BMW: Análisis Técnico y fundamental (Alemania) (PR LP = 1%-2%)

[Xabitxue]

Llevo un tiempo detrás de BMW pero ahora mismo no me decido a entrar. Entre los resultados que ha tenido, el problema energético de Alemania con el gas ruso (Que podría afectar a toda la industria pesada) y el precio al que esta... Me inclino más a esperar una bajada algo más fuerte del precio.

¿Qué opináis?

[Javi74]

https://theobjective.com/economia/2022-10-10/ventas-bmw-group/

Las ventas de BMW Group descendieron un 0,9% en el tercer trimestre

saludos

[Invertirenbolsa]

Hola,

Xabi, en general hay que procurar comprar cuando todo se ve muy negro. Si esperamos a que las cosas se vean más claras, lo normal es que los precios estén más altos.

Lógicamente, ahora también es buen momento de comprar, pero si tenemos dinero cuando casi todo el mundo vende, hay que procurar comprar en esos momentos.

Muchas gracias, Javi.


BMW ha mejorado en este tercer trimestre de 2022:




Recordad que la subida del BPA es por el aumento de participación en la filial china. Ha subido su participación del 50% al 75%, y entre otras cosas eso ha supuesto un beneficio contable (sin entrada de dinero en la caja) que ha hecho que el BPA suba tanto (55%).

Sin este efecto el BPA de 2022 va a ser similar al de 2021 (que fue muy bueno).

Recordad que en el segundo trimestre el BPA caía el 15% y ahora sólo cae el 4%.

Los resultados no han sido mejores porque debido a la falta de chips, problemas con las cadenas de suministro, etc, ha vendido menos coches de los que podría haber vendido. Como veis aquí la producción ha caído el 9,5% por todos estos motivos:




Así que la tendencia de fondo de BMW es de crecimiento, y a medida que se vayan resolviendo esos problemas (ya se están reduciendo los 2: chips y cadenas de suministro) los resultados deberían ser aún mejores.

Otro dato que os he señalado ahí es el de los coches eléctricos. Ya son cifras relevantes, y crecen a un ritmo alto. En mi opinión los mejores coches eléctricos los hacen BMW y Mercedes.

Ya ha empezado a recomprar acciones (porque su situación de deuda es buena). De momento ha empezado un programa de recompra de acciones por 2.000 millones . Al precio actual esto es más o menos el 3,5% de su capital social.
Hasta 2027 espera recomprar y amortizar el 10% de su capital.


A los 83 euros actuales el PER es de unas 3,5 veces y la rentabilidad por dividendo es del 7%. A mi me parece muy buena compra.


Técnicamente se la ve fuerte, como veis en el gráfico semanal:





En los 85 euros tiene una resistencia, pero al precio actual ya la veo muy barata por fundamentales, y me parece una buena compra.


Saludos.

[Javi74]

https://somoselectricos.com/bmw-group-duplica-ventas-vehiculos-electricos-2022/

El título: " BMW Group anuncia que duplicó las ventas de vehículos eléctricos en 2022"

Lo que me interesa:

"BMW Group ha anunciado los resultados de ventas para el pasado año 2022, anunciando una ventas totales de 2.399.636 unidades BMW, MINI y Rolls-Royce, disminuyendo en un 4,8% en relación con 2021, en parte debido a la crisis de suministro actual que está afectando a multitud de sectores, como el de la automoción. Aún con ello, informan que las ventas aumentaron un 10,6% en el cuarto trimestre, con 651.798 vehículos entregados a clientes."

Saludos.

[MarcelSoler]

Buenas! Llevo un tiempo siguiéndola y mirando si entrar, pero no me decido.
Dudaba entre BWM y VOW3. Como veis a Volkswagen? Veo que no esta en la lista, entiendo que no pueden estar todas…
Las veo muy similares con respecto a deuda, PER incluso los beneficios estimados. A lo mejor me convence más VOW3 por ser un poco más grande como grupo.
Que opináis?
Un saludo

[MIGU1067]

Buenas! Llevo un tiempo siguiéndola y mirando si entrar, pero no me decido.
Dudaba entre BWM y VOW3. Como veis a Volkswagen? Veo que no esta en la lista, entiendo que no pueden estar todas…
Las veo muy similares con respecto a deuda, PER incluso los beneficios estimados. A lo mejor me convence más VOW3 por ser un poco más grande como grupo.
Que opináis?
Un saludo

Hola, yo me quedo con BMW simplemente por los intangibles, la gente en general siempre prefiere un BMW o un Mercedes se interpreta como lujo o premium. Peugeot, Volskwagen etc las veo mucho más cíclicas y para cíclica tendría antes una química que fabrican los plásticos que consumen las fabricantes de automóviles generalistas.

[Nmjds]

Hola, aquí una imagen para observar brevemente pero con atención.

Entiendo que se preferirá que no supere la zona actual y que caiga para comprar a precios más bajos (quizás mínimos 2018) pero, ¿y si sí?

[Iameloypp]

Buenas tardes,

En la base de datos de la web encuentro que el ratio Valor contable por acción de BMW para el ejercicio de 2021 es de 112,73€. Eso significa que a los 97.77€ que cotiza a día de hoy, cotiza con un descuento del 13%, ¿me equivoco?. Al menos respecto a su valor contable y a la espera de los resultados del ejercicio de 2022.

Por otro lado, veo los datos de deuda neta para calcular el valor contable. Sin embargo no encuentro el valor de sus activos por ningún sitio?

Disculpad mi ignorancia. Llevo un tiempo siguiendo el foro pero estoy intentando aprender a analizar las empresas por mi mismo.

Muchas gracias

[MadMax]

Presenta resultados preliminares y sube el dividendo a 8,50€ por acción.

+++ High Group EBT: € 23.5 billion – EBT margin: 16.5% +++ Automotive EBIT: € 10.6 billion – EBIT margin on target at 8.6% (excluding effects of BBA full consolidation:11.2%) +++ Strong free cash flow (automotive): € 11.1 billion +++ CO2 emissions of EU new vehicle fleet at 105.0 g/km (WLTP) – well below applicable emission target (127.5 g/km) +++ Dividend of € 8.50 per share of common stock proposed +++ Zipse: “We achieved solid performance under volatile conditions” +++

[Summ3r]

Vaya resultados:

Ha ganado 28€ por acción y cotiza 100€.

[socrates]

Que barbaridad,
Es verdad que tenía el resultado extraordinario de la filial China que Gregorio estimaba en unos 10€ por acción de BPA extra. Aun son resultados bastante buenos. Y menuda alegría de dividendo.

Cuando la incorpore en 2017 el dividendo era de 4€ y mi análisis me decía que estaba comprando una empresa barata con un crecimiento histórico muy bueno, aunque cíclico. Vinieron años malos y recorto el dividendo más del 50% hasta 1,9€ en 2020, el mejor momento para comprarla. Me estaba empezando a preguntar si me habría equivocado, si el cambio al vehículo eléctrico, si, si, si, ….

Pero cuando una empresa tiene una ventaja competitiva y aumenta beneficios a un ritmo superior al 10% anual a lo largo de 22 años, es por algo. Algo muy anormal en el sector. De nuevo otro ejemplo de cuando hay que comprar las empresas.

Menudo año de subidas de dividendo. Que no pare la fiesta.

[Summ3r]

Exacto sócrates, estas empresas hay que comprarlas en la parte baja del ciclo.

Por lo que veo en la página de analistas de Marketscreener, se esperaban unos resultados cercanos a lo que han presentado, por eso la acción no sube.

Se estimaba un BPA de 26€ y un dividendo de 7.32€ y han sido 28€ y 8.5€ respectivamente.

La prueba de fuego vendrá este año y el siguiente, donde los analistas estiman una caída del 50% de los beneficios.

Y creo que eso es lo que cotiza el mercado: un PER de unas 7 veces y una yield de 4-5%

[Invertirenbolsa]

Hola,

Marcel, yo también prefiero BMW y Mercedes a VW por el tema del lujo, aunque VW tiene marcas muy buenas como Porsche, Audi, Lamborghini, etc. En conjunto es menos lujo que BMW, pero es posible que VW vaya sacando todas estas marcas a cotizar. A un precio barato creo que VW también es interesante.

lame, lo del valor contable es como dices, sí. Y ya tenéis en la base de datos los resultados de 2022.

Los resultados de 2022 han sido muy buenos, así es:




Hay que tener en cuenta que no han sido mejores porque por los problemas de las cadenas de suministro ha vendido un 4,8% menos de unidades. Si no fuera por estos problemas habría vendido más unidades que en 2021, y el resultado habría sido aún mejor.

En ese BPA de 27,31 está la plusvalía contable por el aumento de participación en la filial china.
Esto ha supuesto un resultado antes de impuestos de 7.700 millones, así que el BPA ordinario es de unos 18,85 euros, y el resto es BPA extraordinario. Pero realmente el dividendo lo ha calculado sobre el BPA total de 27,31 euros.

En 2023 el BPA probablemente será superior a los 19 euros. El dividendo también debe ser superior a los 5,80 euros de 2021, pero probablemente inferior a los 8,50 euros de este año:



Valorada con un BPA de 19 euros y un dividendo de 6 euros, en 100 euros el PER es de 5 veces y la rentabilidad por dividendo es del 6%.

Y recordad que hasta 2027 espera recomprar el 10% de su capital social:



Ya tiene en marcha una recompra de 2.000 millones que supondrá aproximadamente el 3% del capital.

Yo sigo pensando que el mercado no está clasificando bien a Mercedes y BMW, y por eso creo que están muy baratas. Y es posible que se puedan comprar a precios mejores.

Mirad el gráfico semanal:




Parece que ha hecho un techo de medio y está sobrecomprada, y con figuras de vuelta.

Por fundamentales la veo barata a 100, pero pondría las próximas órdenes de compra a 85 ó por debajo, porque creo que es posible que caiga a esa zona.

Dentro de unos años creo que cotizará a PERs más altos, pero de momento vamos a ajustar lo máximo posible, aprovechando que el mercado la sigue viendo como cíclica.


Saludos.

[Javi74]

Hola,

Marcel, yo también prefiero BMW y Mercedes a VW por el tema del lujo...

Muchas gracias, Gregorio.

No os echa para atrás el ratio deuda neta/EBITDA? Cogiendo datos de Tradingview, me sale 3,3.

Gracias, saludos.

[Summ3r]

Buenos resultados:



Los analistas esperan una ligera caída de márgenes en los próximos Q, con lo que en 2023 haría unos 15€ de BPA y estaría cotizando a PER7.

El mercado la sigue viendo como cíclica, por eso estima caída de beneficios y le da un PER bajo. Si realmente sucede como dice Gregorio y deja de ser cíclica, es una oportunidad clara.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Javi, la deuda que tiene principalmente es porque financia sus coches. Eso le hace vender más, le da más estabilidad, etc. A Mercedes le pasa igual.

Esta es una de las cosas que más ha cambiado su negocio, y que más le está haciendo transformarse de cíclica a estable.

Muchas gracias, Summer.

Los resultados del primer trimestre de 2023 son muy buenos, así es:





La caída del BPA del 65% es por el beneficio contable extraordinario que tuvo en 2022 al aumentar la participación en su filial china. Yo creo que es probable que en 2023 supere el beneficio ordinario de 2022, que fue de 18,85 euros.

En este primer trimestre la entrega de unidades ha caído el 1,5%, por los problemas en las cadenas de suministro. Pero espera que esto mejore, y que en todo 2023 aumente el número de unidades entregadas:




Y además espera que mejoren más las ventas de coches de alta gama.


Así que lo lógico sería que los próximos trimestres sean mejores que este.

El programa de recompra de acciones va bien:




Ya anunció que va recomprar hasta un 10% de su capital hasta 2027.

Ahora está con el primer tramo (el que os marco con el recuadro rojo), y ya ha recomprado el 3,2% de su capital.


Yo creo que el BPA de BMW en 2023 puede estar alrededor de 20 euros (puede que más, pero de momento vamos a estimar 20 euros).

Así que a 100 euros el PER es de unas 5 veces, y la veo buena compra.

El gráfico no me ayuda a precisar más en este momento. Os pongo el gráfico semanal simplemente para que lo veáis:




Saludos.

[Summ3r]

Como esperaban los analistas, los beneficios han sido un poco peor que los del anterior trimestre.

Respecto al Q2 del año pasado, las ventas suben un 7% y el BPA un 2%.

En la primera mitad de 2023 ha hecho 9,7€ por acción. Los analistas siguen viendo una leve caída en la segunda mitad del año, para totalizar un BPA de 2023 en 17,36€.

A los 103€ que cotiza estaría a PER6. Si reparte 1/3 de los beneficios daría 5,73€ de dividendo, un 5,56% de yield.

Son valoraciones baratas.

El tema clave en BMW, extensible a Mercedes, Stellantis o incluso CIE, es que el mercado sigue viendo muy cíclicas estas empresas y no las está poniendo en precio.

La automoción siempre ha sido una industria muy cíclica, cuando la economía va bien se compran más coches que cuando va mal. Pero creo que el mercado sigue teniendo muy presente las crisis de la última década y la incertidumbre del sector. Infravalorando el potencial de estas empresas, de que los renting las hacen menos cíclicas, y especialmente que la incertidumbre sobre los autos (híbridos, eléctricos, sin conductor, etc) no significa riesgo, ya que los coches en el futuro, sean como sean, seguramente sean fabricados por Mercedes, BMW y Stellantis y las piezas sean de CIE, ya que son las empresas mejor posicionadas para hacerlo. Como siempre ha sido.

[Om3ga]

Buenos días compañeros,

Voy a poner mi comentario por aquí porque creo que puede encajar. He estado viendo los precios de los coches y están por las nubes. Pero sin embargo los rentings para particulares, para el mismo modelo de coche son más baratos, incluso los que tienen una cuota final para quedarte con el coche.

Esto me ha dado que pensar y creo que las marcas están aprovechando la escusa de los chips por la pandemia, para cambiar su modelo de negocio de la venta al alquiler perpetuo, como han hecho las empresas de tecnología cambiando la venta de software a la suscripción. Esto permitirá que sus ganancias a futuro crezcan y sean más estables, eliminando gran parte de la ciclicidad de la ecuación.

La gente optará por cambiar el coche cada 4 años y las empresas de automóviles se quedarán el anterior, pudiendo reciclar gran parte de los componentes y reducir mucho los costes y mejorar su puntuación ESG.

¿Habéis observado vosotros esto también?

Un saludo.

[rocky]

Hola Omega,

Habría que ver los números concretos. Yo coincido en que los precios de los coches están disparados. Nuevos, y también de segunda mano.

Pero los renting, la última vez que miré, seguían saliendo más caros que la compra. Hace un año aproximadamente.

En todo caso, estoy de acuerdo en que las marcas estén interesadas en los renting. Porque esto les da Ingresos más regulares y les asegura los mantenimientos de los vehículos en su propia red.

Si alguien tiene estudiado algún renting vs compra estaría bien ver los números.

Saludos

[mmarinrog]

Buenos días compañeros,

Voy a poner mi comentario por aquí porque creo que puede encajar. He estado viendo los precios de los coches y están por las nubes. Pero sin embargo los rentings para particulares, para el mismo modelo de coche son más baratos, incluso los que tienen una cuota final para quedarte con el coche.

Esto me ha dado que pensar y creo que las marcas están aprovechando la escusa de los chips por la pandemia, para cambiar su modelo de negocio de la venta al alquiler perpetuo, como han hecho las empresas de tecnología cambiando la venta de software a la suscripción. Esto permitirá que sus ganancias a futuro crezcan y sean más estables, eliminando gran parte de la ciclicidad de la ecuación.

La gente optará por cambiar el coche cada 4 años y las empresas de automóviles se quedarán el anterior, pudiendo reciclar gran parte de los componentes y reducir mucho los costes y mejorar su puntuación ESG.

¿Habéis observado vosotros esto también?

Un saludo.

"No tendrás nada y serás feliz."