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Iberpapel: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 0,5%-1%)

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  • Anatolia
    respondió
    El pasado 26/10 IBG presentó sus resultados acumulados a setiembre 2017. Se puede comprobar que está teniendo una evolución favorable. Las ventas crecen a un ritmo del 9% y el beneficio neto prácticamente al 12%. El beneficio operativo crece algo menos porque han subido los costes de energía y por el efecto del consumo de existencias (IBG trabaja bajo pedido ajustando al máximo su nivel de existencias; en función del periodo puede haber un cierto consumo de existencias previas o bien una mayor entrada de mercadería en su activo; son simples ajustes de un periodo a otro pero supone una variación que se traslada a ebitda).



    IBG es una empresa papelera, de pequeño tamaño, excelentemente gestionada y muy eficiente. Tiene accionistas estables, destacando en los últimos ejercicios la adquisición de títulos -con carácter meramente financero- por parte de Miquel y Costas, quien controla ya el 5,048% de la empresa matriz.



    La característica principal del negocio de Iberpapel es que se trata de un grupo que integra 3 actividades:

    . Forestal, con la propiedad de casi 26.000 hectáreas de terrenos (en Argentina, Uruguay y España) dedicados a plantaciones de árboles.

    . Industrial, a través de una filial llamada Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga sau. Su actividad se centra en la fabricación de papel para escritura e impresión. Tiene factoría en Hernani, compuesta de una fábrica de producción de celulosa y otra de papel (esta segunda utiliza como materia prima la celulosa obtenida de la primera). También dispone de 2 instalaciones para cogeneración de energía eléctrica: una de biomasa, incluída dentro de la fábrica de celulosa, empleando la lignita -llamada coloquialmente "el licor negro"- un subproducto de su ciclo fabril; y otra de generación de gas en ciclo combinado.

    La producción eléctrica sirve para autoconsumo, reduciendo su coste energético, y vertiendo a la red el excedente.

    . su actividad comercial de venta de papel, en España el 49% de sus ventas, y exportando el resto sobre todo a Europa.


    En valores absolutos, sus capacidades actuales son por año: producir 185.000 toneladas métricas de celulosa, 250.000 de papel, hasta 20 Mwh de energía eléctrica con su turbina de biomasa, y hasta 50 Mwh con la de cogeneración de gas.


    La empresa tiene un balance excelente, posición de caja neta y roic anual sobre el 10%. Su riesgo operacional es bastante bajo.

    A medio plazo, sí debe tenerse en cuenta que se trata de una industria bastante cíclica, que su producto es muy estándar y que la empresa ha anunciado un importante aumento de capacidad productiva para los próximos ejercicios, mediante el denominado proyecto Hernani, que va a suponer un importante esfuerzo inversor para el cual la empresa se está preparando oportunamente.

    Relativo a bolsa, sus acciones cotizan en torno a 27€. En los últimos 12 meses ha ganado 1,985€/acción. Es probable que termine el año 2017 en torno a 2/2,10€. Por tanto su per actual andará sobre 13. Por supuesto, si las nuevas capacidades generan los crecimientos esperados a la vuelta de 3/5 años, y la empresa logra colocar en mercado toda su nueva producción con márgenes similares a los actuales, es probable que aún estemos ante una buena oportunidad de inversión.

    Un saludo.
    Editado por última vez por Anatolia; 25 nov 2017, 00:49, 00:49:43. Razón: corrección ortográfica

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    He unificado los 2 hilos de Iberpapel.

    Iberpapel es una buena empresa bien gestionada. Sus principales accionistas son los mismos que los de Viscofán, para que os hagáis una idea rápida.

    Los datos fundamentales los tenéis en la base de datos:

    Datos fundamentales de Iberpapel


    En 2017 el precio de la materia prima está haciendo subir los márgenes de algunas papeleras, aunque no de Iberpapel (depende del negocio de cada una). Ence sí lo está notando mucho, por ejemplo.

    El BPA de Iberpapel en 2016 fue de 1,84 euros, así que a 26 euros el PER es de 14 veces.

    Y en 2017 el BPA le está subiendo un 11% en los 2 primeros trimestres. Pero le sube por la división de venta de electricidad, no por la parte papelera.

    Entre 20 y 25 euros el PER 2017 será de unas 10-12 veces, y me parece una buena zona de compra.

    En la zona 15-20 euros el PER es de 7-10 veces, y sería una compra buenísima, pero creo que es poco probable que caiga tanto.

    Así que pondría las compras en la zona 20-25 euros, porque es una buena zona para comprar.


    Saludos.

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  • luscofusco
    respondió
    Está siendo muy buen año para el sector, pero habría que ver las perspectivas de crecimiento, aquí un análisis bastante detallado de las papeleras españolas: http://www.latortugainversora.com/20...elero-espanol/

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  • tetos
    respondió
    Hola:
    Ni idea de esta empresa pero el otro dia decia un gestor value que era buena inversion ,como lo veis?

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  • inverforo
    respondió
    La valoración es el objetivo final del análisis. A pesar de ser el desenlace, cierre o conclusión, ésta carece de sentido si no va acompañada de las tres partes anteriores. Para poder valorar una compañía de cara al futuro es necesario asegurarse que ésta cuenta con una buena situación financiera, un negocio fuerte con barreras de entrada ycapacidad de crecimiento.

    http://alterinver.com/2015/04/analisis-fundamental-iberpapel-valoracion-de-la-compania/

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  • inverforo
    respondió
    El Potencial de crecimiento es una parte fundamental del análisis, es necesario identificar si el negocio de la compañía se encuentra en expansión o en contracción. También será interesante analizar la evolución de los ingresos según el área geográfica ya que nos permitirá sacar conclusiones acerca del posible crecimiento en un futuro.

    http://alterinver.com/2015/04/analis...o-del-negocio/

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  • inverforo
    respondió
    La Calidad del Negocio es un aspecto importante a la hora de incorporar en la cartera una compañía, nos permite estimar la rentabilidad del negocio, determinar si la compañía tiene poder a la hora de fijar los precios de los productos o servicios, si cuenta con barreras de entrada que aseguren su posición a lo largo de los años, si lleva a cabo una política justa de retribución al accionista en función de lo que genera su negocio.

    http://alterinver.com/2015/04/analisis-fundamental-iberpapel-evolucion-y-calidad-del-negocio/

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  • inverforo
    respondió
    Análisis Fundamental Iberpapel

    El primer bloque es primordial, ¿de dónde venimos?, ¿a dónde vamos?, es aquí donde cobra importancia el conocer la historia de la compañía, necesitamos saber cuales han sido los principales movimientos corporativos de la compañía ya que serán la justificación de parte de las conclusiones que iremos sacando en el análisis. La situación financiera es la que nos dará información acerca del futuro de la compañía, si es que tiene futuro…

    http://alterinver.com/2015/04/analis...on-financiera/

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola MIke,

    Lo de la regulación aún va a perjudicar unos trimestres más (parece ser, ni las propias empresas lo tienen claro, porque aún faltan detalles por publicar). Pero ese efecto en los beneficios no es algo permanente.

    Le ha pasado algo similar a Ence o Viscofán, además de todas las eléctricas.

    Yo creo que sigue habiendo empresas baratas, aunque el mercado en general no termina de romper hacia arriba, y podría caer algo. Mapfre e Iberdrola, por ejemplo, además de Telefónica, creo que están muy baratas, pero técnicamente parece posible que se puedan comprar por debajo de los precios actuales.


    Un saludo.

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  • mike07
    respondió
    Buenas y a vueltas con el valor…

    Ayer me entró una orden de compra al mínimo del día, 13,15€. Usando la página arriba mencionada es muy útil para este tipo de valores.

    Son pocas acciones, pero me gusta por lo comentado arriba. Ahora, "gracias" al gobierno con la nueva legislación en material energético le ha hecho daño y de ahí su caída estos días.

    Además hace tiempo que no hago ninguna compra, estoy un poco perdido en ese tema con lo que comprar. Pues el único valor de lo 17 que tengo en rojo a día de hoy es Telefónica, pero esta muy ponderada en mi cartera. A ver como se comparta en verano el índice.

    Un saludo...

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    No conocía esta web, h3po4, gracias.

    Viene muy bien para lo que quieres, Mike, está muy bien.

    Un saludo.

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  • mike07
    respondió
    Gracias Cracks!! Me ha sido muy útil, por lo que veo me va a seguir sin entrar a pesar de la apertura bajista de esta mañana.

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  • h3po4
    respondió
    Originalmente publicado por mike07 Ver Mensaje
    Por cierto como dice el compañero, donde miras las posiciones que tiene un valor??
    Hola Mike,

    Para "posis" puedes mirar en visualeconomy Solo tienes que teclear la empresa en el hueco que dice "valor" (arriba a la dcha) y seleccionar la que corresponda. Luego pinchar en oferta y demanda.

    Te da las 5 mejores posiciones de compra y de venta. No es tiempo real, es diferido 15', pero en este tipo de valores poco líquidos seguramente es una pista bastante buena.

    Todo lo demás ya es de pago.

    Saludos!

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Normalmente los brokers dan la primera posición de compra y de venta, volumen incluido, gratis.

    Al entrar a dar la orden, donde se teclea el número de acciones, el precio, etc, suele salir esa información, aunque no todos los brokers la dan, y en el caso de ING, no lo sé.

    La orden por lo mejor puede ser una buena solución para un caso así, pero habría que mirar primero la horquilla de compra venta (lo mismo que comento en el párrafo anterior), porque a veces hay una diferencia del 5% (o algo más, o algo menos) entre la compra y la venta.

    Otra cosa importante es dar estas órdenes a primera hora de la mañana, para que tengan más tiempo para cruzarse. Telefónica se puede comprar a las 17:29, pero si en estas empresas se meten las órdenes por la tarde, aumentan las probabilidades de que no se hagan, o de que se parten. Por eso, mejor a primera hora de la mañana.

    Un saludo.

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  • mike07
    respondió
    Gracias IEB, pues aún sigo con la orden medio dada. Es una apuesta por un valor pequeño y la única y pequeña compra que tengo a medio plazo. De todas formas, tendré un poco más de paciencia sino la quitaré y si tengo perder unos 10€ en comisiones me sirve como aprendizaje, si baja me entrará la orden completa y si sube como estos días pues lo dicho.

    Por cierto como dice el compañero, donde miras las posiciones que tiene un valor??

    Gracias y un saludo.

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  • Izaga
    respondió
    Gracias por la explicación, IEB. Sólo una pregunta: cómo se ve lo de las posiciones? Creo que ING no permitía verlas, no?

    En caso de no poder verlas cuál es la estrategia correcta? Una orden por lo mejor de no excesivo importe?

    Saludos y gracias!

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Mike, yo lo que hago en estos casos es mirar las posiciones de compra y de venta antes de dar la orden. Si no hay volumen suficiente (10 acciones o algo así, como te ha pasado) espero a que lo haya. Porque si no se te parte la orden en varias, por pequeña que sea.

    Una vez que veas que hay volumen, ajusta el tamaño de la compra. Por ejemplo, si quieres comprar 100 acciones y hay 90 a la venta, mejor conformarse con 90.

    Es como dice Gil, todas las que se compren al mismo precio el mismo día, son como una misma orden, tanto para BME como para el broker.

    Iberpapel está bien gestionada, pero como inversión a largo plazo no termino de verla. Una empresa cíclica bien gestionada y con poca deuda, no suele ser una buena inversión a largo plazo. Lo importante es el crecimiento del negocio a muy largo plazo, y en el caso de las papeleras tipo Iberpapel, no es de los sectores que más me gustan.

    Miquel y Costas tiene un negocio algo distinto, aún siendo también papelera. Tradicionalmente ha sido mejor inversión a largo plazo que Iberpapel. Aunque depende mucho del consumo de tabaco, que en Europa y USA sigue cayendo, y parece que seguirá cayendo, aunque en los emergentes aún sube.

    Un saludo.

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  • mike07
    respondió
    Hola...

    Es una empresa que llevo un tiempo viendo como se comporta y he decidido al igual que con M&C hacer una primera compra, a pesar de ello me gusta más M&C. Pero ambas son empresas muy bien gestionadas, cosa que no pasa con la mayoría del ibex 35. Son empresas más pequeñas en la actualidad y más controladas, con una mayor vinculación en el negocios de sus accionistas y no como una empresa de donde sacar dinero en beneficio propio.

    A parte de todo esto, como sabrás son dos papeleras completamente distinta. Iberpapel, no sólo vive de este sector sino que hay una parte en aumento ya siendo más de 1/4 parte que es generación de electricidad. De todas maneras te dejo un par de enlaces para que puedas sacar tus conclusiones:

    http://www.rankia.com/blog/anfundeem...rar-que-vender

    http://www.rankia.com/blog/analisis-...resiste-crisis

    Yo por lo que veo me voy a quedar sin completar el paquete a esos 13,19€, puede ser que mi mínima orden a ese precio haya parado.

    Un saludo

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  • r3v3r3n6o
    respondió
    Hola Mike,

    Yo llevo tiempo mirandola, pero no me convence el sector. La empresa hace una gestión excelente, pero la tendencia del sector no es positiva, ¿me pierdo algo que la haga más atractiva?

    Un saludo.

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  • mike07
    respondió
    Ok, gracias Gil. No sabía eso de que tiene que ser en el mismo día, hoy se han cruzado órdenes dos veces. Lo más seguro que de para una más, a ver si me entran las que faltan.

    Un saludo.

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