Procter & Gamble: Análisis Fundamental y Técnico (EEUU) (PR LP = 2%-4%)

[PaX]

Esta es de las que veo que hay que estar dentro si o si, a diferencia de otras que lo suyo es esperar a que haya caidas para entrar, esta la veo para ir entrando cada X tiempo diversificando temporalmente pero sin estar esperando esas grandes caida para hacerlo. En mi caso fue de las que se me escapo en Marzo20 por poco y desde entonces estuve corriendo detras del precio hasta que al final tome la decision de entrar de poco en poco cada cierto tiempo y dejar de complicarme.
Esta buena subida del dividendo no hace mas que reafirmar mi idea...

[Tracker]

Que levante la mano aquel al que le hayan subido el sueldo este año un 10%

[Invertirenbolsa]

Hola ceene,

Lo de los riders mejor en otro hilo, sí, pero realmente lo que digo es otra cosa. No me refiero sólo a su pensión, sino a que ya deberían estar ganando un sueldo mucho mayor que ese "sueldo mínimo", y comprarse con facilidad una casa, etc. Si vuelves a ver el vídeo verás que mi mensaje es muy distinto al que has interpretado la primera vez, y que yo voy muchísimo más allá de esos "mínimos". Una sociedad en la que millones de personas se conforme con "el mínimo" a mi me parece una sociedad fracasada, y voy a seguir haciendo todo lo posible para que vivamos en una sociedad completamente diferente a eso.

Delp, es que Procter termina su ejercicio fiscal el 30 de junio, como dice Luiggi. Así que sus resultados de 2020 los presentó en julio-agosto de 2020, y ya está con los resultados de 2021, cuyo ejercicio terminará el 30 de junio de 2021 (y los resultados los presentará unas semanas después).

Eleder es correcto el razonamiento que haces sobre las nuevas previsiones, y cómo eso afecta en la valoración.

Lo del BPA de 5,70 sale así:

4,96 x 1,15 = 5,70

Esta previsión de crecimiento del BPA del 15% la puse como caso más favorable, para ver que aún en este escenario más favorable posible me parecía que estaba algo cara.



PaX, si por las comisiones del broker puedes hacer compras muy pequeñas (como comprar 1 acción, por ejemplo), la forma de ir entrando en PG que comentas también me parece razonable, sí.



Los últimos resultados que ha presentado PG son los de su segundo trimestre de 2021, y están muy bien:





En los porcentajes os he puesto a la izquierda el crecimiento de los últimos 3 meses, y a la derecha el crecimiento de los últimos 6 meses.

Como veis el crecimiento se está desacelerando, así que si no tuviéramos una previsión de PG (que sí la tenemos, y ahora la veremos), para hacer nuestra estimación de BPA tendríamos que tener en cuenta que el crecimiento se ha frenado algo en el segundo trimestre aislado. Así que tendríamos que hacer una estimación de BPA para todo 2021 que fuera inferior a ese 12% que lleva en los primeros 6 meses.

No hay forma de hacer una estimación exacta, así que no hay ninguna fórmula que nos calcule esto. Como orientación un 11% sería poca bajada de la estimación, y un 5% sería mucha bajada.

Esto que os he comentado ahora es el razonamiento general que tenemos que hacernos cuando la empresa no da previsiones. En este caso sí las da, y la previsión de PG para todo 2021 es que su BPA crezca el 8%-10% que nos decía Eleder:





Lo que hago siempre en estos casos es coger el punto medio del rango, que en este caso es el 9%.

4,96 x 1,09 = 5,41 $

Así que 5,41 es la estimación de BPA que debemos usar para calcular el PER de 2021.


Otro dato importante es que, como el año va mejor de lo previsto por el parón (=mayor consumo en casa) va a aumentar algo sus recompras de acciones (para amortizarlas):




Ahora cotiza a 137 $, así que el PER 2021 es de unas 25 veces, y la rentabilidad por dividendo (calculada ya con el dividendo de 3,48 $) es del 2,5%.

Yo recomiendo comprarla al menos con un 3% de rentabilidad por dividendo inicial, y eso son los 116 $. No hay tanta diferencia, es una caída del 14%, que es algo muy posible.

Este es el mensual:




Yo vería muy normal que cayese un 10%-20%.


Saludos.

[Semox]

Earnings Q3 FY2021

Slides: https://s1.q4cdn.com/695946674/files...-Web-final.pdf

News: https://s1.q4cdn.com/695946674/files...ease-FINAL.pdf

[Invertirenbolsa]

Muchas gracias, Semox.

Los resultados que acaba de presentar Procter son los de su tercer trimestre de 2021. El ejercicio acaba el 30 de junio para Procter.

Y siguen siendo muy buenos:





En estos 9 primeros meses de su ejercicio 2021 los ingresos crecen el 7% y el BPA el 12%. Aún así Procter mantiene como previsión de BPA para 2021 un crecimiento del 8%-10%:





El 9% de crecimiento supone un BPA de 5,41 $ para todo 2021.

Sube su objetivo de recompra y amortización de acciones para 2021 de los 10.000 millones previos a 11.000 millones:




La deuda neta sube el 7%, hasta 19.800 millones de euros. Pero el EBITDA sube más, el 14%, así que el ratio deuda neta / EBITDA baja hasta las 0,9 veces. Es una deuda muy baja


Son unos resultados muy buenos, en todos los sentidos.

Y el precio ha caído un poco desde mi último mensaje. Este es el semanal;




Sigo pensando que hay que comprarla a 116$, o menos, y veo realista que caiga a esos precios. Con la caída de los últimos días podría estar empezando a formar ese canal bajista que os he dibujado en el semanal. Lo iremos viendo.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

La cotización de PG parece que está algo débil, y por fundamentales creo que es lo más razonable.

Este es el mensual:




Aquí veis que la cotización ha dejado de subir, que el MACD está ya cayendo desde muy arriba y que el MACDH tiene divergencia bajista.


Y en el semanal vemos que se sigue moviendo por el canal bajista en el que está desde hace un tiempo:




Por fundamentales para mi la zona de compra son los 116 $ o por debajo, y creo que lo más lógico sería que cayera hasta esa zona en este movimiento que vemos en estos gráficos.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Procter acaba de presentar sus resultados de su ejercicio 2021, y han sido muy buenos:





La subida de las ventas del 7% es muy buena, pero más importante es que veáis cómo está mejorando su eficiencia.

El coste de las ventas le ha subido el 5%. Esto es una subida menor que las ventas y por tanto mejora el margen de beneficios, pero es algo que depende más de los precios de las materias primas, y menos de la gestión de PG. Que también influye, claro, pero ahí no tiene tanto control como en los costes generales (selling, general and administrative expenses), que también le suben menos que las ventas, el 5%.

Esta mejora se debe a los procesos de digitalización y optimización que comentamos hace tiempo, y son muy importantes porque están aumentando la rentabilidad de PG y su capacidad de aumentar el BPA y los dividendos en el futuro.

En 2021 el BPA ha crecido el 11%, que es una cifra muy buena.


Mirad las previsiones que hace para 2022:




Espera que el BPA le crezca en el rango 6%-9%. El punto medio son los 5,95 $ que os pongo ahí, y pongo en la base de datos.

El caso es que para el año que viene espera que le aumente el coste de las ventas, por la inflación de la que tanto se habla, y que afecta también a los costes de transporte. Esta es la parte de los costes sobre la que os decía que PG (y todas las empresas) tiene menos control.

Pero aún siendo perjudicada por esta mayor inflación en 2022, gracias a la mejora de la eficiencia que hemos visto va a tener un crecimiento del BPA también muy bueno. Sería mejor sin esa inflación, pero aún con ella es muy bueno.

Acordaros que hace años veíamos que PG estaba creciendo poco, y que por eso iba a hacer varias iniciativas. Una de ellas fue la venta de un grupo muy importante de marcas menos rentables a Coty, y la otra un ahorro de costes general muy profundo, ayudado por la digitalización.

Está claro que estas medias le han salido muy bien, y PG está teniendo un crecimiento muy bueno.

Ahora cotiza a unos 142 $, con lo que el PER 2022 es de unas 24 veces.

El dividendo de 2021 ha sido de 3,24 $, como os he puesto en la primera diapositiva, subiendo el 7%, y el dividendo de 2022 va a ser de 3,48 $, que es el 7,4% más.

Así que en 142 $ la rentabilidad por dividendo es del 2,5%.

Con este crecimiento creo que hay que subirle algo la zona de compra, y yo la subiría a los 120-130 $.

En 125 $ el PER es de 21 veces y la rentabilidad por dividendo es del 2,8%. Creo que es un buen precio de compra para PG.


Mirando el gráfico es posible que caiga ahí, porque mirad la divergencia bajista que tiene en el A/D:





Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

En este vídeo hablo de Procter and Gamble, y la bajada de remueración que ha anunciado, para tratar un tema general (¿Bajan menos los dividendos de EEUU, o es que los Aristócratas del dividendo están mal diseñados?:

Saludos.

[RV Padawan]

Yo creo que todavía tiene un valor esa lista, para la gente que buscamos rentas. Saber que cada año va a llegar más efectivo por las acciones que ya hayas comprado da una seguridad y confianza importante.
La parte de que una empresa baje la remuneración al accionista total tampoco la veo tan preocupante (ya hemos aprendido con lo que nos ha tocado vivir )

Pero sí, con esa visión, la lista debería hacerse sobre las empresas que han aumentado año a año su remuneración total al accionista, no sólo la parte de efectivo. Lo que no sé es cuántas lograrían estar en esa lista, en ese caso

También la recompra de acciones tiene unos extras sobre el método del efectivo:

• no sé si a nivel fiscal se considera flujo de caja de financiación, y si paga impuestos en ese caso, al ser un gasto de la empresa dejará de ser beneficio
• la parte de ahorrar la retención de IRPF individual sí es un ahorro de costes en la "reinversión efectiva" en la propia compañía
• permite que la empresa no baje en exceso la cotización, si se hace bien. Añade mucha presión compradora
• en el largo plazo, genera muchas plusvalías, al tener una empresa que, aunque no creciese nada (conocemos los casos), se reparte cada vez entre menos acciones. Si nos interesa la plusvalía o no, es otro tema interesados, consultad el hilo de Mapfre

[Tamaki]

Asi es Padawan Es importante para una persona que viva de rentas tener certidumbre de que va a seguir cobrandolas y se van a seguir incrementando año a año.

[dienek]

Interesante el video ya que solemos olvidarnos de la recompra de acciones cuando calculamos el retorno que nos da una empresa. Valores como Apple han dado un retorno al accionista brutal gracias a las recompras de acciones y el aumento sostenido del dividendo, a pesar de partir con una RPD muy baja.

Pero sigo sin ver que sea equivalente el pago en efectivo que la recompra. La recompra la veo más parecida a un dividendo extraordinario.
Me explico. La empresa se compromete con un dividendo que considera estable, seguro y probablemente creciente, y lo paga en efectivo. En función de si encuentra inversiones interesantes o si considera mejor amortizar deuda puede gastar el excedente en estos menesteres o en remunerar directamente al accionista. Esta remuneración puede ser en dividendos extraordinarios o en recompra de acciones.
Por tanto, el compromiso de la empresa con el accionista lo tenemos en el dividendo contante y sonante. Como bien dicen Padawan y Tamaki esa certidumbre es importantísima. Y oiga, 50 años aumentando este compromiso tiene su mérito y está más que estudiado que el total return de estos valores supera al de su índice de referencia.

También podríamos seguir rizando el rizo... Y si P&G compra un año acciones de GIS, ¿no sería también también remuneración al accionista? Es cierto que menos directa pero remuneración al fin y al cabo ya que incide positivamente en el BPA. Lo mismo de otro tipo de operaciones complicando nuestra lista de aristócratas hasta el infinito.

En resumen, yo no me olvidaría de seguir mirando de reojo la lista de aristócratas.

[Tracker]

A mi las recompras no me gustan. Entiendo que fiscalmente pueda ser más razonable para nosotros que recompren a que nos paguen más dividendo. Y que si hay menos acciones se reparte más.
Pero si nos pagan más dividendo podemos comprar más acciones que a su vez nos pagarán más dividendo la siguiente vez.

¿Qué ocurre si esas recompras no logran engordar la cotización? o si la cotización cae por otros motivos o recompran a precios excesivos.
En cambio si tenemos más acciones que hemos comprado gracias a la remuneración total en efectivo, pues aunque la cotización no suba con tanta fuerza tenemos un montón de acciones y dividendos.
Por cierto, más interesante que la lista de Aristócratas puede ser la de Champions

Nota: es una reflexión de alguien que no es un experto, así que puede estar llena de observaciones absurdas.

[RV Padawan]

¿Qué ocurre si esas recompras no logran engordar la cotización? o si la cotización cae por otros motivos o recompran a precios excesivos.

Algo de eso tb se comentó en el hilo de Repsol. Pero resulta que es justo cuando repsol está fuerte operativa y financieramente cuando puede hacer programas de recompras, y coincide con cuando las acciones están más caras
Sería mucho más efectivo para amortizar guardar ese cash hasta la parte baja del ciclo, pero supondría un coste de oportunidad altísimo. Para eso, que lo repartan todo y nunca amorticen nada

[Invertirenbolsa]

Muchas gracias a todos,

Yo lo que quiero es que entendáis bien este tema, para que hagáis comparaciones homogéneas y objetivas, y entendáis bien a todas las empresas.

La fiscalidad de las recompras ahora mismo es mejor. Pero en concreto en EEUU están hablando sobre si poner a las recompras los mismos impuestos que al dinero que se reparte como dividendo.

Lo importante es que veáis que lo importante en estos casos es el concepto de remuneración, que es la suma de dividendo en efectivo + recompras.

A mi me gustan las 2 alternativas. Se trata de conocer que son prácticamente idénticas, y por qué.

dienek, más o menos es así, pero la cuestión es que si no hiciera recompras el dividendo sería mucho mayor. Por eso siempre hay que ver el conjunto de dividendo + recompras. Es decir, la idea es que el 100% de las empresas del mundo podría hacer eso que dices. Pero como unas lo hacen y otras no, nosotros tenemos que saber cómo funciona esto, para hacer comparaciones homogéneas, que sean más útiles y realistas.

Porque las recompras no son "gratis", en el sentido de que es dinero que no se reparte como dividendo.

Y tened también en cuenta que de las listas de Aristócratas ya han salido más empresas de las que hay ahora. Y es normal, y no pasa absolutamente nada porque sea así. Simplemente hay que entender que no son una forma de adivinar el futuro, porque es imposible adivinar el futuro. Afortunadamente, invertir a largo plazo es mucho más fácil que todo eso.

Y por supuesto que en esas listas hay empresas buenas para el largo plazo, y muchas de ellas las tengo en la base de datos, y las seguimos en el Foro continuamente. Pero si en un momento dado deja de estar en esas listas, no pasa absolutamente nada, y no cambia absolutamente nada.


Los resultados que acaba de presentar PG son los de su primer trimestre de 2022, y están bien:




La subida de las ventas del 5% está bien.

Pero como le han subido más los costes (por la inflación que todos conocemos), le cae el EBIT el 5%.

Y el BPA cae el 1%, menos que el EBIT, por las recompras de acciones de los últimos 12 meses.

Si no hubiera hecho esas recompras de acciones, entonces el BPA ahora le caería algo más. Pero en los últimos 12 meses se habría cobrado algo más de dividendos.

Y las 2 alternativas están bien, simplemente se trata de entenderlas, y de ver claro que utilizar la opción dividendo en efectivo no hace mejor (ni peor) a ninguna empresa.

Pensad que el 100% de las empresas podría utilizar la opción de dividendo en efectivo + recompra, y si lo hicieran en esas listas de Aristócratas del dividendo habría muchísimas más empresas de las que hay ahora. Eso les haría perder su sentido, y ahí es donde quiero que lleguéis, a ver que el sentido que aparentemente tienen no es tal.

Como estos resultados son ligeramente peores de lo previsto PG baja su previsión de BPA para 2022 de 5,95 a 5,90 $. Apenas hay diferencia.

Así que a los casi 160 $ actuales el PER 2022 es de unas 27 veces y la rentabilidad por dividendo es del 2,2$.

A estos precios yo la veo cara, y creo que hay que esperar.


Este es el gráfico mensual:




Lo lógico sería que rompiera ese canal por abajo, porque creo que está pasada de precio.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Los resultados que acaba de presentar PG son los de su segundo trimestre de 2022, y están bien:




Las ventas crecen el 6% pero el EBIT cae el 4%. Esto es por la subida de la inflación, que le ha hecho subir los costes más que los ingresos hasta el momento.

El BPA crece el 5% porque los impuestos le han bajado algo (los marco con la flecha). Es una bajada de impuestos circunstancial, que se debe a cosas como que variado un poco el reparto de beneficios que ha tenido en los diferentes países en los que está (y cada país tiene un Impuesto de Sociedades diferente).

La deuda neta sube el 11% hasta 24.109 millones de $. Esto era algo previsto, porque como os conté en el último vídeo parte de las recompras de acciones que va a hacer este año las hará emitiendo deuda (no es lo mejor, ni lo deseable, pero en estas circunstancias me parece aceptable). El ratio deuda neta / EBITDA es de 1,1 veces, así que la deuda es baja.

Son unos buenos resultados.

Mantiene la previsión de BPA para 2022 en alrededor de 5,90 $:





PG va muy bien.

A los 162 $ actuales el PER 2022 es de unas 27-28 veces, así que la veo algo cara para comprar ahora. Y la rentabilidad por dividendo es del 2,2%.

Yo creo que hay que esperar.

Este es el gráfico mensual:



Yo creo que lo lógico es que rompa este canal por abajo, porque la veo sobrevalorada.


Saludos.

[RV Padawan]

Subida de sueldo
https://seekingalpha.com/news/382283...-by-5-to-09133

Procter & Gamble raises dividend by 5% to $0.9133

Apr. 12, 2022 4:19 PM ETThe Procter & Gamble Company (PG)By: Manshi Mamtora, CFA72 Comments

• Procter & Gamble (NYSE:PG) declares $0.9133/share quarterly dividend, 5% increase from prior dividend of $0.8698.
• Forward yield 2.3%
• Payable May 16; for shareholders of record April 22; ex-div April 21.