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Euronext: Análisis Fundamental y Técnico (Francia,sede fiscal Holanda)(PR LP = 1%-3%)

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Antonio, si parte del capital que hay en Bolsa se mueve a bonos, los bonos también se cotizan en Euronext. Aunque los bonos dejan menos margen que las acciones, así que el paso a bonos daría algo de dinero, pero menos que las acciones.

    Yo creo que habrá oscilaciones, pero que los volúmenes en las Bolsas van a crecer a medio y largo plazo.

    La inflación resta a la rentabilidad de todas las inversiones, sí. Lo esperable es que el crecimiento de la inflación se vaya reduciendo.

    Esos activos CCP que son 137.000 millones son las garantías de los derivados. En el pasivo hay una cifra similar siempre.
    Por ejemplo, si compráis un futuro sobre Danone y os piden como garantías 700 euros, esos 700 euros salen de vuestra cuenta, y tienen que estar en "algún sitio" hasta que os los devuelvan. Eso sitio es es el activo de Euronext. Pero, a la vez, Euronext tiene una deuda con vosotros por esos mismos 700 euros. Todas esas garantías son mucho dinero, y en este momento suman esos casi 138.000 millones de euros.

    Esto pasaba igual en BME, y pasa igual en todas las Bolsas.

    Esto se tiene que reflejar así, pero realmente no es dinero (ni deuda) de Euronext, y para el análisis hay que obviarlo. Así que lo has hecho bien, Esc

    Buscando, los resultados son muy buenos, sí:

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Nombre:	Euronext 1T 2022.png
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ID:	484079



    Realmente los ingresos han subido el 59%, porque en 2021 no tenía a la Bolsa italiana y ahora sí. Pero no podemos extrapolar ese crecimiento al futuro. El crecimiento que debemos extrapolar al futuro (más o menos, ya sabéis que no es algo exacto) es el proforma del 6% que nos dice Buscandodividendos.

    Y el BPA crece el 5%. Lleva camino de tener en 2022 un BPA de alrededor de 5,50 euros.

    La deuda neta la ha bajado el 16% en los últimos 3 meses, y el ratio deuda neta EBITDA baja a las 2,3 veces:

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ID:	484080


    En los próximos trimestres seguirá bajando la deuda, por la aportación de la Bolsa italiana (además de los beneficios del negocio que ya tenía Euronext).

    Está consiguiendo unas sinergias con la Bolsa italiana algo mayores a las previstas.

    Son unos buenos resultados, y la veo barata. Ha caído por debajo de la zona que puse en el mensaje anterior.

    Ahora está a 78 euros, así que el PER 2022 es de unas 14 veces, que está bien (porque espero buen crecimiento de Euronext).

    Si queréis afinar más vemos el semanal:

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Nombre:	Euronext semanal.jpg
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ID:	484081


    Lo más probable es que el suelo de esta caída haya sido el mínimo de esa Estrella del amanecer que veis en la media de 200.

    Afinando, quizá se pueda comprar en la zona de los 74-77 euros.


    Saludos.

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  • quovadisG
    respondió
    Originalmente publicado por Esc Ver Mensaje
    En cuanto a los resultados, a mi también me parecen buenos como dice BuscandoDividendos, pero me ha extrañado que han vuelto a ampliar capital. Hace un año el capital social era de unos 76 millones de acciones, al terminar 2021 habían ampliado a 96 millones por la adquisición de la Borsa. En estos 3 meses han vuelto a ampliar a 106.5 millones y no consigo encontrar justificación. ¿Quizás la ampliación por la Borsa tiene diferentes etapas y permite ampliar más veces? Si es así, ¿nos quedan más ampliaciones por delante?
    Realmente el capital social debe ser de 106,5 millones de acciones desde que ampliaron capital el año pasado. Lo que pasa es que en 2021 han sacado la media de acciones a lo largo del año y les sale 96 millones (durante unos pocos meses ponderan 76 y el resto del año los 106,5). Y ahora ya estables los 106,5.

    Es decir, que solo ampliaron capital una vez, el año pasado.

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  • Esc
    respondió
    Originalmente publicado por Antonio Alcantara Ver Mensaje
    Sabeis que es CCP Clearing bussiness assets? Entiendo que debe ser por la compra de la bolsa italiana pero los importes son astronomicos comparados con todo el resto
    A mi tampoco me queda claro en qué consisten, pero dado que hay tanto un activo como un pasivo corrientes por esos valores, osea que en el próximo informe anual deberían haber desaparecido, los he excluido de mis cálculos y se queda un balance más "normal" A la espera de que algún sabio nos lo aclare, esa ha sido mi chapuza de novato

    En cuanto a los resultados, a mi también me parecen buenos como dice BuscandoDividendos, pero me ha extrañado que han vuelto a ampliar capital. Hace un año el capital social era de unos 76 millones de acciones, al terminar 2021 habían ampliado a 96 millones por la adquisición de la Borsa. En estos 3 meses han vuelto a ampliar a 106.5 millones y no consigo encontrar justificación. ¿Quizás la ampliación por la Borsa tiene diferentes etapas y permite ampliar más veces? Si es así, ¿nos quedan más ampliaciones por delante?

    El crecimiento y el sector son prometedores pero esa dilución me mosquea. Seguro que tiene su motivo...

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  • BuscandoDividendos
    respondió
    Hola,

    Ayer presentó resultados de Q1 2022 y me parece que son buenos: (los importantes creo que son los proforma para tener en cuenta el ajuste de la bolsa italiana)

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ID:	483493
    El cash flow aumenta y la deuda neta se reduce:

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Nombre:	2.jpg
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ID:	483494
    Hoy se ha levantado con un +6% la cotización, ¿creeis que deberiamos ajustar el precio de compra? Actulamente se encuentra por debajo de precios marcados por Gregorio.

    Gracias y un saludo a todos

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  • Antonio Alcantara
    respondió
    Hola,

    Tengo un par de dudas sobre esta empresa que me gustaria saber si alguien me puede aclarar:

    - Una parte de los ingresos no depende del volumen (55%) y la otra depende del volumen (45%): si estimamos un entorno de tipos crecientes lo logico entiendo que seria que parte del capital que esta en bolsa se moviese a otro tipo de activos por lo que no creeis que se podrian ver afectados los ingresos que dependen del volumen?

    - Tiene una estimacion de crecimiento de EBITDA del 5% - 6% hasta 2024. En un escenario de alta inflaccion si estimamos una inflaccion anual del 4% hasta 2024. Podriamos decir que la rendimiento real de estas acciones es del 1% anual?

    - Este es el balance:

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ID:	478590

    Sabeis que es CCP Clearing bussiness assets? Entiendo que debe ser por la compra de la bolsa italiana pero los importes son astronomicos comparados con todo el resto

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Muchas gracias, Monchi. Euronext es similar a BME. LSE y Deutsche Borse también son de este sector, que a mi me parece muy interesante a largo plazo. La sigo viendo muy interesante tras el plan estratégico, sí.

    Muchas gracias, socrates y kevin.

    kevin, sí que me gusta el color azul , aunque dependiendo de los colores de los gráficos a veces uso otros que destacan más en algunos casos, como el rojo.

    Estoy de acuerdo con vuestros análisis. Creo que lo más importante es resaltar lo que ya habéis comentado: que 2020 fue excepcionalmente bueno, así que lo normal habría sido que 2021 hubiera sido peor. Así que el crecimiento de 2021 no tenemos que verlo como "bajo", sino como crecimiento por encima de un 2020 excepcional.

    Y lo más importante de esto es ver que por este motivo un PER 15 en Euronext es un precio más barato que en otras empresas.


    Yo de momento estimaría un BPA para 2022 un 10% superior al de 2021. Cuando presente los resultados del primer trimestre de 2021 a lo mejor podemos afinar más.

    Ahora está en 83 euros, así que el PER es de 15,5 y la rentabilidad por dividendo es del 2,3%. Me parece muy buen precio porque espero un buen crecimiento de Euronext, y de este sector en general, para los próximos años.


    Este es el semanal:

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ID:	477677


    Creo que lo más lógico sería no volver a los mínimos de esta caída (a no ser que pasara algo nuevo e importante con el tema de la guerra), así que me parece que la probabilidad de comprarla en la zona 75-80 euros es baja.

    En 80-85 euros creo que es una compra muy buena.


    Saludos.

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  • kevin01
    respondió
    Los resultados de 2021 han sido muy buenos. En azul, como le gusta a Goyo puntualizar, la comparación entre el negocio en 2020 y 2021 like-for-like, como si Bolsa Italiana hubiera estado dentro de Euronext todos los días del ejercicio.

    Haga clic en la imagen para ver una versiÃÃón mÃÃás grande  Nombre:	Euronext1.png Visitas:	0 Size:	1165 KB ID:	474712


















    Así, los ingresos crecen un 3.3%, que está bien y el Ebitda crece un 3.7%, que también está bien, sobre todo si tenemos en cuenta el espectacular crecimiento que tuvo en 2020 (del 13.6% en los ingresos, del +18.1% en el Ebitda y del 42% en el BPA).

    Si los resultados de 2020 ya me sorprendieron muy gratamente, ver que en 2021 ha podido aguantar el tirón de 2020 y encima crecer en ingresos, ebitda y BPA en 2021, yo creo que podemos definir los resultados como muy buenos. Superar las cifras de 2020 es todo un logro que yo no me esperaba. Chapó por la empresa.


    Como esperado, consigue bajar la ratio deuda neta/Ebitda trimestre tras trimestre hasta llegar a las 2.6x, comparado con la ratio de 3.2x de justo después de adquirir la Borsa Italiana Group. Buen dato también.

    Cotiza hoy sobre los 81€. Con el BPA de 5.34€ ya reportado, tenemos un PER de 15 veces beneficios, lo que se me antoja muy bueno para una empresa de la calidad de Euronext cuyo PER medio de los últimos 5 años es de 18.77x.

    Si nos creemos los objetivos de Euronext de crecer el Ebitda en un 5-6% anual en el periodo 2020-2024 que presentó en el pasado Investor Day (https://www.euronext.com/en/investor...estor-day-2021),


    Haga clic en la imagen para ver una versiÃÃón mÃÃás grande  Nombre:	Euronext2.png Visitas:	0 Size:	546 KB ID:	474713














    creo que podemos esperar que el Ebitda crezca un poco menos en el periodo 2022-2024, quizás alrededor del 4% anual como ha hecho en 2021, teniendo en cuenta que ya creció un 18% en 2020. Viendo las predicciones para el periodo 2020-2024 y viendo también que el BPA crece en 2021 un 17.3% cuando su Ebitda lo hace en un 3.7%, ¿qué estimación de crecimiento del BPA le daríais a Euronext en 2022?


    Los ingresos no relacionados con los volúmenes representan ya el 55% del total de los ingresos en 2021.

    Los ingresos post-negociación crecen un 80.9% (gracias a la consolidación de Euronext Securities Milan) y las actividades de Euronext Clearing.
    Los ingresos por negociación/trading crecen un 27%.4%.
    Los ingresos por Servicios de Datos crecieron un 32.1%.
    Los ingresos por Servicios de Listing crecieron un 30.4% (212 listings en 2021).


    El dividendo de 2021 queda en 1.93€/acción (RPD = 2.3%)




    Archivos Adjuntos
    Editado por última vez por kevin01; 11 feb 2022, 17:07, 17:07:14.

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  • kevin01
    respondió
    Originalmente publicado por socrates Ver Mensaje

    Como el BPA ha crecido menos en el Q3 que en el Q2 con respecto al año anterior, creo que podemos rebajar un poco las previsiones de Gregorio a los 5,23 € en el global del año. Así que a los 85€ actuales, estaría aproximadamente un PER de 16 veces.
    Finalmente se han quedado en 5.35€/acción de adjusted EPS con un 3.3% de crecimiento de los ingresos like-for-like. Not bad, aunque el mercado se ha tomado a mal los resultados y cae con fuerza hasta los 81€.

    A los 80.95€ actuales... PER 15. Comprado un buen paquetón a este precio.

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  • socrates
    respondió
    Buenos días,
    Como Gregorio no ha comentado los resultados del Q3, me tiro a la piscina.

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Nombre:	Captura de pantalla de 2021-12-12 17-20-25.png
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    Como decía Gregorio en los resultados del Q2, con la compra de la Bolsa Italiana de por medio, todas las cifras se disparan. Pero si queremos ver la evolución del negocio excluyendo este efecto, habría que observar la última columna.

    Los ingresos aumentan el 10,2%, y el EBITDA un poco más, el 13,7%. Estas cifras son mejores que las presentadas en el Q2 (+3,5% y +2,4%).

    En cuanto a la evolución del BPA, mejora el 18,1% (ha bajado con respecto al Q2).

    En el agregado de los 9 primeros meses del año, el BPA es de 4,17€ frente a los 3,59€ del mismo periodo de 2020, un +16%.

    Como el BPA ha crecido menos en el Q3 que en el Q2 con respecto al año anterior, creo que podemos rebajar un poco las previsiones de Gregorio a los 5,23 € en el global del año. Así que a los 85€ actuales, estaría aproximadamente un PER de 16 veces.

    A mi me parece un buen momento para entrar. No obstante todavía no he podido ver el plan estratégico.

    Saludos,



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  • Mochifuncio
    respondió
    Originalmente publicado por Invertirenbolsa Ver Mensaje
    Hola,

    Los resultados de Euronext en el segundo trimestre de 2021 han sido buenos. A diferencia de las demás empresas, Euronext no da las cifras acumuladas de los 2 trimestres que llevamos, sino sólo las del segundo trimestre aislado (las del primer trimestre están en los informes del primer trimestre, lógicamente, pero no están sumadas a estas que vamos a ver):

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Nombre:	Euronext 2T 2021.png
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ID:	465359


    En estos 3 meses se han emitido las acciones de la ampliación de capital para la compra de la Bolsa italiana, pero la Bolsa italiana sólo ha aportado a estas cuentas en 2 de estos 3 meses (se integró a finales de abril, así que sólo ha aportado en mayo y junio).

    La mejor forma de ver cómo ha ido el negocio de Euronext quitando ese efecto de la fecha en que se integró la Bolsa italiana es fijarse en las cifras que he marcado en azul. Estas cifras son la comparación entre el segundo trimestre de 2021 y el segundo trimestre de 2020, como si la Bolsa italiana hubiera estado dentro de Euronext todos los días en ambos trimestres.

    El crecimiento de los ingresos del 3,5% está bien, y más teniendo en cuenta que el segundo trimestre de 2020 fue el de los encierros más fuertes, que hicieron subir mucho los volúmenes de contratación de las Bolsas. Así que subir los ingresos un 3,5% por encima de esos ingresos tan altos del año pasado está muy bien.

    Lo mismo vale para la subida del EBITDA del 2%.

    Y en cuanto al BPA, el más representativo es el que muestra esa subida del 26%. Recordad que la compra de la Bolsa italiana se hizo en parte con una ampliación de capital, y en parte con deuda. Si se hubiera hecho solo con ampliación de capital el número de acciones ahora sería más alto, y el BPA habría crecido mucho menos. Así que Euronext hizo esta compra de la Bolsa italiana con una buena combinación de ampliación de capital y deuda.

    Si sumamos los BPA (los ajustados, el que aquí crece el 26%) de los 2 trimestres de 2021 y 2020, vemos que en el primer semestre de 2021 el BPA es de 2,96 euros y en 2020 fue de 2,57 euros. Esto es un crecimiento del 15%, que está muy bien.



    Para valorar a Euronext en este momento, por el efecto que os he comentado de la compra de la Bolsa italiana, creo que lo mejor es hacer estimaciones sobre el BPA ajustado. En este momento creo que ese BPA ajustado en 2021 puede estar alrededor de 5,50 euros.

    Están creciendo bastante los ingresos post-negociación, y esto es importante porque hace que dependa cada vez menos de los volúmenes. Los ingresos no ligados a los volúmenes de contratación ya son el 56% de los ingresos, y cubren el 137% de los costes. Estas cifras son muy buenas.

    En este segundo trimestre se han producido 62 salidas a Bolsa en los mercados de Euronext, que es una cifra muy buena.

    La deuda neta ha subido, lógicamente, por la reciente compra de Euronext, y el ratio deuda neta / EBITDA sube de 1 vez a 3,1 veces:

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ID:	465360


    No es una deuda demasiado alta, y lo esperable es que la vaya bajando en los próximos trimestres.


    Euronext cotiza ahora a 100 euros. Con el BPA de 5,50 que hemos estimado a estos 100 euros el PER 2021 es de unas 18 veces. Me parece un precio de compra correcto, para el crecimiento que tiene.

    Mirando el gráfico, está algo sobrecomprada, y podría caer algo. Este es el semanal:

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ID:	465361


    Así que 100 euros es un precio correcto por fundamentales, pero es posible que se pueda comprar en la zona 85-100 euros en las próximas semanas.


    En noviembre de 2021 va a presentar su plan estratégico hasta 2024.


    Saludos.
    Buenas tardes Gregorio.

    Desconocía completamente la existencia de esta empresa, la verdad es que pareces ser una fuente inagotable de conocimientos "bolsísticos". ¿Sabes algo del plan estratégico de Noviembre? Si ya lo conoces, la sigues viendo interesante?. Gracias como siempre. Un saludo.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Los resultados de Euronext en el segundo trimestre de 2021 han sido buenos. A diferencia de las demás empresas, Euronext no da las cifras acumuladas de los 2 trimestres que llevamos, sino sólo las del segundo trimestre aislado (las del primer trimestre están en los informes del primer trimestre, lógicamente, pero no están sumadas a estas que vamos a ver):

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    En estos 3 meses se han emitido las acciones de la ampliación de capital para la compra de la Bolsa italiana, pero la Bolsa italiana sólo ha aportado a estas cuentas en 2 de estos 3 meses (se integró a finales de abril, así que sólo ha aportado en mayo y junio).

    La mejor forma de ver cómo ha ido el negocio de Euronext quitando ese efecto de la fecha en que se integró la Bolsa italiana es fijarse en las cifras que he marcado en azul. Estas cifras son la comparación entre el segundo trimestre de 2021 y el segundo trimestre de 2020, como si la Bolsa italiana hubiera estado dentro de Euronext todos los días en ambos trimestres.

    El crecimiento de los ingresos del 3,5% está bien, y más teniendo en cuenta que el segundo trimestre de 2020 fue el de los encierros más fuertes, que hicieron subir mucho los volúmenes de contratación de las Bolsas. Así que subir los ingresos un 3,5% por encima de esos ingresos tan altos del año pasado está muy bien.

    Lo mismo vale para la subida del EBITDA del 2%.

    Y en cuanto al BPA, el más representativo es el que muestra esa subida del 26%. Recordad que la compra de la Bolsa italiana se hizo en parte con una ampliación de capital, y en parte con deuda. Si se hubiera hecho solo con ampliación de capital el número de acciones ahora sería más alto, y el BPA habría crecido mucho menos. Así que Euronext hizo esta compra de la Bolsa italiana con una buena combinación de ampliación de capital y deuda.

    Si sumamos los BPA (los ajustados, el que aquí crece el 26%) de los 2 trimestres de 2021 y 2020, vemos que en el primer semestre de 2021 el BPA es de 2,96 euros y en 2020 fue de 2,57 euros. Esto es un crecimiento del 15%, que está muy bien.



    Para valorar a Euronext en este momento, por el efecto que os he comentado de la compra de la Bolsa italiana, creo que lo mejor es hacer estimaciones sobre el BPA ajustado. En este momento creo que ese BPA ajustado en 2021 puede estar alrededor de 5,50 euros.

    Están creciendo bastante los ingresos post-negociación, y esto es importante porque hace que dependa cada vez menos de los volúmenes. Los ingresos no ligados a los volúmenes de contratación ya son el 56% de los ingresos, y cubren el 137% de los costes. Estas cifras son muy buenas.

    En este segundo trimestre se han producido 62 salidas a Bolsa en los mercados de Euronext, que es una cifra muy buena.

    La deuda neta ha subido, lógicamente, por la reciente compra de Euronext, y el ratio deuda neta / EBITDA sube de 1 vez a 3,1 veces:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

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    No es una deuda demasiado alta, y lo esperable es que la vaya bajando en los próximos trimestres.


    Euronext cotiza ahora a 100 euros. Con el BPA de 5,50 que hemos estimado a estos 100 euros el PER 2021 es de unas 18 veces. Me parece un precio de compra correcto, para el crecimiento que tiene.

    Mirando el gráfico, está algo sobrecomprada, y podría caer algo. Este es el semanal:

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ID:	465361


    Así que 100 euros es un precio correcto por fundamentales, pero es posible que se pueda comprar en la zona 85-100 euros en las próximas semanas.


    En noviembre de 2021 va a presentar su plan estratégico hasta 2024.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Montag, sí que ha sido un plazo muy justo.

    Torollu, estas ampliaciones se suelen cubrir totalmente, y no suele haber suscripción adicional. Lo de la suscripción adicional es algo que hay que poner por motivos legales, pero casi nunca se asignan acciones de ese modo.

    socrates, es la primera vez que veo (al menos que recuerde en este momento) que se modifica un dividendo ya aprobado por hacer una ampliación de capital. Lo normal es pagar primero el dividendo y luego hacer la ampliación, por ejemplo. Pero en este caso ha sido como dices, sí.

    Por cierto, ¿Qué es "mensajería del Foro"? A lo mejor es una función que yo aún no he visto

    Euronext ya ha salido del rango de los 80-86 euros en que estaba muy barata. Este es el semanal:

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    Aunque a 92 euros ya no está igual de barata que a 80-86, lógicamente, creo que sigue siendo un buen precio.

    Y técnicamente le veo más probabilidades de seguir subiendo que de caer otra vez a los 80-86.


    Saludos.

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  • socrates
    respondió
    Hola a todos,
    Lo comento algún compañero por mensajería del foro, el dividendo pagado finalmente fue de 1,47€ por acción https://www.euronext.com/en/investor...s/euronext-186

    Supongo que a los que fueseis accionistas antes de la ampliación os salen las cuentas a 2,25€/acción antigua.

    Ya compararemos con el DPA del año que viene a ver si rentabiliza la inversión, siendo capaz de superar el 2,25€/a

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  • Rodes
    respondió
    Hola, sólo quería confirmar que el dividendo recibido de Euronext (en mayo) me llegó con un 15% de retención en origen y un 19% en destino, tal y como debe ser , ya que su sede fiscal es holanda.

    Esta vez lo han hecho bien en el broker ING.

    saludos

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  • bolson_72
    respondió
    Yo fui. Mi broker es ING. Tuve que hablar varias veces con teléfono con ellos, porque esta vez por la plataforma web no era posible la operativa hasta casi final del plazo. Me convirtieron los derechos en nuevas acciones sobre el día 14. Creo que deberías contactar con tu broker...

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  • Torollu
    respondió
    ¿Alguien ha ido a la suscripción adicional aparte de sus derechos?

    Yo he ido con 15 acciones a la suscripción adicional pero no he recibido respuesta del broker sobre si se han ejecutado o no, ¿sabeis cuando se ejecutarían?

    Y otra duda a ver si alguien me la puede resolver, en la cartera me siguen apareciendo los derechos de Euronext cotizando a 9 y pico y en teoría me dejaría venderlos, no los he tocado por si acaso no me deja ir luego a la suscripción adicional...

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  • legna_rb
    respondió
    Originalmente publicado por legna_rb Ver Mensaje
    Hola,

    Cara a contabilizarlo correctamente tendría que disminuir el apunte de compra en 7,14€ por cada derecho ejercido. Y apuntar una nueva compra a 59,65 cuando se ejercite.
    Creo que esta mal, paquete inicial mantiene precio de compra, los derechos reducen el precio del nuevo paquete. De momento lo voy a dejar así en mi hoja de cálculo porque sino duplico los derechos y la rentabilidad no me cuadra.

    Un saludo

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  • Montag
    respondió
    Originalmente publicado por Invertirenbolsa Ver Mensaje

    Ha sido un poco raro lo de los derechos de esta ampliación de capital. Normalmente es algo más ágil y más sencillo de operar, pero bueno, ya se solucionó.
    En mi caso no he podido acudir, aunque quería, porque desde el broker me han puesto unos plazos ajustadísimos y me ha pillado un poco despistado, de viaje, y no he llegado por los pelos.

    Me notificaron esto el día 4 a primera hora de la mañana, así que ya veis... "El cliente tendrá para poder acudir hasta las 17:00 horas del día 04/05/2021. Sólo a través de oficina."
    Sin embargo según me pareció entender en este enlace se podía acudir hasta el día 10:
    https://www.euronext.com/en/investor...s/euronext-182

    Aunque contacté con el broker el miércoles 5, me comentaron que había varios intermediarios para realizar la gestión y que cada uno tenía sus plazos y que nada, que no llegábamos!

    No entiendo por qué no se ha dado un plazo más holgado, como viene siendo habitual en otras ampliaciones de capital... me da que pensar si no ha habido intención de apartar al pequeño accionista...

    Saludos,

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias a todos,

    De nada, cabrero, y entendido lo que me cuentas del EV / EBITDA.

    socrates, es como dice cabrero. Aunque Euronext es "francesa", la sede fiscal la tiene en Holanda y por tanto la retención de los dividendo es el 15% de Holanda. Lo acabo de poner en el título del hilo, para que quede más claro.

    Y el dividendo de 2,25 no se reduce por esta ampliación de capital.

    Ha sido un poco raro lo de los derechos de esta ampliación de capital. Normalmente es algo más ágil y más sencillo de operar, pero bueno, ya se solucionó.

    Los resultados del primer trimestre de Euronext me parecen bastante buenos:

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    Los ingresos crecen el 5%, el EBITDA cae el 1% y el BPA sube el 2%.

    Parecen crecimientos bajos, pero recordad que en el caso de Euronext el primer trimestre de 2020 fue especialmente bueno, porque el inicio del parón hizo subir mucho la negociación en Bolsa, derivados, etc. Así que superar ese trimestre tan bueno, aunque sea por relativamente poco, me parece un resultado muy bueno.


    Las sinergias previstas con la Bolsa Oslo se han conseguido un año antes de lo previsto


    La compra de la Bolsa italiana es muy importante. Así queda el reparto de ingresos de Euronext tras esta compra:

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    En cuanto a la posible dilución, la ampliación de capital la ha hecho no por todo el precio de compra, sino por aproximadamente la mitad. Así que teniendo en cuenta que "entran" el 100% de los activos de la Bolsa italiana y sólo se han emitido acciones por la mitad del importe de compra, incluso no habiendo ido a la ampliación de capital no sólo no hay dilución, sino que aumenta el valor de las acciones previas.

    Además, CDP e Intesa han entrado en la ampliación de capital a 87,70 euros, no a los 59 de los accionistas de Euronext.


    Con esta compra el ratio deuda neta / EBITDA ha subido a las 3 veces, pero espera que esté por debajo de las 3 veces al final de 2022. Es un nivel de deuda no bajo (hace más difícil que haga nuevas compras en un tiempo), pero sí correcto.

    Es complicado hacer una previsión de BPA de Euronext para 2021, por la compra de la Bolsa italiana. El plan estratégico lo van a presentar en el cuarto trimestre de 2021.


    Con los datos de 2020 a los 85 euros actuales el PER es de 19 veces y la rentabilidad por dividendo es del 2,6%. Con la compra de la Bolsa italiana, y al haber emitido "pocas" acciones para esa compra, lo lógico es que el BPA mejore bastante en 2021, pero es difícil estimar cuánto.

    Para mi está barata, porque espero un crecimiento alto de ella (a años vista). Creo que este sector es uno de los que más posibilidades de crecimiento tiene.

    Mirando el gráfico semanal, creo que la zona de compra son los 80-86 euros, porque no parece fácil que cotice por debajo de los 75-80 euros otra vez:

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    Sé que el PER parece un poco alto y la rentabilidad por dividendo un poco baja, pero creo que va a crecer mucho y que a estos precios pronto estará dando una rentabilidad por dividendo bastante más alta.

    Creo que es una de las empresas más interesantes, por precio y perspectivas, en este momento.


    Saludos.

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  • legna_rb
    respondió
    Originalmente publicado por legna_rb Ver Mensaje
    Hola,

    Cara a contabilizarlo correctamente tendría que disminuir el apunte de compra en 7,14€ por cada derecho ejercido. Y apuntar una nueva compra a 59,65 cuando se ejercite.

    ¿Correcto?

    Un saludo
    Yo creo que estoy en lo correcto, lo único que el nuevo paquete hay que añadir además comisiones para sacar precio medio, según nos indica Ceroceroseix en su magnífico post:

    CONCLUSIÓN 1: A efectos prácticos del accionista, y para poder aplicar correctamente el método FIFO en futuras ventas (tanto de acciones como de derechos en posibles ampliaciones posteriores), todas las acciones en este tipo de ampliaciones son no liberadas y generan un nuevo lote de acciones de la empresa (por lote de acciones entiendo todo grupo adquirido en la misma fecha) con una fecha de adquisición distinta a la de las acciones previas que ya tuviera el accionista. El valor de adquisición de las acciones (o sea, su precio) es el coste de adquisición (incluidas comisiones) entre el número de nuevas acciones.

    CONCLUSIÓN 2: Los lotes de acciones antiguos minorarán su valor de adquisición (o sea, el precio de cada acción) en caso de recibir prima de emisión en la cuantía de ésta.

    A ver como me lo refleja ING, llevo poco en esto y todavía estoy en construcción del excel de seguimiento, estos eventos me obligan a retocar, ganas de ver como queda todo y a seguir aprendiendo.
    Editado por última vez por legna_rb; 10 may 2021, 07:33, 07:33:09.

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