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Henkel: Analisis Fundamental y Técnico (Alemania) (PR LP = 2%-4%)

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Henkel ha mejorado algo este trimestre. No publica resultados completos, sino el dato de ventas y algunos márgenes:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Henkel 3T 2022.png
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ID:	493008


    Fijaos que las ventas en los 9 primeros meses de 2022 aumentan el 12,5% pero en los últimos 3 meses aislados se aceleran, y crecen el 17,3%. Esto es porque está consiguiendo mejorar más de lo previsto.

    Aunque 2022 aún será un mal año, pero menos malo de lo que se esperaba hasta ahora.

    Hasta la presentación de estos resultados esperaba que su BPA cayese entre el 15% y el 35%, y ahora espera que caiga entre el 15% y el 25%. 2022 no va a ser un buen año, eso está claro. Las causas con las que os comenté el trimestre pasado:

    1) La subida de costes por la inflación que ya conocemos

    2) La provisión por la salida de Rusia

    3) Una provisión para reorganizar unos negocios

    4) Los gastos iniciales por la fusión de 2 divisiones, para ahorrar costes a partir de ahora​


    El caso es que todo son problemas temporales, y en estos 3 últimos meses el conjunto de ellos ha mejorado más de lo que se esperaba.

    Yo creo que hay que seguir usando un BPA de 5,50 € para valorar a Henkel.

    A los 62 euros actuales el PER es de unas 11 veces, que está muy bien. Y la rentabilidad por dividendo es del 3% (recordad que Henkel tiene un payout bajo).


    Técnicamente creo que está terminando de hacer suelo en la media mensual de 200 (gráfico mensual):

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Henkel mensual.jpg
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ID:	493009


    A mi me parece una buena compra a estos precios, y no me parece poco probable que se vaya a poder más barata.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola.

    Los resultados de Henkel en el segundo trimestre de 2022 son malos:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Henkel 2T 2022.png
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ID:	488364


    Las causas son:

    1) La subida de costes por la inflación que ya conocemos

    2) La provisión por la salida d Rusia

    3) Una provisión para reorganizar unos negocios

    4) Los gastos iniciales por la fusión de 2 divisiones, para ahorrar costes a partir de ahora


    Todo son problemas temporales.


    Con los datos de 2021 a los 64,50 € actuales su PER es de 17 veces.

    Y con el BPA que debería tener en este momento, alrededor de 5,50 €, su PER es de unas 12 veces.

    Yo creo que este es el momento de comprar Henkel, aprovechando estos problemas temporales.


    Por fundamentales la veo muy barata, y técnicamente creo que está terminando de formar el Doble suelo que estamos comento desde hace un tiempo (gráfico mensual):

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Nombre:	Henkel mensual.jpg
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ID:	488365



    Afinando más es posible que retroceda un poco y se pueda comprar alrededor de los 60 €, por la sobrecompra que tiene en el gráfico diario:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Henkel diario.jpg
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ID:	488366



    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Yo creo que lo de la doble retención mejorará con esa iniciativa de la UE que hemos comentado. Y si no es esta vez, antes o después debería hacerlo. Pensando a largo plazo, yo compraría empresas alemanas.

    Y Henkel creo que está terminando de forma el suelo que comentábamos. Este es el gráfico mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Henkel mensual.jpg
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ID:	486309


    Yo la veo muy barata por fundamentales, y técnicamente parece que está terminando de formar suelo.


    Saludos.

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  • Jordi_e
    respondió
    creo que aquí hay que hacer la excepción, el precio es bueno y merece la pena, aunque la doble retención la damos por perdida

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  • Om3ga
    respondió
    Buenas tardes,

    La veo en un buen precio, pero es que lo de la doble retención me echa para atrás.

    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias a todos,

    Yo siempre recomiendo las ordinarias, porque son las acciones "de verdad". Así que en tu caso, EmR, yo compraría a partir de ahora ordinarias, y pensaría en vender las preferentes para comprar ordinarias, sí.

    ibex, le está afectando mucho la subida de las materias primas y de la energía, sí. Lo que nos da este trimestre es la cifra de ventas:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Henkel 1T 2022.png
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ID:	484052


    Un crecimiento de ventas del 6% normalmente estaría muy bien, pero en este caso le han subido mucho más los costes, así que baja su previsión de BPA para 2022 a la zona que nos dice ibex: una caída entre el 15% y el 35%.

    El punto medio es una caída del 25%, y eso es un BPA de unos 2,80 euros.

    En 60 euros eso supone un PER 2022 de unas 21,5 veces.

    Yo creo que es el momento de comprar Henkel, porque estos son problemas temporales, y pasarán.

    Su BPA normal en este momento sería de unos 5,50-6 euros, así que en 60 euros debemos considerar que su PER es de unas 10-11 veces, y eso es un precio muy bueno para Henkel,

    Y la rentabilidad por dividendo es del 3%, que para Henkel está muy bien porque tiene un payout bajo.

    En el gráfico mensual vemos el posible doble suelo que comenta bricbric:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Henkel mensual.jpg
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ID:	484053


    Yo estoy de acuerdo, creo que es muy probable que esté haciendo el segundo mínimo de ese gran doble suelo que os he señalado con un recuadro.

    Creo que es muy buen momento de comprar Henkel.


    Saludos.

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  • ibex
    respondió
    Hoy Henkel presento resultados:

    https://www.henkel.com/investors-and...r-2022-1658024

    Por la presion en los costes baja el EPS entre el -35% y 15% en 2022, parece que otras companias de consumers estan navegando mejor en este entorno.

    Adjusted earnings per preferred share (EPS)* at constant exchange rates: decline in the range from -35 to -15 percent

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  • cracks
    respondió
    Hola Emr, en tu caso yo lo que haría en estos momentos sin dudarlo es ampliar preferentes, porque aparentemente presentan un mayor descuento en el precio frente a las ordinarias, además de tener un dividendo un poco mayor, supuestamente mas derechos en caso de quiebra, etc. (A no ser que quieras votar en sus juntas de accionistas)

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  • EmR
    respondió
    Hola, Tengo una consulta, a ver si alguien me puede aconsejar.
    Compre acciones preferentes de Henkel en lugar de ordinarias, la verdad es que lo hice sin darme cuenta. Las preferentes estaban sobre los 90€, y las ordinarias sobre los 80. Ahora cotizan las dos muy próximas entre 60 y 62€.
    En este enlace he visto información claramente a favor de las ordinarias para nuestra estrategia y situación mayoritaria

    https://inbestia.com/analisis/por-qu...as-preferentes

    En estos momentos quiero ampliar y mis dudas son:

    - ¿Amplio preferentes?

    - ¿Compro ordinarias y mantengo ambas?

    - ¿Hago una rotación de preferentes a ordinarias (ahora que el precio es similar y sería una rotación con alguna pérdida) y amplio ordinarias?

    Espero que me podáis ayudar en esta decisión.
    Muchas gracias

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  • bricbric
    respondió
    No soy yo mucho de técnico, pero es posible que haya hecho doble suelo en 59-60€. Coincido en que en esos precios me parece muy buena compra para largo plazo.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Yo creo que el principal motivo de la caída de Henkel es que se ha pasado al otro extremo. Es decir, durante años ha sido una de esas empresas que estaban algo caras, porque parecía que nunca iban a bajar. Cuando este tipo de empresas es habitual que el miedo de los inversores exagere por el otro extremo, y bajen más de lo que deberían. Esto es así porque los inversores que compraron por el motivo equivocado ("esta empresa nunca caerá") al caer la empresa creen que ha habido algún cambio muy importante en la empresa, y se asustan. Cuando lo que ha pasado en realidad es que, como es normal, esa empresa tiene sus altibajos, como todas las demás.

    Aquí veis los resultados de 2021, y la trayectoria de los últimos años:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Henkel 2021.png
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ID:	477860

    Fijaos que en desde 2017 cae el BPA.

    Pero si miráis los mensajes del hilo hasta 2017, Henkel era una de las empresas que más crecía. y de forma estable. Lo podéis ver más rápido en el histórico de la base de datos:

    https://www.invertirenbolsa.info/his...empresa/henkel

    ¿Ha cambiado mucho la empresa?

    No, no ha cambiado mucho. Simplemente ha tenido un bache, como le pasa a todas las empresas en algún momento. Y estos son los mejores momentos para comprarlas.

    Ahora cotiza a 59 euros Esto es un PER 2021 de 15,5 veces. Que es correcto para Henkel. Pero si lo miramos con el BPA de los años buenos es un PER de unas 10 veces, que está muy bien para Henkel.

    Para mi es muy buena compra por fundamentales, precisamente porque está pasando este bache. Por eso va a vender las marcas menos rentables, para mejorar la rentabilidad de la empresa. Y está reduciendo costes. Y con todo esto volverán a subir sus beneficios, y su dividendo.

    Además, apenas tiene deuda. Su ratio deuda neta / EBITDA es de 1 vez.

    Y técnicamente está en el soporte de la media de 200, que es muy buena zona de compra:

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Nombre:	Henkel mensual.jpg
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ID:	477861


    Así que es ahora cuando Henkel es una muy buena compra a largo plazo.

    Y todo lo que he comentado aquí creo que es un buen ejemplo de por qué ahora los inversores de largo plazo no debemos comprar Procter and Gamble, por ejemplo.


    Saludos.

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  • bricbric
    respondió
    -10% ahora. Creo que voy a vender alguna put de marzo a 70€.

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  • profesor_wells
    respondió
    https://www.henkel.com/investors-and...s-unit-1557842

    Anuncian un programa de recompra de acciones por el 3% del capital

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  • ledmoralejin
    respondió
    Va a unir los segmentos de belleza y limpieza en uno.

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  • reverof
    respondió
    Originalmente publicado por Baburu Ver Mensaje
    Bajada de Henkel un 6% esta mañana, he buscado noticias y no he encontrado nada. ¿Alguien sabe el motivo?
    Te dejo un enlace (está en alemán pero puedes pasarlo por el Google Translate ;-) )
    https://www.finanzen.net/nachricht/a...plant-10973606

    El tema de fondo es que Henkel va a deshacerse de algunas marcas vendiéndolas pero no ha especificado cuales. Así que el miedo entra en acción.
    Editado por última vez por reverof; 28 ene 2022, 11:38, 11:38:48.

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  • Baburu
    respondió
    Bajada de Henkel un 6% esta mañana, he buscado noticias y no he encontrado nada. ¿Alguien sabe el motivo?

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  • ledmoralejin
    respondió
    Originalmente publicado por Ryemann Ver Mensaje
    Henkel lleva una buena caída acumulada, está ya por debajo de los 69€. Parece que efectivamente rompió el soporte de los 72€. Por fundamentales parece muy atractiva desde luego, ¿qué pinta tiene el técnico? ¿Está ahora en otro soporte? ¿Aún le está afectando lo de Evergrande?
    Por lo menos las 5 estrellas de Morningstar las tiene desde hace tiempo.

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  • Ryemann
    respondió
    Henkel lleva una buena caída acumulada, está ya por debajo de los 69€. Parece que efectivamente rompió el soporte de los 72€. Por fundamentales parece muy atractiva desde luego, ¿qué pinta tiene el técnico? ¿Está ahora en otro soporte? ¿Aún le está afectando lo de Evergrande?

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    En el segundo trimestre de 2021 Henkel sigue recuperándose, como se esperaba:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Henkel 2T 2021.png
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ID:	464862


    Henkel aún está por debajo de 2019, porque recordad que en 2020 (por el parón) el EBIT le cayó el 30% y el BPA el 33%.

    Tras estos resultados mejora algo alguna previsión (como la de ingresos y EBIT), pero a nivel de BPA mantiene la previsión de crecer un 10%-15% en 2021. Un crecimiento en la zona media de ese rango es el 12% que tengo en la base de datos, y que supondría un BPA de 3,60 euros.

    Está reducción algo los costes, y por el EBIT y el BPA crecen mucho más que los ingresos.

    Si todo va normal en 2022 el BPA debería estar alrededor de los 5 euros.

    La deuda neta crece el 17% desde el final de año:

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Nombre:	Henkel deuda neta.png
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ID:	464863


    Pero aunque el porcentaje de crecimiento parezca alto, realmente la deuda de Henkel es muy pequeña, y el ratio deuda / EBITDA es de sólo 0,3 veces.


    En 72-80 euros creo que es una buena compra por fundamentales, y ahora está en la parte baja de ese rango, los 72 euros.

    En 72 euros el PER 2021 será de unas 20 veces (con el BPA de 3,60), y el PER 2022 debería estar alrededor de las 14,5 veces (con el BPA de 5 euros).


    Vamos a ver el gráfico para afinar. Este es el mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Henkel mensual.jpg
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ID:	464864


    Está en el soporte de los 72 euros, pero sin figura de vuelta.

    En el diario hay divergencia alcista en el A/D diario, lo cual hace pensar que el soporte de los 72 euros podría funcionar:

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Nombre:	Henkel diario.jpg
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ID:	464865


    En la práctica creo que el hecho de que rompa este soporte de los 72 o funcione dependerá de lo que pase con la situación general, por el tema de la inmobiliaria china Evergrande.

    Si podéis hacer 2 compras, yo haría una ahora, y con la segunda esperaría a ver si rompe el soporte de los 72.

    A 72 euros ya me parece una buena compra por fundamentales.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    El dividendo de las preferentes de Henkel siempre es 0,02 euros más que las ordinarias.

    Yo también creo que es mejor comprar las ordinarias, sí.

    Henkel ha caído un poco (gráfico semanal):

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Henkel semanal.jpg
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ID:	460148


    Entre 72 y 80 euros creo que es una buena compra.


    Saludos.

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