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Unibail Rodamco: Análisis Fundamental y Técnico (Francia) (PR LP = 1%-3%)

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  • refciao
    respondió
    Gracias por la información.,

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  • JEliz
    respondió
    El isin es francés, luego la retención es siempre francesa.

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  • rocky
    respondió
    Originalmente publicado por refciao Ver Mensaje
    Coincido contigo Gragorio y analizando los números Unibail me parece una compra fabulosa.

    Una duda que tengo es sobre su compra, porque veo que cotiza tanto en bolsa de París como en Amsterdam. Entiendo que lo más lógico sería comprarla como acción Holandesa por la menor rentención del dividendo. ¿Es esto correcto o se me escapa algún detalle?.

    Gracias.
    Te retendrán lo mismo la compres en París o Amsterdam. La empresa es Francesa, así que 30% de retención en origen.

    Saludos.-

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  • refciao
    respondió
    Originalmente publicado por Invertirenbolsa Ver Mensaje
    Hola,

    Muchas gracias, Jab23. Los centros comerciales de España, y Europa en general, son distintos a los centros de baja calidad de EEUU, sí. Porque la forma de vida es distinta en muchas zonas de EEUU a la de Europa.

    Y recordad que Unibail también tiene centros comerciales en EEUU, pero en zonas de alta calidad.

    Estoy de acuerdo en lo del futuro de los centros comerciales de calidad, Glock.

    Murcielago, lo único es que los ingresos los llaman alquileres (renta en ingles). Mira:

    [ATTACH=CONFIG]15775[/ATTACH]



    Gross rental income es el equivalente a los ingresos.

    Net rental income son los alquileres menos los gastos.

    Y estas 2 son las más parecidas a los ingresos. Es la cifra más importante.

    Luego, debajo de eso, hay otras líneas de ingresos, como las de "Net property development ...." y "Net property serivces ..."

    Es decir, los ingresos totales se obtendrían varias de las líneas (las que tienen signo positivo) de esa captura de pantalla (que es del enlace que has puesto, y la que creo que estás mirando).


    En otros documentos sí da todos los ingresos sumados, como este del tercer trimestre:

    [ATTACH=CONFIG]15776[/ATTACH]


    Fíjate que en esta están sumadas todas las líneas que en la anterior no estaban sumadas. Y los "proportionate" incluye lo que que en la anterior estaba en "Contribution of companies accounteds using the equity method", que son las filiales contabilizadas por el método de la participación.

    Si lo quieres con más detalle me lo dices. Es que no sé si explicarlo todo ahora igual hace que quede menos claro.


    El EBITDA y el EBIT son como dices, sí.


    Ya sigo comentando los resultados del tercer trimestre de 2019, y como veis son muy buenos. La subida de ingresos es tan alta por la compra de Westfield. Es decir, en 2020 no van a subir otro 26%, sino bastante menos.

    Unibail también es de las que dan poca información en el primer y tercer trimestre de 2019. Poco más que los ingresos.

    Pero sí dice que cree que el BPA estará en la parte alta de sus estimación de 12,10-12,30 euros.

    Suponiendo un BPA de 12,30 a los 143 euros actuales el PER 2019 es de 11,6 veces.

    Del dividendo de 2019 no dice nada en los resultados de este tercer trimestre. Por como va es posible que lo suba, como dice kevin.

    De momento cogemos el dividendo de 2018 para ser prudentes, que es de 10,80, y a los 143 euros actuales la rentabilidad por dividendo es del 7,6%.

    Creo que está muy barata, y que es una de las compras más interesantes que hay ahora en Europa al precio actual.

    Este es el mensual:

    [ATTACH=CONFIG]15777[/ATTACH]



    Creo que la zona que os sombreo va a ser un gran suelo de largo plazo.

    Y este es el semanal:

    [ATTACH=CONFIG]15778[/ATTACH]


    Como ha tenido una buena subida últimamente, si queréis esperar a ver si cae un poco y comprarla aún más barata yo lo haría mientras no cierre por encima de 145.

    Si cierra por encima de 145 yo compraría todo lo que tengáis previsto, porque da un 7,6% de rentabilidad por dividendo, y en cualquier momento se podría ir hacia alrededor del 5%, que sería más lógico.


    Saludos.
    Coincido contigo Gragorio y analizando los números Unibail me parece una compra fabulosa.

    Una duda que tengo es sobre su compra, porque veo que cotiza tanto en bolsa de París como en Amsterdam. Entiendo que lo más lógico sería comprarla como acción Holandesa por la menor rentención del dividendo. ¿Es esto correcto o se me escapa algún detalle?.

    Gracias.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Muchas gracias, Jab23. Los centros comerciales de España, y Europa en general, son distintos a los centros de baja calidad de EEUU, sí. Porque la forma de vida es distinta en muchas zonas de EEUU a la de Europa.

    Y recordad que Unibail también tiene centros comerciales en EEUU, pero en zonas de alta calidad.

    Estoy de acuerdo en lo del futuro de los centros comerciales de calidad, Glock.

    Murcielago, lo único es que los ingresos los llaman alquileres (renta en ingles). Mira:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Unibail ingresos.jpg
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Size:	191,1 KB
ID:	404362



    Gross rental income es el equivalente a los ingresos.

    Net rental income son los alquileres menos los gastos.

    Y estas 2 son las más parecidas a los ingresos. Es la cifra más importante.

    Luego, debajo de eso, hay otras líneas de ingresos, como las de "Net property development ...." y "Net property serivces ..."

    Es decir, los ingresos totales se obtendrían varias de las líneas (las que tienen signo positivo) de esa captura de pantalla (que es del enlace que has puesto, y la que creo que estás mirando).


    En otros documentos sí da todos los ingresos sumados, como este del tercer trimestre:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Unibail turnover.jpg
Visitas:	1
Size:	96,2 KB
ID:	404363


    Fíjate que en esta están sumadas todas las líneas que en la anterior no estaban sumadas. Y los "proportionate" incluye lo que que en la anterior estaba en "Contribution of companies accounteds using the equity method", que son las filiales contabilizadas por el método de la participación.

    Si lo quieres con más detalle me lo dices. Es que no sé si explicarlo todo ahora igual hace que quede menos claro.


    El EBITDA y el EBIT son como dices, sí.


    Ya sigo comentando los resultados del tercer trimestre de 2019, y como veis son muy buenos. La subida de ingresos es tan alta por la compra de Westfield. Es decir, en 2020 no van a subir otro 26%, sino bastante menos.

    Unibail también es de las que dan poca información en el primer y tercer trimestre de 2019. Poco más que los ingresos.

    Pero sí dice que cree que el BPA estará en la parte alta de sus estimación de 12,10-12,30 euros.

    Suponiendo un BPA de 12,30 a los 143 euros actuales el PER 2019 es de 11,6 veces.

    Del dividendo de 2019 no dice nada en los resultados de este tercer trimestre. Por como va es posible que lo suba, como dice kevin.

    De momento cogemos el dividendo de 2018 para ser prudentes, que es de 10,80, y a los 143 euros actuales la rentabilidad por dividendo es del 7,6%.

    Creo que está muy barata, y que es una de las compras más interesantes que hay ahora en Europa al precio actual.

    Este es el mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Unibail mensual.jpg
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Size:	204,4 KB
ID:	404364



    Creo que la zona que os sombreo va a ser un gran suelo de largo plazo.

    Y este es el semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Unibail semanal.jpg
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ID:	404365


    Como ha tenido una buena subida últimamente, si queréis esperar a ver si cae un poco y comprarla aún más barata yo lo haría mientras no cierre por encima de 145.

    Si cierra por encima de 145 yo compraría todo lo que tengáis previsto, porque da un 7,6% de rentabilidad por dividendo, y en cualquier momento se podría ir hacia alrededor del 5%, que sería más lógico.


    Saludos.

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  • Glock23
    respondió
    Gracias Mr wilson por tu apunte y a tí Kevin01 por el comentario. Creo que este Apocalipsis del Retail llevará a que las empresas se adapten a un cambio que lleva tiempo viniendo. Las personas necesitan relacionarse, salir con otras personas a lugares diferentes y tener experiencias y efectivamente creo que los inquilinos de todos los centros de URW se adaptarán bien y si no, llegarán nuevos, que sepan ofrecer a los consumidores naturales y sociales una buena razón y manera de gastar su dinero y su tiempo en sus lugares. Quizás no se vaya a comprar un televisor porque te lo trae Amazon pero se seguirá yendo a un restaurante, a un servicio y a las experiencias y tendencias que están por llegar. Creo que sigue siendo una buena inversión.

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  • kevin01
    respondió
    Buenas tardes,

    Como dice Mr Wilson, hay que esperar a las cuentas anuales, pero vaya, viendo como va la empresa y salvo sorpresas de última hora en el Q4, es bastante probable que el dividendo a cuenta de 2019 sea de unos 11€ o así, en lugar de los 10.8€ que ha venido pagando en 2018 y 2017.

    Glock, aparte de la preocupación obvia y natural sobre el dividendo, ¿qué te han parecido los resultados de este tercer trimestre? ¿Crees que el apocalipsis del retail se está dejando notar en las ventas de los inquilinos de Unibail?

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  • Mr Wilson
    respondió
    Hola. Las empresas suelen confirmar el dividendo tras los resultados anuales. Así que el 12 de febrero deberían anunciar importe y fecha de pago.

    Saludos.

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  • Glock23
    respondió
    Buenos días,

    Alguien sabe algo sobre el Dividendo de URW? No sé si es ruido o he leído que quizás lo congelaban? Y revisando su página web en Calendario financiero no planifican la fecha de Dividendo en Marzo pero si planifican 2 eventos en 2020. Si alguien puede dar luz a este tema se agradece. Saludos
    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Calendario Financiero URW.JPG
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Size:	55,9 KB
ID:	404292

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  • mvazquezb
    respondió
    Gracias, me he debido despistar no se porque tenia anotado que eran hoy. un saludo.

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  • BalbuceosJoe
    respondió
    Originalmente publicado por mvazquezb
    Hola, hoy supuestamente URW presenta resultados, sabe alguien si es a la apertura o al cierre? gracias.
    Hola, son la semana que viene:
    https://www.urw.com/en/investors/fin...ncial-calendar

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  • mvazquezb
    respondió
    Hoy supuestamente prsenta URW resultados sabe alguien si han presentado a la apertura o al cierre? gracias

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  • gorrion1978
    respondió
    Hola Murciélago, no creo que esto te ayude mucho:

    https://www.marketscreener.com/UNIBA...19/financials/

    Saludos.

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  • Murciélago
    respondió
    Hola a todos:

    Estoy analizando Unibail-Rodamco-Westfield, y no entiendo cómo obtener las siguientes partidas de la Cuenta de Resultados:

    - Ingresos --> No hay una partida de "Revenues". ¿Alguien sabe cómo calcularlo?
    - EBITDA --> ¿Se podría calcular como "EBIT" + "Depreciation & provisions" [en Flujo de Caja de Operaciones]?
    - EBIT --> Entiendo que sería la partida "Net Operating Result"

    ¿Alguien que la haya analizado me podría echar un cable?

    Todas las demás partidas de la Cuenta de Resultados, Balance y Flujos de Caja están muy claras y son fáciles de encontrar, incluidos la Deuda Neta, n.º de acciones, dividendos, etc., pero estoy atascado con esas partidas de la Cuenta de Resultados.

    Enlace a las Cuentas Anuales Consolidadas de 2018:

    https://images-urw.azureedge.net/-/m...b-5792bcf6f992

    Muchas gracias a todos.
    Editado por última vez por Murciélago; 20 oct 2019, 12:35, 12:35:13. Razón: Enlace incluido

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  • Jab23
    respondió
    Os acompaño un enlace con una noticia publicada hoy en Expansión sobre la situación de los centros comerciales en España y su contraste con otros países.

    https://www.expansion.com/empresas/i...1418b463a.html

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    De nada, estudiando. Creo que queda bien usar las presentaciones de las empresas, sí.

    En acción, me refería a comprar todo lo previsto, como decía positron.

    estudiando, haces bien lo de calcular los porcentajes aproximados de cada empresa.

    Pau, a los inmuebles de más calidad la liberalización del suelo les afectará, pero menos que a las viviendas. Y los nuevos inmuebles que vayan adquiriendo o construyendo lo harán a precios más bajos (tras la liberalización).

    Incluso puede que se dé un efecto, y es que al liberalizarse el suelo la sociedad será más rica (porque gastará mucho menos dinero en vivienda). Y quizá con una sociedad más rica, los inmuebles en los mejores sitios (los mejores centros comerciales, las oficinas más representativas, etc) suban de precio. Esto está por ver, pero es una posibilidad.

    En cuanto a las ventas por internet, creo que no es problema. Primero pienso que siempre seguirán existiendo las ventas físicas, porque es algo agradable en muchos casos. Y se combina ya con la restauración, entretenimiento, etc. Al final, la gente tiene que salir de casa e ir a algún sitio.

    Pero incluso en el peor de los casos y que ya no hubiera ningún tipo de tiendas, los centros comerciales de Unibail están en los mejores sitios, y se podrían transformar en lo que fuera más rentable en ese momento: hoteles, oficinas, centros de ocio, viviendas, etc.

    Estoy de acuerdo con la valoración que haces, kevin.

    Trakai, Merlín también es una buena empresa. No hay que elegir entre Merlín y Unibail, es mejor tener las 2. Mira los centros comerciales que tiene Unibail en España, y los del resto del mundo son de similar calidad.

    A Klepierre no la sigo, la miraré.

    Las diapositivas de la presentación de los resultados del segundo semestre ya las ha puesto rulita (muchas gracias).

    Coust, el principal es el EPRA NAV, que queda en 216 euros. Baja muy poco, y es principalmente porque ha reducido un poco el precio de algunos inmuebles, y por algunos impuestos que ha pagado.

    invest4life, lo que pasa es que el mercado es más bien cortoplacista. No es que sea ni listo ni tonto, sino que se fija mucho en el corto plazo, y poco en el largo plazo. Eso, además de que se deja influir demasiado por las emociones.

    Así que viéndolo desde el largo plazo y controlando las emociones, se ven las cosas más claras. Y se invierte mejor.

    Pau, los cánones de las bolsas extranjeras suelen estar ya incluidos en la comisión del broker. Por ejemplo, si te dicen que te cobran 20 euros por operación en Europa, en esos 20 euros ya va incluido el canon de Holanda, Alemania, Francia, o el país que sea.

    A los 128 euros actuales el PER 2019 es de unas 10.5 veces, y la rentabilidad por dividendo del 8,5%.

    Yo creo que el problema es que lo habéis comentado del miedo al futuro de los centros comerciales. Pero es que un centro comercial a las afueras de una ciudad secundaria de EEUU, no tiene nada que ver con La Maquinista, La Vaguada, etc (por citar los de España, pero tiene por toda Europa y EEUU centros similares).

    Así que por fundamentales creo que es una buena compra, y por técnico creo que está empezando a formar la segunda para de un doble suelo (gráfico mensual):

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Unibail mensual.jpg
Visitas:	1
Size:	203,3 KB
ID:	403875



    Como veis, el RSI mensual ya tiene divergencia alcista.

    Creo que es muy buena compra al precio actual.

    Para afinar pongo el diario:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Unibail diario.jpg
Visitas:	1
Size:	148,8 KB
ID:	403876


    Mientras no cierre por encima de los 131 se puede esperar a ver si cae a la zona de los 120-125. Y si lo hace, compraría sin esperar a ver si hace figura de vuelta en el gráfico.


    Saludos.

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  • PAU2REY9
    respondió
    Buenas tardes,
    Pregunta rápida que no encuentro por ningún sitio...
    Que importe de canon de bolsa cobra la bolsa holandesa...para una compra aproximada de 1000€
    Gracias anticipadas

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  • estudiando
    respondió
    En mí opinión ha sido un movimiento técnico lógico. Por fundamentales está barata, estaba en su EMA200 mensual y con divergencia alcista en MACD en semanal.

    Que pena que iba a hacer una entrada ayer justo cuando vi todo eso y al subir un 5% me quede frenado puesto que ya tengo la mitad de la posición y lo que queria hacer es comprar una parte viendo que por técnico podría rebotar. Llegué tarde. Veremos si hace corrección y vuelve a probar soporte.

    Si no la tuviese ya, entraría sin dudar, pero al tener la mitad pues soy más exigente

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  • shadecopssos
    respondió
    La verdad es que no he visto nada específico de URW, pero creo que hay muchos REITs de retail que han subido mucho estos últimos días como SPG, SKT... así más que una empresa en particular, parece que es sector en general

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  • BalbuceosJoe
    respondió
    Pues está haciendo hoy un +5% muy majo. No he visto noticias ni eventos que sean relevantes para esta subida, pero bienvenida sea.

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