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Catalana Occidente: Análisis fundamental y Técnico (PR LP = 2%-4%)

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  • Mesurado
    respondió
    Catalana Occidente repartirá un tercer dividendo a cuenta de 0,1588 euros

    https://www.lavanguardia.com/vida/20...588-euros.html


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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias a todos.

    Yoe, yo creo lo mismo. Con los datos públicos que tenemos (el parón sigue, y no sabemos cuándo va a terminar) no es lógico que las acciones coticen a los niveles de antes del parón, y creo que hay que evitar comprar a las que lo hagan.

    JohnDoe, yo también creo que no hay que vender lo que se tenga, como siempre. Pero a estos precios no compraría más, efectivamente.

    También de acuerdo contigo, socrates. A este precio sería muy buena compra si supiéramos que el parón va a terminar ya, pero no es el caso (o sea, a lo mejor sí termina pronto, pero desde luego nosotros no sabemos eso).

    Sigue estando a los mismos precios que antes del parón, así que creo que en este momento hay que seguir esperando. Este es el gráfico mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Catalana mensual.jpg
Visitas:	1676
Size:	357,7 KB
ID:	447206

    De momento enero es una estrella fugaz, así que podríamos ver caídas.


    Saludos.

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  • socrates
    respondió
    Todo esto es cuestión de perspectiva. Obviamente en esta situación creo que solo interesa comprar empresas con importantes descuentos, y si no es así, me parece que interesa conservar algo de liquidez porque en dos días el mercado se puede dar la vuelta de nuevo.

    Pero en circunstancias normales no la veo cara. Y de hecho GCO es una empresa que suele cotizar a buen precio para el retorno que tiene. Hay otras que, con crecimientos muy bajos, tienen cotizaciones mayores porque son más estables, pero a largo plazo los retornos inviertendo en ellas son muy modestos, mientras que los de GCO me parecen muy buenos.

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  • RodriSP83
    respondió
    Perdona si esta un poco fuera del tema, pero donde se accede a esas gráficas en TIKR? Gracias

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  • JohnDoe
    respondió
    Originalmente publicado por yoe Ver Mensaje
    Por cierto, lo de los multiplos es curioso. Hay empresas donde ya no los miro. Directamente con el precio se si esta a mi modo de ver bien para comprar o no. Los multiplos estan bien cuando comienzas con un valor, pero cuando ya mas o menos lo conoces, cuando miras el precio ya lleva implicita la heurística de 'caro' o 'barato' a 5 años vista.
    A mi me pasa algo similar. Aún así, desde que sacaron TIKR aprovecho la herramienta mucho para confirmar mis ideas.

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  • yoe
    respondió
    Por cierto, lo de los multiplos es curioso. Hay empresas donde ya no los miro. Directamente con el precio se si esta a mi modo de ver bien para comprar o no. Los multiplos estan bien cuando comienzas con un valor, pero cuando ya mas o menos lo conoces, cuando miras el precio ya lleva implicita la heurística de 'caro' o 'barato' a 5 años vista.

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  • yoe
    respondió
    Hola John, me ocurre algo parecido. Mi posicion es mayor que en enero de 2020, pero no toda la que tenia planificada. El precio se ha disparado en noviembre, y puede que en unos años veamos que era muy bueno, pero para mí, a los precios actuales, hay poco margen, teniendo el tipo de negocio que es.

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  • JohnDoe
    respondió
    Buenas tardes. Como entiendo que hay mucha gente que no conoce bien aún los múltiplos o cómo verlos, yo personalmente los múltiplos que más sigo (una vez seleccionada una empresa para mi estrategia para elegir cuál comprar, si está pasada de precio, si esperar, o no) son: Precio/FCF y EV/EBITDA. Como voy a hacer el ejercicio de mirarlo, os pongo los gráficos también por aquí que da mucha información.

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande  Nombre:	gcoPrice2FCF.jpg Visitas:	0 Size:	1098 KB ID:	444786

    Su rango bajo histórico es de 5-6 veces FCF, con algún toque a las 4 veces en 2013-2014, y su rango más alto las 8-10 veces del periodo 2017-2019.

    Ahora mismo está a 7,51 veces FCF, lo cuál de normal sería un precio algo exigente para este valor, pero es que en la situación actual, el sector actual, y la incertidumbre, me parece súper pasada de precio.

    No voy a vender mis acciones, que tengo una parte importante de la cartera, pero desde luego tampoco voy a comprar más. Una pena, puesto que empecé a comprar en Marzo y no tengo tantas como querría, pero la paciencia es lo más importante.

    La gráfica de EV/Ebitda:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande  Nombre:	gcoEVEbitda.jpg Visitas:	0 Size:	1204 KB ID:	444788

    Algo similar. Vemos que la hemos podido comprar entre 3-5 veces este año, hasta Noviembre. Ahora está sobre las 6 veces, que es ligeramente por debajo del promedio del periodo. Me parecen unos precios difíciles de justificar en esta situación, la verdad.
    Archivos Adjuntos

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  • yoe
    respondió
    Hay ciertos valores cuya subida me da que ha sido demasiado fuerte. Solo hay que mirar el grafico. En noviembre Catalana ha recuperado toda la caida de marzo. Es decir, se ha puesto en niveles precovid. La cotizacion esta descontando que la crisis covid no afecta a los resultados, y eso me parece demasiado.

    Es cierto que las perspectivas son mejores que en octubre, pero tanto como para tener un efecto nulo en empresas como Catalana parece demasiado positivo.

    Ocurre algo parecido con Aena y alguna mas.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias, Gz.

    Este relevo era esperable, sigue siendo dirigida por la familia que la lleva dirigiendo toda la vida, y que son los principales accionistas. Lo veo algo lógico, y natural.

    La cotización ha seguido subiendo. Fijaros con qué fuerza ha roto el techo del canal que estaba haciendo el semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Catalana semanal.jpg
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Size:	133,2 KB
ID:	444193


    En esa resistencia coincidían el techo del canal y la media mensual de 200. Era una resistencia muy fuerte, y la ha roto a la primera y con claridad y velocidad.

    Y en el mensual la figura también es muy alcista:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Catalana mensual.jpg
Visitas:	748
Size:	142,2 KB
ID:	444194


    Tras ese Suelo de torres tan claro y tan grande que ha hecho lo que deberíamos esperar (teniendo en cuenta sólo el gráfico) es que rompiera los máximos históricos de los 37 euros.

    Y realmente a los 30 euros actuales el PER 2019 es de 9 veces, así que si el parón se fuera a acabar ya este sería un precio muy bueno.

    Pero lo que vemos nosotros es que el parón sigue, así que después de una subida tan rápida del 50% creo que lo prudente es esperar, a ver si cae. Y si el parón se acaba pronto y no cae, pues nos alegraremos por ello (aunque ahora no hayamos hecho una compra más, que creo que es lo prudente porque lo que sabemos es que los parones siguen).


    Saludos.

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  • Gz
    respondió
    Hugo Serra nuevo vicepresidente de Catalana Occidente.
    https://www.expansion.com/empresas/b...c358b457b.html

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    De nada, Rookie, y muchas gracias a todos.

    El motivo de que Catalana tenga un payout relativamente bajo, del 30%, es precisamente mantener el dividendo en los años malos, como lo hizo en 2008, efectivamente.

    Y este nuevo seguro con coche "incorporado" me resulta curioso. Veremos a ver qué tal funciona. En este momento no se decir si tendrá éxito esta idea, o no. Lo iremos viendo.


    Como dice yoe, en el tercer trimestre no han mejorado los resultados de Catalana respecto al segundo, a diferencia de lo que ha pasado con la mayoría de las empresas. Estos son los resultados, y veis que la caída del BPA es similar a la del segundo trimestre:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Catalana 3T 2020.png
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Size:	174,7 KB
ID:	441807


    El negocio tradicional crece a un ritmo muy bueno, por 3 motivos:

    1) Han crecido las primas
    2) Ha bajado los siniestros. Sobre todo en coches, porque lógicamente han estado muy parados, y también, curiosamente, en salud.
    3) El año pasado compró Antares, que era la aseguradora de Telefónica, y este año esté ya aportando a las cuentas de Catalana los 12 meses.


    Y el seguro de crédito cae por 2 motivos:

    1) Al bajar la actividad con el parón se han hecho menos negocios de todo tipo en el mundo, y se han contratado menos seguros de crédito nuevos
    2) En los seguros que ya estaban contratados el número de impagos ha sido mayor del que podía esperarse, por el parón.


    Además de esto, veis que el ratio combinado del seguro tradicional sigue mejorando (y ya era muy bueno). Y el ratio combinado del seguro de crédito empeora mucho en 2020, pero aún no así no es malo (porque antes era muy bueno).

    Y sigue reduciendo oficinas y agentes por la digitalización de la empresa.


    El peso de los 2 negocios lo veis aquí:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	CAT negocios.png
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ID:	441808


    Y el reparto por países es este:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Cat países.png
Visitas:	1054
Size:	132,9 KB
ID:	441809

    Todo el negocio tradicional está en España, donde además de eso también tiene seguro de crédito.

    Y todo el negocio internacional es seguro de crédito.


    En resumen, en un año tan malo como este los beneficios de Catalana están cayendo relativamente poco. Y probablemente en 2021 serán similares a los de 2019.

    Tomando los datos de 2019, a los 26 euros actuales cotiza a un PER de 8 veces, y a 0,9 veces su valor contable. Es decir, está muy barata. La rentabilidad por dividendo es algo baja, del 2,6%, porque su payout es bajo.

    Vamos a ver el semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Catalana semanal.jpg
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ID:	441810


    Ahora mismo está en zona de resistencia importante, porque coincide el techo de ese canal que veis con la media semanal de 200. Por eso lo lógico es que ahora caiga algo.

    Los 20-23 euros me parecen muy buena zona de compra.

    Rookie, ten en cuenta que en el futuro Catalana puede subir su payout, y dar una rentabilidad por dividendo mayor. Yo creo que está muy barata, y que es muy buena compra a estos precios.


    Saludos.

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  • wolverif
    respondió
    El Grupo Catalana Occidente se suma al renting y lanza un seguro con el que el cliente puede elegir entre tres tipos de coche

    https://www.grupocatalanaoccidente.c...tipos-de-coche

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  • kiku
    respondió
    Catalana Occidente mantendrá dividendos pese a la recomendación del regulador europeo

    https://www.expansion.com/mercados/2...6458b4663.html

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  • socrates
    respondió
    Originalmente publicado por yoe Ver Mensaje
    Se mantiene la tendencia del segundo semestre.
    - El seguro tradicional se comporta muy bien. Apoyado sobre todo en la parte de salud.
    - El seguro de credito esta padeciendo mucho, le sube el ratio combinado. Pero sigue ganando dinero.
    https://www.grupocatalanaoccidente.c...9m2020_esp.pdf
    Gracias yoe,
    Es un buen batacazo a los resultados. No pensaba que fuese a afectar tanto a las cuentas de la empresa ni tan rápido.

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  • yoe
    respondió
    Se mantiene la tendencia del segundo semestre.
    - El seguro tradicional se comporta muy bien. Apoyado sobre todo en la parte de salud.
    - El seguro de credito esta padeciendo mucho, le sube el ratio combinado. Pero sigue ganando dinero.
    https://www.grupocatalanaoccidente.c...9m2020_esp.pdf

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  • Snowball90
    respondió
    El consejo de administración de Grupo Catalana Occidente ha acordado este miércoles distribuir un segundo dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2020, por importe de 0,1588 euros por acción.

    Según ha comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el pago del dividendo se hará efectivo el próximo 7 de octubre y el último día de negociación de la acción con derecho al cobro de dicho dividendo será el 2 de octubre de 2020, cotizando ya ex derecho el 5 de octubre de 2020.

    https://www.bolsamania.com/noticias/...--7651990.html

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  • mtlc2017
    respondió
    Yo en Septiembre compro si o si tanto GCO con MAP. Espero que hayan bajado hasta donde indicas :-)

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  • RookieInvestor
    respondió
    Hola Gregorio,

    Muchas gracias por esclarecer la situación general de GCO y Mapfre.

    Ya me rondaba la cabeza adquirir las dos; Mapfre más volátil, un riesgo relativamente mayor, el doble de rentable y GCO más segura y estable con una rentabilidad pequeña (a los precios que llevan estas dos semanas, ++20€).

    Mi objetivo es que mi cartera no tenga una rentabilidad media inferior al 5%, si no se cumple esta premisa, la IF sería inalcanzable. Aunque los fundamentales de Allianz y GCO me resultan más atractivos, ninguna está cumpliendo mi criterio de rentabilidad. Así que, aún con la inestabilidad que me transmite Mapfre, la quiero adquirir para elevar la media de rentabilidad de los otros dos valores.

    Por otra parte, aún no tengo ni idea de hacer análisis técnicos y tengo el dinero en el broker con un par de ordenes limits. Aunque las acciones están subiendo poco a poco, sigo esperando una bajada a un precio más rentable( Entiendo que un rebrote a finales de agosto / septiembre va a tener un impacto en la bolsa). Espero no equivocarme y que esto se traduzca en un coste de oportunidad, pero como todo apunta a un rebrote y el mercado va un poco en paralelo esta semana sigo manteniendo los limits 5% por debajo de la cotización. Para mi, GCO por encima de 20€ me parece cara y sigue subiendo. Mapfre está barata, pero es volátil y la quiero cazar a menos de 1.58€

    Sin más, muchas gracias Gregorio y todos los usuarios que están aportando su conocimiento y experiencia en foro!

    Saludos

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola Rookie, y bienvenido al Foro.

    La diferencia principal entre Catalana y Mapfre en la última década (más o menos) es que Mapfre intentó crecer mucho fuera de España, y Catalana, no.

    Como a Mapfre no le ha salido bien la inversión fuera de España en muchos países, Catalana lo ha hecho mejor, sí.

    Y Catalana efectivamente es una empresa prudente y bien gestionada. Allianz es mucho más grande y está mucho más diversificada, sin ninguna duda. Yo tendría las 3: Catalana. Mapfre y Allianz.

    Los resultados de Catalana Occidente en el segundo trimestre de 2020 no han estado del todo mal. Han caído, pero no mucho:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Catalana 2T 2020.png
Visitas:	1958
Size:	175,6 KB
ID:	435468


    Es importante ver que el negocio tradicional mejora (igual que le ha pasado a Mapfre, por ejemplo), y que la caída viene por el seguro de crédito (en el caso de Mapfre la caída es por el reaseguro).

    Lógicamente, con el parón ha habido más impagos de los normales, y eso ha hecho que aumente la siniestralidad del seguro de crédito, y que baje su resultado.

    Pero me parece bueno que el seguro de crédito sigue dando beneficios, y que el seguro tradicional incluso mejora en primas y beneficios (que no estaba nada claro que fuera a ser así).

    Como consecuencia de esto veis que el ratio combinado del seguro tradicional mejora, y el del seguro de crédito empeora bastante (pero aún así está en un buen nivel).

    Y otra cosa importante es que las oficinas se reducen el 3% y los mediadores el 5%. Se habla mucho de la digitalización de los bancos y poco de la de las aseguradoras, pero las aseguradoras también están en ello, y estos recortes de Catalana en oficinas y mediadores le mejoran la eficiencia.

    Aún siendo estos resultados algo mejores de lo que yo esperaba, mantendría la zona de compra en los 17-21 euros.

    Si la recuperación fuera a ser muy rápida, entonces los 23-25 euros serían un gran precio de compra, pero yo veo la cosa muy a medio gas, y prefiero ser prudente, así que mantendría la zona de compra en los 17-21 euros.


    Saludos.

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