Walmart (WMT): Análisis fundamental y técnico (EEUU) (PR LP = 1%-2%)

[Sui Iuris]

Estuve echándole un ojo a walmart a raíz de los últimos movimientos, y tomando datos de Morningstar y seeking alpha destacaría:

- Rentab por divid actual 3,3 vs 2,3 media en los últimos 5 años
- PER 12,6 vs medio en los últimos 5 de 14,3
- Crecim medio anual dividendo en los últimos 5 años del 11%
- ROE actual 20%
- Debt/Equity 0,54
- Cashflow libre por acción 4,18 que cubre de sobra el divd de 1,96 por acción
- Crecimiento BPA 10 años 7,68%

Aunque apliquemos a la baja estimaciones basandonos en el profit warning a mi por fundamentales me parece barata la verdad. Cierto es que el técnico asusta (aunque ese se lo dejo a los expertos que en este foro los hay mucho más que yo)

[MidNight]

Buenas...A ver, tampoco nos emocionemos: si Walmart lanza un profit warning, tampoco es que las cosas le vayan de cine...Otra cosa es que, como inversores de largo plazo que se supone que somos, tengamos que intentar ver más allá de los simples árboles. Pero también hay otra característica que hemos de atesorar: la duda. Hay que dudar de dos cosas principalmente: 1) de las opiniones del resto de la gente. 2) de las propias nuestras. Y si la primera es difícil, la segunda, ni te cuento. No obstante, una vez que uno decide poseer una empresa, si no cambian las razones por las cuales entró en ella, no caben dudas, a no ser que cambien las condiciones. Por mi parte, lo único de lo que me arrepiento es de no haber esperado 17 días más, porque así la habría pillado un 10% más barata, y con mejor RDP. Por el resto, no tengo dudas...Salud.

[MidNight]

Por cierto, ivancico, se me pasó comentar en la anterior entrada que las recompras de acciones están muy bien, pero hay que tener en cuenta que no a cualquier precio, sino sólo cuando hay una manifiesta infravaloración. Si acabas de dar un mal profit warning, a o mejor habría que esperar a anunciar esa recompra, o mejor, no avisarla hasta haberla realizado... Es decir, no tengo claro que el día elegido se el más conveniente: primero deja que tiren tu cotización, y luego anuncia (o mejor ejecuta) la recompra. No me gusta el anuncio como "red de seguridad" porque "me van a crujir hoy, y así lo salvo un poco...". La directiva es la primera que ha de tener visión de largo plazo. Salud.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Gracias, Midnight. Lo que quiero decir es que como sector me gustan más las empresas tipo Coca Cola o Unilever que las tipo Wal Mart. Por las barreras de entrada. Pero Wal Mart es de las que tienen las barreras de entrada más altas de este sector, y además está a buen precio.

Porque como muy bien dices, estando a PER 11-12 veces no es importante si crece fuera de USA o si no lo hace y sube el pay-out.

Lo del pay-out más bajo de lo habitual yo más bien lo veo como algo a favor de Wal Mart. Es de las pocas empresas de calidad de USA que cotiza a un PER bajo, y que además tiene un PER bajo. Hace 10-20 años el pay-out era aún más bajo, del 10%-20%, porque crecía mucho. Ahora, al ir creciendo menos, ha ido subiendo el pay-out. Pero esto la da seguridad respecto a otras empresas de USA, por el PER, por el pay-out (algunos blue chips USA posiblemente lo han subido demasiado), y porque al no exportar, no se ha beneficiado en sus ventas de la devaluación del dólar de los últimos años, con lo que ahora la subida le va a perjudicar mucho menos que a otras empresas de USA.

En lo de las recompras estoy totalmente de acuerdo, Midnight. Creo que no deben anunciarse antes, sino una vez hechas. Y el mejor momento es que cuando aumentan las posiciones bajistas.

Para próximas compras, la zona de la media mensual de 200 (que ya está cerca, alrededor de los 54 dólares) me parece muy buen sitio:




Esta es de las empresas de USA de calidad que está a buen precio.


Saludos.

[bluechip]

Interesante revisión. No tengo ninguna en este sector y WalMart es de las mejores y además está a buen precio

[Phil Fisher]

Pensais que Amazon podria hacer cierto daño a WalMart en el largo plazo?

He leido ya varias veces que Amazon va camino de adquirir una tasa de mercado mundial muy amplia y que se metera en practicamente todos los sectores del comercio incluidos supermercados.

De hecho ya venden productos de Supermercado excepto productos frescos, caducidad rapida, etc.... aunque esta gente es capaz de todo.

http://www.amazon.es/b?ie=UTF8&node=6198072031

Personalmente (desde mi humilde opinion personal) creo que el futuro es la compra via Online, incluso de los productos del hogar, quien sabe, puede que lo de ir y "perder el tiempo" en el super poco a poco vaya a menos.

[esfperdy]

Estoy de acuerdo, yo he probado la compra online de mercadona y desde entonces no quiero otra cosa jeje. Es comodo y funcional por 7€. Supongo que el precio del servicio bajara con el tiempo a medida que aumenten los usuarios. Estoy intentando buscar empresas relacionadas con el comercio online (distribuidoras, reits de almacenes, empresas de transportes, drones, etc..) para ir posicionandome.

[MidNight]

No sé si Amazon sería la peor competencia en ese aspecto, pero sí que Walmart ha decidido hace tiempo potenciar precisamente esa faceta, que tenía algo descuidada. Salud.

[Graham]

Yo creo que el MOAT de Walmart de estar en cada ciudad y pueblo de US, tener una gran logística entre centros y plataformas y gran volumen para negociar va a ir a menos por el comercio electrónico, que reduce costes y optimiza la logística.

Tampoco me parece buena para largo Unilever, cada día se compran menos marcas y más marcas blancas para el hogar. Otra cosa es el tema social o de lujo (Diageo o LVMH).

[Invertirenbolsa]

Hola,

Yo creo que Amazon hará más daño a supermercados pequeños y locales que a Walmart. No creo que quede sólo un supermercado, porque si así fuera subiría los precios "demasiado", y en seguida le saldría competencia. Habrá varios, y lo lógico es Wal Mart siga siendo uno de ellos.

Graham, yo creo que la relación calidad precio de Unilever y Procter & Gamble es buena, y lo seguirá siendo. Si miras España y los últimos años, puede que hayan subido las marcas blancas por la crisis, pero es algo temporal, y particular de España, no algo a nivel mundial.


Saludos.

[Graham]

Graham, yo creo que la relación calidad precio de Unilever y Procter & Gamble es buena, y lo seguirá siendo. Si miras España y los últimos años, puede que hayan subido las marcas blancas por la crisis, pero es algo temporal, y particular de España, no algo a nivel mundial.


Saludos.

Hola.

Las marcas blancas parece que están creciendo más en todo el mundo, no sólo en España.

http://www.merca20.com/la-marca-blanca-supera-en-crecimiento-a-la-del-fabricante-en-europa/

http://www.gastronomiaycia.com/2014/06/10/la-marca-de-distribuidor-continua-creciendo-en-europa/

Un saludo.

[iban]

Lo que no me gusta de Wall Mart es la imagen que tiene. Tiene connotaciones negativas hasta el simple hecho de trabajar en ella, puede que con los cambios del último año le den la vuelta... por ahora es así.
No es un argumento muy defendible, pero no estoy cómodo invirtiendo en empresas de las que no me pueda sentir "orgulloso". Si vienen mal dadas no es lo mismo pensar que mi dinero está en Enagás o en Procter & Gamble que en Wall Mart o en Telefónica (sé que es algo subjetivo y en personal, Telefónica a otras personas les parece perfecta y no tengo nada en contra de ello).

Por cierto, es esta página (que para mí es casi la biblia :-) le auguran pasar por los 40$. Pese a lo que dicho la vigilaré con el rabillo del ojo y si los toca...

http://invertiryespecular.com/?s=wall+mart&x=0&y=0

[Invertirenbolsa]

Hola,

Me los he leído, Graham. A corto plazo siempre hay variaciones de este tipo. Imagina que partimos de una situación en la que el reparto fuera 50-50. Es casi imposible que ese reparto se fuera a mantener constante durante décadas (ni siquiera en un pocos meses), con lo que una de ellas tiene que subir, y otra bajar. Al cabo de un tiempo, la que subió pierde algo de cuota, y la que bajó lo gana, etc. El motivo es que los márgenes se van ajustando. Las diferencias de precio se van equilibrando, y unas veces suben las marcas blancas, y otras las marcas de fabricante. Las pequeñas variaciones a corto plazo no son importantes, cuando se invierte a largo plazo.


Creo que tanto las marcas como las marcas blancas seguirán existiendo y siendo rentables las próximas décadas, no creo que ninguna de las 2 vaya a sustituir completamente a la otras, ambas son complementarias.

iban, el sector de los supermercados, en general, no es de los mejores para el largo plazo, porque no tiene unas barreras de entrada lo suficientemente altas. Si se tiene debe ser en un porcentaje pequeño, y seleccionando las empresas más que en otros sectores más adecuados para el largo plazo. Wal Mart es una de las empresas de supermercados que podrían estar en una cartera de largo plazo, para la gente que quiera tener supermercados, aunque creo que son inversiones más seguras empresas como PG, 3M, etc.


Saludos.

[pululante]

Artículo sobre Walmart y su reto digital frente a Amazon:

http://economia.elpais.com/economia/2015/12/17/actualidad/1450354839_497780.html?rel=lom

[Invertirenbolsa]

Gracias, pululante.

Yo creo que WalMart sabrá adaptarse a internet.

Pienso que lo que le debe estar afectando más ahora a su cotización es que la economía de USA, a pesar de las cifras macroeconómicas, parece que no está yendo también como se dice. Al menos es la idea que tengo de todo lo que he leído aquí y allá.

Pero recordad que el sector de los supermercados en principio no es de los mejores para el largo plazo. Hay empresas como WalMart o Mercadona (si cotizara) que si gusta mucho se pueden tener, pero en un porcentaje inferior a la media, por prudencia. Las barreras de entrada no son tan altas como en otros sectores.


Saludos.

[Argos]

Hola,

Walmart ha subido el dividendo un...centavo! jejeje, no se han estirado gran cosa, pero ya van 43 años seguidos.

Este pequeño incremento viene a reflejar las dificultades que están teniendo últimamente, la competencia con Amazon, los incrementos del salario, las reestructuraciones, los esfuerzos en encauzar las ventas online, etc

La caída de hoy básicamente creo que ha sido porque al presentar resultados han indicado que esperan tenerlos peores el año que viene (este 2016), así que lógicamente la han castigado.

Estaba más interesante a 57usd hace poco (el mismo precio al que andaba por 2011...) pero aún ahora a 60 y poco no está mal, con un 3% de dividendo.

Saludos.

[Gato]

Hola a todos, como veis las cosas con walmart? Esta a 67.17 ,sera un buen momento para entrar?

[Invertirenbolsa]

Hola,

Argos, parece un tanto forzado por el tema de los Aristócratas del Dividendo, sí.

Por su valoración por fundamentales, los últimos resultados (ya no crece como antes) y el sector en el que está, preferiría no comprar después de esta subida tan rápida. Mejor esperaría a ver si hace un doble suelo en los 55, a riesgo de que no lo haga y no comprarla:




Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

En el primer trimestre de 2016 el beneficio de Wal Mart ha subido el 8%:

http://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/7576223/05/16/WalMart-bate-las-expectativas-y-sube-mas-de-un-8-tras-ganar-3080-millones-de-dolares.html

Es mejor de lo que se esperaba, no se están estancando los beneficios, al menos en este primer trimestre de 2016.


Saludos.

[Novato Novicio]

Tengo Walmart a 59$ como compra a medio plazo con el fin de aprovechar la gran caída que sufrió el año pasado, creo que va a ser más rentable eso que mantenerlas a largo, ya que a pesar de ser un gigante intentando digitalizarse... no las tengo todas conmigo de que vayan a conseguir un crecimiento moderado en el futuro.

Lo que no tengo muy claro son los precios de venta, ya que estas operaciones a corto-medio son un % pequeño de mi cartera. ¿Alguna recomendación a la hora de establecer el precio de venta? ¿Esperar que toque máximos y ver como reacciona?

Saludos.