Libros


Busca todo lo que quieras en Invertirenbolsa.info con este buscador personalizado de Google:
Búsqueda personalizada

Anuncio

Colapsar
No hay anuncio todavía.

Unibail Rodamco: Análisis Fundamental y Técnico (Francia) (PR LP = 1%-3%)

Colapsar
X
 
  • Filtrar
  • Tiempo
  • Mostrar
Limpiar Todo
nuevos mensajes

  • Augur
    respondió
    ¿Es normal que el NAV haya bajado? ¿Puede ser algo coyuntural porque hayan vendido algunos activos?

    Dejar un comentario:


  • rulita
    respondió
    Esta que no cabía arriba. Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	URW convenciones.jpg
Visitas:	1
Size:	77,6 KB
ID:	399707


    No entiendo mucho pero mi impresión es que no veo los datos como para aumentar el "guidance", no sé. Creo que si lo dejan tal cual, pues ya está. Si ya de todas formas habían dicho que el dividendo estaría dos o tres años parado en 10,80 euros. Me parece que corren el riesgo de pillarse un poco los dedos, pero bueno, tampoco es algo muy relevante. En conjunto, creo que todo sólido, esa bajada en el beneficio me parece muy poquita.
    Eso sí, Klepierre su competidor ha tenido mejores resultados, creo que un +7% o así, lo digo de memoria, pero mejores que Unibail sí que sí.
    Editado por última vez por rulita; 31 jul 2019, 18:22, 18:22:42.

    Dejar un comentario:


  • rulita
    respondió
    Hoy ha sacado el informe de resultados (primer semestre 2019).
    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	URW firsthalf.jpg
Visitas:	1
Size:	119,3 KB
ID:	399702Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	NAV evolution.jpg
Visitas:	1
Size:	68,5 KB
ID:	399703Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	guidance.jpg
Visitas:	1
Size:	50,6 KB
ID:	399704
    Hay más diapositivas, claro. Estas me parecen que resumen cosas importantes, pero hay otras donde explican cosas más a detalle.
    Luego también estas donde viene la diversificación que tienen y la tipología de propiedad que mejor se comporta, que son las oficinas y los centros de exposiciones y convenciones:
    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	URW diversifica.jpg
Visitas:	1
Size:	39,5 KB
ID:	399705Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	URW oficinas.jpg
Visitas:	1
Size:	51,3 KB
ID:	399706

    Dejar un comentario:


  • rulita
    respondió
    Más arriba puse una noticia sobre los alquileres en Francia. Al parecer, van a limitar los precios entonces a lo mejor eso está influyendo (aparte del tema apocalipsis del retail). Pero vamos, no sé.

    Dejar un comentario:


  • kevin01
    respondió
    URW todavía no ha presentado resultados del 1S2019 (a ver si los tenemos esta semana), pero Klepierre sí. Y me gustan mucho. Estimo que los de URW serán parecidos.

    http://www.klepierre.com/en/first-half-2019-earnings/


    • Net current cash flow per share +5.4% vs. first-half 2018 at €1.38
    • Shopping center Net Rental Income +3.1% on like-for-like basis, outperforming indexation by 150 basis points (bps)
    • Retailer sales +1.6% like-for-like in the first half and +2.8% in the second quarter of 2019
    • Very sound operational KPIs: EPRA vacancy at 3.0%, occupancy cost ratio at 12.4%, bad debt at 1.8%
    • Further €57 million reduction in net debt, for an 8.1x Net Debt to EBITDA ratio
    • Cost of debt reduced by a further 10 bps to 1.5% vs. 2018 year-end
    • EPRA Net Asset Value per share of €40.00
    • €501 million worth of disposals signed since the beginning of 2019, at 5.5% above book value
    • 2019 net current cash flow guidance raised to at least €2.76 per share, from €2.72 to €2.75 initially



    https://www.klepierre.com/en/finance...-indicators-2/

    En esa comparativa de KPIs se ve que Klepierre lleva evolucionando, a mejor, sus KPIs año tras año. Yo no sé qué está descontando Mr Market en estas dos empresas, pero me parece injustificado. ¿Alguien se lanza a decir qué parámetro de estos resultados es el que le chirría a los inversores como para que coticen a esos descuentos viendo lo bien que manejan la financiación y la venta de activos no estratégicos?
    Editado por última vez por kevin01; 30 jul 2019, 13:44, 13:44:30.

    Dejar un comentario:


  • Roble
    respondió
    Yo estoy esperando a que dé muestras de dejar de caer el precio de la acción, para empezar a entrar, porque lleva en caída desde hace tiempo.

    Se agradecería si alguien pudiese actualizar el análisis técnico.

    Saludos

    Dejar un comentario:


  • rulita
    respondió
    Estoy totalmente de acuerdo contigo, y si no compro todavía más Unibail es porque estoy más tiesa que la mojama (bueno, también porque ya pondera mucho en mi cartera pero es que efectivamente la veo muy barata).
    A Klepierre le eché un vistazo hace poco y es interesante para quien pueda estudiarla mejor. PER más bajo que URW pero dividendo un poco más bajo.
    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • kevin01
    respondió
    Buenas noches.

    Después de bastantes trimestres siguiendo la evolución de URW me meto a escribir los motivos por los cuales me decido a entrar fuerte en Unibail Rodamco Westfield (hasta el 5% de mi cartera) en los 124€.

    Lo primero que me gusta de la empresa es la calidad de la información que proporciona en sus informes y presentaciones. Me parece excelente, ya que le permite a uno contrastar la realidad de los datos contantes y sonantes con el agitado mar de noticias negativas procedentes de USA y UK (donde el poder de sus noticieros económicos es patente) desde hace ya unos cuantos trimestres con el temita del apocalipsis del retail. El miedo es importante y omnipresente, y las noticias catastrofistas se repiten día sí, día también, extendiendo la peste por Europa. Y para más inri, como URW tiene el 20% de su negocio en los USA-UK (Westfield), pues la metemos en el saco de los Mall Reits americanos y la tiramos a los infiernos sin discriminar y entender que la mayoría de los malls que tiene en los USA son flagships y en UK sólo tiene 3 (y en buenas zonas).

    De algún modo todo esto me recuerda a una situación que vivimos no hace mucho, en el 2016, con el “oil glut” mundial, donde toda empresa relacionada directa o indirectamente con el petróleo estaba denostada por el mercado sin importar mucho el impacto real que tuviera en las cuentas la bajada del precio del petróleo. Todo daba igual. Mucho me temo que estamos en una situación similar donde todo lo que suene a “financiera” y encima “centros comerciales”, pues huele a peste aunque los resultados digan lo contrario.

    Qué me llama la atención de URW?
    Para no extenderme mucho: NAV de 222€ y cotizando un 44% por debajo. Para mí, esto es un margen de seguridad importante, sobre todo porque URW está vendiendo sus propiedades menos estratégicas un 7,2% por encima de su NAV. ¿Cómo se come esto? Yo no lo entiendo.

    Por otro lado, no hace muchas semanas URW emitió bonos a 30 años al 1.75% fijo. URW es el primer REIT en emitir estos bonos a 30 años en el mercado europeo de bonos y además, a unos tipos extraordinariamente bajos, lo que muestra la confianza el mercado de crédito en la capacidad de URW, que va a permitir refinanciar deuda y extender los vencimientos de bonos anteriores con condiciones muy muy ventajosas. URW se está beneficiando y mucho de los bajos tipos de interés (sobre todo si utiliza el dinero para comprar autocartera). Su credit rating de A3, superior a la mayoría de REITs americanos hace que el tema de la financiación y la deuda no sea un dolor de cabeza para URW si tenemos en cuenta que está vendiendo a un 7,2% por encima de NAV sus centros no estratégicos para reducir deuda. Me parece que muchos analistas están pasando todo esto por alto.

    Resumiendo, que hay inversores dispuestos a comprarle centros comerciales por encima de su NAV, que hay inversores dispuestos a comprar deuda a largo por 1,75%, pero no hay inversores interesados en comprar acciones con un 44% de descuento sobre su NAV? Es un sinsentido. La descorrelación entre los fundamentales y su técnico me parece surrealista. Tres cuartos de lo mismo me pasa con Klepierre.

    Dejar un comentario:


  • rulita
    respondió
    Tope de precios en los alquileres. De ahí la bajada de estos días? Resultados presenta el 31.
    http://https://www.eleconomista.es/m...espanolas.html

    Dejar un comentario:


  • gmdavid
    respondió
    Yo estoy pensando ampliar, pero únicamente por el atractivo que tiene el dividendo... esperaré a que presente resultados y miraré que hago.

    Dejar un comentario:


  • Trakai
    respondió
    Desde el total desconocimiento que tengo hacia el sector de las REIT, ¿qué atractivo le veis a URW más allá de la RPD? La deuda no se puede medir con la misma vara con la que miraríamos la de cualquier empresa de otro sector y me cuesta muchísimo valorar sus activos (que, por otra parte, están mayormente cargados contra deuda...). No soy capaz de hacerme una idea del valor que tiene una torre de oficinas en el Distrito Srodmiescie de Varsovia por muy céntrico que sea, en cambio sí puedo hacerme una idea de lo que puede generar un activo de Merlín en Castellana o en el Distrito 22 de Barcelona y en cambio las españolas no son muy populares en este foro... por otra parte y si hablamos de RPD, me sorprende que tampoco se hable del mayor competidor de Unibail, Klépierre, que también es muy generosa con los dividendos - no se queda lejos del 7% - y a la que he visto en diversas listas de Aristócratas Europeas del Dividendo (lleva aumentándolo desde que tengo datos, al menos desde 2006).

    En fin, no sé si está muy bien tirada a pregunta, pero qué ratios consideráis a la hora de comprar una REIT?

    Saludos

    Dejar un comentario:


  • kikoso
    respondió
    Unibail hoy un -4%, no parece haber ninguna noticia en la prensa económica sobre los motivos

    Dejar un comentario:


  • gorrion1978
    respondió
    Originalmente publicado por Eduol Ver Mensaje
    Pues sí. Yo ya he recibido también el segundo pago, de 1,90 € por acción en mi caso. Con su correspondiente segunda comisión que reclamaré al broker junto con el asunto del 30% de retención en origen pese a ser inversor individual.
    Acabo de reclamar a mi bróker la devolución de una de esas comisiones por cobro de dividendo, no pueden cobrarme dos comisiones por un solo dividendo que se ha fraccionado por motivos ajenos a mi.

    En cuanto a que apliquen correctamente la retención en origen, haces muy bien en pedirlo, yo estoy algo cansado de "guerrear" contra mi bróker y ahora no tengo muchas ganas de meterme en más fregados.

    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • Eduol
    respondió
    Pues sí. Yo ya he recibido también el segundo pago, de 1,90 € por acción en mi caso. Con su correspondiente segunda comisión que reclamaré al broker junto con el asunto del 30% de retención en origen pese a ser inversor individual.

    Dejar un comentario:


  • rocky
    respondió
    Yo las tengo en ING y el pago ha sido único por 5,4 brutos. De ahí han descontado el 30% en origen, y al resultado el 19% en destino.

    Saludos

    Dejar un comentario:


  • gorrion1978
    respondió
    Pues efectivamente se trata de un pago fraccionado, eso es lo que me acaba de decir mi bróker GVC Gaesco, mañana o pasado me pagarán la otra parte, según afirman ellos, es cosa de la empresa, de la propia Unibail.

    Pero eso no me cuadra para nada porque hay compañeros con otros brokers que han recibido el pago de los 5,4 euros brutos de una sola vez, así que no creo que sea la empresa, sino, una vez más, mi bróker y sus tejemanejes con los custodios a los que contrata para acciones extranjeras.

    Además, esto supone otro problema, cada vez que recibo un dividendo, mi bróker me cobra comisión por cobro de dividendo, 1,09 euros, que en esta ocasión cobrarán por partida doble, que rabia.

    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • Eduol
    respondió
    Muchas gracias por la respuesta, twin, y también a currante y gorrion 1978. Habrá que esperar a que llegue la segunda parte. Parece que a gorrion1978 y a mí nos han llegado partes diferentes y también suman 5,4€, lo que indica que probablemente nos faltan sendos pagos complementarios. Una pena que lo hagan así puesto que soportaremos (al menos yo) una segunda comisión de cobro de dividendo.

    Originalmente publicado por twin Ver Mensaje
    Hola. Mi broker ha dividido el dividendo en dos partes. El día 4 me pagó 3,5 € y el día 5 fueron 1,9 €. La suma total son los 5,4 € reglamentarios.

    Para los que sepáis inglés, os dejo un enlace de la propia empresa que creo que lo explica. Creo entender que es algo de fiscalidad francesa? https://www.urw.com/-/media/Corporat...18_onlyEN.ashx

    Dejar un comentario:


  • twin
    respondió
    Hola. Mi broker ha dividido el dividendo en dos partes. El día 4 me pagó 3,5 € y el día 5 fueron 1,9 €. La suma total son los 5,4 € reglamentarios.

    Para los que sepáis inglés, os dejo un enlace de la propia empresa que creo que lo explica. Creo entender que es algo de fiscalidad francesa? https://www.urw.com/-/media/Corporat...18_onlyEN.ashx

    Dejar un comentario:


  • currante
    respondió
    Originalmente publicado por Eduol Ver Mensaje
    Hola a todos. Una consulta. ¿Habéis cobrado el dividendo completo de URW ahora en julio? En mi caso, a pesar de que en la web de la empresa (link de unos pocos mensajes antes, gracias Dr Seldon) indicaba que el dividendo bruto era de 5,40 € por acción, por algo que no entiendo sólo he cobrado 3,50 € por acción. De los que hay que descontar, claro retenciones en origen (30% aún) y destino.
    A mi ING me lo ha hecho bien, 5,40 brutos.

    Dejar un comentario:


  • gorrion1978
    respondió
    Originalmente publicado por Eduol Ver Mensaje
    Hola a todos. Una consulta. ¿Habéis cobrado el dividendo completo de URW ahora en julio? En mi caso, a pesar de que en la web de la empresa (link de unos pocos mensajes antes, gracias Dr Seldon) indicaba que el dividendo bruto era de 5,40 € por acción, por algo que no entiendo sólo he cobrado 3,50 € por acción. De los que hay que descontar, claro retenciones en origen (30% aún) y destino.
    A mi me ha pasado algo similar, aunque peor, me han pagado solo 1,9 euros por acción, bruto, ya lo he reclamado y espero la respuesta de mi bróker Gaesco.

    Dejar un comentario:

Trabajando...
X