Busca todo lo que quieras en Invertirenbolsa.info con este buscador personalizado de Google:
Búsqueda personalizada
-
Gracias Gregorio por el análisis! Yo ayer compré unas poquitas más. Muy dificil la compra y en tramos
-
Muchas gracias a todos.
Está muy barata, sí.
Este trimestre no hay (o no encuentro) el documento con las cifras bien presentadas estéticamente para poneroslo.
El caso que es han sido unos buenos resultados como muy bien ha comentado Anatolia. El BPA sube a 1,43 euros. el 70% más que en 2021.
Su máximo BPA fueron los 2,28 euros de 2018.
En 16 euros el PER 2022 es de 11 veces.
Si lo calculamos con el BPA de 2018 el PER es de 7 veces.
Y esto sin tener en cuenta la recompra de acciones de alrededor del 8% que está haciendo.
La rentabilidad por dividendo es del 3,1% con el dividendo de 2021 y en 2022 probablemente lo subirá. Ya sabéis que el payout es bajo.
Además, el proyecto Hernani sigue adelante y va a ser muy importante.
La venta de las plantaciones en Sudamérica la veo bien, porque al no usarlas casi para su negocio real son más bien una inversión financiera. Así que es mejor que las venda e invierta ese dinero en su negocio real, recompre acciones, etc.
Así que por fundamentales la sigo viendo muy barata a 16.
Este es el gráfico semanal:
Si queréis afinar el precio de compra quizá se pueda comprar en la base de ese canal alcista, alrededor de los 14 euros.
Saludos.Dejar un comentario:
-
Originalmente publicado por Bendisema Ver Mensaje
Hola Bendisema. Justo estaba redactando.
Iberpapel presentó ayer los Estados Financieros auditados del 2.022. Este es un breve resumen.
Estructura patrimonial.
Su balance aumenta el 3,18% hasta un activo total de 389,1 mns, compuesto al 58% de activos fijos y 42% de circulantes. Los inmovilizados ascienden a 181,7 mns, cifra similar al año previo, si bien los activos biológicos aumentan unos 9 mns, por nuevas inversiones netas y por la actualización de su valor en base a la oferta parcial recibida por las plantaciones en Uruguay. No existe ningún Fondo de Comercio.
Del circulante destacan los aumentos de las existencias: 36,5 mns (+78%) y de los deudores: 48,9 mns (+13%). Se reduce algo la tesorería: 77 mns (-27%). La situación de liquidez sigue siendo muy buena. Mantiene un Fondo de Maniobra de 87,7 mns para unas NOF de tan sólo 25 mns, situación algo peor que hace un año pero suficientemente holgada.
Estructura Financiera.
IBG financia con Fondos Propios 74 de cada 100€ de sus activos, una excelente solvencia. Su Patrimonio Neto alcanza los 287,4 mns, tras crecer el 6,56% este año, tanto por las ganancias acumuladas como por la mejora en la conversión de moneda extranjera por las inversiones registradas de Sudamérica. Su valor contable es 26,02 €/título, muy superior a su cotización.
Como es habitual IBG declara deuda neta negativa, es decir su deuda financiera es menor que su caja. Este año la cifra es de -39,2 mns (ligeramente peor que en 2021 según comprobaremos en el estado de flujos). Además el calendario de devolución es muy cómodo: sólo unos 20 mns en los 2 próximos años por ejemplo. Pagó en 2022 un interés promedio efectivo del 0,75%.
Estructura Económica.
Los ingresos del año sumaron 295 mns (+ 24,4%) alcanzando el máximo de su historia. Pero los costes también han crecido mucho: +37%, hasta 296 mns si sumamos aprovisionamientos, personal y gastos de explotación. Se notaron muchísimo las subidas de los precios de materias primas y sobre todo los costes energéticos: por ejemplo, los suministros de gas y electricidad pasaron de 69,3 mns en 2021 a 128 mns en 2022.
El ebitda alcanza 30,2 mns (+43%), con un margen sobre ventas del 10,23%. Las amortizaciones son similares al año previo y suponen el 6,9% del inmovilizado. El Ebit suma 17,6 mns, por encima del doble del 2021 cuando hizo 7,8 mns. Este año tiene ligeros resultados financieros negativos, no como 2021 cuando logró rendimientos por sus inversiones en renta fija. Son negativos pero muy bajos, sus gastos financieros suponen sólo el 2,7% del ebitda. Tras ellos y una tasa fiscal reducida por las deducciones basadas en las inversiones realizadas, llegamos a un Neto de 15,8 mns, +70%, equivalentes a 1,43 €/acción de BPA y margen del 5,37% sobre ventas.
Es decir, gran crecimiento de ventas y costes por el entorno de elevada inflación vivida, rentabilidades absolutas con buen crecimiento aunque márgenes aún ajustados.
IBG logra un ROE del 5,49% y un ROI del 6,45%, penalizada por su elevada proporción de fondos propios. Ambos ratios deben ir al alza en el futuro.
Flujos de caja.
IBG generó en 2022 flujos operativos por 17,4 mns tras destinar a circulantes 12 mns (efecto del gran tirón de las existencias arriba detallado). Las inversiones en inmovilizados alcanzaron 22 mns. Es decir tuvo unos flujos libres de caja negativos de 4,6 mns. Como además pagó 2,7 mns de dividendos y empleó 2,1 mns en adquirir autocartera, su situación de caja empeoró ligeramente.
Otros aspectos.
.- Segmentos. IBG opera 3 segmentos. El principal es el de fabricación de celulosa y papel, que le supuso este ejercicio 256,8 mns de ingresos y 21,4 mns de beneficio neto. El de producción y venta de electricidad produjo ingresos de 37 mns con pérdidas por 9,9 mns. Y por venta de madera ingresó 1,2 mns con ganancias netas -por mejora en valoraciones de activos- de 4,3 mns.
Puede sorprender mucho la evolución de la división de electricidad. Aunque ya la apunté en una intervención anterior, profundizaré algo más ahora en la materia.
Como consecuencia del aumento de precio en la luz, el Gobierno aprobó este año unas medidas que fijaban un tope al precio del gas natural que compensara el efecto en las compañías productoras. El RD ley 10/22 implantaba en mayo tales ajustes para empresas de ciclo combinado de gas y carbón. Sin embargo, una norma posterior -Orden 517 del 9 de junio- excluía del derecho a percibir ese ajuste a las empresas cogeneradoras a partir de gas (menos contaminantes que las otras). Esto llevó al cierre inmediato de 2/3 de las factorías productoras en cogeneración, incluso supuso la quiebra para muchas pequeñas compañías de este país.
IBG también tuvo que paralizar la cogeneración de su planta. Además tuvo que asumir unos extra-costes adicionales porque en su contrato de suministro con el proveedor del gas natural no se contemplaba la posibilidad de paralizar la entrega de la materia prima por razones regulatorias, debiendo IBG indemnizar hasta final del tercer trimestre del 2022.
Indicar que, finalmente, el 20 de setiembre el Gobierno publicó el RD 17/22 en base al cual reconsideró su postura incorporando a las cogeneradoras como beneficiarias también del "tope a gas".
Es evidente que IBG aguantó por tratarse de un segmento adicional a sus operaciones principales. Y a que cuenta con una excelente solvencia financiera. De haber tenido unos rendimientos digamos medios en esta división IBG habría cerrado un año de lo más interesante.
.- El capital social sigue estando formado por 11,04 mns de acciones, si bien la compañía tenía 316.539 títulos propios al cierre del ejercicio, el 2,867% del total. Desde el pasado 12 de enero hasta final de marzo tiene en marcha un programa de recompra del 5% adicional hasta 7 mns€ de inversión. El objetivo final es su amortización, lo que provocará una relevante relución del BPA en las acciones que permanezcan. No obstante, dada la escasa disponibilidad de títulos, veo difícil que logre la adquisición plena en el corto plazo fijado. Entiendo que prorrogará citado plazo, al menos mientras el precio resulte apropiado a su criterio.
.- IBG abonó 0,50€ de dividendo contra los beneficios del 2021. Pagó 0,25 a cuenta el 21 de octubre del 2021. Y 0,25 más como complementario el 19 de mayo del 2022. En octubre pasado no liquidó dividendo a cuenta contra beneficios del 2022. Y tampoco han dicho nada ahora respecto al dividendo único a liquidar en abril o mayo. Yo creo que están esperando a ver cómo termina alguna operación antes de decidir al respecto.
En mayo se sabrá si finalmente vende los terrenos y plantaciones que posee en Uruguay. Existe una opción por cuantía de 50 mns€ aproximadamente.
.- Hasta aquí la empresa, lo importante. Ahora hablemos brevemente de la acción, que cerró el año en 13,05 € cayendo el 27,50%. Tras comunicar la posible venta de Uruguay se produjo un pequeño tirón alcista y ahora parece estabilizada en torno a los15€. Es un título con poca liquidez diaria como he dicho y que precisa algún catalizador, como la entrada de algún inversor value de prestigio, el dinero que le ocasionará la venta en Uruguay, si se produce, o el anuncio de un dividendo extraordinario o similar. Hasta que llegue, deberemos conformarnos con ser dueños de una empresa muy cíclica con buenos fundamentos, correcta gestión y poco riesgo empresarial.
Os saludo atentamente.
Dejar un comentario:
-
Dejar un comentario:
-
Buenas Anatolia:Originalmente publicado por Anatolia
No tienes que disculparte por nada; al contrario, creo que puedo escribir en nombre de todos que te estamos muy agradecidos por la información que pones sobre las empresas.
Con respecto a Iberpapel, finalmente me animé a comprar la semana pasada. Me dolió no haber sabido aprovechar mejor los mínimos, ya que trato de cuidar mucho los precios de entrada y no me gusta precisamente entrar en valores que llevan ya muchos días en subida vertical, pero hasta la semana pasada no llegaba a tener claro si esta empresa encajaba plenamente con mi estrategia de inversión.
Saludos!Dejar un comentario:
-
Originalmente publicado por Syrio76 Ver Mensaje
Syrio76. En efecto, han comunicado una ampliación de plazo de 3 meses para la posible ejecución de la opción de compra sobre los terrenos del Uruguay.
No debería tener mayor influencia respecto al desarrollo final de la operación.
Esto es independiente del programa de recompra de acciones propias. Justo hoy han comunicado las adquisiciones de la primera semana: 6.531 títulos por 100.884€. Representan el 1,18% del total de acciones que tiene previsto comprar y el 1,44% del dinero destinado a la inversión.
Por eso decía yo que - dada la mínima liquidez del título y su escasa oferta- van a tener complicado cumplir el programa completo en los 2,5 meses proyectados.
Salvo que puedan llegar a acuerdos con algún institucional (Fondo, Sicav etc) que les transmita un paquete curioso.
Pero hay que tener presente que estos programas de acciones propias tienen sus limitaciones para no ser consideradas compras que influyen en la correcta y libre formación de precios en el mercado. Así, IBG no puede adquirir cada día más del 25 % del volumen medio diario negociado en los 20 días hábiles anteriores, ni puede comprar a precio superior a la última transacción independiente o al precio de oferta más alto en ese momento (opera la cifra más elevada).
Colodro, lamento no haber informado con mayor detalle de ese aspecto que indicas (el aprovisionamiento de madera de eucalipto en la cornisa cantábrica y la venta en paralelo de madera propia en los mercados sudamericanos). Era una información que yo conocía porque es una práctica habitual de IBG desde hace años. De hecho la división forestal declara los ingresos y beneficios generados por la venta de madera esencialmente. Lógicamente la división papel incorpora los costes del aprovisionamiento de la madera adquirida en España como M. P. de su actividad.
En los primeros ejercicios de este siglo IBG fletaba cada año 2 ó 3 barcos de madera americana para consumo propio. Si revisas las memorias de los EE. FF. de esos periodos lo encontrarás.
Dejó de hacerlo porque - como bien explicas tú- no compensaba económicamente por los costes del transporte marítimo. Pese a ello, le vino siempre bien como cobertura dado que los precios de la madera están bastante correlacionados a ambos lados del Océano.
Un par de apuntes adicionales:
i. - Insiders siguen comprando: Martín González del Valle, consejero, acaba de notificar la compra de 12.194 títulos a 13,75 €.
ii. - IBG no tiene planificada fecha de presentación del Q4-2022. Los últimos 5 ejercicios publicó entre el 24 y el último día de febrero. Estaremos atentos.
Un saludo cordial a los seguidores de Iberpapel Gestión en este foro de IeB.Dejar un comentario:
-
Muy buen aporte Colodro , muchas gracias.
Anatolia, justo tras su comentario han anunciado un retraso en la venta de los terrenos de Uruguay, decisión que se pospone hasta el 9 de mayo de 2023.
https://www.cnmv.es/portal/verDoc.axd?t={96ff84c8-6290-48f0-b211-74dc15520e2f}
No creo que este anuncio afecte al programa de recompras, en cualquier caso habrá que seguir atento a lo que comunique la empresa.
Dejar un comentario:
-
Excelente aporte, muchísimas gracias por compartir.Originalmente publicado por PAU2REY9 Ver MensajeBuenos días, adjunto tesis de inversión de la Gestora Magallanes a través del canal de youtube de Value School.
Saludos.
El vídeo me permite resolver las preguntas que tenía con respecto a sus terrenos en Sudamérica: Por lo visto Iberpapel no siempre transporta los eucaliptos desde Sudamérica a su procesadora en Guipúzcoa, sino que muy habitualmente opta por vender la madera en Uruguay o Argentina y luego procesar en España la madera que compra localmente.
Le suele resultar más rentable hacerlo así porque lógicamente se ahorra unos costes de transporte desde el Hemisferio Sur que representarían un porcentaje muy elevado de los gastos totales. Desconozco cuánto cuesta el flete en barco, pero los productores de madera reciben actualmente entre 30 y 50 € por cada tonelada de eucalipto en la península, a lo que habría que sumar los costes de poner los árboles a pie de pista (emplear una máquina procesadora que los tala y les retira la corteza las ramas en pocos segundos, para posteriormente amontonarlos en una parte de la pista forestal en donde puedan ser cargados en un camión que los lleve hasta la fábrica de procesamiento de papel), de forma que podríamos redondear a que comprar los eucaliptos en las pistas forestales españoles le sale por unos 80-150 € la tonelada. Es un rango de precios demasiado reducido para que el producto viaje bien por el globo.
Si Iberpapel viene optando por la venta de la madera a terceros carece ya de importancia si produce mucha más madera de la que es capaz de convertir en celulosa (lo digo porque en mi mensaje anterior había estimado que producía unas tres veces más madera de la que es capaz de procesar).
El eucalipto sudamericano siempre va a ser mucho más barato que el de la Cornisa Cantábrica o, más concretamente, que el de Galicia (del que se dice que es el más caro del mundo, por cierto), ya que el minifundismo propio de la región, sumado a las abundantes lluvias (que hacen absolutamente imposible acceder a algunos terrenos en invierno con muy pesadas procesadoras forestales) y a una orografía que en algunos puntos suponen pendientes pronunciadas que obligan al corte manual con motosierra... hacen que los costes de producción se disparen. La ventaja competitiva del eucalipto peninsular está en que hay muy pocas zonas en Europa en donde crezca el eucalipto, que es un tipo de árbol que fácilmente puede multiplicar por 4-6 el crecimiento de los pinos del centro o del norte de Europa, y que -como ya se ha comentado- la madera para fabricar celulosa sigue siendo lo suficientemente barata como para que no compense importarla desde lejos.
Es cierto que los precios de venta del eucalipto en Sudamérica no tienen que evolucionar de forma paralela al del ibérico, pero es necesariamente tiene que existir una correlación entre ellos, porque si el precio del eucalipto peninsular se dispara entonces puede salir rentable traerse madera en barco desde más lejos. Así que los bosques en Sudamérica le confieren a Iberpapel una especie de seguro que topa el precio máximo que tendría que pagar por uno de sus principales costes de producción de celulosa, que es -con aproximadamente el 25% de los totales, si no recuerdo mal- la madera.
Lo que también puedo añadir es que los precios de venta de la madera de eucalipto en la península llevan unos 3-4 años en máximos históricos y que la madera en la Cornisa Cantábrica se paga mucho mejor entre noviembre y finales de enero, porque -como comenté antes- las lluvias hacen imposible el acceso a muchos terrenos forestales, de forma que los que sí que son accesibles todo el año (con pista a pie del terreno, sin inclinaciones excesivas y con buen drenaje para el agua) tienen menos competencia para la venta de la madera, ya que lógicamente las fábricas de celulosa pretenden producir todo el año.
Así que parece un muy buen momento para vender terreno forestal, especialmente para una empresa como Iberpapel que ahora mismo cotiza lejos de su precio justo (no digo ya de máximos). Creo que de efectuarse la venta y destinar gran parte de esos ingresos a la compra y amortización de acciones puede generar muchísimo valor para los accionistas.
Saludos!Dejar un comentario:
-
A mí también me huele un poco ... Se mantiene plana más de 2 meses a 13€ y algo, y desde la primera sesión hábil del año del 2 de enero empieza a despegar y llega hasta casi 16€.Originalmente publicado por yoe Ver MensajeDejar un comentario:
-
Originalmente publicado por Bendisema Ver Mensaje
Muchas gracias, Syrio76 y Colodro .
Gracias también Bendisema. No se te escapa una.
En efecto, comprar casi 552.000 títulos es “mucha tela” para una empresita como IBG. Hay que tener presente que ya llevaban declarada una autocartera de 325.973 al 21 de noviembre pasado. Por tanto, si deciden amortizar todo sería casi un 8% de las 11.039.829 acciones vigentes. Quedarían apenas 10,162 mns de títulos. Eso conlleva una relución del bpa del 8,60% para el futuro.
El hecho de que se acometa el plan de recompra con los precios en mínimos es un regalo adicional para el accionista. Muchas compañías inician programas sin considerar demasiado el precio que pagan cuando este es uno de los aspectos cruciales para generarle valor a largo plazo al accionista que permanece.
Me llaman la atención varios detalles: i) el corto plazo de duración del programa, sólo hasta el 31 de marzo, apenas 2 meses y medio: tendrán que comprar muchos títulos cada día: en todo 2022 IBG intercambió en bolsa unos 30 mns€; ii) los topes máximos son: hasta 7 mns€ de inversión o hasta 551.991 acciones, es decir que habían previsto un precio medio de 12,68€. Pero el mercado ya la llevó esta semana a casi 16, así que tal vez no puedan comprar ese 5% completo, o bien tengan que prorrogar un posterior programa, o bien se conformen con amortizar unas pocas menos.
Recuerdo que legalmente una compañía puede acumular hasta un máximo del 10% de títulos propios. A partir de ahí, tiene que llevar a cabo la amortización del capital social que haya aprobado la junta de accionistas. Y, en su caso, iniciar otra recompra a continuación.
Este anuncio tan a comienzos del ejercicio parece dar a entender que la venta de los terrenos en Uruguay va adelante. Es sólo una intuición. Pero febrero promete ser un mes para estar atentos (te dejo al cargo @Bendisema): para verificar los datos financieros del cierre del ejercicio 2.022 y para ver si comunican algo definitivo sobre Uruguay.
Un cordial saludo.Editado por última vez por Anatolia; 19 ene 2023, 19:08, 19:08:58.Dejar un comentario:
-
Menuda vela esta haciendo este mes.
La subida comenzo el dia 9 y este comunicado es del 11. Este programa de recompra era ya publico o es que alguien sabia mas que el resto?Dejar un comentario:
-
Anatolia
https://www.iberpapel.es/archivos/ac...11-01-2023.pdf
PROGRAMA DE RECOMPRA DE ACCIONES DE IBERPAPEL GESTIÓN, S.A.
5%... Tela.Editado por última vez por Bendisema; 11 ene 2023, 12:17, 12:17:24.Dejar un comentario:
-
Video muy interesante. Gracias.Originalmente publicado por PAU2REY9 Ver MensajeBuenos días, adjunto tesis de inversión de la Gestora Magallanes a través del canal de youtube de Value School.
Saludos.Dejar un comentario:
-
Buenos días, adjunto tesis de inversión de la Gestora Magallanes a través del canal de youtube de Value School.
Saludos.Dejar un comentario:
-
Muchas gracias a todos,
Os pongo el cuadro con los resultados del tercer trimestre que muy bien ha comentado Anatolia:
Son peores que los del segundo trimestre por lo que ha comentado Anatolia: la subida de la inflación y las medidas erróneas del gobierno sobre la energía.
El exceso de liquidez es de casi 35 millones de euros, que es el 23% de su capitalización actual (muchísimo):
No encuentro información sobre qué haría con el dinero de la venta de esos terrenos en Uruguay. Veo más probable que los invierta en lugar de pagar un dividendo extraordinario, pero ya veremos.
Sí que veo que en las últimas semanas ha comprado aproximadamente un 1,5% de su capital para autocartera. Han sido una compra del 1% y otra del 0,5%. más o menos. Probablemente haya sido a fondos de inversión, porque en el caso de Iberpapel y Miquel y Costas este tipo de compras a fondos son habituales.
Lo hacen porque son empresas poco líquidas. Cuando algún fondo necesita vender, para cubrir los reembolsos de sus clientes, si vendiera a mercado caería mucho la cotización. Así que estas empresas suelen hablar con los fondos y comprarles ellas esas acciones.
Creo que ha comprado a muy buenos precios (13 y algo euros).
A los 13,50 € actuales con los beneficios de un año normal cotiza con un PER de unas 6,5-7 veces y una rentabilidad por dividendo del 5,2% (que es bastante, porque el payout es del 30%-35%).
Yo la veo muy barata por fundamentales, y técnicamente el aspecto también es bueno:
En esta última caída ha generado esa divergencia alcista tan importante que veis.
Saludos.Dejar un comentario:
-
Hola Anatolia y muchísimas gracias por compartir tu análisis.Originalmente publicado por Anatolia Ver Mensaje
La estimación de tu valoración contable me ha parecido especialmente interesante y hay un punto que no me gustaría dejar pasar por encima: La venta de las plantaciones en Uruguay desde la perspectiva del negocio de IBG.
Las papeleras venían teniendo importantes plantaciones propias, pero varias de ellas se fueron desprendiendo de los terrenos.
Más concretamente, ENCE poseía terrenos forestales en Galicia y tenía a Ingenieros de Montes en nómina para su gestión profesional, pero hace ya mucho que decidió desprenderse de los mismos (no sé si de todos, pero al menos sí de la mayor parte).
Ahora vemos que IBG parece seguir la misma senda.
En el otro extremo tenemos a The Navigator Company, que sigue manteniendo plantaciones muy importantes en Portugal y que tiene un negocio completamente integrado, que va desde la producción (también con Ingenieros de Montes e, incluso, con brigadas para combatir sus incendios) hasta la exportación directa de los derivados del Eucalipto a diferentes países (principalmente papel, pero curiosamente también generan aceite esencial de eucalipto, por ejemplo).
La producción propia proporciona una mayor estabilidad a la empresa cuando la madera escasea y/o es muy cara, aunque me da la sensación de que la producción de madera es la parte menos interesante del negocio.
Echando números rápidos, por cada Ha es posible poner 800 eucaliptos, que deberían llegar a pesar una tonelada en menos que 20 años (en Galicia se llega a ese peso medio al cabo de 16 años en terrenos de calidad media). Así que las 25.788 Ha permiten obtener unos 20 millones de toneladas cada 20 años, que son 1 millón de toneladas al año.
Los eucaliptos de producción de madera tienen cerca del 75% de su peso en celulosa, de forma que ese millón de toneladas anuales de madera permitiría obtener unas 750.000 toneladas de celulosa.
Lo curioso es que la planta de producción de celulosa puede producir tres veces menos, de forma que sólo se me ocurren que IBG vendía 500.000 toneladas de madera a otros productores de celulosa (o tenía algún convenio con ellos para que procesaran su madera y le entregaran celulosa).
De ser ese el caso me parece que la venta tiene sentido, pero me parece muy raro que con una producción tan grande no hubieran optado por procesarla ellos mismos en Sudamérica o haberse desecho de las plantaciones mucho antes, porque una cosa tener plantaciones para proporcionar estabilidad al negocio (pero para ello sería más que suficientes con que tuviera 1.000 - 2.000 Ha en el País Vasco, porque ni siquiera habría que cubrir el 100% de las necesidades de la fábrica) y otra muy distinta es producir tres veces más madera de la que la fábrica puede procesar.
Saludos!Dejar un comentario:
-
Me uno a los agradecimientos por tu generosidad en compartir con tanto detalle y calidad los análisis que haces. No puedo más que estar totalmente de acuerdo con lo que comentas, tanto del análisis fundamental de Iberpapel como de la importancia de la psicología (y el estómago!) a la hora de gestionar nuestras decisiones de inversión. Mil gracias.Originalmente publicado por Anatolia Ver MensajeDejar un comentario:
-
Muchas gracias a ambos.Originalmente publicado por mtlc2017 Ver Mensaje[USER="9167"]. Esperemos que tengas razón y suba la cotización, pero si es posible que se espere a mi timing de compra
A corto plazo el precio de las acciones fluctúa por las expectativas (más exactamente por el cambio en las expectativas) de un conjunto muy amplio de factores de imposible anticipación: crecimiento económico, tipos de interés, actuaciones de los Bancos Centrales, geopolítica, cuestiones medioambientales, liquidez general etc etc.
Me gusta mucho la reducción que hacía André Kostolany, quien decía que los mercados dependían finalmente de 2 únicos aspectos: dinero disponible para ser invertido y una psicología favorable.
Sin embargo a largo plazo lo que más influye en el precio de los títulos de una empresa concreta es la evolución de sus ganancias.
Por eso los inversores particulares tenemos una gran ventaja. Podemos dejar de lado todos esos "entretenimientos" diarios o semanales que no podremos nunca controlar; y centrarnos en lo que sí podemos, nuestro análisis personal, simple pero decisivo: encontrar empresas que cualitativamente sean buenas, ser capaces de estimar un valor intrínseco u objetivo [objetivo usado cómo adjetivo contrapuesto a subjetivo, no objetivo de máximo] y luego tener la calma, la paciencia precisa para esperar a que se pueda comprar con un descuento o margen de seguridad suficiente.
Es así de sencillo. Estar muy tranquilo siempre, focalizarse en el largo plazo y en un pequeño ramillete de compañías.
Por definición lo bueno no abunda, por tanto uno debe ponerse en guardia si todo le parece invertible, significa entonces que debe exigir un nivel mayor en los estándares de calidad.
El siguiente paso sería especializarse al máximo en algo. Hay muchas formas de invertir que pueden resultar exitosas. Pero mucha gente se equivoca al tratar de querer hacer demasiadas distintas. Al contrario, cuanto más domines una parcela específica de los mercados financieros y más te centres en esa parcela en la que eres fuerte mejor te irá a largo plazo.
Y luego están algunos factores estratégicos que uno debe considerar antes de empezar esta actividad: no sobrediversificar, tener claro qué porcentaje destinar a cada posición en función del tamaño de nuestra cartera y de la convicción que tengamos respecto a esa empresa, etc.
Por supuesto, nunca debe invertirse el dinero que puede hacer falta para otra cosa. Mtl2017: a la bolsa no le importamos en absoluto, ella no tiene idea de cuando compramos ni cuando vendemos, el precio se comportará como haya de hacerlo. Siempre suelo decir que es difícil que el mejor momento para comprar coincida con el día que recibimos la nómina. De igual forma, tampoco coincidirá el mejor momento para vender con el mes en que precisemos dinero para la comunión de la cría.
La conclusión es que siempre deberemos tener liquidez disponible, nunca sabremos cuando surgirá la oportunidad. Lo único que podemos es tener claro la elección, esperar nuestro nivel de entrada y en ese momento, comprar. Por tanto no confíes en tu timing, confía en tu criterio.
Además, tanto las mejores compras como las mejores ventas suelen concentrarse temporalmente. Casi siempre sucede que, en un momento de debacle, todo lo que tenías apuntando se pone a buen precio a la vez. Y parecido con las ventas.
Respecto a Iberpapel, la última compra de autocartera que yo pronosticaba para ayer, finalmente fue por el 1% de la empresa, porcentaje muy significativo. Supone otros 110.000 títulos propios que espero que en la junta del próximo año decidan amortizar. Pero queda claro que la compañía considera este entorno de los 13 euros como un buen promedio para comprar.
Esas 110.000 acciones las ha vendido en bloque una institución, seguramente un Fondo de Inversión que no quiere que aparezca reflejado en sus informes de cierre del año una empresa pequeña con una bajada tan significativa en el ejercicio. Eso desluce los papeles.
Otra gran ventaja para nosotros, los pez-queñines. Si identificamos una buena empresa de la que no hemos tomado toda la participación deseada, que bajen mucho los precios es algo que nos favorece. Y si la propia compañía compra para ella (es decir para nosotros también que somos sus dueños) mejor que mejor.
Un dato que no puse el otro día es que Miquel y Costas poseía al cierre del 2021 más del 8% de Iberpapel compradas a un promedio cercano a los 19 euros. Si alguien conoce bien el sector del papel - y a IBG en concreto, que les provée de pasta de celulosa desde hace años- es la gerencia de MCM.
Añado para acabar que IBG es una cíclica pura, es decir no apta para Buy and Hold. Hay que comprarla cuando el ciclo y la economía es desfavorable. Y recordar que hay que venderla cuando sus rendimientos contables sean máximos.
De regreso al gran Kostolany: "compra con el ruido de los cañones, vende al sonido de los violines".
Feliz sábado!!!!Dejar un comentario:
-
Hay gente que ha sabido comprar en momentos que al final han sido minimos y ahora tiene muy buenas rentabilidades. No es mi caso, espero que si sea el tuyo.Originalmente publicado por Link427 Ver Mensaje
suerteDejar un comentario:
Dejar un comentario: