AENA: Análisis Fundamental, Técnico y Noticias (PR LP = 2%-4%)

[Invertirenbolsa]

Muchas gracias a todos,

Podemos decir que a día de hoy ya está normalizada la situación de Aena. Recordad que en 2020 se decía que no se volvería a las cifras de 2019 hasta 2025 o así, y a principios de 2023 ya está ahí.

En todo 2022 ha conseguido un tráfico que es el 88% del de 2019. Y para 2023 ya espera tener el tráfico de 2019 (puede ser un poco más o un poco menos, según la situación, como pasa en cualquier año normal).

Las principales cifras, comparadas con 2019, son estas:



En todas ha quedado algo por debajo de 2019, pero ya está relativamente cerca. Y si no hubiera sido por la subida de la electricidad habría quedado más cerca:




Fijaos que el gasto en electricidad ha subido de 122 millones a 268, por la subida de la electricidad.


La situación de la deuda ya está normalizada. Baja la deuda neta el 16%, y el ratio deuda neta / EBITDA baja hasta las 3 veces:



El concurso de las tiendas libres de impuestos va a ser importante, y se va a notar en los resultados:




Es el mayor del mundo, y va a conseguir una mayor rentabilidad a estos espacios.

En el concurso de los restaurantes de Barajas que acaba de hacer ha conseguido subir las rentas fijas (RMGA, Renta Mínima Garantizada9 el 32%), y la parte variable el 3%:





El plan inmobiliario se ha retrasado un poco por la subida de tipos, como habéis dicho, pero harán los ajustes a los nuevos tipos y continuarán con él.

El dividendo de 2022 finalmente va a ser de 4,75 euros, y el dividendo de 2023 casi seguro que va a volver a la zona de los 7 euros, así que la valoraría ya con este dividendo de alrededor de 7 euros.

Entre 120 y 140 euros me parece una buena compra.

En 130 euros la rentabilidad por dividendo es del 5,4%, ya con el dividendo de 7 euros (si usamos el de 4,75 nos va a salir una valoración demasiado baja, y no nos va a ser útil, porque 2023 ya va a ser un año normal).

Me parece un precio muy bueno, porque la situación ya ha vuelto a la normalidad, y como os he ido contando creo que Aena tiene unas perspectivas de crecimiento muy buenas a largo plazo.

Este es el gráfico semanal:




Está sobrecomprada por la subida desde los 100, y es posible que retroceda algo (fijaos en las sombras largas que está haciendo en esa zona de resistencia).


Saludos.

[Skipper]

Resultados de aena con propuesta de dividendo de 4,75€ con cargo a 2022 ...

Resultados Aena | Aena tuvo 901,5 millones de beneficios en 2022 y revisa al alza las previsiones de este año | El Periódico de España (epe.es)

Saludos!

[Vitramon]

Aena vuelve al dividendo con un pago del 3,4% a finales de abril.

Recupera un 'payout' del 80% y complementará su pago con 1,37 euros adicionales

https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/12163920/02/23/Aena-vuelve-al-dividendo-con-un-pago-del-34-a-finales-de-abril.html

[Ryan Drof]

El plan logístico de Aena en Barajas se tambalea entre costes de obra y financiación:

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/02/09/companias/1675968125_303965.amp.html

[Colodro]

Aena recupera el 88% del tráfico aéreo en 2022

Año	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022
Millones de pasajeros	207	230	249	264	275	76	120	243

Como vemos, el pasado año ya tuvo más del doble de pasajeros que en 2021 y casi tantos como en 2017. Recordemos que en 2021 perdió muy poco dinero, de forma que es posible que a partir de 130 millones de pasajeros ya pueda cubrir costes.

En el plan estratégico de noviembre se estimó que en 2022 tuviera el 87% del tráfico que en 2019, así que las estimaciones de partida parecen realistas.

Lo que más se ha resentido han sido los vuelos internacionales, que retroceden un 15%, ya que algunas rutas han desaparecido (casi) completamente: Rusia, Ucrania, China, Corea y Japón.

Los vuelos domésticos únicamente se han reducido en un 3,8%. Estos son particularmente interesantes para las estadísticas de pasajeros de AENA, ya que cada vuelo cuenta dos veces: despegue y aterrizaje

Saludos!

[Invertirenbolsa]

Hola,

En este vídeo explico el nuevo Plan Estratégico de Aena hasta 2026, que me parece muy bueno. También las previsiones de beneficios y dividendos para este año y el que viene:

Saludos.

[RV Padawan]

https://www.cnmc.es/prensa/tarifas-aeroportuarias-aena-2023-20221129

La CNMC congela las tarifas de Aena para 2023

Regulera regulación

[mtlc2017]

https://www.eleconomista.es/transpor...s-en-2026.html

Aena volverá al dividendo este año con un 'payout' del 80%. Así lo ha confirmado el consejero delegado de la compañía, Maurici Lucena, durante la presentación del Plan Estratégico 2022-2026 este mismo miércoles. Además, esta retribución al accionista se hará sobre el beneficio antes de ajustes contables y dejará fuera la rebaja de los contratos de los comercios a la que se vio obligada hace unos meses, lo que incrementará el pago por acción en 1,37 euros.

Pero no dicen de cuanto va a ser el dividendo. En 2019 fue de casi 7 €

[dalanz]

https://www.eleconomista.es/transportes-turismo/noticias/12040407/11/22/Aena-volvera-al-dividendo-con-un-payout-del-80-este-ano-y-espera-300-millones-de-pasajeros-en-2026.html

Aena volverá al dividendo este año con un 'payout' del 80%. Así lo ha confirmado el consejero delegado de la compañía, Maurici Lucena, durante la presentación del Plan Estratégico 2022-2026 este mismo miércoles. Además, esta retribución al accionista se hará sobre el beneficio antes de ajustes contables y dejará fuera la rebaja de los contratos de los comercios a la que se vio obligada hace unos meses, lo que incrementará el pago por acción en 1,37 euros.

[socrates]

¿Cómo es posible que con el 86% del tráfico de pasajeros el beneficio neto sea todavía del 60%?

Por los costes fijos. Sino recuerdo mal, no hicieron despidos.

[Lander]

¿Cómo es posible que con el 86% del tráfico de pasajeros el beneficio neto sea todavía del 60%?

[Invertirenbolsa]

Hola,

Gastonbras, hago las cuentas ya con los datos del tercer trimestre.

El EBITDA de 2019 fue de 2.750 millones de euros.
La deuda neta actual es de 5.939 millones de euros:



Así que con el EBITDA de 2019 (que debería recuperar en 2023) el ratio deuda neta / EBITDA es de 2,2 veces.

Con el EBITDA actual es de 4,4 veces. Pero fijaos que ha mejorado mucho desde las 5,4 veces en que estaba en el segundo trimestre. Esto es porque el negocio se está recuperando muy rápido en los últimos meses.
Yo creo que 2023 ya va a estar muy cercano a 2019.

Mirad los resultados del tercer trimestre de 2022:





En el primer semestre ganaba 164 millones y en el tercero ya son 499. Así que en estos 3 meses el beneficio neto ha mejorado en 335 millones de euros.

A este ritmo el beneficio total de 2022 será de unos 800-900 millones de euros.

El beneficio neto de 2019 fue de 1.442 millones de euros, así que en 2022 ya va a ganar el 60% de lo que ganó en 2019.

Con eso podemos estimar que el dividendo de 2022 estará alrededor de 4,20 euros, y en 2023 probablemente ya estará alrededor de los 7 euros (en 2019 fue de 6,93 euros).

El tráfico de pasajeros ya es el 86% del que hubo en 2019.


En 2023 empieza a operar otros 11 aeropuertos en Brasil. Teniendo esto en cuenta creo que en 2023 es muy probable que supere los resultados de 2019.


En 100-120 euros me parece una compra muy buena.
La rentabilidad por dividendo en 2022 estará alrededor del 3,8%, y el año que viene probablemente ya subirá hacia el 6,4%, aproximadamente.


Creo que ya ha hecho suelo. Este es el gráfico semanal:




Ahora está en la resistencia de los 120 euros y sobrecomprada, así que sería muy normal que cayese algo y se pueda comprar en los 100-110 euros.


Saludos.

[Gastonbras]

No caerá esa breva!

Gastonbras ese ratio deuda neta/Ebitda, que ebitda usa?

Lo digo porque el EBITDA de 2017, 2018 o 2019 era más de 3 superior a los de 2020 o 2021.

Por mucha rececesión que haya, me da la impresión de que solo puede mejorar.

En los resultados semestrales te lo indican ellos mismos, paso pantallazo de su presentación.

Además, tomando como referencia los resultados semestrales de 2019 ingresaron 2100 millones y obtuvieron un resultado neto de 559 millones. En este primer semestre de 2022 los ingresos han sido de 1720 millones y el resultado neto ha sido de 163. Los costes le han subido mucho y se han comido sus márgenes.

También la deuda, la tiene a plazo fijo y con intereses muy bajos, de momento. Pero tiene grandes pagos en 2024 y 2025 que tendrá que refinanciar probablemente a intereses mayores. Reduciendo aun mas sus márgenes.

A mi me parecen unas perspectivas bastante malas, por la deuda alta, la probable recesión y la consecuente reducción de pasajeros.

Como veo bastante optimismo en el foro, me gustaría que me indicarais las cosas positivas que le veis. Porque yo solo veo un dividendo bajo durante bastantes años.

[socrates]

y si en los próximos días rompiera este soporte sería mejor compra aún.
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No caerá esa breva!

Gastonbras ese ratio deuda neta/Ebitda, que ebitda usa?

Lo digo porque el EBITDA de 2017, 2018 o 2019 era más de 3 superior a los de 2020 o 2021.

Por mucha rececesión que haya, me da la impresión de que solo puede mejorar.

[legna_rb]

Hola,

Sí la empresa te cuadra en tu estrategia yo creo que cuando hay nubarrones es cuando hay que aprovechar, eso sí poco a poco, completando la posición que quieres tener.

Un saludo.

[Gastonbras]

Lo que más me tira para atrás en estos momentos es la deuda que tiene, en los resultados semestrales indica que se encuentra a 5 veces EBITDA y ahora ya casi está ganando lo mismo que en 2019.
Si viene una recesión como parece, habrán menos pasajeros y le bajaran los beneficios. Yo pienso que esto podría suponer un problema junto con la deuda tan elevada.
¿Qué opináis?

[Invertirenbolsa]

Hola,

Yo la veo a muy buen precio. Desde los resultados del segundo trimestre su situación ha mejorado, por los buenos datos de tráfico de agosto que habéis puesto. Y ya ha anunciado la vuelta al dividendo para el año que viene, además.

Como pasa con prácticamente todas las empresas, si ahora baja la actividad económica los resultados de los próximos trimestres serán peores de lo que deberían, pero creo que eso será temporal. Hoy mismo ya salen datos de inflación algo menos malos que los del mes pasado, y lo lógico es que la inflación vaya a menos en los próximos meses.

A los 110 euros actuales para mi Aena es una compra muy buena.

Técnicamente está en zona de soporte, como veis en el gráfico semanal:




A mi ya me parece muy buena compra, y si en los próximos días rompiera este soporte sería mejor compra aún.


Saludos.

[RUBEN205]

En este foro estamos muy centrados en el dividendo, pero AENA pertenece a un sector cíclico como es el turismo y, desde un punto de vista cortoplacista, los potenciales beneficios serán menores si hay una recesión como se espera. Las bajadas se están dando por el empeoramiento de las perspectivas de la economía, especialmente a nivel europeo.

Igual que está pasando esto, mañana se acaba la guerra en Ucrania, Putin abre el grifo del gas y se dispara todo. Esto es así. Y obviamente este escenario parece ahora muy lejano. De ahí las caídas.
Pero vamos, por mi que siga cayendo. Y es una posición importante en mi cartera, pero siempre hay hueco para más.

Coincido plenamente con el análisis de la situación de Sócrates, y no solo con Aena. Mientras la inflación no se controle y los tipos de interés sigan subiendo os podéis olvidar de subidas prolongadas en bolsa salvo acuerdo en Ucrania. Mejores precios en casi todo.

[mtlc2017]

Yo compre cuando cayo a 120 y si sigue cayendo volveré a comprar sin esperar a la compra periódica. Próxima parada 110

[socrates]

Lo mismo opino. Desde hace tiempo considero que el precio de AENA es de 120 € pero ha insistido en mantenerse por encima de 130/140 cuando no había dividendo. Si ahora planean que en 2023 habrá dividendo lo logico es que subiese la cotizacion y en cmabio sigue bajando. De momento hoy a 111€

En este foro estamos muy centrados en el dividendo, pero AENA pertenece a un sector cíclico como es el turismo y, desde un punto de vista cortoplacista, los potenciales beneficios serán menores si hay una recesión como se espera. Las bajadas se están dando por el empeoramiento de las perspectivas de la economía, especialmente a nivel europeo.

Igual que está pasando esto, mañana se acaba la guerra en Ucrania, Putin abre el grifo del gas y se dispara todo. Esto es así. Y obviamente este escenario parece ahora muy lejano. De ahí las caídas.
Pero vamos, por mi que siga cayendo. Y es una posición importante en mi cartera, pero siempre hay hueco para más.