BMW: Análisis Técnico y fundamental (Alemania) (PR LP = 1%-2%)

[MIGU1067]

Que entrada más buena. Cerca de mínimos verdad? Yo dejé una orden puesta a ~35€ y no se ejecutó. Esas situaciones de pánico son excelentes caldos de cultivo para obtener retornos extraordinarios. Enhorabuena. Es muy complicado que no resulte ser una buena inversión.

A los precios actuales parece muy barata, pero el último año el beneficio fue muy alto y la situación es adversa. No obstante situaciones parecidas en el pasado han resultado ser transitorias.

Personalmente, compré un poco hace un mes

Si no fue el mínimo casi, el 18/3/2020 compré 80 acciones que es todo lo que llevo de BMW, estaba poniendo en práctica la táctica de invertir una cantidad grande dividida a lo largo de 6 años había empezado en el 2018. Entonces en marzo 2020 invertí todo lo que me quedaba para los siguiente 3 años 2021,2022 y 2023.
La verdad fue una orgía de compras a presión a lo largo de 15 días encerrado en mi casa, obviamente en mi familia pensaban que estaba loco o enfermo de ludopatía.

[socrates]

BMW Yo la llevo al 15% antes de retenciones porque la compré a 37 eur, ahora está como al 7,5% ,con esa rentabilidad la retención alemana deja al final un dividendo bastante bueno. Yo si no la compro es porque la quiero ver más abajo.

Que entrada más buena. Cerca de mínimos verdad? Yo dejé una orden puesta a ~35€ y no se ejecutó. Esas situaciones de pánico son excelentes caldos de cultivo para obtener retornos extraordinarios. Enhorabuena. Es muy complicado que no resulte ser una buena inversión.

A los precios actuales parece muy barata, pero el último año el beneficio fue muy alto y la situación es adversa. No obstante situaciones parecidas en el pasado han resultado ser transitorias.

Personalmente, compré un poco hace un mes

[MIGU1067]

Buenas, Bmw y mercees cotizan en el mercado alemán no?estaba planteando una entrada pero las mayores retenciones me tiran para atrás...

BMW Yo la llevo al 15% antes de retenciones porque la compré a 37 eur, ahora está como al 7,5% ,con esa rentabilidad la retención alemana deja al final un dividendo bastante bueno. Yo si no la compro es porque la quiero ver más abajo.

[Sr_Makako]

Pues sí, las empresa alemanas es el problema que tienen

[angello gonza]

Buenas, Bmw y mercees cotizan en el mercado alemán no?estaba planteando una entrada pero las mayores retenciones me tiran para atrás...

[Invertirenbolsa]

Hola,

En este vídeo hablo de BMW:

Saludos.

[Invertirenbolsa]

Os comento, socrates y MadMax.

Esto es algo que ya hemos visto en otras empresas.

BMW Brilliance es la filial china de BMW, la que fabrica allí los BMW.

BMW tenía el 50% de esta filial, y ahora ha comprado otro 25%, hasta llegar al 75%.

Como esta filial ha aumentado sus beneficios con el paso de los años, ha pagado ahora por este 25% un precio superior al que tenía contabilizado el 50% que ya tenía. Y esto hace que tenga que actualizar el valor contable del 50% que ya tenía con el precio que ha pagado ahora por ese otro 25%.

Así que este beneficio extraordinario es un apunto contable, como decís, que consiste en que el 50% que ya tenía ahora tiene un valor superior en el balance.

En sí esto no supone que BMW haya ganado nada, porque no entra dinero en la caja, ni nada por el estilo.

La parte positiva de esta operación es que esa filial va bien, y que BMW ahora tiene un porcentaje mayor. Pero los beneficios reales aún no se han producido, sino que se producirán cuando vaya recibiendo más beneficios de esa filial, a partir de ahora.

En realidad, como esta operación se hizo a principios de febrero ya ha empezado a generar ingresos y beneficios reales. Vamos a verlo con los resultados de este primer trimestre de 2022:




En la subida de los ingresos del 16% y del EBIT del 12% ha hay ingresos reales de ese 25% adicional que ha comprado de su filial en China.

El efecto contable que no supone entrada de caja es la línea que os he marcado en rojo. De esos 8.531 millones, 7.662 son ese efecto contable.


Sin este efecto el BPA sube el 20%. Así que 2022 está siendo un año muy bueno, para BMW, y eso a pesar de que sigue habiendo algo de escasez de chips, algo de parón económico, la subida de los costes, etc. Y a pesar también de que ha vendido menos unidades, por estos problemas:





Otra cuestión importante es que en los próximos 5 años va a hacer una recompra de acciones del 10%:




Si no tenemos en cuenta el efecto contable dela filial china BMW lleva camino de tener un BPA de alrededor de 23 euros en 2022.

Así que a los 75 euros actuales el PER 2022 es de unas 3 veces.

Esto es un PER propio de empresa cíclica, de la que se espera una caída fuerte de beneficios en los próximos años.

Yo creo que BMW tendrá años peores, pero también que ha ido ganando en estabilidad, como hemos ido comentando en este hilo, y la veo muy barata.

Si queréis afinar el precio, vemos el diario:



En 77 hay resistencia, así que si queréis afinar yo pondría las órdenes cerca de los 70 euros.


Yo la veo muy barata, y creo que con el tiempo se la valorará cada vez más como empresa más estable y menos cíclica.


Saludos.

[MadMax]

Gracias, tiene mucho más sentido y es coherente con el discurso de la empresa.

Por lo que pone en el párrafo que citas, parece que es un efecto contable. Llevaba un rato esta tarde mirando los resultados y no encontraba la and explicación.

Si parece que es solo un apunte contable. Mi calculo del EPS tampoco esta bien porque veo que se le duplican los Income Taxes, así que supongo que han pagado impuestos también por la parte de la consolidación, es decir el EPS real tiene que ser mayor de 3,67€.

[socrates]

No especifican en los resultados cual seria el EPS sin la consolidación de BMW Brilliance. Según leo supone 7,7 Billion en los "Financial result". A mi me sale un EPS (sin BMW Brilliance) de 3,67€ así calculando rápido...

Gracias, tiene mucho más sentido y es coherente con el discurso de la empresa.

Por lo que pone en el párrafo que citas, parece que es un efecto contable. Llevaba un rato esta tarde mirando los resultados y no encontraba la and explicación.

[MadMax]

No especifican en los resultados cual seria el EPS sin la consolidación de BMW Brilliance. Según leo supone 7,7 Billion en los "Financial result". A mi me sale un EPS (sin BMW Brilliance) de 3,67€ así calculando rápido...

[socrates]

Hola a todos,
BMW acaba de presentar unos resultados para el Q1 que me cuesta entender. Por lo visto desde 2022 consolida una filiar china y esto le mejora mucho las cifras, así que no sé si son comparables con las anteriores. Fijaos que el BPA para el Q1 más que triplica y no sé si se explica solamente por este factor. En realidad ha vendido menos unidades, aunque más del tipo eléctrico (o híbrido).

[Invertirenbolsa]

Muchas gracias a todos,.

Socrates. ¿Te da algún error al subir las imágenes? Cuando la subas no cierres el navegador rápido, para que no se corte la subida.

Rales, lo de la financiera lo tienes explicado unos mensajes atrás. Básicamente, cuando las ventas cayeron a 0 por los encierros seguía cobrando las cuotas de los coches vendidos a plazos en años anteriores.

Y tiene razón Socrates en que el dividendo de BMW es relativamente estable, porque la empresa cada vez es menos cíclica. El historial lo tenéis aquí:

https://www.invertirenbolsa.info/his...os/empresa/bmw


Los resultados de BMW en 2021 han sido muy buenos:




Es récord de ingresos, BPA y dividendo. Y si no hubiera sido por la escasez de chips habrían sido mejores, como habéis dicho.

Y la deuda neta baja el 6% hasta 87.454 millones de euros, que es un ratio deuda neta / EBITDA de 4,4 veces. Está bien, porque en estas cifras influye también mucho la financiación de los vehículos.

Y 2022 debería ser un año mejor que 2021, pero con la subida de la inflación y el conflicto de Rusia hay que esperar un poco para hacer estimaciones.

A los 76 euros actuales el PER 2021 es de sólo 4 veces y la rentabilidad por dividendo es del 7,6%. Estas cifras, y con un 2022 mejor serían muy baratas. Y aún con todo la veo muy barata.

Esa recompra de acciones del 10% en los próximos 5 años es positiva también, lógicamente.


Yo creo que el suelo de esta caída deberían ser los 65-70 euros (gráfico mensual):



Aunque fijaos en lo sobrecomprado que está el MACD. Por esta sobrecompra en los próximos meses veo más probable un movimiento lateral que una subida fuerte. Así que procuraría comprarla en recortes.

Las perspectivas, como en el caso de Mercedes, son muy buenas por lo avanzada que tiene también BMW la electrificación, porque eso probablemente reducirá algo las necesidades de inversión respecto a los años anteriores (es uno de los motivos de esa recompra de acciones).


Saludos.

[socrates]

Hola,
En cuanto a la estabilidad del dividendo, a mi no me parece nada mala, aunque está claro que el coche europeo está en una encrucijada.

Veamos el histórico. En 1996 reparte 0,3c€ por acción y mantiene o incrementa el mismo durante 11 años consecutivos, dando 1,06€ en 2007. Con la crisis recorta a 0,3c€ por acción en 2008 y 2009, pero en 2010 lo sube con respecto al máximo de 2007, repartiendo 1,3€ y retoma la senda alcista durante 7 años. En 2017 reparte 4€ por acción. Esta vez son varios problemas (cambio de modelo al eléctrico, COVID, etc) y en 2018, 2019 y 2020 reparte 3,5€; 2,5€ y 1,9€, pero en 2021 como sabes vuelve a subir respeto al máximo anterior y va a repartir 5,8€.

Como comenta Rocky no esperes estabilidad por siempre jamás, hay años malos, pero en largos periodos de tiempo la empresa presenta crecimientos muy buenos. Al menos, así lo ha hecho hasta ahora.

Saludos,

[rocky]

¿Estas subidas tan altas del dividendo son normales? ¿O creeis que luego lo volverán a bajar?

Venía de un dividendo muy bajo. Es un negocio cíclico, y como tal debemos esperar subidas y bajadas importantes.

La crisis de chips no está resuelta, la encrucijada del futuro del automóvil tampoco (combustible fósil, eléctrico, hidrógeno...), el encarecimiento de materias primas....

Yo no esperaría estabilidad en el dividendo

Saludos

[Silver Sonic]

Resultados de BMW: Preanuncia resultados en línea con lo estimado

Anuncia subida del dividendo de 1,9€ a 5,8€

Fuente: Bankinter

¿Estas subidas tan altas del dividendo son normales? ¿O creeis que luego lo volverán a bajar?

[Rales]

Hola,

Estos días estoy repasando el sector auto y tratar de entender las cuentas de BMW es un verdadero desafío.

Mi objetivo no es hacer cálculos complejos, ni comprender los detalles del negocio. Me conformo con saber cómo gana dinero y, más o menos, que puedo esperar de los próximos años.

No me vale en cambio, para explicar el baile de BPA, el repetido mantra de que se trata de una empresa cíclica, sin más.

El problema es que la cuenta de resultados de BMW no sigue un paralelismo con el comportamiento del mercado de vehículos (ya sea multiplicando o mitigandolo), y que la cuenta de resultados encaja muy mal con los flujos de caja. Así que ¿a quién hacemos caso?, ¿a la cuenta de resultados, a los flujos de caja, a ninguno?

Hay que empezar diciendo que una de las grandes patas del negocio es la financiera. Cómo buena financiera es un agujero negro-caja de sorpresas que pasa en 2021 a ganar un 120% (3701 millones vs 1721 millones) cuando a nivel de ingresos sólo aumentan un +6% (32.000 millones vs 30.000).


Dejemos a un lado el tema de la financiera, que es de esos “detalles gordos” que renuncio a entender aceptando, sencillamente, que algo ganaremos por esa parte.

Desde 2012 el margen de beneficio operativo se mantenía estable mientras los flujos de caja marcaban un loca coreografía. El año pasado pasado el beneficio de derrumbaba mientras los flujos de caja se multiplicaban…. ¿que tocará el próximo año????

EMPRESA

2012-2021

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

BMW	Ventas	929.233	76.848	76.059	80.401	92.175	94.174	98.282	96.855	104.21	98.990	111.239
	EBIT	88826	8174	7827	8944	9279	9231	9715	8696	8742	4.837,00	13.381,00
	EBIT/VENTAS	10%	11%	10%	11%	10%	10%	10%	9%	8%	5%	12%
	CFO	60024	5076	4127	2912	960	3173	5909	5051	3662	13.251	15.903
	CFO/ventas	6%	7%	5%	4%	1%	3%	6%	5%	4%	13%	14%
	CFI	-63341	-5433	-7491	-6116	-7603	-5863	-6163	-7363	-7284	-3636	-6389
	CFI/CFO	-106%	-107%	-182%	-210%	-792%	-185%	-104%	-146%	-199%	-27%	-40%

Los flujos de inversión, vehículo eléctrico mediante, ya son tema de un curso avanzado…

En conclusión, que la empresa me gusta porque me gustan sus coches, su imagen de marca, porque cada vez vende más y porque el dividendo parece legitimar que sí, que gana dinero. Pero al mismo tiempo no me gusta nada pisar un terreno tan incierto a la hora de proyectar los posibles márgenes y ganancias de los próximos años.

[socrates]

BMW lleva buena caida acumulada, estápor debajo de los 75€, entiendo que es por la situación de guerra actual. ¿Qué opinais?

Del artículo anteriormente enlazado:

La producción en el cuarto trimestre se redujo un - 14,2% penalizada por la escasez de chips.

[MadMax]

Resultados de BMW: Preanuncia resultados en línea con lo estimado

Anuncia subida del dividendo de 1,9€ a 5,8€

Fuente: Bankinter

Eso es un payout del 30,7%. Han sido incluso conservadores este año.

También van a pedir autorización para hacer recompras de hasta el 10% de las acciones en circulación durante los próximos 5 años.

[PaX]

Resultados de BMW: Preanuncia resultados en línea con lo estimado

Anuncia subida del dividendo de 1,9€ a 5,8€

Fuente: Bankinter

[socrates]

BMW no creo que se salve de la coyuntura general. El 16 de marzo presenta resultados. A ver qué nos cuentan.