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Ence: Análisis Fundamental, Técnico y Noticias (PR LP = 0,5%-1%)

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  • Izaga
    respondió
    Una gran noticia de la papelera, que explica el arreón antológico que se ha marcado esta semana (está a 2.30 cuando hace nada cotizaba a 1.85):
    http://www.ence.es/sala-de-prensa-noticia-92/

    Como "highlights" resalto:

    Ence aumenta su beneficio neto un 100% en el primer trimestre

    La entrada en funcionamiento de la planta de biomasa de Huelva, la activa gestión de costes y el precio de la celulosa impulsan los resultados de la compañía.

    Las ventas totales crecieron un 8% en el trimestre tras elevarse a 217 millones €. Las ventas de electricidad, ajustadas por los impuestos en energía, aumentaron un 20% y las de celulosa crecieron un 5%.

    El EBITDA de Ence creció un 42% tras alcanzar los 44 millones €, pese al impacto de los impuestos en energía desde principios de año.

    El flujo neto de caja de las actividades de explotación se elevó a 66 millones €, cuatro veces la cifra alcanzada en el primer trimestre de 2012.

    La deuda financiera neta disminuye un 43% al situarse en 115 millones €, tras el cierre de la venta de Uruguay, el buen resultado operativo y la reducción de capital circulante. El ratio deuda corporativa neta/EBITDA se situó en 0,8 veces, la mejor referencia del sector.
    Saludos

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  • Vircoph
    respondió
    Originalmente publicado por brutus Ver Mensaje
    La verdad que desconocía esta situación, si que ley alguna noticia este fin de semana con protestas pero nada de que se acababa el contrato en 2014...indigaré todo lo que pueda en ello, saludos y gracias por la aportación
    Pues sí, pues sí. De hecho, incluso el propio ayuntamiento de Pontevedra está metido en el follón EN CONTRA de que Ence se quede (también les jodieron el proyecto de convertir la fábrica de pasta de papel en fábrica de papel en sí, hace unos añitos, lo cual hubiera incrementado en mucho su valor añadido), aunque el ruido gordo en contra lo hace la Asociación por la defensa da ría. Esta es su página web (está en gallego): http://www.apdr.info/

    Por el otro lado, tienes al Csif-ence, el comité de empresa, poniendo el contrapunto a favor (obviamente xD) de la misma: http://csif-ence.es.tl/ENCE-NO-SE-PUEDE-TRASLADAR.htm

    Y tirando de hemeroteca reciente:

    -Ence aplaude la nueva Ley de Costas que ´abre la puerta´ a su continuidad en Lourizán
    -Treinta y nueve trabajadores de Lourizán serán despedidos si prospera el ERE planteado por Ence
    -El Gobierno local da por perdida la batalla para sacar Ence de Lourizán
    -El Concello se personará en el recurso de la Xunta sobre Ence

    Según tengo entendido, todos estos problemas SÓLO los tiene en Pontevedra. Tanto su fábrica de Navia (Asturias) como la que tiene en Hueva cuentan no sólo con una muy buena productividad, sino con la aceptación y respaldo de la población, con lo cual la empresa en sí es sólida y está bien posicionada. Pero los problemas en Pontevedra, dependiendo de cómo resulte finalmente la situación, pueden afectarle bastante.

    Y nada, un placer ^^
    Es de las pocas empresas que sí tengo bastante controlada y conocida, así que qué menos que aportar mi granito de arena ^^
    Editado por última vez por Vircoph; 07 may 2013, 14:14, 14:14:21.

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  • brutus
    respondió
    Originalmente publicado por Vircoph Ver Mensaje
    ENCE es una empresa que me toca muy de cerca (tanto educativamente como físicamente xD), ya que tengo la fábrica de Pontevedra literalmente al lado (puedo llegar a ella en bicicleta, vamos XD).

    Como comenta Brutus, tienen una cultura para con el accionariado muy cordial y atenta cuanto menos y por lo menos con la universidad son muy majos (yo he tenido ocasión de visitar los recovecos de la fábrica hasta cuatro veces, cada vez he visto cosas nuevas (la linea de pasta, la sala de control de calderas, el tambor descortezador, ¡una turbina en mantenimiento! xD)), con lo que es una empresa a la que, de algún modo, le tengo cariño.

    Pero pese a todo esto y pese a los muchos trabajos directos e indirectos que genera en la provincia, ENCE Pontevedra tiene un problema y es la gran oposición social que sufre desde hace muchísimos años. Hay una fuerte oposición a que la planta siga abierta tal y dónde está (a pie de ría, a caballo entre Pontevedra y Marín) y recurrentemente hay manifestaciones y protestas tanto a favor de su cierre (oficialmente le llaman "traslado", aunque ENCE ya ha dejado claro que si cierra en Pontevedra, no será para abrir cerca de aquí una planta nueva, ya que tiene la de Asturias muy cerquita) como en contra del mismo debido a su importancia económica en la zona.
    Teóricamente, el permiso de apertura por el tema de estar dónde está y demás le caduca en 2014 según tengo entendido, y lo último que supe es que no había todavía una solución al respecto (aunque igual voy con retraso, hace mucho que no leo nada de ella).

    Luego (y ya pensando como una accionista), el posible cierre de esta fábrica a mi me inquietaría, ya que sin duda sería un gran varapalo para la productividad de la empresa, aunque no se si eso podría considerarse un "problema puntual" de la empresa (y por tanto una buena oportunidad de compra) o todo lo contrario, si lo suyo sería entrar ahora en ella para comerse el "bache" en primera linea en el caso de que suceda o esperar una revalorización posterior si no llega a producirse el cierre...

    En fin, que estoy divagando xD Que le tengo cariño a esta empresa y pese a todo no la conozco todo lo bien que debería xD
    ¡Saludos!
    La verdad que desconocía esta situación, si que ley alguna noticia este fin de semana con protestas pero nada de que se acababa el contrato en 2014...indigaré todo lo que pueda en ello, saludos y gracias por la aportación

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  • Vircoph
    respondió
    ENCE es una empresa que me toca muy de cerca (tanto educativamente como físicamente xD), ya que tengo la fábrica de Pontevedra literalmente al lado (puedo llegar a ella en bicicleta, vamos XD).

    Como comenta Brutus, tienen una cultura para con el accionariado muy cordial y atenta cuanto menos y por lo menos con la universidad son muy majos (yo he tenido ocasión de visitar los recovecos de la fábrica hasta cuatro veces, cada vez he visto cosas nuevas (la linea de pasta, la sala de control de calderas, el tambor descortezador, ¡una turbina en mantenimiento! xD)), con lo que es una empresa a la que, de algún modo, le tengo cariño.

    Pero pese a todo esto y pese a los muchos trabajos directos e indirectos que genera en la provincia, ENCE Pontevedra tiene un problema y es la gran oposición social que sufre desde hace muchísimos años. Hay una fuerte oposición a que la planta siga abierta tal y dónde está (a pie de ría, a caballo entre Pontevedra y Marín) y recurrentemente hay manifestaciones y protestas tanto a favor de su cierre (oficialmente le llaman "traslado", aunque ENCE ya ha dejado claro que si cierra en Pontevedra, no será para abrir cerca de aquí una planta nueva, ya que tiene la de Asturias muy cerquita) como en contra del mismo debido a su importancia económica en la zona.
    Teóricamente, el permiso de apertura por el tema de estar dónde está y demás le caduca en 2014 según tengo entendido, y lo último que supe es que no había todavía una solución al respecto (aunque igual voy con retraso, hace mucho que no leo nada de ella).

    Luego (y ya pensando como una accionista), el posible cierre de esta fábrica a mi me inquietaría, ya que sin duda sería un gran varapalo para la productividad de la empresa, aunque no se si eso podría considerarse un "problema puntual" de la empresa (y por tanto una buena oportunidad de compra) o todo lo contrario, si lo suyo sería entrar ahora en ella para comerse el "bache" en primera linea en el caso de que suceda o esperar una revalorización posterior si no llega a producirse el cierre...

    En fin, que estoy divagando xD Que le tengo cariño a esta empresa y pese a todo no la conozco todo lo bien que debería xD
    ¡Saludos!

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  • brutus
    respondió
    Originalmente publicado por Sampaz1988 Ver Mensaje
    Ence duplica el beneficio en el primer trimestre de 2013.

    Muy buena noticia, además la parte de generación de electricidad sigue creciendo a buen ritmo.

    Un saludo!
    La compañía cuadruplicó el flujo neto de caja de las actividades de explotación, hasta 66 millones, y redujo un 43% la deuda financiera neta, que se situó en 115 millones de euros, tras el cierre de la venta de activos en Uruguay, el buen resultado operativo y la reducción de capital circulante.


    Gran noticia que haya cuadruplicado su caja neta, pero mejor aún la reducción del 43% de la deuda.

    Con unas exportaciones próximas al 85% de su producción, Ence se consolida además como líder en Europa por producción de celulosa de fibra corta y segunda por ventas, con una cuota de mercado en el continente superior al 15%. La producción de celulosa creció un 1% en el trimestre, tras alcanzar las 319.921 toneladas, lo que responde a un buen comportamiento operativo con un ratio de utilización de capacidad cercano al 97%.

    También muy buena noticia que tenga un cuaota en europa del 15%.

    Mientras, los ingresos por energía muestran un crecimiento del 29%, tras la entrada en funcionamiento de la planta de 50 megavatios (MW) con biomasa de Huelva en septiembre del pasado año

    Y esto es lo que más me atrae de la empresa de aquí al futuro, porque confío mucho en las renovables.

    En fin, este fin de semana estuve mirando balances, buceando por la red y salvo las 2 cosas que no me gustaban a priori(que liberbank tuviera el 6% y que creo que se irá desprendiendo de ello en cuanto pueda) y que el hachazo que le dará el gobierno a las renovabbles) la empresa me gusta mucho.
    Al margen de todos los datos, y que para mi es muy importante, es que a priori es una empresa con buen trato al accionista, que comunica todo lo que sucede de forma clara y sin dejar dudas.

    Salvo sorpresa la incorporaré este año a mi cartera, no sé en que momento pero si la quiero tener.

    S2

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  • Sampaz1988
    respondió
    Ence duplica el beneficio en el primer trimestre de 2013.

    Muy buena noticia, además la parte de generación de electricidad sigue creciendo a buen ritmo.

    Un saludo!

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  • tony1971
    respondió
    me sumo al interesante debate de ENCE, empresa a la que estoy siguiendo paralelamente a Duro Falguera.

    He leído sobre ENCE como empresa, viendo balances, RPD, sus centros de trabajo, la parte dedicada a la producción de energía, etc... pero no con toda la profundidad que debiera.

    Siguiendo un poco lo dicho en el hilo, a mi me gustaría incorporarla a mi cartera como inversión a largo plazo, entiendo que una compra mínima ahora entorno a los 2 euros, pensando en el largo plazo no debería más que reportar beneficios, ya que como parece, se está asegurando un buen comportamiento de aquí hasta aproximadamente el año 2.020.
    lo que si entiendo fundamental es seguir su trayectoría para poder rectificar cualquier descenso que pudiera tener.

    Es una de mis posibles adquisiciones en este año 2.013 junto con Abertis.

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  • brutus
    respondió
    Originalmente publicado por Invertirenbolsa Ver Mensaje
    Hola brutus,

    Creo que lo has resumido bien. Ahora mismo el negocio de bioamasa es aproximadamente el 25%, y el objetivo de Ence es que en unos años llegue al 50%. En ese momento, la mitad de la empresa sería bastante cíclica y la otra mitad sería bastante estable. No es el ideal para el largo plazo, porque la parte cíclica será bastante inestable (como es habitual en las papeleras puras), pero a un buen precio puede ser una opción válida para un pequeño porcentaje de una cartera grande. Para representar un porcentaje relativamente grande o para estar en una cartera pequeña, no lo veo demasiado claro.

    Un saludo.
    Muchas gracias IEB por contestar. Ciertamente mi intención es incorporarla en un pequeño porcentaje de mi cartera. El principal problema que veo tras analizarlo un poco más, es que la empresa se nutre de España y Portugal que en comparación con USA ,Australia y otros países es un terreno ridículo.No obstante el giro hacia la producción de Biomasa de la empresa lo veo como una apuesta de futuro que la veo bastante acertada. Seguiré viendo su evolución y espero incoporarla ahora tengo que ver con detalle más cosas de la empresa, como no tengo mucha prisa lo analizaré con detalle y la información que obtenga la pondré aquí por si alguno más la quiere seguir.

    saludos

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  • pedro luis
    respondió
    Perdona maestro,no te habia leido.

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  • pedro luis
    respondió
    ence

    Hola Brutus.
    Rigor,je,je.
    Empece ha comprarla hace unos 2 años,me atraia su rama electrica,biomasa,25 años de prima+ipc+mejoras e incrementos de productividad que repercutian directamente en sus beneficios,era un negocio seguro.
    Celulosa;buen producto,de futuro,no podia competir de tu a tu con los productores de bajo coste,pero estaba mejorando y en Europa junto con los portugueses se defendia.
    Precio;en mi opinion,era y es muy barato,venia de una ampliacion,de la incertidumbre de su fabrica de Pontevedra,en un mercado "miedoso" e "infraponderado".
    Hoy en dia parece que tiene el futuro asegurado hasta el 2020,(emision de bonos);esta pendiente de la regulacion del marco tarifario;del incremento de produccion a finales de año y en el 2015,(bajo coste);del futuro de Pontevedra,,,,un poquito de todo,como la vida misma.
    Sigo comprando,acumulando,;creo en la empresa,el trato hacia nosotros ha sido exquisito.He hecho muchos numeros,inexactos,y me sale que con electricidad+celulosa+bajo endeudamiento+ubicacion,puede que salga adelante exportando el 90% de la produccion.
    Suerte.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola brutus,

    Creo que lo has resumido bien. Ahora mismo el negocio de bioamasa es aproximadamente el 25%, y el objetivo de Ence es que en unos años llegue al 50%. En ese momento, la mitad de la empresa sería bastante cíclica y la otra mitad sería bastante estable. No es el ideal para el largo plazo, porque la parte cíclica será bastante inestable (como es habitual en las papeleras puras), pero a un buen precio puede ser una opción válida para un pequeño porcentaje de una cartera grande. Para representar un porcentaje relativamente grande o para estar en una cartera pequeña, no lo veo demasiado claro.

    Un saludo.

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  • brutus
    respondió
    Originalmente publicado por Invertirenbolsa Ver Mensaje
    Hola Lanzadera.

    ¿Invertirías en ella a medio o a largo plazo? En principio sí parece barata, pero es una empresa que tradicionalmente ha sido muy cíclica, como papelera pura que es, o era.

    Ahora está ganando peso el negocio de la generación con biomasa, y eso le dará más estabilidad, pero seguirá siendo papelera en gran parte, y esa parte seguirá (se supone) siendo bastante cíclica.

    Un saludo.
    Hola a todos, me he estado documentando un poco sobre esta empresa, y la verdad que su nueva rama de generción de Biomasa me atrae mucho. He visto por encima los balances y no me desagradan demasiado, tiene una decente RPD.
    Sin embargo he leído que liberbank tiene un 6% , y claro ahora todas las cajas están desprendiéndose de sus inversiones.

    Sus fundamentales(deuda,RPD y balances vistos por encima me ataren), tengo que estudiarla con mas detalle pero no descarto incorporarla en el 2013, alguna opinión con mas rigor ?

    Gracias

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola Lanzadera.

    ¿Invertirías en ella a medio o a largo plazo? En principio sí parece barata, pero es una empresa que tradicionalmente ha sido muy cíclica, como papelera pura que es, o era.

    Ahora está ganando peso el negocio de la generación con biomasa, y eso le dará más estabilidad, pero seguirá siendo papelera en gran parte, y esa parte seguirá (se supone) siendo bastante cíclica.

    Un saludo.

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  • lanzadera
    respondió
    Hola a todos

    Veis buen momento para entrar? hoy ha bajado casi un 4...no sé si arrastrada por el ambiente, por algo gordo que le ha pasado o simplemente porque en las small caps cualquier variación se nota más...la verdad que la llevo estudiando casi 2 meses, leyendo y demás y me parece que en su precio no se refleja la calidad de la empresa...

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Sí, esa es la forma correcta de contabilizar esas acciones. La fecha de compra de las acciones recibidas es la fecha de compra de las acciones "originales", igual que en las ampliaciones de capital liberadas.

    Un saludo.

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  • Allegretto
    respondió
    Originalmente publicado por Sampaz1988 Ver Mensaje
    Además de ese pago de agosto hay que recordar que amortizaron parte de las acciones propias que tenían, por lo que es otra forma de crear riqueza para el accionista.
    El año pasado lo hizo muy bien y este año parece que sigue en la línea. Si se mantiene así a lo largo de los años, habrá sido una de las mejores compras del año pasado.

    Una duda que tengo, las acciones que repartieron el año pasado yo las incluí en el excel a coste 0 por lo que me baja el precio medio de las acciones, vamos, hago igual que con los scrip, ¿es lo correcto?

    Un saludo
    Buenas Sampaz. Yo lo hago así, como acciones a coste 0. Si algún día vendes, Hacienda creo que las trata así para las posibles plusvalias que obtengas.

    ¡Saludos desde el sur!

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  • Sampaz1988
    respondió
    Además de ese pago de agosto hay que recordar que amortizaron parte de las acciones propias que tenían, por lo que es otra forma de crear riqueza para el accionista.
    El año pasado lo hizo muy bien y este año parece que sigue en la línea. Si se mantiene así a lo largo de los años, habrá sido una de las mejores compras del año pasado.

    Una duda que tengo, las acciones que repartieron el año pasado yo las incluí en el excel a coste 0 por lo que me baja el precio medio de las acciones, vamos, hago igual que con los scrip, ¿es lo correcto?

    Un saludo

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  • Allegretto
    respondió
    Muy buenas:

    Ence confirma el pago de 0,07 € brutos que pagará el 3 de abril. Son los mismo euros que el año pasado, eso sí, un mes antes . A precios de hoy supone una RPD del 3,10%. Además hace reparto de 1 acción por cada 25 de autocartera (a precio de hoy, otros 0,09 € más en especie).

    Ahora habrá que esperar si hay otro pago que el año pasado fue en acciones de autocartera (repartieron dos veces, una en mayo y otra en agosto).

    Si siguen por este camino Ence va a ser una de mi vacas sagradas en mi cartera

    Saludos!
    Editado por última vez por Allegretto; 22 mar 2013, 11:53, 11:53:59.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Allegretto, es muy buena noticia, sí.

    Sampaz, es un tipo alto, sí, pero es que en España ahora cuesta mucho financiarse (eso es lo que mide la prima de riesgo), y Ence no es de las empresas de mayor solvencia (aunque es solvente, claro), por lo que no es un tipo bueno ese 7,25%, pero en la actualidad entra dentro de lo normal. Lo que sí es verdad es que quizá un plazo más corto habría sido mejor, por si en el futuro mejoran las condiciones (aunque quizá no mejoren, y hayan acertado los directivos de Ence, claro). Ence no es REE, y por eso es normal que pague más que otras empresas de más calidad y solvencia.

    Un saludo.

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  • Sampaz1988
    respondió
    Noticia sobre la colocación de bonos.

    No se el tipo de interés de la deuda que piensan amortizar pero un 7,25% para deuda a 7 años me parece cara...

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