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Ence: Análisis Fundamental, Técnico y Noticias (PR LP = 0,5%-1%)

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  • Blopa
    respondió
    Ence aprueba un segundo dividendo a cuenta de 0,06€/acción a pagar el 14 de diciembre de 2017.

    https://ence.es/images/HR_Segundo_Di...ic2017_esp.pdf

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  • youz17
    respondió
    La acción más que de duplica su valor en 2017 superando las expectativas de los analistas
    Ence rompe moldes y llena el bolsillo de sus accionistas.

    https://www.capitalmadrid.com/2017/1...cionistas.html

    Yo vendí las mías antes de verano con un +60% de beneficio, en una operación de corto plazo; si hubiera esperado hasta ahora le habría sacado +152%

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  • Blopa
    respondió
    Ence dispara su beneficio un 183% hasta los 60 millones:
    http://www.expansion.com/empresas/en...8058b4580.html

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  • Colodro
    respondió
    Los fuegos forzarán a vender a muchos pequeños productores de celulosa que tienen árboles abrasados. De hecho los precios de la madera tras incendios masivos suelen caer con fuerza durante varios meses.

    Al margen de eso, uno de los mayores problemas que está afrontando Ence es la plaga de gorgojo que desde hace ya muchos años afecta en la Península Ibérica al Eucalyptus Globulus, que es la variedad con mayor cantidad de celulosa y de mayor calidad.

    Este coleóptero logra secar completamente plantaciones enteras de monocultivo de la variedad globulus y hasta la fecha no se ha encontrado una solución para la plaga, a pesar de que se han probado desde rociar los bosques con insecticida arrojado desde avionetas hasta "trampas" basadas en feromonas.

    Al expandirse la plaga no demasiado rápidamente y al ser el periodo medio de corta de globulus destinada a la producción de celulosa de unos 15 años, Ence todavía recibe muchas cortas de esta variedad, pero los productores llevan ya más de un lustro plantando la variedad Eucalyptus Nitens, que es menos apreciada por los fabricantes de celulosa.

    Hace unos meses leí una noticia según la cual Ence "pretende" que no decline la producción de globulus, pero no entiendo como pretenden lograrlo si los productores llevan años centrándose en la única variedad que hoy en día sale adelante y los que ignoran el problema seguramente no podrán proceder a su corta al cabo de los años porque el árbol se habrá secado antes.

    Saludos!

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  • Blopa
    respondió
    Muchas gracias, Gregorio.
    Al final vendí 1/6 de mi posición a 4,56. Creo que las ganas de equilibrar mi cartera, el tipo de negocio y el tema de Cataluña me han hecho precipitarme. Espero seguir aprendiendo a tener más calma. Siento no haber esperado tu consejo. Cada vez tengo más claro que cuanto menos me mueva, mejor.

    Os dejo una pequeña noticia: "Ence reduce su producción en Pontevedra por la sequía"
    http://www.farodevigo.es/portada-pon...a/1767220.html

    Por cierto, alguien sabe si Ence sigue con intención de apostar en un futuro por la nanocelulosa? Gracias.

    Un saludo

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Muy buena compra, deividendo. Yo las mantendría de forma indefinida. Las perspectivas a décadas vista de Ence son buenas. Tanto de la parte papelera (celulosa, uso de alta calidad), como de la generación con biomasa. Lo que pasa es es un negocio con más altibajos que otros, pero compradas a ese precio son una muy buena compra para el largo plazo.

    Blopa, no vendería, porque no sabemos cuándo volverá a tener una caída.

    Ence no es una empresa para ir acumulando a lo largo del tiempo, como la mayoría de las de largo plazo, que compras ahora, dentro de unos meses, dentro de 1 año, dentro de 3 años, etc.

    Ence es más bien para comprar en una caída fuerte, y sólo en una caída fuerte.

    Por eso yo mantendría lo comprado, habéis hecho unas compras muy buenas, y no se sabe cuándo habrá otra buena oportunidad de comprar Ence.


    Saludos.

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  • Blopa
    respondió
    Hola Gregorio,
    estoy tranquilo con esta empresa en mi cartera y me gusta el negocio de biomasa que sigue desarrollando y que le dará mayor estabilidad en el futuro como comentas, pero con la subida que ha tenido estos últimos meses ha pasado a ponderar un 8.7% en mi cartera, siendo el 2º valor con más peso ¿Te parece bien rotar una parte o no venderías nada? (estoy detrás de Nike invirtiendo poco a poco pero no tengo casi liquidez). La tengo a a 2,23€ y creo que le suele costar superar la barrera de los 4€.

    Muchas gracias como siempre.

    Un saludo

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  • deividendo
    respondió
    Yo las tengo de media a 1,98 con un 105% de revalorización a día de hoy, la pena fue no haber comprado más. Pero mientras el negocio siga viento en popa, que según parece así va a ser, al menos este año, a cobrar dividendos :-)

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Lo mejor de este cambio de pagar 3 dividendos en lugar de 2 es el motivo (no el hecho de que lo pague en más veces), porque el motivo es que el negocio de Ence está ganando estabilidad, por la parte de la generación de electricidad con biomasa. y también porque está mejorando la eficiencia de la parte papelera, reduciendo los costes fijos, y por tanto el umbral de precios de venta a partir del cual tiene beneficios (y, lógicamente, aumentando los beneficios para un mismo nivel de ingresos).

    En 2015 el dividendo fue de 0,144 euros, y en 2016 bajó a 0,0793, porque el BPA bajó un 25% (de 0,20 euros en 2015, a 0,15 euros en 2016).

    Pero además de pagar esos 0,0793 hizo una recompra y amortización de acciones, así que para estimar dividendos futuros, yo consideraría que el dividendo de 2016 en lugar de ser de 0,793 euros fue de 0,115 euros.

    Los resultados de 2017 están yendo muy bien. Hasta el primer semestre los ingresos suben el 18% y el beneficio neto el 242%.

    En todo 2016 el beneficio neto fue de casi 39 millones de euros, y en los 6 primeros meses de 2017 ya lleva 31,5 millones de euros.

    Los resultados de 2017 van a ser muy buenos, aunque como ha establecido el pay-out en el 50%, es posible que el dividendo no alcance los 0,144 euros de 2015 (entonces eso supuso un payout del 72%).

    Así que creo que el dividendo de 2017 estará en la zona 0,10-0,12 euros.

    Para comprar yo ahora esperaría caídas. Ence debería seguir teniendo movimientos amplios de la cotización, y hay que procurar comprar en las caídas fuertes.


    Saludos.

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  • DanielF
    respondió
    Si, va a pasar a un payout del 50% y dará 3 dividendos al año, dos de ellos a cuenta (el primero acordado al cierre del primer semestre y el segundo acordado en noviembre) y un dividendo complementario que sera propuesto en la JGA una vez cerrado el ejercicio anual.

    En este 1S2017 ha tenido un BPA de 0,13€, asi que teniendo en cuenta un payout del 50% es probable que el diviendo total anual esté en torno a los 0,13€ si c onsigue en 2S2017 unos resultados similares.

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  • deividendo
    respondió
    Tengo entendido que Ence iba a cambiar este año su política de retribución al accionista, e iba a pasar de dar 2 dividendos a dar a 3 dividendos, 2 a cuenta y uno complementario. Alguien tiene alguna idea o ha leído algo más acerca de a cuanto puede llegar a ascender la remuneración total??? Copio aquí la noticia que salió hace unos días:

    Reparto de dividendo

    La fuerte generación de caja libre en la primera mitad del año, que ha alcanzado los 43 millones de euros, frente a los 6 millones del año anterior, ha permitido a la compañía destinar 11,6 millones de euros a la remuneración del accionista y reducir la deuda neta en 30,3 millones de euros, lo que disminuye el nivel de apalancamiento del grupo a 1,2 veces.
    Además, el consejo de administración de Ence ha acordado distribuir un dividendo con cargo al ejercicio 2017 de 0,061 euros brutos por acción, lo que equivale a un importe aproximado de 14,9 millones de euros que abonará el próximo 6 de septiembre.
    El consejo también ha aprobado este miércoles la política de dividendos que será aplicable desde el ejercicio actual y que comprende el pago de dos dividendos a cuenta, uno acordado al cierre del primer semestre y otro en el mes de noviembre de cada año, así como un dividendo complementario que se propondrá a la junta general ordinaria de accionistas de la sociedad.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    lusco, Ence está cambiando como empresa, esos datos del pasado no son representativos de su futuro.

    Los beneficios del pasado son muy volátiles, los podéis ver en la base de datos, esto está claro:

    http://www.invertirenbolsa.info/hist...s/empresa/ence


    La cuestión es que se está transformando, y va a ir ganando estabilidad, por 2 motivos:

    1) El crecimiento del negocio de generación de electricidad con biomasa, que es más estable que el de celulosa

    2) Las mejoras de eficiencia que está consiguiendo en el negocio de celulosa.


    Lo que pasa es que aún mejorando, no es aún una empresa tan estable como la mayoría de las de largo plazo.

    Yo creo que Ence es para comprarla en grandes caídas, que no es el momento actual.

    Ahora creo que está para mantenerla a largo plazo, pero no para comprar más.

    El PER 2017 podría ser de alrededor de 13-14 veces, pero este PER no es como el de las empresas estables de largo plazo, podría ser que el PER 2018 fuera más alto, etc.

    Y está en una resistencia importante, el máximo desde que empezó la crisis. Almansa, si la llevas a medio plazo, lo miramos en su hilo de análisis técnico. De momento al menos le pondría un stop de beneficios en la media diaria de 40.


    Saludos.

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  • Almansa
    respondió
    Va a ser cuestión de ir pensando en vender parte de la posición, por si no puede con los 3,40 € (creo recordar de memoria)

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  • DanielF
    respondió
    Buenos resultados en el 1er trimestre:

    Beneficio Neto: 13,7 Mill€ (+72,9%)
    Cifra de negocios: 174,2 Mill€ (+16%)
    Ebitda: 40,8 Mill€ (+22,3%)
    Deuda Neta: 208 Mill€ (-5% respecto 30-12-2016) (1,6x Ebitda)

    Además ha amortizado 4.000.000 acciones propias en autocartera.

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  • luscofusco
    respondió
    Os dejo un análisis de Ence realizado por Javier Crespo, donde lo considera un valor alcista a largo plazo: https://www.youtube.com/watch?v=dYU4DoZV030

    Respecto a la planta de biomasa (40 Mw, aunque en otras fuentes indican 45 y 50 Mw...), comenzaron su construcción hace escasas semanas y estaría operativa en enero de 2020 si las licencias lo permiten, con una inversión de 74 millones. Por otro lado, han aplazado la construcción de la planta de Biomasa de Pontevedra al menos hasta 2020, supuestamente por problemas de permisos. Fuente.

    Edito:
    - 18 de abril: Dividendo de 0,0473€/acc
    -
    26 de abril: Presentación resultados 1T 2017.

    Edito de nuevo: acabo de encontrar este análisis de Ence respecto a su competencia, creo que los datos que aporta pueden explicar por qué este valor no convence a los inversores
    http://www.latortugainversora.com/20...pelero-espanol/, a destacar:

    - Entre 2006 y 2015 ENCE ha tenido pérdidas 5 años
    -
    Ence ha tenido que destinar un 46,5 % de su EBIT a pagar intereses, y eso teniendo en cuenta que ha sido el mejor EBIT de la última década.
    -
    Ence es la única de las cuatro empresas del sector con rentabilidades negativas durante la última década.
    - Sus rivales de mercado han obtenido mejores resultados en el mismo sector, bajo las mismas condiciones.
    Editado por última vez por luscofusco; 02 abr 2017, 18:12, 18:12:06.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Gracias, youz. 50 MW son pocos para Iberdrola, pero para Ence es aumentar su capacidad de generación de energía en un 20%, aproximadamente, así que es una inversión muy importante. Ahora tiene unos 250 MW, y esto es parte del plan de llegar a los 380 MW en 2020.

    Almansa, sí, 2016 no fue un buen año (por la bajada de los precios de la celulosa y la energía), pero en 2017 están subiendo, y se está normalizando la situación.

    Lo de la celulosa como material para la impresión 3D, veremos. Lo que sí creo es que el tipo de papel que hace Ence (tisú, aplicaciones especiales, etc) tiene futuro. Y que los bosques actualmente están muy desaprovechados, y que en el futuro seguro que se encuentran nuevas formas de rentabilizarlos, a la vez que se aumenta y se mejora la masa forestal, etc. Con la generación con biomasa, que hace unos años no existía, ya lo estamos viendo, porque se genera riqueza y a la vez se reducen los incendios.

    Ya ha dicho hoy en la junta de accionistas el dividendo de 2016, son 0,0793 euros por acción. Esto es un 45% menos que los 0,144 euros de 2015. Pero también hay que tener en cuenta que ha hecho una recompra y amortización de acciones. Si el dinero de la recompra de acciones lo hubiera usado para dividendo, que es lo "normal", el dividendo habría sido de 0,115 euros, el 20% menos que los 0,144 euros de 2015, lógico y normal por la caída de beneficios de 2016.

    Pero creo que han hecho muy bien en hacer esa recompra y amortización de acciones, porque eso va a hacer que todos los dividendos futuros sean superiores, y merece mucho la pena, porque además han comprado las acciones a precios muy buenos, ha sido una muy buena inversión de ese dinero.

    El dividendo de 2017 (suponiendo que no hagan recompra de acciones) creo que estará entre 0,13 y 0,15 euros por acción, según lo que hagan los beneficios, lo iremos viendo.

    Entre 2 y 2,50 euros creo que es una buena compra. Siempre en un porcentaje pequeño.

    Los planes de crecimiento que tiene para las 2 divisiones, la de papel y la de energía, me parecen muy buenos, y creo que va a conseguir sus objetivos (como doblar en 2020 el EBITDA de 2015)

    Y en energía está pensando entrar en países como Indica, Colombia o Chile. De momento esto no está en las cifras del plan estratégico, está sólo en estudio. Pero sea en estos países o en otros, creo que se va a internacionalizar bastante con el tiempo, porque la biomasa me parece un negocio de mucho futuro, y necesario también por cosas como lo que comentaba de la reducción de los incendios, etc.


    Saludos.

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  • youz17
    respondió
    Más buenas noticias:


    Ence y el brillante futuro de la celulosa


    La re*vo*lu*ción tec*no*ló*gica y la con*se*cuente di*gi*ta*li*za*ción de la do*cu*men*ta*ción han su*puesto la desin*dus*tria*li*za*ción del sector pa*pe*lero en Europa en los úl*timos años con la pér*dida de em*pleos y de ne*go*cio.


    Sin embargo, en un futuro inmediato se puede convertir en su gran aliado, devolviendo al sector a su esplendor de antaño, gracias a los avances en la impresión 3D...

    ...Las grandes empresas de la industria española como Grupo Ence se frotan las manos ante el brillante futuro que les abre estos avances tecnológicos. Hay que recordar que Ence tiene en marcha un ambicioso Plan Estratégico con el objetivo de ampliar la capacidad de sus fábricas de celulosa.



    https://www.capitalmadrid.com/2017/3...-celulosa.html

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  • Almansa
    respondió
    Lo está haciendo muy bien este año

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  • youz17
    respondió
    Ence inicia los trabajos para la construcción de una nueva planta de biomasa de 50 MW en Huelva

    El consejero de Empleo, Empresa y Comercio, José Sánchez Maldonado, ha anunciado que el Grupo Ence ha confirmado el comienzo de los trabajos para la puesta en marcha de una nueva planta de biomasa de baja emisión en Huelva de 50 MW.
    En declaraciones a los periodistas en Huelva, Sánchez Maldonado ha mostrado su satisfacción por esta noticia que responde al compromiso del Grupo a “compensar a la provincia con otro proyecto industrial” tras el cierre de la planta de celulosa en 2014.

    http://elperiodicodelaenergia.com/en...-mw-en-huelva/

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola youz,

    Es muy buena noticia, porque esa es la parte cíclica de Ence.

    Es decir, lo que ha hecho asegurando esas ventas es convertir un negocio cíclico en un negocio estable (para 2017, no para siempre), y eso no es habitual en una empresa cíclica, a principios de año, como ha hecho Ence en este caso. Por eso la subida es "justa", porque realmente es una noticia que aumenta el valor de la empresa.

    Para largo plazo, creo que la zona 2-2,50 euros es una buena zona de compra. Recordad que Ence debe suponer un porcentaje pequeño de la cartera de largo plazo, como un 1%-2%.

    Cuanto más cerca de 2 euros, mejor, lógicamente, pero esta noticia mejora el valor de la empresa, como decía, y por eso hace que sea poco probable que vuelva a la zona de los 2 euros. Si volviera a los 2 euros, creo que es una compra bastante clara. Alrededor de 2,50 euros, es una buena compra.


    Saludos.

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