Henkel: Analisis Fundamental y Técnico (Alemania) (PR LP = 2%-4%)

[Skipper]

Hola a todos,

Creo que faltaba el hilo para el seguimiento del análisis fundamental y técnico de Henkel...

Dejo por aquí una imagen de las principales marcas de Henkel en España y el link a la base de datos históricos de la empresa:



Este es el link a su web en España y este el de la sección de inversores en la web principal de la empresa.

Saludos !

[Invertirenbolsa]

Muchas gracias, Skipper.

Estos son los datos fundamentales de la base de datos:

Datos fundamentales de Henkel

Yo esta la veo algo cara por fundamentales, con un PER de unas 26 veces. Es muy buena para el largo plazo, y con un crecimiento bastante estable. Enlazando con el tema de BMW, de esta las que cotizan son las preferentes.

Técnicamente tiene soporte en los 87, pero tampoco me parece un precio realmente barato:




Saludos.

[Skipper]

Enlazando con el tema de BMW, de esta las que cotizan son las preferentes.

Hola Gregorio,

¿Podrías expllicar algo más lo de que las que cotizan son las preferentes?

Acabo de entrar en ING y veo que me da dos opciones de compra para Henkel:

- HENX. / HENKEL AG-CO KGAA / XETRA (sobre 94,50€ la acción)

- HENX / HENKEL ORD / XETRA (sobre 83,62€ la acción)

Entendí que las últimas eran las acciones ordinarias y por lo que veo en la web de henkel efectivamente es así:

http://www.henkel.com/investors-and-analysts/shares/share-prices

Gracias y saludos !

[Invertirenbolsa]

Hola Skipper,

No me expliqué bien, disculpa. Quise decir que en Henkel las que tienen más volumen y una cotización más alta son las preferentes, y en BMW es al revés. Ahora mismo las preferentes de Henkel están a unos 97 euros con un volumen de más de 270.000 y las ordinarias a unos 87 euros, con un volumen de unos 60.000. Tampoco aquí he encontrado las diferencias exactas y fiables entre unas y otras (las preferentes también pagan un poco más de dividendo en Henkel, y en cuanto a derechos políticos es similar a lo que hemos hablado en el hilo de BMW).

En estos días apenas se ha movido:



Yo esta la veo algo cara.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

El negocio de Henkel sigue yendo muy bien, en el primer trimestre de 2016 el beneficio neto sube el 12%:

http://www.bolsamania.com/noticias/empresas/economia--henkel-gana-un-117-mas-en-el-primer-trimestre--1171639.html

Ya lleva muchos años creciendo al 10%-12%, con bastante regularidad.

El precio, al no seguir subiendo la cotización e ir mejorando los beneficios, va siendo algo más barato. A 100 euros el PER 2015 es de algo menos de 23 veces, y el PER 2016 de unas 20-21 veces. No es muy barato, pero va mejorando.

En el soporte de los 87 euros creo que tiene un buen precio (PER 2016 de unas 17 veces), y si lo rompe (que en este momento lo veo posible), creo que sería una oportunidad muy interesante:




Saludos.

[Espoo]

Henkel (HEN/HEN3)

Hola:

Abro post sobre esta empresa alemana de los sectores consumo defensivo e industrial que conocí gracias al blog de El Dividendo y que no parece muy famosa, supongo que por su baja RPD (entre sus marcas más famosas están Schwarzkopf, Fa, Pritt, Loctite, Persil...). Creo que no hay ninguno abierto (lo cual me ha sorprendido), aunque está en la base de datos de la página. Creo que puede ser muy buena para la estrategia pero para aquellos que aún andamos lejos de la independencia financiera, ya que su RPD es bastante baja (y si sumamos las retenciones pues peor aún). Sin embargo la empresa me ha gustado mucho, y sus negocios también. Además es europea, lo que para mi es un plus porque quiero encontrar buenas empresas europeas y eso comparado con USA es complejo. Haré una breve descripción de la misma.

Henkel (HEN, HEN3) es una empresa alemana con 140 años de historia que comercializa detergentes, lavavajillas, tintes y adhesivos entre otros productos. Su capitalización es de unos 50000 millones €. Es un holding de marcas divididas en 3 divisiones que se comportan con total libertad. Estas 3 divisiones son:

- Lavandería y hogar (31% ventas 2016): productos de limpieza, pastillas para lavavajillas, soluciones especiales de limpieza, ambientadores, productos para el calzado, insecticidas, etc. Las marcas más conocidas son Persil, Purex, Pril y Bref.

- Belleza (20% ventas 2016): Champús, tintes, acondicionadores para el pelo, pasta de dientes, productos para el cuidado del cuerpo y la piel y productos para salones de belleza. Las marcas más populares son Schwarzkopf, Dial, Syoss y Fa.

- Adhesivos (48 % ventas 2016): Adhesivos, selladores y recubrimientos para tapar juntas, electrónica, packaging de metales... Las marcas más conocidas son Loctite, Pritt y Pattex. Está muy orientada al sector industrial y profesional, operando en segmentos muy especializados.

Las 10 mayores marcas agrupan el 60% de las ventas, representando las 3 mayores (Persil, Loctite y Schwarzkopf) el 33% de las ventas aproximadamente (unos 6 billones € de los 18 billones € totales).

Lleva creo que unos 20 años repartiendo dividendo sin bajarlo (aunque algunos años se ha mantenido), y es bajo ya que quieren que sea un 25-35% del payout. En cuanto al crecimiento, lleva un buen crecimiento del BPA de entorno al 9-10 anual% en los últimos años (aproximadamente) y un aumento del dividendo del mismo orden. Hasta 2020 esperan un crecimiento de ventas del 2-4% y del BPA del 7-9%. En cuanto a la deuda, creo que la situación financiera de la empresa es buena teniendo poca deuda y caja (no entiendo bien estos conceptos y solo los ojeo, por eso no puedo concretar más. En principio con que sea buena me vale. Pone que tiene una deuda neta de -2301 millones de €, supongo que el signo - significa que tiene caja por ese importe). Los ratios financieros pueden consultarse en esta misma web, aunque he de decir que su informe anual es bastante completo y fácil de leer.

Su crecimiento se basa fundamentalmente en adquisiciones, junto a la expansión en emergentes y la innovación. En 2016 han hecho una adquisición grande, la de Sun Products Corporation por 3,2 billones $, con la cual consiguen la segunda posición en América del Norte dentro de productos de lavandería y para el hogar tras Procter and Gamble.

Como otras compañías alemanas Henkel tiene dos tipos de acciones: las ordinarias y las preferentes. El dividendo de las preferentes es 0,02€ mayor y cotizan aprox un 15% más caro y no tienen derecho a voto, siendo además las más líquidas. Las ordinarias son más baratas, menos líquidas, tienen derecho a voto y están dominadas (62% del total) por la familia.

En cuanto a datos (todos para las acciones preferentes), el BPA 2016 ha sido de 4,74€ mientras que el BPA 2016 ajustado ha sido de 5,46€. El dividendo 2016 ha sido de 1,62€ (pago único en abril).
Para 2017 yo me planteo un BPA 2017 de 5,10€ y un BPA ajustado de 5,75€ y un dividendo 2017 de 1,75€

La compañía está cara, como todo el sector consumo. Ha tenido una pequeña bajada estos últimos días pero mi primera compra, pequeña, me la planteo en el entorno de los 100/105€, que sería PER 19 y RPD de 1,7% aprox. (para preferentes. Aún tengo que ver que conviene más si preferentes u ordinarias). Si alguien se anima con el técnico, excelente.

Un saludo

[Invertirenbolsa]

Muchas gracias, Espoo, ya he unido los 2 hilos.

Henkel es de las mejores empresas europeas para el largo plazo, efectivamente.

La zona que te has puesto para comprar (100-105) estaría justo por debajo del suelo del canal alcista en el que está (gráfico mensual):




Creo que podría llegar al soporte de los 87-88, por lo siguiente.

En los 114 euros actuales el PER 2016 es de 24 veces, y el PER 2017 será de unas 22 veces. No muy caro, pero tampoco barato.. Algo caro, creo.

En 88 euros el PER 2016 es de 19 veces, y el PER 2017 de unas 17 veces, que ya es un precio más razonable.

Eso por la parte fundamental. Por la técnica, la última subida ha sido una ruptura falsa de los máximos históricos, y tras una ruptura falsa como esa, es normal que haya un movimiento a la baja de cierta amplitud. Pienso que si ese movimiento a la baja le hace romper el canal alcista, es posible que caiga a los 88 euros, aunque lo iremos viendo.

Los 100-105 euros que dices me parecen una compra correcta, pero en este momento yo esperaría un poco más, a ver si cae hasta ese soporte de los 88, más o menos.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Con Henkel seguiría teniendo paciencias, creo que sigue formando un techo, y que es probable que caiga.

Y en caso de que no fuera así, no me preocuparía, porque tiene un PER de 25 veces y una rentabilidad por dividendo del 1,6%, así que si no cae y sube, la dejaría subir, y ya veríamos cuándo cae.

Este es el mensual:




Y este es el mensual ampliado:




Sigue dentro del canal alcista, pero sigue formando divergencias bajistas.

Y en el diario está haciendo un movimiento que de momento hace esperar más caídas:




Como veis,. la última subida ha sido un pullback al hueco bajista que abrió hace unas semanas y que he marcado con esa línea de resistencia, y que además coincide con la media diaria de 200. Parece una subida para volver a caer.

En cualquier caso, si sube la dejaría y compraría otras.

Si cae, como parece, entonces ya buscaremos dónde comprarla.


Saludos.

[Espoo]

Hola,

Una vez más, muchas gracias por tu análisis Gregorio. La verdad es que sobre 90€ sería un precio bastante bueno para Henkel en mi opinión, aunque algo lejano... a ver cómo evoluciona. Si llega a 100€ tendré el dilema de esperar más o dar un primer mordisquito por si acaso jeje

Un saludo

[Invertirenbolsa]

De nada, Espoo.

Sigue por esa misma zona, que es la base de este canal alcista de largo plazo del mensual:




Este es el mensual ampliado:




Por gráfico podría estar haciendo suelo en la base del canal, y que a partir de ahora subiera. Pero no la veo clara por fundamentales, porque me parece que sigue algo cara.

En 113 euros el PER 2016 es de 24 veces.

Como en los 9 primeros meses de 2017 está creciendo un 9%, la previsión de Henkel es que en todo 2017 crezca ese 9%, y hace previsiones muy fiables (y es su tendencia de crecimiento desde hace muchos años), podemos considerar que el BPA de 2017 será de 5,11 euros, y por tanto el PER 2017 es de 22 veces.

Incluso creo que podemos estimar en 2018 otro crecimiento del 9%, con lo que el BPA de 2018 sería de 5,55 euros, y en los 113 euros actuales el PER 2018 sería de 20 veces.

No es que esté carísima, pero barata tampoco.

Si alguien quiere comprar Henkel aunque sea un poco cara (como pasa en otros casos, por diversificación, tener ya una cartera grande, o lo que sea), pues a los 113 euros actuales creo que puede hacer alguna compra pequeña.

Pero si no es el caso, yo esperaría a ver si rompe el canal por abajo. Por fundamentales creo que debería hacerlo, y caer algo más. Y por técnico parece que podría hacerlo, por las figuras de techo que ha hecho, y la posición del MACD mensual, cayendo desde muy arriba.


Saludos.

[Espoo]

Hola,

Muchas gracias Gregorio. Aguanta en los 110€, a ver si por lo menos baja a los 100€ y ahí hago primera compra. Si luego baja más pues fantástico. Si en unos meses no baja y sigue sobre 110€ pues habrá que ser menos exigente con esa primera entrada jeje.

Me sigue pareciendo una de las mejores empresas que hay, y con un crecimiento estable y sano que creo mantendrá a largo plazo. Eso compensa perfectamente el bajo dividendo inicial.

Saludos

[Icar]

Veo un hombro cabeza hombro en el gráfico semanal. He trazado la línea clavicular, la distancia del punto máximo de la cabeza con la línea clavicular es de 20€, que proyectados una vez la cotización la rompe me sale un precio objetivo mínimo de caída de 93€.
No tengo mucha experiencia en el análisis técnico asi que me gustaría que me dijerais vuestra opinión.
En el mismo gráfico he visto una doble divergencia bajista de la cotización con el MACD.
¿Os parece 93€ buen precio de entrada en Henkel?

[Invertirenbolsa]

Hola,

De nada, Espoo. Sí que es muy buena empresa, e históricamente el beneficio es muy estable. Eso no asegura que siempre vaya a ser así de estable, pero lo lógico es esperar que al menos sea más estable que la media en el futuro, sí.

Muchas gracias, Icar. Lo has hecho muy bien, eso es un Hombro Cabeza Hombro, y lo ha roto. 93 euros sería un buen precio de compra, sí.

En 2016 el BPA fue de 4,69 euros y el dividendo de 1,62 euros.

Y en 2017 ha subido el 23% hasta 5,79 euros.

En 2016 tuvo algunos gastos no habituales (más que extraordinarios), y si no los tenemos en cuenta el BPA subiría el 9%. Para hacer estimaciones para 2018 es mejor usar este 9%, que además es la estimación de Henkel (7%-9%).

El dividendo sube un 10% a 1,79 euros.

Así que en los 105 euros actuales el PER 2017 es de 18 veces, y el PER 2018 será de unas 17 veces (he supuesto un crecimiento del BPA del 8%, hasta 6,25 euros).

Como ha caído algo, y se han publicado ya los resultados de 2017, creo que el precio de Henkel ahora es razonable.

Pongo primero el mensual:




Ha roto el canal alcista, y con el HCH que ha visto muy bien Icar, podría caer al soporte de los 88 euros. Lo que pasa es que en 88 euros el PER 2018 sería de 14 veces, y me parece un poco difícil que Henkel caiga tanto. No es imposible, pero sí poco probable.

Este es el semanal:





La media semanal de 200 está haciendo de soporte.

Como además el MACD y MACDH están bastante sobrevendidos y el RSI tiene divergencia alcista, me parece bastante probable que este sea el suelo.

Otra señal importante de que este sea el suelo es la divergencia alcista del A/D en el gráfico diario:





Con todo (fundamental y técnico), me parece más probable que el suelo sea este, así que yo compraría ya. Y si después cae más, como al soporte de los 88 euros, ya se compraría más con el dinero nuevo que se tuviera.

También se puede comprar ahora la mitad, y esperar con la otra mitad por si cae más. Es muy correcto hacer eso. Lo único es que como veo más probable que el suelo sea la zona actual, le doy preferencia a comprar ya con todo el dinero previsto, y si cae ya se vería cómo comprar más.


Saludos.

[mike07]

Hola...


Pues parece que se esta poniendo más que interesante; sobre los 95€ se le puede meter una primera entrada, si veo mejor valorada a esta empresa de consumo. La otra, y curiosamente con precio d entrada de 95 sería Pepsi.

A ver estos días si le da por caer un pelín para compensar la escasa RPD.

Saludos.

[citricus]

Sigo el hilo pq me interesa la empresa. Una duda, ¿habeis comprado las normales o las preferentes? ¿Pagan más dividendo o algo?

[kikoso]

Sigo el hilo pq me interesa la empresa. Una duda, ¿habeis comprado las normales o las preferentes? ¿Pagan más dividendo o algo?

No tenía mucha idea al tema, así que he buscado información y me he encontrado esto:

https://www.rankia.com/blog/bolsa-desde-cero/2049252-que-diferencia-hay-acciones-preferentes-ordinarias

Parece que en principio una preferente puede ser más importante para el inversor a largo plazo hasta que leo que la empresa puede recomprar las acciones en cualquier momento al mismo precio que las compró, lo que creo que hace inconveniente adquirir preferentes. Quizás Gregorio pueda aportar algo más de luz.

[citricus]

Ya, ya si eso lo tengo claro. La cuestion es que aqui los compañeros están analizando la cotizacion de las HEN3 que creo que son las preferentes de Henkel.
Preguntaba por qué no habeis comparado las HEN, que son las ordinarias, y cotizan unos euros más abajo.

[Invertirenbolsa]

Hola,

citricus, con las preferentes de Henkel no sé lo que pasa.

Lo normal es que las preferentes paguen un poco más de dividendo (en el caso de Henkel son 0,02 euros más), no tengan derechos políticos, tengan menos liquidez, etc. Yo prefiero las acciones "normales", porque son las "de verdad", las que tienen los derechos económicos y políticos, y representan la propiedad real de la empresa.

Es decir, la única ventaja de las preferentes normalmente es ese poco más de dividendo, y el resto son desventajas. Por eso las preferentes suelen cotizar por debajo de las normales.

En el caso de Henkel es al revés, cotizan por encima de las normales, y tienen mucha más liquidez (como el triple). Hasta ahora no he encontrado el motivo de que así sea.

Voy a hacer ahora la valoración de las normales, y a poner su gráfico, para ver la diferencia. Si antes puse el de las preferentes es porque al tener más liquidez es la cotización que se suele ver en la mayoría de los sitios.

Este es el mensual de las preferentes:




Y este el de las normales:




El BPA de 2017 fue de 5,75 euros, así que el PER 2017 de las normales es de 16,5 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 1,9%.

En el primer trimestre de 2018 el BPA ha caído un 9% por costes no habituales (pero tampoco extraordinarios, como costes de reestructuración de divisiones). Sin estos costes el BPA aumentaría el 1%. Como de momento llevamos sólo 1 trimestre, el efecto de estos costes no habituales se irá diluyendo, y la caída del BPA se irá reduciendo en los próximos trimestres.

La previsión actual de Henkel es que el BPA en 2018 crezca alrededor del 5%-8%.

Así que el BPA de 2018 será de unos 6,10 euros (tomando un crecimiento del 6,5%, que es la mitad del rango).

Con lo que el PER 2018 de las normales a los 95 euros actuales es del 15,5%, y la rentabilidad por dividendo será algo superior al 2%.

Yo creo que a este precio se puede hacer una compra parcial. Puede ser el suelo, o puede no serlo. Por eso no haría una compra grande. Pero una compra parcial creo que sí se puede hacer. En caso de caer de los 95, en los 75 hay un soporte importante. En los 75 el PER sería de menos de 12 veces, que es un precio muy muy bueno para Henkel, si llegara a caer hasta ahí (que es poco probable).


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Henkel aún no ha presentado los resultados del segundo trimestre de 2018.

Creo que está haciendo suelo en esta zona (donde lo parecía en el último mensaje), así que creo que es buen momento de comprar.

Sigue en los 95 euros (las acciones ordinarias, las que tienen derechos políticos), y recuerdo que ahí el PER 2018 es de unas 15,5 veces, y la rentabilidad por dividendo de algo más del 2%.

Este es el gráfico semanal:




La media de 200 semanal está funcionando muy bien como soporte, y el MACDH semanal tiene divergencias alcistas importantes.

Henkel es menos conocida que otras empresas de su sector, pero es muy buena. Un PER 15 para Henkel es un precio bastante bueno.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Henkel ha caído un poco por debajo de la media de 200 semanal, y el precio ya empieza a ser interesante por fundamentales.

A los 86 euros actuales el PER 2018 será de unas 14 veces, que para una empresa con el crecimiento estable que tiene Henkel ya empieza a ser bastante interesante.

Y en el soporte de los 76 euros el PER 2018 sería de unas 12,5 veces. Por debajo de esto ya sí sería bastante difícil que se pudiera comprar.

El crecimiento del BPA en los últimos 10 años es del 10%, y en los últimos 5 años es del 11%:

https://www.invertirenbolsa.info/historicodividendos/empresa/henkel

Este es el semanal:




Por técnico aún no ha hecho suelo, pero creo que es una buena zona para hacer otra compra parcial. Esto podría ser una ruptura falsa de ese canal bajista, y hacer en esta zona el suelo.

Si este no fuera el suelo, el soporte de los 76 euros se ve mejor en el mensual:




La zona actual de los 86 la veo para hacer otra compra parcial, y si cayera a los 76 entonces sería una compra clara.

Es otra empresa del sector consumo que en años pasados ha cotizado a PERs muy altos, y ahora con los tipos más altos de la FED y la menor cantidad de dólares en circulación debería cotizar a PERs más bajos.


Saludos.