Enagás: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 2%-4%)

[Jobe]

de donde has sacado la formula? Muchas gracias.

Buenas tardes Yoe,

La he sacado directamente de su cuenta de resultados del 2 ° trimestre

http://www.enagas.es/stfls/ENAGAS/Re...tre%202016.pdf

Página 6.

Un saludo

[RPD]

Enagás cierra la compra del 20 % de GNL Quintero a Endesa por 175 millones


Con dicha operación, llevada a cago a través de Enagás Chile, eleva su participación en la regasificadora al 40,4 %.


Fuentes:
HR CNMV
invertia.com

[Invertirenbolsa]

Hola,

Jobe, el FFO es lo que has visto. En este caso están mejorando los intereses a pagar, y los impuestos. La mejora de los intereses a pagar se va a mantener bastantes años, por esos bonos que está emitiendo a 5-10 años alrededor del 1%.

Los impuestos han mejorado por la bajada del Impuesto de Sociedades en España, del 30% al 25, en 2 tramos.

El EBITDA cae, pero en parte es por un cambio contable. Algunas filiales que antes iban al EIBTDA, ahora van en otro sitio (el método de la participación), con lo que el total no varía (lo que se ha quitado de un sitio ahora va en otro). Fíjate en esa misma página 6 como sube la partida "Dividendos recibidos de participadas".

Veremos qué pasa con esa regasificadora (que aún no está en marcha). Pero no parece razonable tirar algo que ha costado 380 millones porque en tal fecha no cumplía una norma, que se cambió unos meses después, y ahora sí la cumple. Creo que sería una destrucción de riqueza innecesaria.

El aumento de las participaciones en las regasificadoras de Sagunto y Quintero son buenas noticias, dentro de lo previsto en los beneficios y dividendos esperados para los próximos años.


Saludos.

[Morden]

La siguiente noticia afecta tanto a ENG como a REE, pero la pongo aquí porque es la empresa que he estado siguiendo últimamente.

La CE urge a España a eliminar los monopolios de REE y Enagás

http://cincodias.com/cincodias/2016/...08_964733.html

Básicamente, Europa empuja hacia el fin de los monopolios del transporte de gas y electricidad. Los planes de internacionalización de ENG pueden amortiguar el golpe, pero en qué grado creéis que afectaría la idoneidad de estas empresas para el largo plazo, o para la evolución a medio plazo de sus negocios y resultados.
Me gustaría señalar el alto grado de endeudamiento, que resultaba menos preocupante de lo que resultaría en otras circunstancias al tratase de una empresa "monopolística". La apertura del negocio, hasta donde veo, ha de afectar necesariamente esta tranquilidad de ir pagándola.

¿Qué opináis?

[Master Of Disaster]

Gracias por la noticia.

Por lo que dice el artículo, parece que el dictamen de la Unión Europea afecta sólo a las interconexiones internacionales, lo que supongo que será una parte pequeña del negocio de Enagás y Red Eléctrica. Aunque el artículo también especula con la posibilidad de que esto se acabe extendiendo en el futuro a las redes nacionales.

[Colodro]

Yo desconocía que existiera Reganosa y, de ser completamente cierto que se realizan adjudicaciones directas a Enagás dejándola al margen, me parece un asunto escandaloso.

No obstante una cosa es que se pueda competir con Enagás (o REE) en las nuevas adjudicaciones, cosa que me parece muy sano, y otra muy distinta es que las existentes estén en peligro. Para que las existentes corran peligro los competidores tendrían que construir infraestructuras similares y esto no lo veo porque es costosísimo y además unos mismos ingresos tendrían que disputárselos entre varias empresas. Sería como si para competir con una autopista de Ferrovial otra constructora/concesionaria promoviera la creación de una autopista paralela para intentar quitarle parte del tráfico.

Para competir internacionalmente con Enagás un competidor tendría que amortizar la costosísima inversión en un nuevo gasoducto con menos clientes de los que Enagás tiene ahora (porque por muchos clientes que fuera capaz de quitarle a Enagás nunca podrá quitarle todos), lo cual más que una inversión es una locura.

Pienso que lo más peligroso para Enagás o REE es que el Gobierno reduzca sus tarifas, pero eso de momento no está previsto.

Saludos!

[yoe]

Yo desconocía que existiera Reganosa y, de ser completamente cierto que se realizan adjudicaciones directas a Enagás dejándola al margen, me parece un asunto escandaloso.!

a mi también es lo que mas me ha llamado la atención. No niego quee me ha despertado la curiosidad de saber que ocurrió y por que a esta empresa se la expulsó del gran pastel.

[Morden]

A renagosa en su día se le negaron unas adjudicaciones por temas de conflictos de intereses. No recuerdo el detalle, pero Gas Natural era un accionista importante de Renagosa y esto vulneraba alguna legislación comunitaria al respecto. Lamento no ser más concreto, pero hablo de memoria (EDITO:esto es lo que tenía en mente! LINK. Al final se resolvió a favor de Renagosa, que ahora opera en esa zona)

Aunque lo que explica la noticia que colgué esta mañana es una caso diferente, y no sé si actualmente se podría utilizar el mismo argumento jurídico, llegado el caso.

Por cierto, y ya que comentamos el panorama: la noticia de esta mañana hablaba de conexiones internacionales. Actualmente en España hay 6, gestionadas por Enagás, claro: 2 con Portugal, 2 con Francia (se va a abrir una nueva por Cataluña) y 2 por mar.

La planificación de infraestructuras gasistas está actualmente en un punto muerto, a falta de gobierno. Renagosa quiere ampliarse, muy legítimamente, y está intentando meter cuchara. Aquí lo explican:
http://www.economiadigital.es/gles/n...drid-74001.php

[SR FEUDAL]

Es un tema interesante, a la vez que preocupante. Ya sabemos como se las gastan en Bruselas, y al final los que gobiernan España harán todo lo que ellos digan. Tanto REE como ENG podrían dejar de ser monopolios. Pero hay una cuestión que desconozco. Tanto una como otra son empresas estratégicas. ¿Van a dejar que otros operadores extranjeros gestionen infraestructuras internas vitales en el país?.
De ser así, los BPA y DPA de ambas se verían mermados al entrar otras compañías.
Habrá que estar atento. Y vender al menos REE no es descartable a medio plazo si esto se confirma...

[SR FEUDAL]

A ver si Gregorio se pasa por el hilo y nos comenta algo al respecto.

[kais3r]

El problema no es que entren otras empresas a competir en los concursos, que es perfectamente lícito, a mi me preocupa que pueda haber algún tipo de penalización o discriminación hacia REE o Enagás por ser las monopolísticas previas.

[markus_schulz]

El problema no es que entren otras empresas a competir en los concursos, que es perfectamente lícito, a mi me preocupa que pueda haber algún tipo de penalización o discriminación hacia REE o Enagás por ser las monopolísticas previas.

Ya lo estamos viendo, como con Telefónica, le obligarán a compartir/alquilar sus redes a otros

[orion220]

Ya lo estamos viendo, como con Telefónica, le obligarán a compartir/alquilar sus redes a otros

Pero ese es el negocio de Enagás o REE.

La competencia es que venga otra empresa y cree su propia red, para uso propio o para terceros, sin pasar por la red de Enagás o REE.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Enagás ha empezado octubre al revés que los bancos. Los bancos han tenido un inicio que creo que puede ser positivo, y Enagás parece que podría romper la cuña en la que lleva ya un tiempo:




Para hacer más compras en Enagás, de momento dejaría pasar el mes de octubre, a ver qué vela hace, porque está en un punto importante. Según sea la vela de octubre, a lo mejor se puede comprar algo más barata.


Saludos.

[kokomen]

Bien... A ver si así entra la venta de PUT con strike de 26 para este mes...
Saludos

[Invertirenbolsa]

Hola,

Yo no creo que vaya a cambiar mucho la situación, como acabo de explicar en el hilo de REE.

Fijaros que en muchos países estos negocios no son un monopolio, y funcionan de forma parecida. Empresas como Iberdrola, ACS, etc tienen líneas de transmisión de electricidad (lo mismo que hace REE) en países como EEUU, Brasil, etc. Y funcionan igual que aquí.

El ejemplo que habéis puesto sobre ese conflicto entre Enagás y Reganosa me parece muy claro. Lo que se está viendo es quién hace esa nueva infraestructura entre Galicia y Madrid, pero no se está pensando en hacer 2 infraestructuras paralelas. Eso es porque este negocio es un monopolio natural, que es mejor que un monopolio por ley.

Las instalaciones que ya tienen Enagás y REE las seguirán teniendo, y con la misma remuneración, etc. Lo que puede pasar es que las nuevas instalaciones no las hagan todas Enagás y REE, sino que hagan algunas, y otras las hagan Reganosa, Iberdrola, etc.

Pero, por el mismo motivo, también Enagás y REE podrán hacer nuevas instalaciones en otros países europeos.

Por eso creo que esto no cambia el que sigan siendo buenas empresas para el largo plazo. En cuanto al crecimiento de sus beneficios, esto podría reducirlo algo, pero también aumentarlo. En principio, creo que en esto no habrá grandes diferencias.

Veo posible que Enagás caiga a la zona 22-23 euros, donde me parece una buena compra. Al precio actual de 25-26 también me parece una buena compra, pero en este momento esperaría, al menos hasta que acabe octubre, porque pienso que es posible que caiga algo.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Otra cosa, a principios de 2017, posiblemente cuando presente los resultados de 2016, Enagás va a actualizar su plan estratégico para los próximos años. El motivo son las compras que ha hecho fuera de España en los últimos meses, y que hemos ido comentando en este hilo.

Lo que va a hacer es subir algo las previsiones de BPA y dividendo. De momento no se sabe cuánto las subirá, en principio algo así como un 1%-3% al año, más o menos, que para una empresa como Enagás, está bastante bien.


Saludos.

[SR FEUDAL]

Enagas se sigue expandiendo en el exterior. Compra a Engie un 2,96% de la gasista peruana Tgp por 60 millones y eleva su participación hasta el 28,94%.

http://www.eleconomista.es/energia/n...o-de-Peru.html

[RPD]

Resultados del tercer trimestre de 2016 :

http://www.cnmv.es/Portal/AlDia/Deta...Reg=2016114035

[maquiavelo]

Enagás emite 500 millones de euros en deuda a diez años

http://www.expansion.com/mercados/re...e118b4594.html

PD: En los resultados dicen que baja la demanda de gas para producir electricidad en favor de la hidraulica. Opiniones? Sabeis si se espera que la tendencia vaya en esta direccion en el futuro? Cuanto le afectara a Enagas?