Munich Re: Análisis Fundamental y Técnico (Alemania) (PR LP = 1%-3%)

[Invertirenbolsa]

Hola,

Munich Re sigue teniendo unos resultados muy buenos en el primer trimestre de 2023:



Y eso que el primer trimestre de 2022 fue mejor de lo normal, así que se compara con un trimestre especialmente bueno el año pasado.

Mantiene su previsión de tener un BPA de alrededor de 28,50 euros en 2023:




Tiene un ratio de solvencia buenísimo:




Esto le permitiría hacer recompras de acciones muy importantes, pero creo que no es el mejor momento para hacerlo.

Sigue subiendo y ya cotiza a 334 euros.

Así que su PER 2023 es de unas 11,7 veces y su rentabilidad por dividendo es del 4,9% (porque el dividendo de 2023 será de al menos 12 euros).

Realmente no está cara, aunque haya subido mucho y esté en máximos. Además, esa solvencia del 254% es un dato buenísimo, que antes o después se traducirá en recompras fuertes de acciones.

Mirad el gráfico semanal:




Como ha subido de una forma tan rápida lo lógico sería que en algún momento las ventas de los inversores de corto y medio plazo hicieran caer la cotización. Alrededor de 250 euros sería una compra muy buena.

No está cara por fundamentales, pero sería muy normal que tuviera algún recorte y se pudiera comprar a un precio algo mejor.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Pues, sí, Xuanxo, lleva una subida muy fuerte.

Pero es importante tener paciencia. Cuanto más sube una empresa más ganas pueden entrar de comprarlas, pero ninguna empresa sube de forma indefinida. Así que tenemos que procurar comprar en los recortes.

2022 ha sido un buen año para Munich Re:




Este beneficio neto de 3,419 millones de euros supone un BPA de 24,8 euros, que es el 18% más que en 2021.

Recordad que Munich Re recompra acciones habitualmente, y por eso el BPa sube más que el beneficio neto.

El dividendo lo sube a 11,6 euros, el 5,5% más.

Ha ido bien tanto el negocio del seguro tradicional como el del Reaseguro (que es el más importante para Munich Re).

Las previsiones para 2023 son estas:




Esos 4.000 millones de beneficio neto son un BPA de unos 29 euros.

Y hasta 2025 espera seguir subiendo el dividendo al menos el 5% al año:




Esa solvencia que veis ahí es el objetivo, pero ahora está muy por encima, en el 260%:




Esto es una Solvencia exagerada, que le da mucha capacidad de recomprar acciones, en un porcentaje muy alto del capital social.

En los 325 euros actuales el PER 2022 es de 13 veces y el PER 2023 será de unas 11 veces.

La rentabilidad por dividendo es del 3,6%.

No está cara, pero creo que hay que esperar recortes. Lo que pasa es con esa capacidad tan grande de recomprar acciones es más difícil que haya recortes.

Este es el gráfico semanal:




Parece que está formando un techo de medio plazo, porque está haciendo figuras de vuelta y el MACD está muy sobrecomprado, y cortado a la baja muy arriba.

Lo prudente es que esperemos a ver si recorta para ponerle zona de compra. Lógicamente, si cayera a 200 euros es una compra clara. pero a lo mejor no cae tanto, y tenemos que ponerle la zona de compra más arriba.


Saludos.

[xuanxo]

Otra que se me ha escapado. Intentaré estar más alerta. En subida libre que va la puñetera.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Munch Re ha mejorado sus resultados en el tercer trimestre de 2022:




La caída del beneficio neto se reduce al 8%, porque en estos últimos 3 meses ha subido el 44%. Ya está compensando bien la subida de la inflación, y probablemente esto mejorará en los próximos trimestres.


Mantiene su previsión de BPA para 2023:




Si comparáis estas previsiones con las que puse en el segundo trimestre veréis que ha subido un poco la estimación de primas. Pero también le suben los costes, así que lo importante es que mantiene la previsión de BPA alrededor de 23,50 €.

Como es habitual, sigue reduciendo el número de acciones con recompras:




Ha subido bastante, hasta casi los 300 euros.

Así que ahora su PER 2022 es de unas 13 veces y la rentabilidad por dividendo es del 3,9% (con el dividendo previsto para 2022 de 11,55 €).

No está cara, pero procuraría comprarla más barata.


En el gráfico está en subida libre (gráfico mensual):




Yo procuraría comprarla en la zona de los 220-250 €.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Estos son los resultados de Munich Re en el segundo trimestre de 2022:




Las primas suben mucho (12%), pero por la subida de la inflación el beneficio neto cae el 19%.

El ratio de solvencia (252%) es muy alto. Lo lógico es que aumente bastante las recompras de acciones, o pague dividendos extraordinarios.

En julio ya está subiendo las primas para compensar la subida de la inflación:




Y por eso cree que va poder conseguir el objetivo que dio a principios de año de tener un BPA de 23,50 € en 2022:




Recordad que hasta 2025 su objetivo es aumentar el BPA y el dividendo al menos el 5% al año:




Creo que en 210-230 € es muy buena compra.

En 220 € el PER 2022 será de unas 9,5 veces y la rentabilidad por dividendo de alrededor del 5,3% (suponiendo que el dividendo suba el 5%, hasta 11,55 €).

Este es el gráfico semanal:




Prácticamente está en esa zona, así que al precio actual es buena compra.

Si queréis afinar más, mientras no cierre por encima de 240 € podéis esperar a ver si vuelve a caer por debajo de los 230 €.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Munich Re ha caído poco en esta caída general, pero ya estaba a muy buen precio.

Lo que ha hecho es moverse de forma lateral por la zona en la que estaba, y creo que está formando suelo. Este es el gráfico semanal:




Creo que es una buena compra al precio actual.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Los resultados de Munich Re en el primer trimestre de 2022 han estado bien:




El beneficio neto crece el 3% y el BPA crecerá algo más por la recompra de acciones de 1.000 millones de euros que tiene en marcha (aproximadamente el 3% del capital).

Y no ha ganado más porque ha tenido esa pérdida con bonos de Rusia y Ucrania que os señalo. Esta pérdida se irá diluyendo a medida que vayan pasando los 3 trimestres que quedan.

El ratio de solvencia es del 231%, muy alto. Así que puede hacer más recompras de acciones importantes.

Mantiene su objetivo para 2023, que supone tener un BPA de alrededor de 23,50 euros.

El dividendo de 2021 fue de 11 euros, y el de 2022 muy probablemente será superior (en la zona 11,50-12 euros).

Así que en los 222 euros actuales el PER 2022 será de unas 9,5 veces y la rentabilidad por dividendo del 5% si mantuviera el dividendo en 11 euros, pero probablemente será algo más, como del 5,2%.

Por fundamentales me parece un buen precio de compra, y por técnico creo que está formando suelo en la zona de los 210-230 euros, como veis en este gráfico semanal:




Es la media de 200 la que está formando ese soporte.

Yo creo que es una buena compra.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Los resultados de Munich Re en 2021 han sido buenos:




Esto supone un BPA de 20,93 euros, que es el 142% más que en 2020. Pero 2020 fue muy malo por el parón (Munich Re asegura muchos eventos, por ejemplo, que con el parón no se celebraron), así que es más significativo ver que el crecimiento respecto al BPA de 18,88 euros de 2019 es del 11%, que está muy bien.

El dividendo de 2021 sube a 11 euros, el 12% más que en 2020.

La estimación de BPA de 2022 en este momento es de unos 23.50 euros.

Y hasta 2025 espera que el BPA y el dividendo crezcan a una media superior al 5% al año:




Va a hacer una recompra de acciones de 1.000 millones de euros, que es aproximadamente el 3% de su capital social. Está bien.

Munich Re dice que tiene controlada la subida de la inflación, por cómo gestiona su negocio y los riesgos, y las coberturas que tiene. Esto es importante en este momento, lógicamente.


Tras estos resultados en la zona 210-230 me parece mejor compra que antes.

En 220 el PER 9 veces (con la previsión de 23,50 para 2022) y la rentabilidad por dividendo es del 5%, que está bastante bien, y en 2022 crecerá el dividendo (por el negocio, y por la recompra de acciones).

Este es el gráfico mensual:




Por fundamentales creo que los 210-230 euros deberían ser suelo.

Mirando el gráfico, y la divergencia bajista del MACD, me da la sensación de que es posible que llegue a caer a la zona de los 180-200 euros.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

En el segundo trimestre de 2021 Munich Re se sigue recuperando bastante bien del perjuicio que le causó el parón de 2020:




En todo 2020 el BPA le cayó a algo menos de la mitad, y en 2021 le está subiendo algo más del doble.

Lógicamente no ha tenido las pérdidas que le provocó el parón en 2020 (por cancelación de eventos, y cosas similares), y además ha habido menos catástrofes naturales.

El ratio de solvencia del 224,5% es muy alto. Significa que tiene una capacidad de recomprar y amortización de acciones alta.

Mantiene las mismas previsiones para todo 2021 que hizo el trimestre pasado:





Como os he puesto ahí, ese resultado neto de 2.800 millones de euros supone que el BPA será de unos 20 euros, y pagará un dividendo de unos 10 euros.

Hoy ya cae por debajo de los 230 euros que os decía. En este momento está en 229 euros. En este gráfico semanal no se ve, porque tiene el cierre del viernes:




En 210 euros hay un buen soporte.

Entre 210 y 230 creo que es una buena compra.

En 220 euros el PER 2021 es de unas 11 veces, y la rentabilidad por dividendo del 4,5%.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Munich Re no termina de caer por debajo de los 230 euros. Este es el diario:




Realmente entre 230 y 236 hay poca diferencia, así que el precio actual ya es bueno por fundamentales.

Si queréis afinar, viendo el gráfico diría que la media diaria diaria de 200 está haciendo en este momento más de resistencia que de soporte. Y además se mantiene la divergencia bajista del A/D.

Así que creo que hay una probabilidad relativamente alta de que caiga por debajo de los 230 euros.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Los resultados de Munich Re en el primer trimestre de 2021 han sido bastante mejores que los del primer trimestre de 2020:




El beneficio neto se multiplica por 2,7 veces.

Y la previsión de beneficios para 2021 es de 2.800 millones de euros:





Esto supone un BPA de 20 euros, y con estos resultados el dividendo de 2021 sería de al menos 10 euros.

Son unos buenos resultados, y además está a punto de entrar en la zona de los 200-230 euros que os comentaba en los mensajes anteriores. Este es el gráfico semanal:




Aquí veis que se está cumpliendo la divergencia bajista del MACD y el MACDH.


Y la cotización sigue débil, porque mirad cómo cae el A/D del gráfico diario:





Entre 200 y 230 euros creo que es muy buena compra.

En 215 euros el PER 2021 será de unas 11 veces, y la rentabilidad por dividendo del 4,7%.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola wanatan,

Te lo explico. Munich Re tiene 2 negocios:

1) Reaseguro

2) Ergo: Seguros de hogar, coches, etc


Para Munich Re el más importante es el reaseguro, y por eso es el que pongo en la base de datos. Es normal que Munich Re dé un ratio combinado para el reaseguro y otro para Ergo.

Tener un ratio combinado de más del 100% quiere decir justo eso, sí: que la suma de gastos y siniestros pagados es superior a las primas cobradas. Esto es malo, lógicamente, pero aún así hay empresas de seguros que tienen beneficios teniendo un ratio combinado de más del 100%, porque lo compensan con el dinero que ganan con las inversiones que hacen con las primas.

Pero, lógicamente, cuanto más bajo sea el ratio combinado, mejor.


2020 ha sido un mal año para Munich Re por el parón, que le ha hecho aumentar mucho los siniestros (por cancelación de eventos, paralización de la actividad, etc), como es lógico:




La caída del BPA es del 56%.

Si no hubiera sido por el parón el beneficio habría seguido creciendo, como veis en esta diapositiva:



Sin parón el BPA habría crecido alrededor del 5%.

El dividendo repite en 9,80 euros:




Es un payout superior al 100%, pero tiene sentido porque la Solvencia es alta. El reaseguro es más volátil que otros seguros. y para Munich Re es muy importante la estabilidad del dividendo. Así que en los años buenos no sube el dividendo tanto como podría, para poder subirlo (o mantenerlo) en los años que no son tan buenos.

Fijaros también que Munich Re sigue la política de dividendos americana, haciendo recompras de acciones todos los años. Si no sabéis en qué consisten las políticas de dividendos de EEUU y Europa lo explico en este vídeo:

Y aquí veis la Solvencia:




Veis que lleva años bajando, pero es bueno que sea así en este caso, porque una Solvencia demasiado alta quiere decir que hay demasiado dinero "parado", y eso reduce la rentabilidad. Una de las cosas que ha hecho para bajar la Solvencia han sido las recompras de acciones que os he comentado. Así que aunque la Solvencia haya bajado, sigue muy alta y es correcta esa bajada.

Las previsiones para 2021 son estas:




Esto supondría un BPA de alrededor de 19,50 euros.

Y las previsiones hasta 2025 son crecer más del 5% al año, tanto en BPA como en dividendo:




Ahora cotiza a 263 euros.

Tomando la estimación de 19,50 como BPA para 2021 el PER 2021 estimado es de unas 13,5 veces.

Y la rentabilidad por dividendo es del 3,7%.

No es que la veo muy cara, pero creo que hay que procurar comprarla algo más barata.

Mirad este canal alcista que está formando en el gráfico semanal desde hace años:



Os pongo ampliada la parte más reciente:





La base de este canal es muy buena zona de compra.

Así que creo que la zona de compra en este momento son los 200-230 euros.

En 215 euros la rentabilidad por dividendo es del 4,6%.


Saludos.

[wanatan]

Hola, tengo una duda con el ratio combinado. En la base de datos de Gregorio, sale 101,00% ( https://www.invertirenbolsa.info/his...resa/munich-re ).

Mirando el annual report de la empresa me sale 101,00% pero de la parte reinsurance de la empresa, de la parte ERGO, salen otros datos.(adjunto imágen, es el rectángulo rojo)



Si el ratio combinado esta por encima del 100%, entiendo, que la empresa esta pagando más en indemnizaciones que lo que cobra en primas, no?

Gracias y un saludo

[Invertirenbolsa]

Hola,

Los resultados de Munch Re siguen siendo malos, pero mejoran algo respecto a los trimestres anteriores:





El beneficio neto cae el 60%, pero el BPA cae algo menos (58%) por la recompra y amortización de acciones.

Es un mal resultado, desde luego.

Las principales causas han sido el parón económico (más pagos por cancelación de eventos e interrupción de negocios, y menos ingresos por seguros de viaje, y otros, por la menor actividad económica).

2020 va a ser un mal año para Munich Re, lógicamente.

Sobre el dividendo de 2020 de momento no ha dicho nada.

Y en cuando al reaseguro dice que ya están subiendo las primas. Esto también beneficiará a Mapfre. Ya sabéis que yo vería bien que Mapfre vendiera su división de reaseguro, y esta subida de primas podría ayudarle a venderla ahora (si quisiera hacerlo, aunque de momento no ha dicho nada sobre que la vaya a vender).
En el caso de Munich Re no creo que deba vender el reaseguro, porque es su especialidad, y a largo plazo tiene rentabilidades muy buenas.

Aunque baje el dividendo de 2020, creo que el dividendo de 2019 lo debería mantener o subir en 2021.

El dividendo de 2019 fue de 9,80 euros.

En los 230 actuales la rentabilidad por dividendo es del 4,3%.

Yo creo que se puede comprar algo más abajo.

Los 200-220 euros son una buena zona de compra. En 210 euros la rentabilidad por dividendo es del 4,7%, que está muy bien. Munich Re es una empresa que suele recomprar acciones todos los años, además.

El gráfico semanal es este:




Fijaros que en las 3 últimas semanas (la última vela es solo la sesión de hoy lunes) ha dejado 3 sombras superiores largas. Así que la probabilidad de que caiga alto es alta.

En 200-220 euros yo creo que es una buena compra.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Munich Re presenta los resultados el 6 de agosto, pero hoy mismo ha dado un adelanto, y dadas las circunstancias van a ser unos resultados mejores de lo esperado, y bastante buenos.

La previsión que ha dado es un beneficio neto de 600 millones de euros:

https://www.munichre.com/en/company/media-relations/media-information-and-corporate-news/media-information/2020/munich-re-posts-a-quarterly-result-of-approx-600m.html

Las pérdidas que va a tener son 700 millones por cancelación de eventos.

En los demás seguros (Vida, Hogar, interrupción de negocios, etc) dice que apenas se ha notado el parón.

Así que parece que se va aclarando el panorama para las aseguradoras, que ya sabéis que era quizá el sector más difícil sobre el que hacer estimaciones, después de los bancos.

Cuando publique los resultados lo veremos con más detalle, pero con el avance que ha publicado hoy creo que podemos valorarla bien con los datos de 2019, y sabiendo que 2020 será un mal año (pero parece que no muy malo, sino moderadamente malo).

En 2019 el BPA fue de 18,88 y el dividendo de 9,80 euros.

Eso supone que a los 239 euros actuales el PER es de 12,7 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 4,1%. Es un buen precio, pero vamos a afinar más.

Este es el semanal:




Yo haría las próximas compras en los 200-220 euros.

El precio actual me parece bueno sin parón, pero os recuerdo que siempre tenemos que recordar el parón, y que el tercer trimestre lo estoy viendo flojo.

Así que hay que procurar comprar en caídas.

En 200 euros el PER 2019 es de 10.6 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 4,9%.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola Ricky,

Munich Re es de las que se va a ver bastante afectadas en 2020, sí.

Ya ha presentado los resultados del primer trimestre de 2020:




Como veis el beneficio neto ha caído el 65%.

Ha tenido bastantes pérdidas por la cancelación de eventos, por ejemplo, porque lógicamente se han cancelado casi todos.

Y para todo 2020 de momento no da ninguna previsión.


Le pasa lo que a todas, que si se vuelve a la normalidad (que es lo que espero) está muy barata, aunque 2020 vaya a ser un año muy malo.

Este es el mensual:




Ahora mismo la veo débil, y con estimaciones poco claras para 2020.

Si cae a 140-160, vemos la situación en ese momento, y si sigue abriéndose la cosa, probablemente sea muy buen momento de comprar.


Saludos.

[rickymorty]

Como veis el precio ahora? Me parece que esta muy barata pero no se si la situacion actual puede afectar a su negocio.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Pues Munich Re ya está en el techo del canal alcista del gráfico semanal. Aquí veis el canal entero, arrancando en 2012:





Y aquí veis mejor la última parte:





Con las estimaciones para 2019 que os decía (BPA de 19 euros, y subida del dividendo del 10%) a los 265 euros actuales el PER 2019 es de unas 14 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 3,8%).

No la veo cara por fundamentales, pero lo lógico y lo razonable (porque tampoco está especialmente barata, y porque ha tenido una subida de más del 40% en 2019, y eso hace que los traders de corto y medio plazo tiendan a vender y coger los beneficios) es que ahora tenga una caída.

Así que creo que ahora es momento de esperar.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Los resultados del tercer trimestre de 2019 de Munich RE han sido bastante buenos, aunque mirad cómo se desglosan:




Todo es resultado ordinario, porque recordad que cuando tienen más siniestros "de lo normal" lo mejor es considerarlo como algo ordinario, ya que las aseguradoras siempre tienen años mejores y peores en cuanto a los siniestros.

Bueno, pues en 2019 el resultado conjunto mejora mucho.

Fijaros que el resultado técnico cae. Este es el dinero que gana cobrando las primas y pagando los siniestros. Y ha empeorado un poco.

Pero ha mejorado bastante lo que ha ganado con las inversiones. Y también han influido muy positivamente las divisas.

Está bien que sea así, pero es más sostenible y sano cuando lo que sube mucho es el resultado técnico. Porque las divisas no benefician todos los años. Si un año benefician mucho, como este, por cuestión de probabilidades habrá años peores para el tema de las divisas en el futuro.

En cuanto a previsiones, esperaba ganar unos 2.500 millones de euros en 2019, y eso es lo que lleva ganando en los 9 primeros meses, así que casi seguro que lo va a superar (a no ser que hubiera mucha siniestralidad en lo que queda de año, y a estos efectos estamos ya a mediados de noviembre, y no hay novedad).

Munich no da una nueva previsión concreta, ahora solo dice que sube su objetivo para todo 2019 a ganar "más de 2.500 millones de euros".

Como sigue recomprando y amortizando acciones, el capital ahora está formado por 144,3 millones de acciones, así que el BPA de 2019 como mínimo será de 17,30 euros, si ganase 2.500 millones.

Si al final gana 3.000 millones, el BPA sería de 20,80 euros.

Por prudencia cogería la mitad de estas 2 cifras, que son 19 euros. Esto es una subida del BPA del 23%.

Así que a los 256 euros actuales el PER 2019 sería de unas 13,5 veces.

Si el BPA sube el 23% el dividendo creo que no lo subirán tanto. Una subida del dividendo del 10% lo veo realista, y con eso la rentabilidad por dividendo sería del 4%.

No la veo cara, pero me parece probable que se pueda comprar a un precio algo mejor.

Este es el semanal:






Ya está cerca del techo de ese canal, que ahora pasa por los 270 euros. De momento esperaría. Lo más probable es que llegue al techo del canal, y luego tenga una caída. Según lo que haga le ponemos zona de compra, pero creo que es probable que se pueda comprar algo por debajo de los 256 euros actuales. Tened también en cuenta que lleva una subida muy fuerte, y en algún momento saldrán inversores de corto y medio plazo para tomar ganancias, y harán un techo de medio plazo.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Como creo que las Bolsas muy probablemente ya han hecho mínimos, veo ya poco probable que Munich Re caiga a la línea de tendencia alcista que os dibujo en los gráficos (gráficos semanal):



La línea de tendencia alcista pasa ahora por los 184 euros, y va subiendo. Si cayera, es compra sin mirar el gráfico.

Pero si las Bolsas ya han hecho mínimos, como creo, es poco probable que caiga ahí, así que vamos a ver una zona de compra más realista en el diario:




La media diaria de 200 pasa ahora por los 212. Ahí el PER 2019 es de unas 12,5 veces, y la rentabilidad por dividendo de alrededor del 5%.

En 210-215 me parece una buena compra.


Saludos.