Euronext: Análisis Fundamental y Técnico (Francia,sede fiscal Holanda)(PR LP = 1%-3%)

[cabrero]

En IB sí permiten operar con los derechos, al menos por el ticker ENXDS aparece la cotización y se pueden emitir órdenes, no lo he probado así que si estoy equivocado me corregís.

PErdonad que sea tan pesado pero es la primera AK que presencio desde dentro del mundo de la inversión (pero fuera del valor), y al ser una empresa que sigo no soy capaz de ajustar los múltiplos para poder actualizar los precios de compra. Entiendo que si por cada 5 acciones te dan 2 derechos y eso te permite comprar 2 acciones en la AK, entonces la amplicación es de 5 a 7, es decir que la acción actual pasaria a ser 0,714 acciones a efectos de múltiplos. Los dividendos se multiplicarían por ese 0,714 (pasado de 2,25€ previstos por acción a 1,607€) y así con el resto de parámetros. Entonces porqué la acción empezó cotizando el viernes por debajo de 80 y vuelve a estar ya en 83-84? Una AK se supone que no es algo bueno y para hacer la compra de la bolsa italiana parece que no le hacía falta la AK, que lo hace para no subirle mucho la deuda. Entonces porqué el mercado lleva la cotización arriba? Antes de la AK se podía comprar a 80 y ahora se va a ir a 85 cuando la participación en la empresa se va a diluir? Perdonadme estas preguntas de tonto total pero no acabo de comprender qué está sucediendo y sin entender no me voy a meter a comprar...

Efectivamente, la dilución si no se acude a la ampliación de capital está en torno al 28,5%, pero es un derecho por cada acción antigua (a 30 de abril) y 5 derechos dan opción a comprar 2 acciones nuevas:

Dilution

For illustrative purposes only, Shareholders holding 1.00% of Euronext’s share capital as of 28 April 2021 who transfer, do not exercise or who are not permitted to exercise, any of their Rights will suffer a dilution of their proportionate ownership and voting rights of approximately 28.5% as a result of the issue of the Offer Shares.

(Fuente: https://www.euronext.com/en/investor...s/euronext-182)

En mi opinión, el precio de las nuevas acciones tiene muy buen descuento, un 23% (59,65€ respecto del precio descontado de derechos 77,51€ que es el precio que debió tocar al descontarse los derechos y empezar a cotizar estos independientemente). En primer lugar, la cotización ha ido descendiendo desde que la empresa informó sobre sus intenciones de ampliar capital para adquirir Borsa italiana. Ante esta situación de incertidumbre, casi nadie se atreve a comprar sin antes conocer la dilución que puede acarrear, el precio de la misma, en definitiva, hasta valorar las condiciones de la ampliación de capital. En segundo lugar, se trata de una financiación por comprar un activo (resta y suma), no una salida de caja sin más (resta), por tanto el mercado ya pone en valor el nuevo negocio adquirido y una nueva valoración del riesgo (por el aumento de deuda). Cuando la operación esté cerrada, el nuevo negocio comience a generar ingresos para Euronext y la deuda comience a bajar, el mercado deberá ir cotizando la nueva situación.

Yo sigo pensando, que al margen de la volatilidad del corto plazo, en el medio-largo el precio actual es muy bueno.

Un saludo.
C

[Luiggioft]

En IB sí permiten operar con los derechos, al menos por el ticker ENXDS aparece la cotización y se pueden emitir órdenes, no lo he probado así que si estoy equivocado me corregís.

PErdonad que sea tan pesado pero es la primera AK que presencio desde dentro del mundo de la inversión (pero fuera del valor), y al ser una empresa que sigo no soy capaz de ajustar los múltiplos para poder actualizar los precios de compra. Entiendo que si por cada 5 acciones te dan 2 derechos y eso te permite comprar 2 acciones en la AK, entonces la amplicación es de 5 a 7, es decir que la acción actual pasaria a ser 0,714 acciones a efectos de múltiplos. Los dividendos se multiplicarían por ese 0,714 (pasado de 2,25€ previstos por acción a 1,607€) y así con el resto de parámetros. Entonces porqué la acción empezó cotizando el viernes por debajo de 80 y vuelve a estar ya en 83-84? Una AK se supone que no es algo bueno y para hacer la compra de la bolsa italiana parece que no le hacía falta la AK, que lo hace para no subirle mucho la deuda. Entonces porqué el mercado lleva la cotización arriba? Antes de la AK se podía comprar a 80 y ahora se va a ir a 85 cuando la participación en la empresa se va a diluir? Perdonadme estas preguntas de tonto total pero no acabo de comprender qué está sucediendo y sin entender no me voy a meter a comprar...

[cabrero]

Hola,

Sigue sin salir nada en ING, ¿cómo estáis haciendo?

Saludos

Aparecen anotados, pero sin identificar como ENXDS y sin posibilidad de operar aún. Lo dicho, parece ser una cuestión de retraso en la operativa de cada broker.

[legna_rb]

Hola,

Sigue sin salir nada en ING, ¿cómo estáis haciendo?

Saludos

[cabrero]

Entonces según esta información, si mañana comprase 5 acciones de ENX, tendría 5 derechos y eso me permitiría comprar 2 acciones más a 77€?

No. La fecha de corte o ex-right date (fecha que marca a qué acciones corresponden los derechos) fue el 30 de abril. Mañana lunes 3 de mayo es la fecha de registro de dichas acciones (cuando se formaliza). Otra cosa distinta es que puedas adquirir más derechos para acudir a la ampliación con ellos, hasta el jueves 6 de mayo. Pero para eso, el broker debería facilitar el acceso al ISIN NL0015000A04 (ENXDS) y, como enlazo aquí:

https://investir.lesechos.fr/cours/a...0a04,isin.html

los derechos ya han subido un 30,50% y cotizan a 9,75€.

Lo que yo quería destacar de todo esto es que la gestión del broker influye en este tipo de operaciones.

Un saludo.
C

[Luiggioft]

Entonces según esta información, si mañana comprase 5 acciones de ENX, tendría 5 derechos y eso me permitiría comprar 2 acciones más a 77€?

[cabrero]

Añado información (FAQ sobre la emisión) que puede resolver algunas dudas. Según esta información, los derechos de suscripción (ENXDS con el código ISIN NL0015000A04) cotizan en Amsterdam. En mi caso, el broker ING solo me da acceso a las acciones que se negocian en París, por tanto, puede ser este el motivo de que no figuren los derechos.


"
¿Cómo puedo determinar el número de derechos de suscripción que recibiré?

Cada acción de Euronext mantenida en la fecha de registro para la emisión de derechos, que es antes de la separación del derecho de suscripción, es decir, a las 17:40 hora de Europa Central (CEST) del lunes 3 de mayo de 2021, tendrá derecho a un derecho de suscripción.
¿Cuántos derechos de suscripción necesito para suscribir una nueva acción?

Si es un accionista elegible, la compra de 2 nuevas acciones de Euronext requiere 5 derechos de suscripción. Puede adquirir derechos adicionales en el mercado para suscribir acciones adicionales. Además, puede solicitar la compra de nuevas acciones adicionales a través de una “orden reducible” (explicada por separado), pero estas solicitudes solo se atenderán si aún quedan acciones por comprar después del ejercicio de los derechos.
¿Cuál es el valor del derecho de suscripción?

• El valor teórico del derecho de suscripción, basado en el último precio de cierre de la acción de Euronext al 28 de abril de 2021 (es decir, 84,65 €), es de 7,14 €. Así, el valor teórico de la acción de Euronext ex-right asciende a 77,51 €
• Los derechos de suscripción serán cotizados y negociables durante las fechas que se detallan a continuación en el mercado regulado de Euronext Amsterdam, bajo el símbolo ENXDS con el código ISIN NL0015000A04. Durante este período comercial limitado, el valor del derecho de suscripción puede, por lo tanto, evolucionar.
• El derecho de suscripción solo tiene valor hasta el final del período de suscripción. Pierde su valor si no se vende durante el período de negociación o se ejerce durante el período de suscripción.

¿Cuál es el calendario previsto para la emisión de derechos?

• La emisión de derechos se lanzó el 29 de abril de 2021.
• Los derechos de suscripción se negociarán desde las 09:00 CEST del 30 de abril de 2021 hasta las 17:40 CEST del 6 de mayo de 2021.
• El período de suscripción comenzará a las 09:00 CEST del 4 de mayo de 2021 y finalizará a las 17:40 CEST del 10 de mayo de 2021.
• Los resultados de la emisión de derechos se publicarán el 12 de mayo de 2021
• La liquidación, entrega y negociación de las acciones de nueva emisión tendrá lugar el 14 de mayo de 2021

La última fecha y / o hora antes de la cual el titular de los derechos podrá dar válidamente la notificación de transferencia o instrucciones de ejercicio podrá ser anterior a la fecha y / o hora especificada anteriormente, dependiendo del intermediario financiero a través del cual se ostenten dichos derechos."

[Tru80]

Yo las tengo en Selfbank y ni aparecen mis derechos ni puedo comprar mas derechos (ENXDS), eso si, aparecen cotizando en la web pero no me deja comprar para redondear. Me acaban de contentar los de Selfbank al @ que les he enviado y me dice que no tiene constancia de ninguna ampliación de capital ¡¡¡con 2 co....!!!.
Según he leído (y lo que he entendido) en el comunicado de la web de Euronext:
- Los derechos sobrantes se pierden no los pagan
- El dividendo de 2,25 del mes que viene no tiene en cuenta las nuevas acciones procedentes de la AK.
- El precio que hay que pagar por las nuevas acciones que te corresponden de la AK es 77,51 €.
- Negociación de los derechos hasta el 6 y finalización de la AK el 10.

Un saludo

[legna_rb]

Pues otro aquí con ING...vaya calvario, yo me espero al lunes para mover ficha.

Saludos

[cabrero]

Buenas.

Efectivamente se trata de la ampliación de capital de 2.400M prevista para financiar la adquisición de Borsa. Aunque finalmente queda en 1.800M tras la colocación privada a CDP e Intesa (600M).

En ING no tienen constancia de este evento, ojo porque me parece grave. En otras ocasiones se retrasan un día o dos en las operaciones de abonos de dividendos extranjeros o en adjudicar los derechos a negociar como es este el caso, pero esta vez el período para acudir o no es escaso. Deberían haber estado disponibles para negociación (1 derecho por acción) a las 9:00h de hoy día 30 de abril. Dado el corto período que existe para acudir a la ampliación (hasta el próximo viernes 6 de mayo), yo contactaría con el broker para abrir incidencia en caso de que no os aparezcan. A mí me han llegado a sugerir que me ponga en contacto con ENX para acudir a la ampliación, lo cual me deja estupefacto, ya que el depositario de las acciones es ING/Renta 4 y dudo que Euronext pueda resolver nada (cuenta omnibus). En resumen: incidencia abierta por vía urgente porque tengo intención de acudir a la ampliación y no tengo la opción en el broker, ni siquiera anotados los derechos.

En el mejor de los casos: a lo largo del lunes deberían estar anotados los derechos y la posibilidad de acudir a este evento, ya que con las acciones extranjeras se suelen retrasar un día.

Un saludo.
C

[socrates]

Vaya, pues yo tenía una orden puesta y me ha entrado, pero lo que quería era comprarla más barata.... en fin, tampoco es grave.

Por cierto, no sé cómo afecta la AK al dividendo de 2,25. ¿Habían tenido en cuenta la AK a la hora de anunciarlo o ahora piensan corregirlo con el nuevo número de acciones?
Estoy buscando información pero no lo encuentro.

[GIGISTONE]

Lo encontre.



Entiendo que la compra mínima aplicable es de 25€, a partir de aquí, saldría a cuenta comprarla con derechos y no comprar la acciones.

[GIGISTONE]

Hola.

Por ahora no veo nada en ING direct sobre los derechos. También la duda que me plantea será saber la comisión por compra de derechos extranjeros. Sabemos que la comisión nacional para la compra de derechos es muy buena, pero para la internacional, a simple vista no la encuentro en las condiciones. Podría ser una buena opción entrar por derecho si fueran buenas las condiciones de compra.

Saludos.

[Esc]

Ya me parecía raro, hace tiempo que la voy siguiendo y no entendía esa bajada brusca... Tendré que ajustar el precio de entrada con el descuento por la ampliación. Pero si compro hoy ENX, me darían derechos o ya sólo serían para los accionistas en fecha anterior a la de hoy?

Ya son sin derechos, los asignaron al cierre de ayer

[Luiggioft]

Efectivamente Luiggi, amplían capital para financiar parte de la adquisición de la Borsa.

https://www.euronext.com/en/investor...s/euronext-182

Si lo he entendido bien (soy novato y es mi primera ampliación) han repartido un derecho por acción, que valoran en 7,14€. De modo que los 81,5€ a los que cotiza "serían" 88,64€, con los que la acción no habría caído, sino subido.

De cara a suscribir las acciones nuevas, se requieren cinco derechos para cada dos acciones nuevas, y además aportar 59,65€ por cada una.

Total que a cada acción nueva la han valorado a 77,5€ (59,65 + 7,14 x 2,5, ya que hacen falta "2,5" derechos para suscribir cada acción) y esos 77,5€ sí se compararían con los 81,5€ de ahora. Supongo que por eso en mi broker me pone que las acciones están subiendo un 4,62%

Por el momento en IBKR me salen los derechos con un código raro, me dice "This contract is unknown" y no me deja hacer nada con ellos. Supongo que lo arreglarán, pero se tienen que dar prisa porque solo hay 5 sesiones de negociación. Si alguien me puede aclarar esto estaré agradecido.

Y si he escrito alguna barbaridad, por favor, corregidme

Muchísimas gracias por la información Esc,

Ya me parecía raro, hace tiempo que la voy siguiendo y no entendía esa bajada brusca... Tendré que ajustar el precio de entrada con el descuento por la ampliación. Pero si compro hoy ENX, me darían derechos o ya sólo serían para los accionistas en fecha anterior a la de hoy?

[Esc]

Buenos días,
Hoy ENX ha abierto a menos de 80 cuando ayer cerro sobre los 85€. Ayer anunció la compra de la bolsa italiana, pero no entiendo porqué este hecho debería llevar la cotización tan abajo. No he logrado encontrar algún hecho que respalde semejante caída... algiuen sabe algo? Han hecho AK o algo así para comprarla?

Efectivamente Luiggi, amplían capital para financiar parte de la adquisición de la Borsa.

https://www.euronext.com/en/investor...s/euronext-182

Si lo he entendido bien (soy novato y es mi primera ampliación) han repartido un derecho por acción, que valoran en 7,14€. De modo que los 81,5€ a los que cotiza "serían" 88,64€, con los que la acción no habría caído, sino subido.

De cara a suscribir las acciones nuevas, se requieren cinco derechos para cada dos acciones nuevas, y además aportar 59,65€ por cada una.

Total que a cada acción nueva la han valorado a 77,5€ (59,65 + 7,14 x 2,5, ya que hacen falta "2,5" derechos para suscribir cada acción) y esos 77,5€ sí se compararían con los 81,5€ de ahora. Supongo que por eso en mi broker me pone que las acciones están subiendo un 4,62%

Por el momento en IBKR me salen los derechos con un código raro, me dice "This contract is unknown" y no me deja hacer nada con ellos. Supongo que lo arreglarán, pero se tienen que dar prisa porque solo hay 5 sesiones de negociación. Si alguien me puede aclarar esto estaré agradecido.

Y si he escrito alguna barbaridad, por favor, corregidme

[Luiggioft]

Buenos días,
Hoy ENX ha abierto a menos de 80 cuando ayer cerro sobre los 85€. Ayer anunció la compra de la bolsa italiana, pero no entiendo porqué este hecho debería llevar la cotización tan abajo. No he logrado encontrar algún hecho que respalde semejante caída... algiuen sabe algo? Han hecho AK o algo así para comprarla?

[Luiggioft]

Buenas!
Tras el tobogán de este último mes,parece que quiere volver al canal de donde rompió al alza tras hacer su último análisis Gregorio. Estuve tentando de hacerle una entrada sobre los 80 y de repente empezó a subir y subir por lo que la dí por perdida, aunque la he mantenido en el radar. Soy muy malo en AT, pero por lo que veo si cae a menos de 85 podría incluso llegar a bajar de 80. Desconozco si la bajada en la cotización de los últimos días responde a un hecho relevante o es una corrección al canal alzista que lleva desde hace tiempo. Por eso ahora que baja dudo si entrarle a 86-87 (hará un pullback ahí?) o esperarla un poco más abajo. Sé que en el largo plazo no esmuy relevante pero es una empresa de la que pretendo comprar poco y me gustaría afinar lo que pueda la entrada. Cómola véis por AT los que sabéis del tema? Muchas gracias como siempre
Luis

[socrates]

Buenas,
Por si os resulta de interés (artículo de enero):
Euronext: A Buy And Hold Forever With A 2.4% Dividend Yield And An Upcoming Rights Issue

Si entráis a leer el artículo, los comentarios también me parecen interesantes. No obstante no cuenta nada que no haya comentado Gregorio.

[artian]

Está solo en la bolsa Francesa? Pensé que este valor se encontraria en varias bolsas.

Un consejo: Para mirar en que paÃs es la sede fiscal, en un alto % de las veces te vale con mirar el ISIN, las dos primeras letras con el código ISO del paÃs donde hay residencia fiscal. (no siempre)

Euronext: NL0006294274