Air Liquide: Análisis Fundamental y Técnico (Francia) (PR LP = 2%-4%)

[Invertirenbolsa]

Hola,

Bienvenido al Foro, Buhoo, y muchas gracias. En principio Hacienda no pide esa traducción siempre. Si a ti te la ha pedido, pues desde luego es un fastidio, pero en principio lo normal es que no la pida. Desde luego si te ha pasado más de una vez es una cosa a tener en cuenta, sí.

Los resultados de Air Liquide en el primer trimestre de 2021 han estado bien. Como sabéis en los trimestres 1 y 3 Air Liquide no presenta los resultados completos, sino las ventas, y algunas explicaciones.

Las ventas han crecido un 4%, y la evolución de la recuperación de las ventas por trimestres desde que se iniciaron los encierros es buena:




El plan de mejora de la eficiencia va según lo previsto, y ya ha alcanzado los ahorros de 95 millones de euros que esperaba tener en este momento.

Para 2021 espera que la segunda parte del año sea algo mejor, y que crezca el BPA (aunque no da una estimación concreta):




De momento yo estimaría un crecimiento del BPA del 5%, con lo que en 2021 tendría un BPA de unos 5,40 euros.

Así que a los 140 euros actuales el PER 2021 es de unas 26 veces. Me parece algo caro, porque aunque su crecimiento es muy estable no es una empresa de alto crecimiento (como podría ser Adidas, por poner un ejemplo dentro de las de largo plazo).

Para mi la zona de compra por fundamentales siguen siendo los 100-120 euros.

En 100 euros el PER 2021 es de unas 20 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 2,5%, suponiendo que suba el dividendo en 2021 a los 2,80 euros.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Air Liquide sigue en la zona de máximos históricos y sobrecomprada.

Este es el gráfico mensual:



Aquí veis que el MACD sigue cayendo, y haciendo una pequeña divergencia bajista.

Y este es el semanal:




Aquí veis que siguen las divergencias bajistas en el MACD, MACDH y RSI.


Yo la seguiría esperando en la zona de los 100-120 euros.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Los resultados de Air Liquide en el segundo trimestre de 2021 han sido muy buenos:






Las ventas crecen el 5%, el EBIT el 11% y el BPA el 15%.

Y recordad que en 2020 AL ganó más dinero que en 2019, así que es uno de los pocos casos en los que parte de este crecimiento NO es parte de la recuperación del negocio previo al parón económico.

Ha vendido más, y a precios más altos, y eso le ha hecho subir el margen de beneficios, por la suma de estos efectos:

1) La subida de precios que ya he comentado

2) La bajada de costes, por los planes de ahorro de costes que comentamos desde hace unos trimestres, y que siguen yendo bien

3) Ventas y compras de negocios. Ha vendido negocios con márgenes más bajos y ha comprado otros con márgenes más altos. Ha comprado más negocios de los que ha vendido, y por eso la deuda en los últimos 12 meses ha subido el 13%, hasta 12.013 millones de euros. Pero el ratio deuda neta / EBITDA sigue estando alrededor de las 1,8 veces, que es bajo.

4) También hay algo de costes que volverán a medida que se vaya terminando el patón, como los viajes.


Son unos resultados muy buenos. Y si la depreciación de las divisas distintas al euro el BPA crecería el 23%.


Aquí podéis ver la subida tan fuerte de las ventas (en este gráfico a tipos de cambio constantes) que ha habido en el segundo trimestre aislado:





Yo creo que el motivo de esto es la subida (sorprendente) tan buena que está habiendo en la actividad económica mundial en los últimos meses. No sé si se mantendrá en 2022, pero en el resto de 2021 AL sí espera que se mantenga un crecimiento similar al que lleva ahora.

Y aquí veis que en todas las regiones del mundo AL ya está teniendo unas ventas claramente superiores a las del primer semestre de 2019 (un 6% más):





Me parece probable que en 2021 AL tenga un crecimiento del BPA similar al 15% que lleva en este momento, así que su BPA de 2021 será de alrededor de 5,90 euros.

Y en 2022 puede que no crezca tanto como en 2021, pero creo que un 5%-10% sí que puede crecer.

Al cotiza ahora a 144 euros, así que su PER 2021 es de unas 24,5 veces.

Con el dividendo de 2,75 euros de 2020 la rentabilidad por dividendo es del 1,9%.

Si en 2021 sube el dividendo a 3 euros (una subida del 15%, igual que el BPA, sería subirlo a 3,15 euros), entonces su rentabilidad por dividendo sería del 2,1%.


En la zona de los 110-130 euros creo que es muy buena compra.

En 120 euros el PER 2021 es de unas 20 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 2,5% (con el dividendo estimado de 3 euros).


Vamos a ver el mensual:



Podría estar empezando a hacer un techo.


En el semanal da la misma sensación de techo:




Creo que 110-130 es una buena zona de compra por fundamentales, pero si termina de formar este techo quizá se pueda comprar en los 110-120, si queréis afinar un poco más. Lo iremos viendo.


Saludos.

[Luis79]

Hola, estoy pensando en registrarme en la página de Air Liquide para comprar sus acciones y poder beneficiarme del bono de fidelidad y cobrar la acción gratuita cada 10 a partir del segundo año, pero tendría todos los años que presentar el modelo D6 de hacienda ??

[Rodes]

si, debberías presentar el D6. es muy fácil

[Ricbar]

Si compras en un broker tipo Ing cobras el bono de fidelidad y no tienes que presentar D6. Eso si, te retienen a origen mas hasta que no se solucione el problema de retencion francesa en los brokers.

[Mochifuncio]

Hola.

Compré 5 acciones de Air Liquide a 136,45 euros por acción con la propia empresa, algo caras, lo bueno es que la comisión de compra ha sido de 0,81 euros.

Es la primera vez que compro con la propia empresa.

Esta compra me ha estropeado un poco el precio medio, pero como en octubre de este año 2021 nos dan acciones gratis en la proporción 10x1, según mis cálculos mi precio medio mejora mucho.

Si todas las empresas hicieran lo mismo que Air Liquide no habría problema con comprar poco a poco aunque esté caro.

Saludos.

Edito el 25 de febrero de 2021: Air Liquide me ha cobrado 2.05 euros hoy en concepto de impuestos a las actividades financieras.

Así que el coste total de esa orden de compra es de: 2,86 euros.

Sigue siendo un muy buen precio.

Saludos.

Te han cobrado alguna comisión más? Te ha sido fácil abrir la cuenta?

[gorrion1978]

Te han cobrado alguna comisión más? Te ha sido fácil abrir la cuenta?

Hola Mochifuncio.

No, no me han cobrado ninguna comisión más por aquella compra que hice.

El proceso de apertura de cuenta tardaba un mes y medio cuando yo lo hice porque te envían documentación por correo postal que en mi caso no llegó hasta 5 semanas después de iniciado el trámite.

Quizá ahora sea más fácil que entonces.

Desde luego merece muy mucho la pena.

Saludos.

[Lucky19]

Hola Mochifuncio,Gorrion,

Sobre el tiempo en que han tardado en abrir la cuenta, yo lo hice hace relativamente poco y en menos de 10 días laborables tenía la cuenta abierta y las acciones compradas, eso si, ahora hace más de 8 días que ya tengo cuenta abierta y los valores comprados y todavía no me han pasado el cargo en el banco,

Muy muy facil, intuitivo y serios!

Salduos,
Lucky

[INVENSOR NOVATO]

Hola Gorrión1978, si no te importa, podrías explicar como hiciste el proceso de comprar directamente las acciones a la empresa?
Como funciona el bono de fidelidad, te dan una accion x cada 10 una vez que pasan los dos años, pero solo una vez o a partir de ese segundo año, todos los años tienes una accion gratis x cada 10?
Y otra duda que tengo, he visto por el foro que alguien indicaba que tambien se podía comprar la acciones con el bono de fidelidad en un broker tipo ING, pero esto tambien sirve para otros brokers, como por ejemplo CaixaBank?

[gorrion1978]

Hola Gorrión1978, si no te importa, podrías explicar como hiciste el proceso de comprar directamente las acciones a la empresa?
Como funciona el bono de fidelidad, te dan una accion x cada 10 una vez que pasan los dos años, pero solo una vez o a partir de ese segundo año, todos los años tienes una accion gratis x cada 10?
Y otra duda que tengo, he visto por el foro que alguien indicaba que tambien se podía comprar la acciones con el bono de fidelidad en un broker tipo ING, pero esto tambien sirve para otros brokers, como por ejemplo CaixaBank?

Hola INVERSOR NOVATO.

Lo primero que has de hacer es entrar en la web de la empresa y descargar el impreso para solicitar apertura de cuenta nominativa con la propia empresa así como el formulario SEPA.

Con el SEPA autorizas a la empresa a cobrar de tu cuenta bancaria el importe de las compras que hagas.

Además has de remitirles una copia del DNI, factura donde conste tu domicilio actual con menos de 6 meses de identidad y certificado de titularidad bancaria.

El bono de fidelidad consiste en que pasados 2 años, te dan un 10% más de dividendo y de acciones gratis.

La atribución de acciones gratis no es estrictamente bianual, a veces tarda 2 años, otras veces tarda 2 años y medio.

Si tienes un número múltiplo entero de 10 pues te dan las acciones que te toquen, si no es múltiplo entero, te dan acciones y derechos fraccionales.

Los derechos fraccionales no tributan ni en origen ni en destino en el momento del pago, pero obviamente, hay que declararlos y descontar la parte de hacienda.

Air Liquide lleva muchos años dando acciones cada 2 años más o menos y no he oído/leído nada de que vaya a dejar de hacerlo.

De momento, que yo sepa, en los brokers tradicionales te beneficias de la atribución de acciones 10x1 cuando toque, pero no te beneficias del bonus loyalty, y sospecho que se lo queda el bróker por las malditas cuentas ómnibus.

Saludos.

[gorrion1978]

Hola Mochifuncio,Gorrion,

Sobre el tiempo en que han tardado en abrir la cuenta, yo lo hice hace relativamente poco y en menos de 10 días laborables tenía la cuenta abierta y las acciones compradas, eso si, ahora hace más de 8 días que ya tengo cuenta abierta y los valores comprados y todavía no me han pasado el cargo en el banco,

Muy muy facil, intuitivo y serios!

Salduos,
Lucky

Hola Lucky19.

Cuando yo compré tardaron un tiempo en pasar el cargo al banco, sí, unos cuantos días.

Eso creo que es otra buena señal de la calidad del negocio.

Saludos.

[INVENSOR NOVATO]

Hola INVERSOR NOVATO.

Lo primero que has de hacer es entrar en la web de la empresa y descargar el impreso para solicitar apertura de cuenta nominativa con la propia empresa así como el formulario SEPA.

Con el SEPA autorizas a la empresa a cobrar de tu cuenta bancaria el importe de las compras que hagas.

Además has de remitirles una copia del DNI, factura donde conste tu domicilio actual con menos de 6 meses de identidad y certificado de titularidad bancaria.

El bono de fidelidad consiste en que pasados 2 años, te dan un 10% más de dividendo y de acciones gratis.

La atribución de acciones gratis no es estrictamente bianual, a veces tarda 2 años, otras veces tarda 2 años y medio.

Si tienes un número múltiplo entero de 10 pues te dan las acciones que te toquen, si no es múltiplo entero, te dan acciones y derechos fraccionales.

Los derechos fraccionales no tributan ni en origen ni en destino en el momento del pago, pero obviamente, hay que declararlos y descontar la parte de hacienda.

Air Liquide lleva muchos años dando acciones cada 2 años más o menos y no he oído/leído nada de que vaya a dejar de hacerlo.

De momento, que yo sepa, en los brokers tradicionales te beneficias de la atribución de acciones 10x1 cuando toque, pero no te beneficias del bonus loyalty, y sospecho que se lo queda el bróker por las malditas cuentas ómnibus.

Saludos.

Muchísimas gracias Gorrion1978

[Invertirenbolsa]

Hola,

Muchas gracias, gorrion. Estas cosas van siendo cada vez más fáciles, y es lógico, porque cada vez las usa más gente, y van encontrando la forma de agilizarlas.

En el tercer trimestre Air Liquide sólo nos da la cifra de ventas, y siguen yendo muy bien:





Las ventas crecer el 8,5% respecto a 2020 y el 6% respecto a 2019.

En el segundo trimestre eran un 9% superiores a las de 2020, así que en estos 3 meses el negocio de AL sigue la misma línea.

Es muy importante recordar que a AL no le afectan las variaciones de los precios de la energía ni de las materias primas, porque sus contratos están hechos de forma que estas variaciones se trasladan a sus clientes. Esto lo explico en el vídeo que hice sobre Air Liquide. Por eso en 2021 no le van a afectar todas las las subidas de los precios de las materias primas y la energía que estamos viendo.

Así que yo creo que debemos mantener la previsión para 2021 de tener un BPA de alrededor de 5,90 euros y pagar un dividendo de alrededor de 3 euros.

Para mi la zona buena de compra seguiría siendo alrededor de los 120 euros, donde el PER 2021 es de unas 20 veces y la rentabilidad por dividendo es del 2,5%.

Lo que pasa es que le cuesta caer a la cotización.

Vamos a ver el gráfico semanal:




Sigue habiendo figuras de techo y sigue habiendo divergencias bajistas en el MACD y el MACDH.

No es que a 150 euros esté carísima. Seguramente se ganará comprando a este precio. Pero si se pudiera comprar algo más barata, mejor.


Saludos.

[bgs_79]

Hola,

Muchas gracias, gorrion. Estas cosas van siendo cada vez más fáciles, y es lógico, porque cada vez las usa más gente, y van encontrando la forma de agilizarlas.

En el tercer trimestre Air Liquide sólo nos da la cifra de ventas, y siguen yendo muy bien:





Las ventas crecer el 8,5% respecto a 2020 y el 6% respecto a 2019.

En el segundo trimestre eran un 9% superiores a las de 2020, así que en estos 3 meses el negocio de AL sigue la misma línea.

Es muy importante recordar que a AL no le afectan las variaciones de los precios de la energía ni de las materias primas, porque sus contratos están hechos de forma que estas variaciones se trasladan a sus clientes. Esto lo explico en el vídeo que hice sobre Air Liquide. Por eso en 2021 no le van a afectar todas las las subidas de los precios de las materias primas y la energía que estamos viendo.

Así que yo creo que debemos mantener la previsión para 2021 de tener un BPA de alrededor de 5,90 euros y pagar un dividendo de alrededor de 3 euros.

Para mi la zona buena de compra seguiría siendo alrededor de los 120 euros, donde el PER 2021 es de unas 20 veces y la rentabilidad por dividendo es del 2,5%.

Lo que pasa es que le cuesta caer a la cotización.

Vamos a ver el gráfico semanal:




Sigue habiendo figuras de techo y sigue habiendo divergencias bajistas en el MACD y el MACDH.

No es que a 150 euros esté carísima. Seguramente se ganará comprando a este precio. Pero si se pudiera comprar algo más barata, mejor.


Saludos.

Tú crees Gregorio que está empresa como Loreal etc se podrá comprar más barata ??

[Invertirenbolsa]

Hola bgs,

Creo que sí. Piensa que el mercado pasa por diferentes fases, y el dinero va más a unas u otras empresas según la fase. La fase actual (crisis, tipos 0, etc) es ya muy larga, y por eso parece que todas las empresas se van a comportar siempre como lo han hecho en la última década, pero no será así. Veremos cambios de comportamiento de las empresas en el futuro.

Y aunque la fase actual durase aún más años, creo que siempre debemos procurar comprar lo más barato posible, y ninguna empresa es imprescindible.

Y piensa también que en casos así en lugar de esperar se pueden ir vendiendo opciones Put, y puede que las acabes comprando a un precio muy bueno, al que nunca llegaron a cotizar.

Los resultados de Air Liquide en 2021 han estado bien:




La subida de los ingresos es muy buena (+14%).

Y la subida del BPA y el dividendo (5,5% en los 2 casos) está bien.

La deuda neta baja el 2%, y el ratio deuda neta / EBITDA baja a 1,7 veces, que está muy bien.

Como veis, AL es muy estable. Lo suele hacer bien todos los años, sean buenos o malos años en general, y por eso cotiza a PERs altos.

A los 141 euros actuales el PER es de 26 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 2,1%.

La empresa está muy bien, pero al precio actual veo bastantes compras mejores.

Y seguro que habrá algún momento en que la estabilidad se apreciará menos, y Air Liquide se podrá comprar algo más barata.

Yo mantendría las próximas compras en alrededor de los 120 euros. Ahí el PER es de 22 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 2,4%. Siguen sin estar muy barata a 120 euros, pero me parece una zona mejor, dentro de los precios que pueden ser realistas en este momento.

Este es el gráfico mensual:




También por técnico me parece que deberíamos verla cotizar más abajo, porque ya veis que está haciendo figuras de techo, y el MACD está muy sobrecomprado, y cayendo desde muy por encima de 0.


Saludos.

[gorrion1978]

Acabo de recibir esto de Air Liquide.

[gorrion1978]

Y las acciones gratis para junio de 2022.

Saludos.