Zardoya Otis: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 1%-3%)

[Invertirenbolsa]

Hola Dr. Seldon.

Tienes que pensar a más largo plazo. No mires tanto la rentabilidad por dividendo inmediata, porque la cartera óptima que te dé más rentabilidad por dividendo ahora puede que no sea la que te dé más dividendo dentro de 5, 10 ó 20 años.

Todas las que dices son muy buenas, pero no sabemos lo que te decía, si dentro de X años te darán más dividendos que Zardoya o no.

En caso de cambiar, yo lo haría por una que tuviera una caída temporal, por ejemplo OHL en este momento.

Pero la opción que más me gusta es no vender Zardoya, y comprar OHL (o la que sea) con el dinero nuevo. Esta es la que te recomiendo de verdad.


Saludos.

[Dr. Seldon]

Descartada entonces la venta de Zardoya.

Respecto a comprar OHL con dinero nuevo:

1. Dispongo ahora de un único tiro, que quería mantener por si alguna de las "gordas" corrige. Estoy persiguiendo a BME, GAS y REE, y no dispondré de otro tiro hasta Septiembre.

2. OHL pondera un 8% en mi cartera (vamos, como casi todas), y mi precio de compra es de 20,95€ comisiones incluidas. Al precio actual, está un 2,99% más barata, por lo que el precio medio no bajaría prácticamente.

3. ABE pondera un 9,8%, y mi precio de compra es de 17,43€. Al precio actual, está un 4,20% más barata.

En estas condiciones, ¿mejor ampliar OHL con el último tiro o, mejor esperar alguna corrección más alta de cualquier otro valor (incluso OHL) hasta Septiembre?

Muchas gracias por tu ayuda en aplicar la estrategia.

[spas]

La pregunta que haces es muy difícil. Las correcciones son posibles aunque difíciles. Yo me quedaría con ABE. Abrazo

[Dr. Seldon]

Quieres decir que ampliarías ABE ya?

[Invertirenbolsa]

Hola,

Dr. Seldon, lo que te digo de Zardoya es porque creo que es fundamental tener las ideas claras y seguir la estrategia. En estos momentos yo creo que Zardoya es probable que caiga. Si cae, seguramente pensarás (tú, y otros que lo estén leyendo) que habría sido mejor vender, etc.

Pero si cada vez que creemos que algo va a bajar vendemos, casi con toda seguridad que acabaremos teniendo problemas, y reduciendo mucho nuestra rentabilidad, a la vez que subiendo mucho nuestros nervios.

Si no vendemos las acciones buenas que ya tengamos compradas, aunque a veces creamos que van a bajar, acabaremos teniendo una rentabilidad más alta, y viviendo mejor, en todos los sentidos.

Y hay que tener claro que muchísimas veces pensaremos que alguna de las acciones que tenemos van a bajar, y efectivamente bajará. Pero a casi nadie le va a merecer la pena vender para recomprar en el conjunto de su vida.

Si ya tienes un 8% en OHL, entonces no compraría más. Compra más si hay una bajada por ampliación de capital (aunque cada día que pasa con los tipos tan bajos esa probabilidad se va reduciendo). Si no cae bastante por debajo del precio actual, en tu caso ya no compraría más.

Y teniendo sólo 1 compra de aquí a septiembre, yo esperaría un poco más, a ver si alguna de las que buscas cae por debajo de su precio actual.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Hoy ha sido la junta de accionistas de Zardoya Otis, y han hecho un anuncio de importancia, que aún no está en la CNMV. Parece que será mañana cuando publiquen el hecho relevante.

Se trata de que han comprado los negocios en España y Portugal de su matriz (United Technologies) de climatización, protección contra incendios y seguridad. El de climatización seguramente lo conocerá mucha gente, es Carrier.

El importe es de 65 millones de euros, y el EBITDA de 4,4 millones de euros, lo que supone unas 15 veces el EBITDA, que parece bastante alto. Lo que pasa es que ha dicho que las empresas tienen bastante caja (sin precisar cuánto es bastante, quizá salga la cifra en el hecho relevante de mañana), por lo que el EV / EBITDA será más bajo de esas 15 veces.

Hasta que no sepamos cuánta caja tienen esas empresas no podemos calcular el EV / EBITDA y estimar si es caro o barato.

Pero en cuanto a la lógica de la operación, creo que es una compra muy interesante, porque le permite entrar en nuevos negocios, muy complementarios con el suyo, lo cual en el futuro le debería hacer crecer más.

Ahora va poder contratar en un mismo edificio el mantenimiento de ascensores, escaleras, climatización, protección contra incendios y seguridad. Al vender más productos a los mismos clientes se aumenta el margen de beneficios.

En cuanto al tamaño de la operación, supone un 8% de los ingresos actuales de Zardoya, más o menos. No es muy grande, pero es relevante.

Se va a pagar en varios plazos, para no emitir deuda, ni acciones, lo cual es positivo.

Creo que es una buena operación, no sólo por el tamaño, sino porque supone entrar en nuevos negocios, y posiblemente después de estos vengan otros más. Como la expansión geográfica la tiene limitada, esta es la forma que tiene de aumentar su crecimiento.

Respecto a las previsiones de 2015, no ha dado una cifras exacta, pero la impresión que he sacado es que en estos momentos esperan algo de caída respecto a 2014, aunque inferior al -12% de beneficio neto del primer trimestre de 2015.


Saludos.

[Bourne]

Hola Gregorio,

He leído el comentario de ZOT en el otro hilo sobre que se espera una breve caída del beneficio. Como también dices que crees que por técnico va a bajar, podrías actualizar el análisis dando puntos de entrada?
La verdad que las compras que comentas que han anunciado en la junta de accionistas me parecen muy interesantes para el futuro.

Gracias y un saludo

[xuanxo]

Buenas

¿por qué motivo tiene limitada la expansión geográfica?

gracias

[Arturo]

Es una filial del grupo Otis, con lo cual la expansión geográfica anuevos mercados la llevaría a cabo Otis Elevator Company, no Zardoya. Que pocos deben quedar, por otra parte, porque operan en los cinco continentes y en la mayoría de países de cada uno.

[xuanxo]

ok, gracias

[Invertirenbolsa]

Hola,

Es por lo que dice Arturo, xuanxo.

Zardoya tiene España, Portugal y Marruecos. En el futuro a lo mejor podría tener alguno más, como algún país africano en el que ahora no hay ascensores, o es testimonial, pero dependería de que así lo quisiera Otis Internacional, Zardoya no lo puede hacer "por su cuenta".

De momento no hay más noticias sobre este tema. No hay hecho relevante publicado.

Lo que sí se sabe ya es que el 10 de junio pagará un dividendo (distribución de prima de emisión, para ser exactos) de 0,08 euros, y que la ampliación de capital liberada en la proporción de 1 x 25 se hará entre el 15 y el 30 de junio de 2015. Recuerdo que no es scrip, es ampliación de capital liberada normal y corriente.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola Bourne,

Sí. Lo primero, no me queda claro en que sentido utilizas "breve" caída. La cuestión es que el primer trimerstre de 2015 el BPA cae un 12%, y en la junta dijeron que esperan que a final de año la situación sea algo mejor, pero sin dar cifras se entendía que esperan que el BPA caiga en 2015, menos que este 12% del primer trimestre de 2015, pero que caiga.

Dada la situación fundamental, yo la veo algo cara, y un poco lejos de lo que me parecería un buen punto de compra.



En la zona de los 10,20, con una rentabilidad por dividendo de algo más del 3% (Zardoya siempre tiene PER alto, en esta es mejor mirar la rentabilidad por dividendo) se podría pensar hacer una compra pequeña, pero según llegue a esa zona. En 10,20 no me parece barata, sólo aceptable según esté el entorno en ese momento.

Si el entorno no es bueno y el beneficio sigue cayendo, quizá se podría comprar más abajo de los 10 euros.

En resumen, a 10,20 puede ser una compra aceptable, pero no clara, y de llegar ahí yo revisaria la situación en ese momento, no compraría directamente.


Saludos.

[Bourne]

Muchas gracias Gregorio, llevaba tiempo queriendo entrar y se me pasó la oportunidad de finales del año pasado. De momento la espero más abajo.

Saludos

[Invertirenbolsa]

Hola Bourne,

Pues sí, esta más que por el técnico, lo principal es que por fundamentales creo que debería cotizar más abajo de donde está ahora.


Saludos.

[Javi121]

Hola,

Yo, desde luego, la subida que ha tenido Zardoya desde 8 a 12 no la entiendo en una empresa con beneficios a la baja a no ser que se piense que van a repuntar próximamente.

La veo en precio sobre 8 u 8,50 como mucho.

Saludos

[Baians]

Hola,

Yo, desde luego, la subida que ha tenido Zardoya desde 8 a 12 no la entiendo en una empresa con beneficios a la baja a no ser que se piense que van a repuntar próximamente.

La veo en precio sobre 8 u 8,50 como mucho.

Saludos

Yo pienso también lo mismo por eso la vendí además la había cogido a buen precio y después del decepcionante 1º trimestre decidí salirme si baja me pensaría entrar por debajo de 9….

Saludos

[Invertirenbolsa]

Hola,

Javi, creo que tiene que ver con que United Technologies bajó del 50% por la ampliación de capital para la compra de Enor (la empresa gallega que compró el año pasado). Desde ese momento empezó a comprar para volver a tener más del 50%. En la última junta dijeron que la sindicación de acciones entre UT y la familia Zardoya se acaba de deshacer porque UT ya volvía a tener más del 50%.

El motivo por el que creo que esto ha influído es porque efectivamente por fundamentales la veo algo cara. La sigo viendo una buena empresa para el largo plazo, pero creo que ahora está algo sobrevalorada, sobre todo en comparación con el resto de empresas.


Saludos.

[Castor]

Gracias, Gregorio.

¿Consideras esta ampliación un buen momento para entrar en Zardoya Otis, o crees que le esperan todavía correcciones importantes?

Saludos

[Nmjds]

Hola, adjunto imagen para que te fijes bien dónde está la cotización del valor con respecto al pasado y puedas sacar tus propias conclusiones.

He trazado un rectángulo rojo medio transparente a la altura de la cotización a día de hoy para que con una mirada hacia atrás con dicho rectángulo como guía podamos ver mejor su situación con respecto al pasado. Así también se podrá ver si es una zona de muchos o pocos soportes y también, en caso de perder dicha zona de soporte, hasta dónde podría caer al carecer de salvavidas/paracaídas.





Yo lo veo así:

* si la zona actual NO aguanta el peso del valor, una caída hasta la zona de los máximos de noviembre del año pasado es más que probable (entre 9,40€ y 9,50€; horizontal roja).

* si la zona actual SI aguanta el peso del valor, tendrá que ir a tapar el gap y a por la directriz acelerada bajista que, dependiendo del tiempo empleado, igual coinciden en el mismo punto o por la misma zona. Una vez superada la acelerada (si así sucediese) el siguiente objetivo alcista sería la bajista principal y, como se puede observar, llegado ese día estaríamos ante una gran figura de cabeza y hombros invertida con un potencial enorme.

Por tanto, se podría comprar en la zona actual 1/2 posición que se tenga destinada para el valor y:
-si cayese, tratar de comprar la otra mitad en la zona de la horizontal roja (noviembre'14)
-si rebotase, comprar la otra mitad de paquete superada la directriz acelerada y tapado el gap y, si puede ser, también la zona del 50% retroceso de fibonacci.

Saludos.

[Invertirenbolsa]

Muchas gracias, Nmjds.

Castor, esta ampliación de capital no cambia nada los fundamentales de la empresa. Yo la sigo viendo algo cara, creo que hay bastantes otras que están a mejor precio y son más interesantes en estos momentos.

La zona "ideal" de compra creo que está alrededor de los 8 euros:



De momento en los gráficos de largo plazo, como este mensual, no está haciendo suelo. Está cayendo desde la resistencia de los 12, y de momento no da señales de que esté parando la caída.

En el diario sí se ve que podría estar haciendo un suelo, ya que está en la parte baja de lo que podría ser una bandera de continuación, que además coincide con la media diaria de 200:



Pero aunque este suelo funcionase la sigo viendo más cara que otras por fundamentales, por lo que no compraría Zardoya Otis ahora.

Dentro del mismo tipo de empresa creo que ahora Abertis está a mucho mejor precio que Zardoya, y con mejores pespectivas a 1-2 años vista para mejorar beneficios y dividendos, por lo que creo que ahora mismo Abertis es claramente mejor opción que Zardoya Otis.


Saludos.