Cementos Portland (ejemplo de operación a medio plazo)

[PDLH]

Competencia devuelve 5,7 millones a Cementos Portland de una multa de 2012


http://www.expansion.com/empresas/in...d4b8b45e6.html

Afectará en algo al precio de la opa?

[Graham]

Los medios se hacen eco, y ya hablan hasta de tribunales. Se debe enviar esta noticia a la CNMV.

Slim ningunea al mercado español y solo da explicaciones a los inversores en México

http://www.elconfidencial.com/empres...giant_1278679/

Edito para incluir un modelo sencillo de escrito:

Antecedentes y circunstancias concurrentes:
En pleno trámite de la OPA de FCC hacia CPV ha existido una operación corporativa de la que no se ha informado.

Consulta:
Slim ningunea al mercado español y solo da explicaciones a los inversores en México
http://www.elconfidencial.com/empres...giant_1278679/

El único comunicado oficial que ha habido ha sido el escueto hecho relevante de Portland Valderrivas del pasado 13 de octubre, cuando se limitó a anunciar la firma de una carta de intenciones, mientras en México la otra participada de Slim (la compradora) ya tenía toda la maquinaria preparada para comunicar al mercado sobre la inminencia y bondades de la operación, explicaciones que le han valido ya hasta una ratificación del 'rating' por parte de Fitch.

Ni siquiera tras todos los pronunciamientos ante el mercado azteca, y diez días después de haber hablado de una inocente carta de intenciones, Portland ha hecho ninguna aclaración sobre la venta: ni sobre el precio, ni sobre los plazos, ni sobre el impacto que tendrá en las cuentas del grupo.

Se suma el agravante de que la cementera española está siendo objeto de una opa de exclusión lanzada por el propio Slim a través de FCC.

Su decisión puede terminar en los tribunales si, como ya le ha advertido un grupo de minoritarios, admite que la oferta sea a un precio de seis euros por acción, importe un 41,7% inferior a los 10,3 euros de valor teórico contable de Portland, y a un 55% menor de los 13,5 euros del valor en uso que la propia FCC ha contabilizado para evitar reconocer un agujero de cientos de millones por el 80% que controla de la cementera.

Otros datos:
Solicito que se fije un precio justo para la OPA de FCC hacia CPV, mayor de su valor contable 10,3€ y su valor en uso 13,5€.

[proyecto33]

enviado Gracias¡¡¡ si al final sale por 6€ que no se diga que, al menos, no metimos presión...

[Invertirenbolsa]

Hola,

Graham, yo pondría el valor contable de cuando se lanzó la OPA, que me parece más justo, y es un poco más alto.

PDLH, la devolución de esa multa es buena noticia, pero no debería afectar al precio de la OPA, ni para bien ni para mal.

La entrada de la cementera de Slim en Giant debería hacerse de forma que el valor de Portland no se reduzca. De momento no hay datos para estimar esto.


Saludos.

[Syrio76]

Esto se anima... contabilización de elevado deterioro del fondo de comercio en los resultados del 3T de CPL presentados hoy, reduce el VCT en un 40% aprox:

[Graham]

Cementos Portland presenta resultados.
En un párrafo digno de Chaplin reducen en fondo de comercio:

Deterioro del Fondo de Comercio

Los cambios en las previsiones de recuperación de crecimiento en España, los incrementos deprecios de combustibles y la fuerte depreciación del dinar tunecino en los últimos meses hanprovocado una actualización de las previsiones de flujos que ha resultado en un deterioro delvalor del fondo de comercio correspondiente a la adquisición de Uniland de EUR187M.

http://www.cnmv.es/Portal/verDoc.axd?t={98af9929-2246-4233-b694-5a3413bbb89a}

Lo que deja el Patrimonio Neto en 335M más la autocartera sería un Valor Contable por acción de 6.5€.

La obligación de la CNMV hacia FCC de opar CPL es de principios de año, pero FCC alarga todo lo que puede los plazos para lanzar la OPA oficialmente el 27 de Julio, tercer trimestre, donde ya sería el periodo de los resultados que acaban de presentar donde el VC es de 6.5€.

Pero la ley es clara y en este mismo hilo se ha plasmado, son las cuentas ANUALES:

5. El informe de valoración a que se refiere al artículo 34.5 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del mercado de valores, contendrá una justificación detallada sobre la propuesta y el precio ofrecido basada en los resultados obtenidos a partir de los siguientes métodos:

a) Valor teórico contable de la sociedad y en su caso, del grupo consolidado, calculado con base en las últimas cuentas anuales auditadas y, si son de fecha posterior a éstas, sobre la base de los últimos estados financieros.

Ticker	CPL
Cotización	6,03
Nº acciones	51.786.608
Capitalización	312.273.246
Valor contable por acción	11,63
Precio / Valor contable	0,52
EV / EBITDA	15,84

La OPA estaba planteada desde el 4 de marzo, y FCC la aprueba en Consejo de Administración de 25 mayo y el anuncio previo de OPA es de 29 de junio.

Todo antes del mes de julio, por tanto, no pueden alegar que se debe hacer sobre estas cuentas.

[youz17]

Cementos Portland presenta resultados.
En un párrafo digno de Chaplin reducen en fondo de comercio:

Deterioro del Fondo de Comercio

Los cambios en las previsiones de recuperación de crecimiento en España, los incrementos deprecios de combustibles y la fuerte depreciación del dinar tunecino en los últimos meses hanprovocado una actualización de las previsiones de flujos que ha resultado en un deterioro delvalor del fondo de comercio correspondiente a la adquisición de Uniland de EUR187M.

...//...

Pues nada, esto tambien lo voy a mandar a la CNMV.
Por darles la brasa que no quede, y si al final hacen lo que les salga de los co****s, al menos habra escritos y material suficiente para llenar diarios digitales, blogs, redes sociales y todo lo que haga falta para abochornar a quienes hayan tomado la decisión...

[Graham]

http://es.reuters.com/article/busine.../idESKCN12Q0TS

Otro a enviar.

Menudo robo de libro.

[calbot]

¿Cómo hay que interpretar el volumen tan alto de hoy (6 veces la MM50) en un rango 6.24-6.37 tras los últimos acontecimientos tan desvergonzados?

[Padawan]

¿Que se fijará en 6.50€ la OPA?

[calbot]

¿Que se fijará en 6.50€ la OPA?

Cocinas Slim la ha preparado para que sea a 6.57€ exactamente... Siendo todo tan grosero y la CNMV sin reaccionar, pinta feo. Biscotto lo llaman los italianos.

En fin, seguiremos a la expectativa y dando la brasa.

[Graham]

FCC deteriora a la mitad Cementos Portland, en plena opa de exclusión

http://www.eleconomista.es/empresas-...exclusion.html

https://pbs.twimg.com/media/CvwoXe3WYAAOKNg.jpg:large

A enviar a la CNMV, España no tragará con este cuento Slim.

[Master Of Disaster]

Ayer Cementos Portland envió a la CNMV un hecho relevante con información escueta sobre la venta del 55 % de la filial Giant a Elementia:

http://www.cnmv.es/portal/HR/verDoc....-7fe1fb0c435a}

[Graham]

Extraordinaria noticia con anexos muy relevantes:

La opa de exclusión de Portland encalla por la compra de Slim de su filial en EE UU

http://cincodias.com/cincodias/2016/...80_201243.html

Se lo enviaremos a la CNMV.

[WAM]

Tengo dudas sobre la integridad de los miembros de la CNMV.

Por eso pienso que hay que dirigir los escritos, además de a la propia CNMV, al gobierno. Porque el gobierno es quien nombra a los principales cargos de este ente.

Copio abajo los enlaces que un forero ha colocado en otro foro.

Personalmente, cuando envío los escritos a la CNMV, les indico que he enviado también copia a sus jefes.

https://escribealpresidente.presiden...es/formulario/

http://www.mineco.gob.es/portal/site...nsulta_general

Saludos.

[Graham]

La Ley de OPAs es clara.

El precio en la OPA de exclusión.

"El precio debe explicarse claramente en el folleto explicativo y no puede ser inferior al que resulte de tener en cuenta los siguientes criterios:
- Valor teórico contable de la Sociedad.
- Valor liquidativo de la Sociedad.
- Cotización media durante el semestre previo a la solicitud de exclusión.
- Precio de una OPA anterior, en su caso, formulada en el último año.
- Otros métodos de valoración como descuento de flujos de caja, múltiplos de compañías y transacciones comparables, etc."

Atendiendo al informe del Santander:
http://cd00.epimg.net/descargables/2...eb8a060d72.pdf

- Giant: 464M€
- Portland/Túnez: 225M€
- Portland/España: 1012,5M€
- U.K.: 37,5M€.

TOTAL: 1.739,3M€
Acciones: 51.787.000

Valor C.P.L. 33,59€

Si la venta se ha producido con un 21% de descuento, podríamos ajustar el valor por comparables: 33,59€ x (1-21%) = 26,53€

Este es el valor a reclamar.

[DDFFLL]

Hola, esas cifras que das no tienen ningún sentido, sin entrar a analizar los datos que ofreces, creo que has olvidado restar la deuda, y así obtendrías unos 600 millones de euros de valoración.
Un saludo.

[Graham]

Hola, esas cifras que das no tienen ningún sentido, sin entrar a analizar los datos que ofreces, creo que has olvidado restar la deuda, y así obtendrías unos 600 millones de euros de valoración.
Un saludo.

Hola DDFFLL.

El exceso de deuda de CPL es de 437M€ con lo que la acción quedaría en 26€

http://cincodias.com/cincodias/2016/...80_201243.html
http://www.elmundo.es/economia/2016/...57a8b46d4.html

Por otro lado, en Invertia un minoritario (no soy yo) se ha ofrecido para ir recapitulando número de acciones.

Señores, la CNMV está leyendo nuestros mensajes y se están poniendo la tirita antes de cada golpe.

Hay información relevante para iniciar el procedimiento judicial.

Seria conveniente comentar más detalles por otro canal, para el que será necesario recopilar la titularidad y número de acciones de cada interesado en esta reclamación.

Al menos DNI e indicación de títulos disponibles.

Dirección de correo en donde ponerse en contacto: [email protected]

http://servicios.invertia.com/foros/...l=rv011portlan

Yo ya lo he enviado.

[calbot]

Hola DDFFLL.

El exceso de deuda de CPL es de 437M€ con lo que la acción quedaría en 26€

Sería 26eur menos 437m/52m acciones = 17-18, ¿no, Graham?

Gracias por la información. No tiene buena pinta que la CNMV no haya dicho esta boca es mía todavía, la verdad.

[DDFFLL]

Graham, CPL no vale 26 euros ni mucho menos, escribiendo de memoria, si vale 1700 millones tienes que restarle la deuda 1100 millones, con lo que el valor es de 600 millones unos 10 euros por acción.
No entiendo que dices de exceso de deuda ni gaitas, estas confundido, y a mí me da igual, yo lo comento para que nadie se confunda.
Es que me resulta muy gracioso valorar CPL en 26 euros por acción.
En fin, a ver si IB da su opinión del valor de esta empresa.
Un saludo.