Enbridge, INC y significado de CAD

[arbelas]

Por supuesto que sirve Daniel2107.

Todo muy bien explicado y aclarado.

Yo también llevo esta empresa desde hace un tiempo (llevaba inicialmente Spectra Energy y fue absorbida por Enbridge, con lo cual me canjearon las acciones que tenía de Spectra Energy por acciones de Enbridge, en su correspondiente proporción)

La verdad es que estoy muy contento con Enbridge, además de una importante revalorizacón (latente, ya que no vendo) por precio, he cobrado unos muy buenos dividendos, que además van aumentando, porque todos los años incrementan el dividendo.

Es una empresa que ha dado, en los últimos 15 años, un buen rendimiento financiero.

¡¡¡ Muchas Gracias Daniel2107 !!!

[Daniel2107]

Gracias Daniel2107 !!!! Es un tema complejo, porque con el BPA diluted no llega para cumplir con los dividendos que tantos años lleva pagando religiosamente (y aumentándolos). Es por ello por lo que creo que si pueden pagar el dividendo durante tantos años, es porque realmente las ganancias son mayores.

He entendido tu explicación, el DCF 2020 es de 7.231 dolares CAD.y no cubre las posibles futuras inversiones, sólo es el dinero imprescindible para seguir funcionando. De alguna manera, entiendo que dividendo este DCF 2020 entre el número de acciones en ese año (2.020 millones) obtenemos un valor de 3,58 Dolares CAD por acción, que tal vez pueda ser similar al BPA 2020 ajusted.

Si estoy en lo cierto y me puedes decir tambien el DCF 2019, te estaré muy agradecido

un saludo,

A resumidas cuentas, el BPA puede estar algo distorsionado ya que el Beneficio Neto incluye la Amortización y Depreciación de activos (que no implican salida de caja necesariamente), y el DCF se obtiene a partir del EBITDA.

En el investor relations de la compañía puedes obtener el DCF de todos los años, en el apartado Supplemental package de cada trimestre o cada año fiscal.

https://www.enbridge.com/investment-...ancial-Results

Y el documento del ultimo Q:
https://www.enbridge.com/~/media/Enb...kage_FINAL.pdf

Estos son los datos de 2018 y 2019, como ves el DCF ha ido aumentando más o menos a la misma velocidad que los dividendos.



Ojo por que los datos que compartí en el último mensaje son relativos a este año fiscal y sólo incluyen 9 meses de 2021, es decir que el DCF de este año previsiblemente estará en torno a 5$ canadienses por acción cuando se sume el último Q (previsiblemente, luego puede pasar cualquier cosa).

Teniendo esto en cuenta estaría cotizando en torno a 10 veces su DCF, ya que su cotización en dólares canadienses esta sobre 50, lo cual está cerca de su media histórica de cotización de los últimos años. Y tiene una RPD de entorno al 6,5%.


Por aportar algún detalle subjetivo, me parece una buena empresa para el largo plazo ( y que llevo en cartera), y ahora mismo creo que cotiza a precio "correcto".

Espero que te sirva !
Un saludo

[arbelas]

Gracias Daniel2107 !!!! Es un tema complejo, porque con el BPA diluted no llega para cumplir con los dividendos que tantos años lleva pagando religiosamente (y aumentándolos). Es por ello por lo que creo que si pueden pagar el dividendo durante tantos años, es porque realmente las ganancias son mayores.

He entendido tu explicación, el DCF 2020 es de 7.231 dolares CAD.y no cubre las posibles futuras inversiones, sólo es el dinero imprescindible para seguir funcionando. De alguna manera, entiendo que dividendo este DCF 2020 entre el número de acciones en ese año (2.020 millones) obtenemos un valor de 3,58 Dolares CAD por acción, que tal vez pueda ser similar al BPA 2020 ajusted.

Si estoy en lo cierto y me puedes decir tambien el DCF 2019, te estaré muy agradecido

un saludo,

[Daniel2107]

Hola Foreros: Voy a pedir ayuda, a ver si alguien puede echarme una mano.

Tengo Enbridge desde hace unos años, y me parece una muy buena acción para la estrategia de Dividendos.

Como pasa con algunas otras empresas, indica dos tipos de Beneficio por Acción (BPA), el "diluted" y el "ajusted", Yo entiendo que es más fiable, para hacer los cálculos de estudio de la empresa el emplear el "Ajusted", ya que como dice Victrivelio en el post anterior, con el BPA Diluted no alcanza para el pago e incremento sostenido de los dividendos que ha realizado esta empresa a lo largo de los años.

Antes de 2019, (Annual Reports anteriores a 2019) nos indicaba el BPA Ajusted en sus informes. Sin embargo en los Annual Reports de 2019 y 2020, no encuentro este dato del BPA Ajusted, sólo encuentro el dato del BPA Diluted. Si alguien me puede facilitar el BPA Ajusted de Enbridge en los años 2019 y 2020, le estaré muy agradecido.

También comentarle a Gregorio que estaría muy bien que incluyera esta empresa en sus bases de datos, porque entiendo que cumple los requisitos para ser un empresa para la estrategia de largo plazo de dividendos.

Un saludo,

Buenas,
Realmente considero que no es posible analizar esta empresa únicamente por el BPA, ya que no permite comprender del todo lo que ocurre con el dinero que genera la compañía.
Para ello la empresa presenta una métrica non-gap (es decir, que no tiene por que reportar a la SEC), que es el DCF.

Aqui te dejo como calcula la compañía el DCF o cash flow distribuible (este es de los úlitmos 9 meses):



La diferencia está en que en el DCF la compañía reporta como CAPEX o gastos de capital aquello imprescindible para que su negocio no deje de funcionar, es decir, sin tener en cuenta nuevos oleoductos / gaseoductos y otras infraestructuras.

Esto es lo que reporta la compañía como CAPEX, sin diferenciar entre mantenimiento y expansión.


Como ves, la diferencia es de unos 5000 millones de dólares canadienses, lo cual es una diferencia bastante grande.

Lo que entiendo que ocurre aquí es que la compañía podría pagar todos los dividendos sin problema "Si dejase de invertir en crecimiento".

Visto de otra manera, lo que la empresa está haciendo actualmente es endeudarse con el objetivo de crecer (y crecer su EBITDA) , ya que con el dinero que genera no es capaz de pagar todos los dividendos y además seguir creciendo.


Según el plan estratégico de la compañía, quieren mantener la deuda entre las 4-5 veces su EBITDA, lo cual ya superan, por lo que no tienen mucho margen para endeudarse. Asique es probable que en los próximos años la inversión en crecimiento disminuya.

Espero que te sirva,

Un saludo

[arbelas]

Hola Foreros: Voy a pedir ayuda, a ver si alguien puede echarme una mano.

Tengo Enbridge desde hace unos años, y me parece una muy buena acción para la estrategia de Dividendos.

Como pasa con algunas otras empresas, indica dos tipos de Beneficio por Acción (BPA), el "diluted" y el "ajusted", Yo entiendo que es más fiable, para hacer los cálculos de estudio de la empresa el emplear el "Ajusted", ya que como dice Victrivelio en el post anterior, con el BPA Diluted no alcanza para el pago e incremento sostenido de los dividendos que ha realizado esta empresa a lo largo de los años.

Antes de 2019, (Annual Reports anteriores a 2019) nos indicaba el BPA Ajusted en sus informes. Sin embargo en los Annual Reports de 2019 y 2020, no encuentro este dato del BPA Ajusted, sólo encuentro el dato del BPA Diluted. Si alguien me puede facilitar el BPA Ajusted de Enbridge en los años 2019 y 2020, le estaré muy agradecido.

También comentarle a Gregorio que estaría muy bien que incluyera esta empresa en sus bases de datos, porque entiendo que cumple los requisitos para ser un empresa para la estrategia de largo plazo de dividendos.

Un saludo,

[victrivelio]

El net income incluye la contabilización de gastos que no implican una salida de efectivo de la empresa, como pueden ser las depreciaciones y amortizaciones. El FCF, o el DCF en este caso, te indica la cantidad de efectivo con la que cuenta la empresa para pagar el dividendo, recomprar acciones, pagar deuda o reinvertir en el negocio.

Hola, muchas gracias por las explicaciones del DCF. ¿Dónde sueles encontrar este valor? ¿o lo calculas directamente? La verdad que he estado un rato buscando y me estoy volviendo loco, de salir en el 10k o en otro sitio, ¿es posible que lo haga con otro nombre? Muchas gracias de antemano!

A parte de esto, sinceramente espero encontrar que como dices el dividendo de Enbridge esté bien cubierto con el DCF, porque es mirarlo con respecto al beneficio por acción o al FCF y dan ganas de llorar. Por resumirlo fácil, en los últimos 10 años, el BPA sólo ha cubierto al dividendo un solo año, mientras que el FCF no lo ha cubierto ni un solo año...

[Gerard93]

Falta saber si con el cambio de IBKR a IE sigue siendo del 15%

En principio Enbridge reparte dividendo en Marzo, así, llegado el momento informaré sobre la retención aplicada.

[pasivamente]

Correcto. Con IBKR la retención de origen en empresas canadienses es del 15%.

Falta saber si con el cambio de IBKR a IE sigue siendo del 15%

[Gerard93]

Yo lo que tengo entendido es que esta empresa, o las canadienses en general, tienen un convenio con EEUU por lo cual sólo les retienen un 15% en origen, y que si tienes un broker con sede en USA (IB p.e.), te aplicarían esa retencion. Creo que se lo leí al loco del dividendo en un twit, pero no estoy seguro

Correcto. Con IBKR la retención de origen en empresas canadienses es del 15%.

[CarlosLC]

Yo lo que tengo entendido es que esta empresa, o las canadienses en general, tienen un convenio con EEUU por lo cual sólo les retienen un 15% en origen, y que si tienes un broker con sede en USA (IB p.e.), te aplicarían esa retencion. Creo que se lo leí al loco del dividendo en un twit, pero no estoy seguro

[gorrion1978]

Hola.

He estado mirando por curiosidad la web de esta empresa, Enbridge, y ofrece la posibilidad de cuenta de acciones registradas, el custodio se llama Computershares, y también ofrece este tipo de cuenta para otras empresas canadienses que he visto en el portfolio de dividendhawk como Telus o Fortis, pego enlace:

https://www.enbridge.com/investment-...transfer-agent

De lo que no tengo ni idea es del tratamiento fiscal que tendrá un accionista que abra cuenta de acciones registradas con Enbridge en Computershares, sería muy interesante que alguien que lo hubiese hecho nos contase cuanto le retienen en origen y destino.

Saludos.

[CarlosLC]

Pues acabo de entrar en esta empresa aprovechando la bajadita que ha tenido entre ayer y hoy.

la RPD es buena incluso con la retención canadiense, pero aquí mi duda, a ver si alguien me ayuda.

en las acciones USA ( KO por ejemplo ), Self bank te retiene un 15% más el 19% de aquí. y ese 15% que te retiene de origen se puede recuperar en la renta.

en el caso de ENB ,( he comprado la que cotiza en USA ) te retienen un 25% de origen más el 19% de destino. De ese 25% no se puede recuperar nada en la renta???

muchas gracias.

Puedes recuperar el 15% como las acciones USA, pero ese 10% que faltan hasta los 25 no se recuperan

[tony1971]

Pues acabo de entrar en esta empresa aprovechando la bajadita que ha tenido entre ayer y hoy.

la RPD es buena incluso con la retención canadiense, pero aquí mi duda, a ver si alguien me ayuda.

en las acciones USA ( KO por ejemplo ), Self bank te retiene un 15% más el 19% de aquí. y ese 15% que te retiene de origen se puede recuperar en la renta.

en el caso de ENB ,( he comprado la que cotiza en USA ) te retienen un 25% de origen más el 19% de destino. De ese 25% no se puede recuperar nada en la renta???

muchas gracias.

[mannogjur]

Gracias por la contestación Mannogjur pero ¿cuales son las razones para que una utility como esta tenga que ser valorada por la métrica de FCF en vez de por el net income? Es ahí donde quiero llegar y entender.

El net income incluye la contabilización de gastos que no implican una salida de efectivo de la empresa, como pueden ser las depreciaciones y amortizaciones. El FCF, o el DCF en este caso, te indica la cantidad de efectivo con la que cuenta la empresa para pagar el dividendo, recomprar acciones, pagar deuda o reinvertir en el negocio.

[JohnDoe]

Gracias por la contestación Mannogjur pero ¿cuales son las razones para que una utility como esta tenga que ser valorada por la métrica de FCF en vez de por el net income? Es ahí donde quiero llegar y entender.

No sigo Enbridge, ni he mirado sus cuentas ni por encima, pero este tipo de cosas suele ser por amortizaciones o depreciaciones.

Supongo que Enbridge ha ingresado menos dinero durante este ejercicio por el problema en el sector. Tras eso, ha podido suceder 2 opciones:
A) Ha mantenido las depreciaciones/amortizaciones a un ritmo "normal", y la subida del Payout es por la bajada del EPS.
B) Ha hecho depreciaciones/amortizaciones adicionales de sus activos. Esto también es normal. Ahora Enbridge considera que el precio del petróleo es probable que sea menor y "valora" sus activos en base a eso.

Si es por A, entonces cuando se normalicen los ingresos en un año entero con el precio del petróleo normalizado, se soluciona el "problema del payout".
Si es por B, entonces, como el año que viene no tiene esos extraordinarios, se soluciona el "problema del payout".

Los problemas (y riesgos de recorte) vendrían si:
A no fuese por un año extraordinario, y el BPA se mantuviese deprimido durante años (porque la demanda de petróleo se mantuviese deprimida, y, por tanto, su precio).
B no fuese por un extraordinario, sino que significase que el apunte contable de los activos de Enbridge estuviese "caro". Esto podría suponer problemas más complejos, como hacer saltar Covenants (garantías que te piden los bancos), etcétera.

PD: Repito que no he mirado las cuentas, pero es lo que yo buscaría si la llevase (o la quisiese llevar).

[Tauron]

Gracias por la contestación Mannogjur pero ¿cuales son las razones para que una utility como esta tenga que ser valorada por la métrica de FCF en vez de por el net income? Es ahí donde quiero llegar y entender.

[mannogjur]

Hola, pregunta de novato, se que ya se ha explicado este tema para alguna otra empresa pero,

¿Cómo es posible que esta empresa tenga un pay-out por encima del 300% (yahoo finance) y sea sostenible el dividendo? ¿Es solo este año o siempre tiene un pay-out por encima de 100%?

Un saludo.

Para valorar la sostenibilidad del dividendo tienes que fijarte en el DCF (Distributable Cash Flow, equivalente al FCF) y no en el Net income. El DCF en 2019 fue de 9.224 millones y el pago de dividendos fue de 5.973 millones, por lo que la sostenibilidad estaba asegurada.

Por otro lado te recomiendo que para consultar los datos de las compañías te vayas a los informes anuales de sus propias webs. Algunas páginas como Yahoo Finance pueden contener errores.

Saludos

[Tauron]

Hola, pregunta de novato, se que ya se ha explicado este tema para alguna otra empresa pero,

¿Cómo es posible que esta empresa tenga un pay-out por encima del 300% (yahoo finance) y sea sostenible el dividendo? ¿Es solo este año o siempre tiene un pay-out por encima de 100%?

Un saludo.

[mannogjur]

Y con un 15,2% de ratio de crecimiento del dividendo en los último 5 años

[rickymorty]

Ya se ha explicado varias veces: te retienen el 15% si las compras en Interactive Brokers. Te retienen el 25% en todos los demás casos.

En estos caso de retención alta, yo miro cómo queda el neto. Incluso perdiendo un 25%, el dividendo neto supone más de un 5% de RPD a precios actuales, si no me equivoco. Con esa RPD, me importa relativamente poco que la retención sea del 25%.

Coincido contigo. Un 5% de rpd neta y me hacen los ojos chiribitas XD.