BMW: Análisis Técnico y fundamental (Alemania) (PR LP = 1%-2%)

[MadMax]

Gracias, tiene mucho más sentido y es coherente con el discurso de la empresa.

Por lo que pone en el párrafo que citas, parece que es un efecto contable. Llevaba un rato esta tarde mirando los resultados y no encontraba la and explicación.

Si parece que es solo un apunte contable. Mi calculo del EPS tampoco esta bien porque veo que se le duplican los Income Taxes, así que supongo que han pagado impuestos también por la parte de la consolidación, es decir el EPS real tiene que ser mayor de 3,67€.

[Invertirenbolsa]

Os comento, socrates y MadMax.

Esto es algo que ya hemos visto en otras empresas.

BMW Brilliance es la filial china de BMW, la que fabrica allí los BMW.

BMW tenía el 50% de esta filial, y ahora ha comprado otro 25%, hasta llegar al 75%.

Como esta filial ha aumentado sus beneficios con el paso de los años, ha pagado ahora por este 25% un precio superior al que tenía contabilizado el 50% que ya tenía. Y esto hace que tenga que actualizar el valor contable del 50% que ya tenía con el precio que ha pagado ahora por ese otro 25%.

Así que este beneficio extraordinario es un apunto contable, como decís, que consiste en que el 50% que ya tenía ahora tiene un valor superior en el balance.

En sí esto no supone que BMW haya ganado nada, porque no entra dinero en la caja, ni nada por el estilo.

La parte positiva de esta operación es que esa filial va bien, y que BMW ahora tiene un porcentaje mayor. Pero los beneficios reales aún no se han producido, sino que se producirán cuando vaya recibiendo más beneficios de esa filial, a partir de ahora.

En realidad, como esta operación se hizo a principios de febrero ya ha empezado a generar ingresos y beneficios reales. Vamos a verlo con los resultados de este primer trimestre de 2022:




En la subida de los ingresos del 16% y del EBIT del 12% ha hay ingresos reales de ese 25% adicional que ha comprado de su filial en China.

El efecto contable que no supone entrada de caja es la línea que os he marcado en rojo. De esos 8.531 millones, 7.662 son ese efecto contable.


Sin este efecto el BPA sube el 20%. Así que 2022 está siendo un año muy bueno, para BMW, y eso a pesar de que sigue habiendo algo de escasez de chips, algo de parón económico, la subida de los costes, etc. Y a pesar también de que ha vendido menos unidades, por estos problemas:





Otra cuestión importante es que en los próximos 5 años va a hacer una recompra de acciones del 10%:




Si no tenemos en cuenta el efecto contable dela filial china BMW lleva camino de tener un BPA de alrededor de 23 euros en 2022.

Así que a los 75 euros actuales el PER 2022 es de unas 3 veces.

Esto es un PER propio de empresa cíclica, de la que se espera una caída fuerte de beneficios en los próximos años.

Yo creo que BMW tendrá años peores, pero también que ha ido ganando en estabilidad, como hemos ido comentando en este hilo, y la veo muy barata.

Si queréis afinar el precio, vemos el diario:



En 77 hay resistencia, así que si queréis afinar yo pondría las órdenes cerca de los 70 euros.


Yo la veo muy barata, y creo que con el tiempo se la valorará cada vez más como empresa más estable y menos cíclica.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

En este vídeo hablo de BMW:

Saludos.

[angello gonza]

Buenas, Bmw y mercees cotizan en el mercado alemán no?estaba planteando una entrada pero las mayores retenciones me tiran para atrás...

[Sr_Makako]

Pues sí, las empresa alemanas es el problema que tienen

[MIGU1067]

Buenas, Bmw y mercees cotizan en el mercado alemán no?estaba planteando una entrada pero las mayores retenciones me tiran para atrás...

BMW Yo la llevo al 15% antes de retenciones porque la compré a 37 eur, ahora está como al 7,5% ,con esa rentabilidad la retención alemana deja al final un dividendo bastante bueno. Yo si no la compro es porque la quiero ver más abajo.

[socrates]

BMW Yo la llevo al 15% antes de retenciones porque la compré a 37 eur, ahora está como al 7,5% ,con esa rentabilidad la retención alemana deja al final un dividendo bastante bueno. Yo si no la compro es porque la quiero ver más abajo.

Que entrada más buena. Cerca de mínimos verdad? Yo dejé una orden puesta a ~35€ y no se ejecutó. Esas situaciones de pánico son excelentes caldos de cultivo para obtener retornos extraordinarios. Enhorabuena. Es muy complicado que no resulte ser una buena inversión.

A los precios actuales parece muy barata, pero el último año el beneficio fue muy alto y la situación es adversa. No obstante situaciones parecidas en el pasado han resultado ser transitorias.

Personalmente, compré un poco hace un mes

[MIGU1067]

Que entrada más buena. Cerca de mínimos verdad? Yo dejé una orden puesta a ~35€ y no se ejecutó. Esas situaciones de pánico son excelentes caldos de cultivo para obtener retornos extraordinarios. Enhorabuena. Es muy complicado que no resulte ser una buena inversión.

A los precios actuales parece muy barata, pero el último año el beneficio fue muy alto y la situación es adversa. No obstante situaciones parecidas en el pasado han resultado ser transitorias.

Personalmente, compré un poco hace un mes

Si no fue el mínimo casi, el 18/3/2020 compré 80 acciones que es todo lo que llevo de BMW, estaba poniendo en práctica la táctica de invertir una cantidad grande dividida a lo largo de 6 años había empezado en el 2018. Entonces en marzo 2020 invertí todo lo que me quedaba para los siguiente 3 años 2021,2022 y 2023.
La verdad fue una orgía de compras a presión a lo largo de 15 días encerrado en mi casa, obviamente en mi familia pensaban que estaba loco o enfermo de ludopatía.

[Link427]

Pues me animado y he entrado a 75€ con comisiones, a ver que tal se da.

[Javi74]

Pues me animado y he entrado a 75€ con comisiones, a ver que tal se da.

Una pregunta de novato:

¿Por qué compráis BMW en vez de BMW3, si la segunda da un poco más de rentabilidad por dividendo?

Gracias, saludos.

[socrates]

Una pregunta de novato:

¿Por qué compráis BMW en vez de BMW3, si la segunda da un poco más de rentabilidad por dividendo?

Gracias, saludos.

Hola Javi,
En realidad, por el dividendo son mejores la BMW3, pero creo que no tenían derechos de voto. Las BMW suelen cotizar más arriba porque el derecho de voto es algo que tiene valor. Especialmente si quieres controlar una empresa, meter algún consejero, etc. La explicación que dio la OCU hace unos años fue esa y recomendaba las BMW. Pero, que yo recuerde, no apuntaban a otra diferencia importante.

[Link427]

Muy buena pregunta. Según lo que nos ha enseñado Gregorio las preferentes podrían ser rescatables por parte de la empresa. Que significa que te las podrían comprar en algún momento al mismo precio al que las vendio la empresa (y eso si que me da mal rollo).

Esto lo digo suponiendo que las bmw3 son las preferentes. Y desconociendo la politica de bmw con esto de las preferentes.

Siempre señalo que soy novato en esto y que toda opinión se agradece.

Enlace de Gregorio:

https://www.invertirenbolsa.info/gui...ordinarias.htm

[MadMax]

Las preferentes (sin derecho a voto) las utilizan en Alemania las empresas donde el fundador o los herederos siguen siendo los accionistas mayoritarios. Era una forma de abrirse a inversores extranjeros pero evitando que esos inversores pudieran hacerse con el control de la empresa: BMW, Henkel, Volkswagen, Sartorius, Porsche Holding....

La diferencia de precio entre normales y preferentes depende de la liquidez, por ejemplo las preferentes de Henkel suelen cotizar por encima de las ordinarias. Yo creo que para un pequeño inversor con cuenta ómnibus no es demasiado relevante tener unas u otras. Hay quien prefiere tener las ordinarias, otros prefieren tener las de mayor liquidez (BMW ordinarias, Henkel preferentes, Sartorius preferentes, Volkswagen preferentes...) o el caso de Porsche Holding que solo te da la opción de preferentes.

Dicho esto, yo prefiero tener las ordinarias por eso de sentir que tienes el derecho a voto y para muy largo plazo que tengan menor liquidez tampoco es importante.

[RUBEN205]

Si no fue el mínimo casi, el 18/3/2020 compré 80 acciones que es todo lo que llevo de BMW, estaba poniendo en práctica la táctica de invertir una cantidad grande dividida a lo largo de 6 años había empezado en el 2018. Entonces en marzo 2020 invertí todo lo que me quedaba para los siguiente 3 años 2021,2022 y 2023.
La verdad fue una orgía de compras a presión a lo largo de 15 días encerrado en mi casa, obviamente en mi familia pensaban que estaba loco o enfermo de ludopatía.

Oportunidades como las de 2020 se dan pocas veces en la vida de un inversor y como todo en la vida los ganadores aprovecharon para comprar y los perdedores para malvender. Hay una tercera opción acerca de lo que pensaba tu familia de ti esos días clave: vídeos pornográficos.
Saludos.

[MIGU1067]

Oportunidades como las de 2020 se dan pocas veces en la vida de un inversor y como todo en la vida los ganadores aprovecharon para comprar y los perdedores para malvender. Hay una tercera opción acerca de lo que pensaba tu familia de ti esos días clave: vídeos pornográficos.
Saludos.

Sí en vez de orgía de compras, otro tipo de orgía.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Yo prefiero las ordinarias por lo que habéis comentado, sí.

Las acciones preferentes de las empresas alemanas son las que llevan un "3" al final. No sé si habrá alguna excepción, pero en todos los casos que conozco es así.

BMW es otra de las que veo más baratas. Como os conté en el último vídeo sobre ella, y en el Foro, no creo que estén en la parte alta de su ciclo, sino que están ganando estabilidad.

En 70 euros el PER es de menos de 4 veces y la rentabilidad por dividendo del 8%. Para mi es una compra clara.

Y técnicamente debería estar haciendo suelo. Este es el gráfico semanal:



Quizá baje algo hasta la media semanal de 200 (alrededor de los 65 euros), pero más o menos entre los 65 y los 70 euros debería estar el suelo.


Saludos.

[Josebilbao]

https://www.theverge.com/2022/7/12/23204950/bmw-subscriptions-microtransactions-heated-seats-feature

Noticia interesante. Por enfocar una nueva forma de vender coches. Aunque me parece que Tesla también hace algo similar.

Habla de que BMW permitirá calentar los asientos del coche por una suscripción.

En si el titular es una basura porque es sensacionalista y busca el click fácil. Una vez dentro se puede leer (y aquí creo que está lo interesante) es que parece que hay una tendencia a equipar los coches hasta arriba de equipamiento (gastarán más en materiales pero menos porque podrán hacer los coches todos iguales) y luego podrás desbloquear el servicio a cambio de un pago.

X€ al mes, otra cantidad al año o un pago total por desbloquear el servicio para siempre (como era hasta ahora).
interesante forma de seguir buscando ingresos recurrentes por servicios y cobrar cada vez menos al vender el coche, con la idea de suavizar los ciclos y hacer más predecibles las cuentas

[BuscandoDividendos]

Hola:

El pasado 3 de agosto BMW presentó resultados:



Los ingresos suben un 19% y el BPA un 70%, y el EBIT baja un 15%. ¿esa bajada del EBIT hace referencia al ajuste contable por la filial china que se comenta en mesajes anteriores? De todas maneras el BPA crece mucho y no sé si también hay que tener algo en cuenta en estos resultados que se me haya escapado...

Respecto a la deuda no he encontrado en la presentación ninguna gráfica hablando de ello (si la encontrais decidme por favor), y en el balance lo que veo es que se ha aumentado la caja, pero también la deuda, y haciendo unos calculos que puede que no sean los mas acertados me sale una deuda neta de 83 727 millones, cerca de los 87 454 que metió Gregorio en la base de datos para 2021:

El calculo sería el siguiente:
cash: 22 241
financial liabilities: 61 892 + 44 076 = 105 968
Deuda neta= 105 968 - 22 241 = 83 727






Sin embargo tampoco he encontrado el EBITDA para sacar el ratio, ¿de donde se puede sacar? en este caso lo que tengo sería el EBIT de 6 817 de mitad de año, que multiplicando por 2 me saldría 13 634 para estimar un año entero. Por tanto, el ratio deuda neta / EBIT sería de 6.14 veces. Si hay algo que se me ha escapado decidme por favor.

Despues de todo esto, ¿mantendrías el precio de compra comentado en este hilo? parece que se encuentra en un canal lateral:


¡Saludos y gracias!

[socrates]

Hola,

Permitidme la licencia de hacer una estimación.
Pues según los cálculos de Gregorio, el beneficio por la puesta en equivalencia de la filial estaba por los 10€/acción.
Así, los beneficios, excluyendo ese beneficio contable serían:

	2022	2021
T1	5,33	4,26
T2	4,30	7,23

Así que, si bien el T1 fue mejor que el del año pasado, no ocurre lo mismo con el T2. Incluso en el S1 completo hay una caída del BPA ordinario de entorno al 16%.

[Invertirenbolsa]

Muchas gracias a los 3.

Eso de las suscripciones puede ser interesante, JoseBilbao. Me da la sensación de que van a funcionar bien.

Buscando, BMW no suele publicar la deuda neta. Se calcula como has hecho.

Y el EBITDA se calcula sumando al EBIT las "Depreciaciones y amortizaciones", que están en los flujos de caja.

Ahora lo vemos, socrates.

2022 no está siendo un buen año para BMW por la subida de la inflación que le está subiendo los costes, y porque sigue la falta de chips y el mal funcionamiento de las cadenas de suministro, y eso le está haciendo vender menos vehículos:




Por eso ha vendido un 10% menos de unidades y ha hecho un 20% menos de contratos de financiación (es decir, el porcentaje de vehículos vendidos al contado ha aumentado).

Los resultados son estos:




Los ingresos suben por la filial china. Esto consiste en que ha aumentado su porcentaje en su filial china del 50% al 75%.

Si no fuera por esto los ingresos caerían.

El EBIT cae por el aumento de costes que he comentado.

Y la subida del BPA es por el beneficio contable (sin entrada de dinero en caja) que ha supuesto el aumento de la participación en la filial china.

El dato más importante es el del EBIT.

Sin el aumento en la filial china el BPA caería un 15%-20%.

Si suponemos que en 2022 le caerá el BPA el 20%, entonces será de 15 € (sin el efecto contable de la filial china, lógicamente).

Y si el dividendo lo bajase ese mismo 20% entonces sería de 4.65 euros.

Con estos datos, a los 77 € actuales el PER 2022 será de unas 5 veces y la rentabilidad por dividendo del 6%.

Y en 2023 lo lógico sería que incluso superase los resultados de 2021, por el aumento de la participación en la filial china (y suponiendo que la situación de las cadenas de suministro y la inflación se vayan normalizando, que es lo esperable).

Yo la sigo viendo muy barata.

Pondría las órdenes de compra en el movimiento lateral que está haciendo entre los 69 y los 77 €, más o menos (gráfico diario):




Saludos.