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Siemens: Análisis Fundamental y Técnico (Alemania) (PR LP = 1%-3%)

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Estos son los resultados de Siemens en su segundo trimestre de 2023:

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Nombre:	Siemens 1T 2023.png
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ID:	507039


    Están muy bien, aunque en el BPA tiene un extraordinario de 2,01 euros por una provisión que ha recuperado.

    En lo que tenemos que fijarnos es en que el crecimiento de las ventas y del negocio ordinario es bueno.

    Creo que tiene mucho futuro la digitalización de la industria, que es el negocio en el que se está centrando Siemens.

    El ratio deuda neta / EBITDA se mantiene alrededor de las 3 veces.

    Ha subido las previsiones para 2023:

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Nombre:	Siemens 2023.png
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ID:	507040


    Esa previsión de BPA de 9,60-9,90 no incluye el beneficio de la recuperación de la provisión que os he comentado antes, aunque sí incluye otro pequeño ajuste.

    Sin el beneficio de la recuperación de esa provisión y sin ese pequeño ajuste nos queda una estimación de BPA para 2023 de unos 9,50 euros.

    Ahora cotiza a casi 160 euros, así que el PER 2023 es de unas 17 veces y la rentabilidad por dividendo es del 2,7%.

    No la veo cara porque el crecimiento de su negocio creo que va a ser alta, pero procuraría comprarla como mucho a 140 euros.

    Mirad el gráfico semanal:

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Nombre:	Siemens semanal.jpg
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ID:	507041


    Está haciendo figuras de techo y está muy sobrecomprada, con el MACD cayendo desde muy arriba.

    Creo que se va a poder comprar en los 110-140 euros.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Estos son los resultados de Siemens en su primer trimestre de 2023.

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Nombre:	Siemens 1T 2023.png
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ID:	498402


    A pesar de la subida de las ventas cae el BPA por la subida de la inflación y de los intereses de la deuda (os he marcado ambas cosas con los recuadros azules).

    Espero que los próximos trimestres mejoren y esta es su previsión de BPA (con ajustes) para 2023:

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Nombre:	Siemens 2023.png
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ID:	498403


    Sin tener en cuenta los ajustes esto es un BPA de alrededor de 8,10-8,20 euros. No está creciendo ahora, por la subida de la inflación, pero la tendencia de fondo es buena.

    A los 145 euros actuales el PER es de unas 17,5 veces.

    La rentabilidad por dividendo es de alrededor del 3%.


    No la veo cara por fundamentales, pero como lleva una subida muy brusca, en la que casi se ha doblado, y está justo en la zona de máximos, creo que es mejor esperar a ver si tiene un recorte. Este es el gráfico mensual:

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Nombre:	Siemens mensual.jpg
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ID:	498404


    En los 110-130 euros me parece una buena compra.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias, espinetw.

    Estos resultados que acaba de presentar Siemens son los de su cuarto trimestre del ejercicio 2022.


    Los resultados son estos:

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Nombre:	Siemens 4T 2022.png
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ID:	493547


    No son tan malos como parecen al ver la caída del BPA del 40%, porque principalmente se debe a un deterioro contable en la filial Siemens Energy.

    Además de eso, pero mucho menos importante, la inflación le ha afectado en todo lo que os he marcado en rojo, como le ha pasado prácticamente a todas las empresas industriales.

    Si quitamos el deterioro de Siemens Energy los resultados son correctos, y por eso sube el dividendo como nos ha dicho espinetw:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Siemens dividendo.png
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ID:	493548


    Además está haciendo esa recompra de acciones que veis, que supone alrededor del 2.5%-3% de su capital social.


    Para 2023 espera un BPA de unos 8,20 €, y es con este BPA con el que la tenemos que valorar.

    Ahora cotiza a 132,50 €.

    Así que el PER 2023 es de unas 16 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 3,2%.

    No la veo muy cara, pero acaba de tener una subida muy brusca, así que procuraría comprarla en retrocesos hacia la zona de los 110-120 €.

    Este es el gráfico semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Siemens semanal.jpg
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ID:	493549


    Estas subidas tan bruscas se suelen corregir parcialmente (sería raro que volviera a cotizar por debajo de 100, porque la situación general con la inflación parece que mejora).


    Saludos.

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  • espinetw
    respondió

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Pues ha caído un poco más con esta caída general de la Bolsa.

    En los 97 euros actuales el PER es de 12 veces y la rentabilidad por dividendo es del 4,1%, y creo que es muy buena compra por fundamentales.

    Técnicamente aún no ha hecho figura de suelo. Este es el gráfico semanal:

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Nombre:	Siemens semanal.jpg
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ID:	486334


    Si las Bolsas hacen suelo por esta zona probablemente Siemens también hará suelo por aquí, aunque de momento no hay figura de vuelta.

    Pero por fundamentales me parece muy buena compra a este precio.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Estos son los resultados de Siemens en su segundo trimestre de 2022:

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Nombre:	Siemens 2T 2022.png
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ID:	484089


    Los pedidos (42%) e ingresos (17%) tienen un crecimiento muy bueno. Aunque en el caso de los ingresos va acompañado de una subida de costes por la inflación, como le ha pasado a casi todas las empresas.

    El BPA cae el 27% principalmente por:

    1) Provisiones por las sanciones a Rusia

    2) En 2021 vendió un activo (que considero dentro de su actividad normal)


    Las 2 cosas se diluirán en la segunda mitad del año, y probablemente Siemens se acerque al BPA de 7,59 euros que tuvo en 2021. Aunque quizá quede algo por debajo, pero en 2023 debería superarlo.

    La deuda neta sube el 9%, así que el ratio deuda neta / EBITDA está alrededor de las 4,2 veces, y es algo alto.

    En los 120 euros actuales el PER 2021 es de 16 veces, y el PER 2022 será parecido. La rentabilidad por dividendo es del 3,5%. Lo veo bien, porque aunque este año no vaya a ser bueno probablemente, en los próximos años seguirá creciendo.


    Y técnicamente creo que está haciendo suelo en la zona que os comentaba en el mensaje anterior, la media de 200 semanal:

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Nombre:	Siemens semanal.jpg
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ID:	484090


    Creo que va a ser poco probable poder comprarla por debajo de esta zona.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Muchas gracias, MadMax.

    Son muy buenos resultados, sí, y es muy buena la subida del dividendo.


    Y los resultados que acaba de presentar Siemens son los de su primer trimestre de 2022:

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Nombre:	Siemens 1T 2022.png
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ID:	478302



    Son crecimientos muy buenos, tanto de ingresos y BPA como de los pedidos.

    Para el conjunto de 2022 Siemens espera un crecimiento del BPA de alrededor del 7%, lo que supondría un BPA en 2022 de alrededor de 8,10 euros. Está muy bien, porque le están afectando los problemas en las cadenas de suministro mundiales, la escasez de chips (como digitaliza industrias utiliza mucho los chips), la subida de la inflación, etc.


    Y con la caída general de la Bolsa está a precios muy buenos.

    En los 116 euros actuales el PER 2021 es de 15 veces y el PER 2022 será de unas 14 veces.

    La rentabilidad por dividendo 2021 es del 3,4%.

    Creo que es un precio muy bueno, porque está en un negocio que creo que va a crecer más que la media.


    Y técnicamente es muy probable que esté haciendo suelo en la media semanal de 200:

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Nombre:	Siemens semanal.jpg
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    Creo que en 110-120 euros es muy buena compra.


    Saludos.

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  • Mochifuncio
    respondió
    Originalmente publicado por MadMax Ver Mensaje
    Buenos resultados de Siemens:
    On this pages you will find capital market relevant information around our financial disclosure, our share, the AGM and Corporate Governance topics.

    Subida propuesta del dividendo de 3,5€ a 4€, muy buena subida si tenemos en cuenta que parte del beneficio se fue con el spin-off de Siemens Energy:
    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Siemens.png
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ID:	468883
    También muestran el programa de recompras para los próximos 5 años de 3 €Billion.
    Buena subida de dividendo, si señor, y buenísimos resultados, aumentando el BPA un 21% con respecto al mismo trimestre del año anterior. A parte en el earnings call comentan tener un aumento significativo de los pedidos y encargos. Me parece que es un buen momento para estar dentro.

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  • MadMax
    respondió
    Buenos resultados de Siemens:
    On this pages you will find capital market relevant information around our financial disclosure, our share, the AGM and Corporate Governance topics.

    Subida propuesta del dividendo de 3,5€ a 4€, muy buena subida si tenemos en cuenta que parte del beneficio se fue con el spin-off de Siemens Energy:
    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Siemens.png
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ID:	468883
    También muestran el programa de recompras para los próximos 5 años de 3 €Billion.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Ha llegado a caer un poco por debajo de los 130 pero ha vuelto a subir.

    Vamos a ver sus resultados de su tercer trimestre de 2021 (termina el ejercicio en septiembre):

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Siemens 3T 2021.png
Visitas:	4051
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ID:	463021



    El BPA pasa de 2,78 a 6,15 porque en 2020 le afectó el parón. Así que Siemens está creciendo a buen ritmo, pero no tanto como indica esa comparación de BPAs en este momento.

    La subida de los ingresos del 11% es muy buena. Siemens está creciendo mucho.
    Los pedidos le han crecido el 44%, que es muchísimo. Por eso os digo que creo que Siemens ha acertado con los cambios que ha hecho en su negocio para mejorar su crecimiento.

    La mejor forma de ver el crecimiento de beneficios que está teniendo, "quitando" el perjuicio que le causó el parón el año pasado, es ver la subida que ha hecho a sus previsiones para 2021:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Siemens 2021.png
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ID:	463022


    Si miramos el punto medio de estas franjas esto supone que sube su previsión de BPA de 7,25 a 7,65 euros.

    En 2019 tuvo un BPA de 6,32, así que estos 7,65 euros serían un crecimiento del 20% en 2 años, que más o menos es un 10% al año (aunque no es dividir 20 entre 2, como sabéis, pero es muy aproximadamente eso en este caso).

    En años anteriores ganó más que en 2019, como veis en la base de datos:




    Pero por la escisión de Siemens Energía, y el cambio que le ha dado al negocio, lo mejor es que comparemos con 2019.


    En cuanto a la deuda neta sube hasta los 38.400 millones de euros, desde los 29.300 millones del final de 2020:

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Nombre:	Siemens deuda.png
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ID:	463023


    La causa de esta subida de la deuda es la que os he señalado: ha comprado la empresa Varian.

    Varian es una empresa de material y software médico.

    Esto es un ratio deuda neta / EBITDA de 4,6 veces, que no es bajo. Como está creciendo mucho es correcto, pero en los próximos trimestres debería ir bajándolo.

    Siemens cotiza ahora a 142 euros, con lo que su PER 2021 es de unas 18,5 veces. Me parece un precio correcto de compra, por el crecimiento que va a tener.

    En este momento el gráfico no me da pistas para intentar afinar más el precio de compra a corto plazo. Creo que los 142 euros actuales son un buen precio de compra.

    En las próximas semanas creo que la cotización irá subiendo por este canal alcista que veis en el gráfico semanal:

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Nombre:	Siemens semanal.jpg
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ID:	463024


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias, Migue.

    Son unas previsiones muy buenas. Creo que Siemens ha mejorado mucho con este nuevo enfoque que le ha dado a su negocio, centrándose en la digitalización de la indistria.

    Y parece bastante probable que caiga por debajo de los 130 euros. Mirad el gráfico semanal:

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Nombre:	Siemens semanal.jpg
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ID:	460542


    Se mantiene la divergencia bajista del MACDH, y en las últimas subidas hay debilidad, y enseguida vuelve a caer.

    Y mirad la divergencia bajista del A/D en el gráfico diario:

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Nombre:	Siemens diario.jpg
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ID:	460543


    Entre 110 y 130 me parece muy buena compra.


    Saludos.

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  • MIGU1067
    respondió
    Siemens prevé un crecimiento de ventas anuales del 5% al 7% durante los próximos ejercicios y recomprará acciones por 30.000 millones de euros hasta 2026.
    Prevé subida del BPA del 8 % al 9%.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Los resultados que ha presentado Siemens ahora son los de su segundo trimestre de 2021, y siguen siendo muy buenos:

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Nombre:	Siemens 1T 2021.png
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ID:	458895


    Los ingresos crecen el 4% y el BPA el 113%.

    Una parte del crecimiento del BPA se debe a ese efecto "no habitual" que os he remarcado, por la venta de una filial (Flender).

    Aún sin la venta de esta filial son unos resultados muy buenos, y no sólo mejores que los de 2020 sino también mejores que los de 2019. Por eso Siemens ha aumentado su previsión de beneficios para 2021, y ahora es esta:

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Nombre:	Siemens 2021.png
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Size:	50,6 KB
ID:	458896



    El punto medio de esa previsión es un beneficio neto de 5.950 millones de euros, que sería un BPA de alrededor de 7,25 euros. Y aunque no dice nada del dividendo, con estos resultados lo más probable es que continúe su senda de crecimiento, y el de 2021 sea de alrededor de 4 euros.

    La deuda neta baja a 26.400 millones de euros, que es el 10% menos que al final de 2020:

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Nombre:	Siemens deuda.png
Visitas:	760
Size:	155,6 KB
ID:	458897



    Con esto el ratio deuda neta / EBITDA sigue siendo de más de 3 veces, y de aquí a final de año va a subir porque ha hecho una compra importante, que es la de la empresa Varian. Es una empresa de material médico, y la ha pagado en parte con acciones de su filial de Salud (bajando su porcentaje del 85% al 75%), y en parte emitiendo bonos. Creo que va a ser una buena compra, pero de momento va a subir la deuda.

    Y precisamente por esta compra es posible que el dividendo este año sea algo inferior a los 4 euros. Depende de cómo vea la situación. El dividendo definitivo ya lo veremos, pero de momento para valorarla creo que lo mejor es considerar un dividendo de 4 euros.

    Ahora cotiza a 136 euros, así que el PER 2021 es de unas 19 veces y la rentabilidad por dividendo es del 2,9%.

    Lo suyo sería comprarla algo más barata. Este es el gráfico semanal:

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Nombre:	Siemens semanal.jpg
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ID:	458898


    Fijaos que hay divergencia bajista en el MACDH.

    Si cae a los 110-130 euros creo que es muy buena compra.

    En 120 euros el PER 2021 es de unas 16,5 veces y la rentabilidad por dividendo es del 3,3%.


    Fijaos mucho en Siemens, porque creo que ha logrado enfocarse en un negocio con mucho crecimiento y mucho futuro. La digitalización de la industria creo que va a ser una gran tendencia para las próximas décadas.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Para los que tengáis Siemens Energy, este es el gráfico diario:

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ID:	453591


    Yo le pondría el stop de beneficios en 28.50. No tiene por qué caer con seguridad, pero fijaros que está ya en la media de 40 diaria, y la divergencia bajista que tiene el A/D.

    Así que si la vendéis ya para rotarla por otra, lo veo bien.

    Y si queréis esperar por si sube más, de momento le pondría el stop de beneficios en los 28,50.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Miguel, Siemens Energy sí que va a repartir dividendo, como dice MadMax. De todas formas yo prefería vender Siemens Energy y comprar otra, como ha hecho MadMax. Siemens Energy me parece buena empresa, pero en principio creo que pensando en los dividendos a largo plazo es mejor hacer esta rotación. Aunque si se quieren mantener las recibidas en el spin off lo veo bien, porque ya digo que es una buena empresa y no creo que haya que venderlas ya.


    Los resultados que acaba de presentar Siemens son los de su primer trimestre de 2021, y son muy buenos.

    Por un lado le ha beneficiado la aceleración que está teniendo, por el parón, todo lo que tenga que ver con la digitalización, Recordad que Siemens ahora se dedica principalmente a la digitalización de la industria. Con estas imágenes os haréis una idea mejor del negocio de Siemens. Aquí veis que trabaja para todos los sectores de la industria (parecido a Air Liquide y Linde, por ejemplo):

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Nombre:	Siemens sectores.png
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ID:	453575

    Fijaros que el único que cae es el sector aeronáutico (Boeing, Airbus, aerolíneas, etc), por lo parado que está.


    Y aquí veis algunos ejemplos de las cosas que hace:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Siemens ejemplos.png
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ID:	453576




    Y por otro lado la escisión de Siemens Energy sí parece que la está haciendo ya más eficiente.

    Los resultados de este primer trimestre de 2021 son estos:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Siemens 1T 2021.png
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ID:	453573


    Los ingresos crece relativamente poco, el 3%, pero el BPA crece el 30%. Os he señalado los motivos de esta "divergencia" tan positiva.

    El primero es que ha mejorado el margen bruto, porque el coste de las ventas ha subido menos que los ingresos. Esto es una primera mejora del margen de beneficios.

    Y luego veis que los gastos generales los ha recortado mucho.

    Así que es una subida de beneficios sana.

    Los contratos recibidos le han crecido mucho, el 11% (por esa mayor digitalización que os comentaba antes):

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Siemens contratos.png
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Size:	30,6 KB
ID:	453574

    La deuda neta la ha bajado el 4% en los últimos 3 meses, con lo que el ratio deuda neta / EBITDA es de alrededor de 3,5 veces:

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Nombre:	Siemens deuda.png
Visitas:	953
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ID:	453577


    Y debido a este buen trimestre ha subido sus previsiones para todo 2021. Las últimas previsiones son estas:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Siemens 2021.png
Visitas:	946
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ID:	453578



    En el punto medio del rango que da como previsión de beneficio neto el BPA sería de 6,40 euros. Esto es un 30% más que el BPA de 4,93 euros de 2020.

    Así que a los 140 euros actuales el PER estimado para 2021 es de unas 22 veces. No la veo mal de precio, tras la escisión de la división de Energía y el impulso que está cogiendo la digitalización de la industria.

    Los resultados de este trimestre me cambian bastante la valoración, porque el crecimiento que va a tener a pesar del parón (o, quizá en este caso, ayudada por el parón) va a ser muy alto.

    Teniendo todo en cuenta, subiría la zona para la próxima compra a los 110-130 euros.

    Este es el semanal:

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Nombre:	Siemens semanal.jpg
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Size:	321,9 KB
ID:	453579



    En un año se ha multiplicado casi por 3, pero de momento sigue fuerte y no hay señales de techo.

    Yo pondría la próxima compra en los 110-130 euros.


    ​​​​​​​Saludos.

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  • MadMax
    respondió
    Originalmente publicado por MIGU1067 Ver Mensaje
    Siemens Energy se ha revalorizado desde los 18 eur hasta los 32 eur que cotiza ahora, lo cual está muy bien, tengo 73 títulos fruto del spin-off, no se si vender y comprar más Siemens porque al fin y al cabo Siemens Energy no reparte dividendo,¿ alguien sabe si el no reparto de dividendo va a ser así siempre?
    Se supone que repartirá dividendo en un futuro, pero ya tienes que valorar tu si quieres mantenerlas o no. Yo personalmente las vendí, pero en mi caso eran muy pocas.

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  • MIGU1067
    respondió
    Siemens Energy se ha revalorizado desde los 18 eur hasta los 32 eur que cotiza ahora, lo cual está muy bien, tengo 73 títulos fruto del spin-off, no se si vender y comprar más Siemens porque al fin y al cabo Siemens Energy no reparte dividendo,¿ alguien sabe si el no reparto de dividendo va a ser así siempre?

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Siemens termina su ejercicio fiscal el 30 de septiembre, así que los resultados que acaba de presentar son los de su ejercicio 2020, y son estos:

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Nombre:	Siemens 4T 2020.png
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ID:	444529


    Están bastante bien, porque aunque veis que el BPA cae el 22% tened en cuenta que ha hecho el spin off de la división de energía.

    Es decir, el parón le ha afectado algo, y por eso los ingresos caen el 2%. Los costes no han caído, como veis, por las medidas que todos conocemos y que han aumentado los costes de casi todas las empresas en 2020.

    Y a eso hay que añadir que en 2019 tenía el 100% de la división de energía y ahora tiene el 355%. porque la ha dado acciones de esa división sus accionistas, que ha empezado a cotizar por separado.

    Así que los accionistas de Siemens ahora tienen acciones de Siemens y de la división de energía, y por eso la caída del BPA es del 22% en Siemens, pero hay que tener en cuenta esas acciones que se han recibido. Esto lo veis en la línea de operaciones discontinuadas que os he marcado.

    Con lo cual, Siemens ha pasado bastante bien por 2020.

    El dividendo lo baja a 3 euros, y además da un dividendo extraordinario, con lo que el total es de 3,50 euros, frente a los 3,90 euros de 2019.

    Para 2021 espera que con este nivel de actividad crezca algo su BPA. Y crecerá más si la situación se normaliza, claro.

    Los pedidos le han bajado el 7%:

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Nombre:	Siemens pedidos.png
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ID:	444530

    No es un buen dato, pero este año entra dentro de lo normal y es aceptable.


    La deuda neta sube (desde el final de 2019, en este gráfico la compara con la de hace 3 meses) hasta 29.300 millones de euros:

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Nombre:	Siemens deuda.png
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    Esto supone que el ratio deuda neta / EBITDA sube a 3,5 veces. Siemens lo suele tener más bajo, pero este año es como todos sabemos, y creo que entra dentro de lo aceptable.

    En los 113 euros actuales el PER es de 23 veces, y la rentabilidad por dividendo (con el dividendo ordinario de 3 euros) es del 2,7%.

    Podría ser un precio correcto si el parón acabase ya y el BPA y el dividendo tuvieran un buen crecimiento en 2021. Pero de momento ese no es el escenario. y mirad el gráfico mensual:

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    No me parece que estemos en una situación como para comprar en máximos históricos, así que yo esperaría.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola Madmax (y bienvenido al Foro), y rickymorthy.

    Lo de Siemens Energy para el largo plazo lo tengo que pensar un poco más.

    Siemens Energy es aproximadamente la tercera parte de lo que era Siemens hasta ahora. Sus principales datos son estos:

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    Siemens se ha dividido en 2 empresas:

    1) Siemens "original", que ahora se va a centrar en la transformación digital de la industria

    2) Siemens Energía


    Me gustaba Siemens y me gustaban esas 2 partes. Veo con más futuro y mayor crecimiento a la Siemens "original", que ahora se va a dedicar a la transformación digital de la industria.

    La política de las 2 va a ser parecida:

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    Y una cosa curiosa es que de momento Siemens Energía va a usar muchos servicios centrales de la Siemens original, y más curioso aún es que quizá los use de forma indefinida:

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    A mi me gusta más la Siemens "original". Lo de Siemens Energía para el largo plazo me lo tengo que pensar un poco más. Es una empresa industrial muy grande (ingresos de 29.000 millones de euros), y muy diversificada dentro del campo de la energía renovable (como empresa industrial, que aporta todo tipo de máquinas y cosas "físicas" para que las eléctricas construyan sus instalaciones de energía renovable), cubriendo muchas tecnologías.


    Saludos.

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  • rickymorty
    respondió
    Buena pregunta. Me interesa a mí también.

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