ya puede pagar dividendos en efectivo. También puede hacer dividendo flexible + recompra de acciones, como ACS, etc.

    El caso es que me gustaría que fuera más clara en este tema.

    La recompra de acciones que nos dice Sexta ya es la segunda que hace (la primera fue el año pasado). Está bien que la haga, pero es un poco pequeña.


    Los resultados de FCC en el segundo trimestre de 2022 son estos:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC 2T 2022.png
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ID:	487946



    La subida de los ingresos y el EBITDA es muy buena.

    El beneficio neto cae porque en el primer semestre de 2021 vendió una filial (Cedinsa). Como es una filial relativamente pequeña, creo que este tipo de ventas deben ser parte del beneficio ordinario.
    Este efecto se irá diluyendo en la segunda mitad de 2022, y probablemente en 2022 ganará más dinero que en 2021.

    La deuda aumenta el 11%, pero como el EBITDA aumenta más, el ratio deuda neta / EBITDA se reduce.

    Y el crecimiento de la Cartera es buenísimo.

    Os pongo el detalle de la división Inmobiliaria;

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC Inmobiliaria.png
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ID:	487947



    Fijaos qué crecimientos más buenos está teniendo. Esta división es el principal motivo del aumento de la deuda, y del EBITDA. Recordad que en los últimos trimestres aumentó su participación en Realia, y compró Jezzine.

    La compra de acciones de Metrovacesa en la OPA parcial se empezará a ver en los resultados a partir del tercer trimestre.

    En estos momentos tiene el 0,8% de su capital en autocartera, después de haber amortizado 1,7 millones de acciones y antes de la nueva recompra de acciones que os decía sexta.

    FCC va muy bien.

    Ha caído a los 9 € con la caída general de la Bolsa, y ahí su PER es de 6,5 veces. Yo creo que está muy barata.

    Vamos a ver el gráfico semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC semanal.jpg
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ID:	487948


    Aún no hay figura de vuelta, pero el soporte de los 8,50 € es muy importante.

    Yo creo que está muy barata.


    Saludos.

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  • sexta-feira
    respondió
    Esta noticia es de hace un mes (15 de junio) pero me parece interesante:

    Nuevo programa temporal de recompra de acciones propias de FCC
    El consejo de administración de FCC ha acordado el establecimiento desde este miércoles y por el plazo de un año de un nuevo programa temporal de recompra de acciones propias por hasta 25 millones de euros con el objetivo de reducir el capital social y elevar así el dividendo al accionista. Según ha informado este miércoles la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el número máximo de acciones a adquirir al amparo de este programa será de dos millones de títulos, representativos del 0,47% del capital social de FCC.
    Fuente:
    https://valenciaplaza.com/nuevo-prog...es-propias-fcc

    El documento oficial:
    https://www.fcc.es/documents/1393510...a_Recompra.pdf

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  • duke
    respondió
    Para los que recibáis un dividendo en ING (o en otros brokers también, quizá) sin asociación con empresa alguna, puede deberse al dividendo compensatorio de FCC.

    Más info: https://www.fcc.es/documents/1393510...=1655279292550

    Básicamente el cálculo sería:

    Dividendo compensatorio = (0.40 – 0.383) x (Núm. derechos ejercidos + Núm. acciones nuevas suscritas)

    Por ejemplo, alguien que hubiera comprado 810 derechos para complementar los 30 derechos asignados por sus 30 acciones, habiendo por tanto ejercido un total de 840 derechos para obtener otras 30 acciones nuevas y duplicar su posición:

    (0.40 - 0.383) x (840 + 30) = 14,79€ >> 0.493€ por acción
    Editado por última vez por duke; 14 jul 2022, 23:51, 23:51:30.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias, vitramon y cen.

    Esa obra es muy importante para FCC, Vitramon.

    Con esta caída de la Bolsa la cotización ha caído un poco por debajo de los 10 euros, y está en los 9,50.

    Aquí el PER es de 7 veces, y creo que es una compra realmente buena. Tendría que volver al dividendo en efectivo, porque con el dividendo flexible da la imagen de ser una empresa que sigue teniendo problemas, cuando ya no es así.

    Creo que a este precio es una compra muy buena.

    Técnicamente está en el soporte de la media mensual de 200, que podría ser el suelo de esta caída. Este es el gráfico mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC mensual.jpg
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ID:	486636


    Saludos.

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  • cen
    respondió
    Ya ha comenzado el scrip (ampliacion de capital) de FCC. Se pueden vender los derechos en el mercado. Si no haces nada, te daran las acciones.

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  • Vitramon
    respondió
    FCC espera construir un túnel de 1.500 millones en Reino Unido junto al monumento de Stonehenge

    https://cincodias.elpais.com/cincodi...46_588182.html

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    arbelas, puede ser las 2 cosas (largo y medio plazo). Para mi es de largo plazo, porque sus negocios principales son Medioambiente y Agua, y cada vez más Energía y Concesiones. Y estos son negocios para el largo plazo. Suena raro, pero la gran mayoría de los negocios de FCC son especialmente estables, y muy adecuados para el largo plazo.

    Por otro lado, es cierto que lleva unos años muy malos porque se endeudó mucho, y además de la crisis tuvo otros problemas no habituales, como que le obligaron a cerrar los vertederos que compró en Reino Unido poco después de comprarlos, y aquello fue una compra muy importante.

    Así que no paga dividendo desde 2011. Pero por los beneficios de la empresa, desde 2018 podría haber vuelto a pagarlo, y llevaría ya 4 años pagándolo, y 2022 sería el 5º. Así que desde hace unos años FCC no paga dividendo (el dividendo flexible no lo es) porque no pueda, sino porque no quiere. En este sentido es como Google, por ejemplo (siendo negocios distintos). A mi Google me parece una empresa adecuada para invertir a largo plazo buscando la rentabilidad por dividendo, porque su negocio es bueno para el largo plazo, y tiene capacidad de pagar dividendos, aunque nunca lo haya hecho.

    Realmente los problemas de FCC fueron la causa de no pagar dividendo de 2012 a 2017, a partir de ahí no paga dividendo porque decide reinvertir todo el beneficio.

    Lo lógico es que antes o después vuelva a pagar dividendo en efectivo, aunque aún no ha dicho cuándo lo hará.


    Estos son los resultados del primer trimestre de 2022:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC 1T 2022.png
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ID:	482969


    El negocio crece bien, y por eso suben los ingresos y el EBITA el 10% y el 9%.

    El BPA cae porque en 2021 vendió algunos pequeños activos con ganancias. Para mi estas son parte del resultado ordinario, pero es importante saber que la caída no se debe a una bajada de rentabilidad de la empresa, sino a que en 2021 tuvo esas ventas y en 2022 no las ha tenido. Este efecto se irá diluyendo a medida que vayan pasando los trimestres.

    La deuda neta sube aproximadamente lo mismo que el EBITDA, así que el ratio deuda neta / EBITDA se mantiene en las 2,9 veces. La subida de la deuda es por la compra de la empresa de agua de Georgia, y porque está invirtiendo para crecer (sobre todo en Medioambiente y Agua).

    Y la subida de la Cartera es muy buena, y es una buena señal para el futuro.

    El coste de la energía ha hecho entrar en pérdidas a la división de Cemento. Sin esto los resultados habrían sido mejores. Aquí veis que las demás divisiones lo han hecho bastante bien:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC áreas.png
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ID:	482970



    Son unos buenos resultados. Lleva camino de tener un BPA en 2022 similar a los 1,36 euros de 2021.

    Me sigue pareciendo una buena compra en los 10-11 euros.

    En 10,50 euros el PER 2021 es de 7,7 veces, y el de 2022 será parecido. A mi me parece una buena compra (y espero que vuelva a pagar dividendo en efectivo, porque ya os digo que puede hacerlo desde hace años).

    La OPA parcial sobre Metrovacesa sigue su curso, y creo que es una buena operación para FCC, porque compra barato, y porque creo que es parte de una estrategia más importante, que iremos viendo.

    La cotización sigue lateral entre los 10 y los 11 euros (gráfico semanal):

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC semanal.jpg
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ID:	482971



    Es importante, y positivo, que esa directriz bajista ya la rompió hace tiempo.


    Saludos.

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  • Pablus
    respondió
    Yo creo que si fuesen a recomprar y amortizar, lo dirían claro. Además el número total de acciones en circulación crece exactamente el mismo número de acciones que se emitieron por el script en 2021.

    Tienen un pequeño programa de recompra pero que no cubre ni de lejos las acciones emitidas por el script: quieren recomprar hasta 1.7 millones de acciones, pero emitieron sólo en 2021 más de 16 millones. Y tienen en cartera propia 2.410.758 acciones, así que ni amortizando esto y la recompra completa, cubren las emitidas nuevas.

    Así que de momento es un script sin amortización. Para mí al menos, no es un dividendo real.

    Más info: info: https://www.fcc.es/documents/1393510...=1645686466044
    Sección 8.

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  • mtlc2017
    respondió
    Originalmente publicado por arbelas Ver Mensaje
    Hola Gregorio: Me parecen, como siempre muy instructivos e interesantes tus análisis/valoraciones de las diferentes empresas. Te doy las gracias por ello.

    En relación a esta empresa (FCC) quería comentarte que, aunque la pones muy bien, convendría aclarar por tu parte, si es APTA PARA EL LARGO PLAZO Y NUESTRA ESTRATEGIA DE DIVIDENDOS, porque la verdad, lleva 10 años sin dar Dividendo.

    Yo, entiendo que esta empresa se englobaría más bien en una estrategia de MEDIO PLAZO, con posible venta posterior, una vez obtenidas posibles plusvalías.

    Un saludo,
    Arbelas
    Aquí entramos en la eterna discusión si el scrip dividen es un dividendo o no.

    FCC repite 'scrip dividend' con el pago de 0,4 euros por acción

    https://www.expansion.com/empresas/i...36a8b4583.html

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  • angello gonza
    respondió
    Buenas, se sabe algo de su política de dividendos?

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  • arbelas
    respondió
    Hola Gregorio: Me parecen, como siempre muy instructivos e interesantes tus análisis/valoraciones de las diferentes empresas. Te doy las gracias por ello.

    En relación a esta empresa (FCC) quería comentarte que, aunque la pones muy bien, convendría aclarar por tu parte, si es APTA PARA EL LARGO PLAZO Y NUESTRA ESTRATEGIA DE DIVIDENDOS, porque la verdad, lleva 10 años sin dar Dividendo.

    Yo, entiendo que esta empresa se englobaría más bien en una estrategia de MEDIO PLAZO, con posible venta posterior, una vez obtenidas posibles plusvalías.

    Un saludo,
    Arbelas

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias, todoturron.

    FCC es una de las empresas que más está mejorando. También por lo había hecho peor en el pasado, y tenía más potencial que recuperar. Pero no sólo está recuperando la caía de negocio previa, sino que se está transformando en una empresa mejor de lo que era.

    Los resultados de FCC en 2021 han sido muy buenos:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	FCC 2021.png
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ID:	477396



    La subida de ingresos es muy buena, y la del BPA es muy buena.

    En el BPA hay resultados "no habituales" positivos y negativos. Los positivos son algo superiores a los negativos, pero no es una diferencia grande.

    La subida de la deuda es porque ha integrado la deuda de todas las inmobiliarias que compró a finales de 2021 (aumento de la participación en Realia, Jezzine y Hermanos Revilla).

    Con esto el ratio deuda neta queda en 2,9 veces, pero hay que tener en cuenta que esas inmobiliarias que ha comprado han aportado muy poco al EBITDA en 2021, porque las compró a finales de año. Es decir, se ha integrado ya en 2021 el 100% de su deuda, pero en 2021 han aportado poco al EBITDA, y en 2022 aportarán los 365 días del año.

    Además de esto ha comprado el 80% de una empresa de agua en Georgia, por 180 millones de dólares.

    Y ya en 2022, hace muy pocos días, ha lanzado una OPA por el 25% de Metrovacesa. Metrovacesa es promotora, que es un negocio que no me gusta para el largo plazo. Así que esta compra en sí misma no me parece muy bien.

    Pero si miramos el conjunto de las compras que ha hecho FCC en el sector inmobiliario (las compras de 2021 son patrimonialistas, y son compras importantes), creo que FCC está en los inicios de una estrategia inmobiliaria que probablemente va a ser muy importante.

    Además, la OPA sobre Metrovacesa la hace al 50% de su valor contable, así que compra barato.

    FCC está invirtiendo mucho para crecer, y sus beneficios están creciendo mucho. Me gusta la estrategia de crecimiento que está desarrollando.

    El BPA de 2021 es de 1,36 euros.

    Si le quitamos los "no habituales" positivos que han superado a los negativos el BPA sería de aproximadamente 1,25 euros, bastante mejor de lo que se esperaba.

    Ahora cotiza a 11 euros, así que el PER es de 9 veces, muy bueno. Y es muy bueno porque FCC ya resolvió sus problemas hace tiempo, y ahora está en una fase de crecimiento muy buena.

    Así que por fundamentales me parece buena compra a los 11 euros actuales.


    Vamos a ver el gráfico semanal para afinar:

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Nombre:	FCC semanal.jpg
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ID:	477397

    Un detalle muy importante es que la OPA sobre Metrovacesa no le ha hecho caer, sino subir. Y yo creo que esto es porque se intuye que FCC va a hacer algo muy importante en el sector inmobiliario español, y que lo que ha hecho hasta ahora son sólo los pasos iniciales.

    Teniendo en cuenta la situación general por la crisis de Ucrania, es posible que se pueda comprar alrededor de los 10 euros.


    Saludos.

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  • todoturron
    respondió
    https://www.elespanol.com/invertia/e...0187920_0.html

    las obras de ampliación, operación y mantenimiento de la autopista A465, en Gales, será su ‘joya’ más preciada. Con un presupuesto cercano a los 500 millones de euros, es uno de los mayores contratos de este año para la firma en la que Carlos Slim es el mayor accionista.

    Sin olvidar su presencia en el conocido como Tren Maya (México), donde realiza el segundo tramo (705 millones); su desembarco en Países Bajos, con el diseño, construcción y mantenimiento de un tramo de la autopista A9 (inversión de 845 millones de euros); o la reforma del Santiago Bernabéu, cuya fecha de finalización será 2023.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola profesor wells.

    Haberlo invertido en agua también habría estado bien, sí.

    Pero piensa que Realia la está enfocando a ser patrimonialista, como Merlín y Colonial, así que Realia es un negocio con una estabilidad similar al de agua. Yo veo bien que tenga los 2 negocios.

    Los resultados de FCC en el tercer trimestre de 2021 son muy buenos:

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Nombre:	FCC 3T 2021.png
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ID:	469716



    Los ingresos crecen el 9% y el EBITDA el 7% porque todos sus negocios están yendo bastante bien.

    El beneficio neto más que se duplica (+120%). Además de que los negocios van muy bien, han sucedido estas 3 cosas (son las 3 líneas que os he marcado):

    1) Al reducirse la deuda y el coste de la deuda, han bajado los intereses pagados

    2) Los movimientos de las divisas le han beneficiado bastante

    3) Ha vendido algunas participaciones minoritarias y concesiones



    La deuda neta la ha reducido el 14%:

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Nombre:	FCC deuda.png
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ID:	469717



    Esto es un ratio deuda neta / EBITDA de 2,2 veces, que está bastante bien.

    Y está haciendo una pequeña recompra y amortización de acciones, del 0,4% del capital social. Al presentar los resultados de 2021 debería anunciar la vuelta al pago de dividendos.


    Aunque suene raro por los problemas de deuda que tuvo hace unos años, la situación de FCC es bastante buena.

    Lleva camino de tener un BPA de alrededor de 1,10 euros en 2021.

    A 11 euros la veo barata por fundamentales (PER de unas 10 veces, y con los beneficios creciendo), pero por prudencia ante la situación general procuraría comprarla en un recorte.

    Yo subiría la zona de compra a los 9-10 euros (gráfico semanal):

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Nombre:	FCC semanal.jpg
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ID:	469718



    Saludos.

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  • profesor_wells
    respondió
    ¿No sería mucho mejor que hubiese empleado ese dinero en el sector del agua que es mucho más estable y predecible a largo plazo en lugar de comprar esa parte de Realia?

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    FCC acaba de hacer una buena operación en su filial inmobiliaria.

    Acaba de comprar un 13,1% de Realia, con lo que pasa a tener el 50,1% de Realia.

    Además ha comprado una inmobiliaria (Jezzine), que la ha integrado en FCC Inmobiliaria. Esta inmobiliaria tiene más de 400 sucursales de Caixa, con contratos hasta 2037. Es decir, esto aumenta la estabilidad de FCC, porque es un negocio de rentas.

    Y, con el conjunto de las 2 operaciones, creo que se puede intuir que FCC quiere crecer en el negocio de inmobiliaria patrimonialista, que es muy interesante.

    Es posible que fusiones Realia con FCC Inmobiliaria, por ejemplo, y que haga más compras similares a la de Jezzine.

    Creo que con esto FCC mejora como empresa para largo plazo.

    En 8,50-9,50 euros es una compra muy buena, aunque a lo mejor tenemos que subir un poco la zona de compra a los 9-10 euros, por estas operaciones que os acabo de comentar, y lo que parece intuirse de los planes de futuro..

    De momento está por encima de 11, y probablemente suba hasta la resistencia de los 12 euros. Este es el gráfico mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

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ID:	466479

    En 11-12 euros no la veo cara por fundamentales, pero en este momento procuraría comprarla un poco más barata, así que vamos a esperar un poco.


    Saludos.

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