Nuevo Excel actualizable con estudios de valores

[Perdigón]

Antes de empezar he de decir que este archivo Excel sólo ha sido posible por IEb y Husky, sin cuyos datos y aportaciones , al igual que el de otros foreros no hubiera sido posible. Mis gracias a ellos (al César lo que es del César)

Aunque es factible convertirla a Calc de openoffice, la he hecho en Excel 2003 (paso ya de pasarme al 2007 y siguintes) porque es donde mejor me manejo.

He tomado como valores a estudiar los del Ibex y otros 3 de mi interés (se podría adaptar a cualquiera)

Empiezo diciendo que actualiza los datos a partir de la web una vez que se inicia, tomando las cotizaciones de la hoja Descarga. La hoja fundamental es la que se llama cotizaciones, con las siguintes columnas:

Las columnas B, C y D sirven para comprobar que la descarga está bien hecha. Esto se debe a que al tarerse los datos puede que alguno svalores hayan desaparecido del Ibex (Banesto) o hayan cambiado el orden en el mercado continuo. En la columna D tengo el valor de estudio y en la B el que se corresponde con la correspondiente celda enla hoha Desacarga. Si ambos coinciden el color de la celda de la columna D es verde, en caso contrario no. si se comprueba que un valor no estuviera en verde habría que ir a la hoja Descarga y ver la oportuna referencia de la celda que hay que usar.

[Perdigón]

El archivo anterior está mal. Como tengo una hoja para cada valor en la que se hallan los históricos de BPA, RPD, valores medios... y me dan un excel mayor del que puedo subir, he quitado esas 38 hojas y he hecho una copia de las refrencias a celdas que usan...

con los valores de esas hojas se calcula la RPD (que cambia a color verde si pasa del 4%, ajustable para cada uno) y el Per. Este Per se compara con el valor medio del PER desde 1996, viendo en la columna I e lporcentaje actual de incrementoo disminución frente al mismo. Si es positivo cambia de color (lo que indica que está más caro ahora que su valor medio).

La columna J tiene le valor contabel e la acción, el cual se usa en la columna K, donde se calcula la relación entre el valor de cotización, el contable y el Per. Ello se basa en el libro de Graham "El inversor inteligente", que considera adecuado valores por encima de 22,5 (de ahí los cmabios de valor)

La columna L me parece muy interesante pues da a partir de su hoa correspondiente el valor medio de crecimiento anual del BPA (se calcula en base al valor medio del periodo usando promedios de 3 años para evitar los picos puntulaes- como lo calcula Graham).

Con el dato anterior y en Base al librio "Un paso adelante de la bolsa" de Lynch, hice esta columna que relaciona el incremento del beneficio, el PER y el dividendo del valor. El autor cree que es un buen valor a partir del 2% aprox.

[Perdigón]

con todo lo anterior queda la columna N, que nos permite distinguir aquellos valores que queremos seguir o no.

En otro momento os pondré un ejemplo de una hoja de valor. En ellas se incluyen aparte de los histórico sde BPA y dividendo, un seguimiento deuda/ebidta, algunos ratios de liquidez... a partir del balance y la cuenta de resultados y comentarios que hago a aprtir de lo anterior.

Espero que o pueda servir....

Lo que yo suelo hacer cuando quiero invertir es hacerme una copia de la hoja de cotizaciones y ordenar los valores a partir de la RPD. Tambi´n se podría hacer por elPER o por Delta PER (columna I), ya que veríamos cuáles están más bajos respecto a su valor histórico.

Imaginad un valor cuyo PER 14 no nos pareciera barato, pero a lo mejor su PER medio en 15 años ha sido 25, con lo que respecto a sí mismo estaría barato.

[rudoce]

Vaya un curro!! Eres un crakis!

Felicidades Perdigón, de verdad que está muy bien el excel.

Quiero modificar la macro para adaptarla a mis valores, pero soy incapaz de ver donde está... ¿Donde esta? A lo mejor no lo has hecho con macros, por lo que entoces sí que estoy perdido, y se confirmaría lo trakas que soy en excel

[Perdigón]

No hay ni una macro. La actualización de datos se hace a través de la web, que es cuando pregunta al abrir cada vez el archivo.

Los colores se cambian en función del valor de la celda, en la opción Formato condicionado.

Una acalaración los valores que salen en rojo es porque se descartan, en principio, porque den RPD 0, el PER sea negativo o su valor del PER sea mayor que el valor medio.

Si os puedo ayudar en algo, decídmelo. Espero que el archivo os sea de ayuda...

[Invertirenbolsa]

Gracias Perdigón,

Una cosa, ¿de dónde tomas las cotizaciones?, Es que en la hoja excel que tengo en la web las tomo de un vínculo externo a una web, y el problema es que varían las casillas cada vez que hay un cambio. Por ejemplo, con las ampliaciones de Santander y Sacyr se han incluído los derechos en la lista y se me ha descolocado todo. Y esto me va a pasar cada 2 por 3.

Me parece que a tí no te pasa esto, ¿verdad?

Un saludo.

[Perdigón]

Perdón por no haber contestado antes. Normalmente los únicos descuadres que tengo me ocurren los dos valores del mercado continuo, que en mi caso son D. Felguera, Viscofán y Z. Otis. Supongamos que abrimos hoy la base y, en Excel, decimos que queremos actualizar los datos al abrir el fichero.

Si veo qe alguno de los valores de la columna D no aparece en verde, voy a la hoja Descarga, y veo donde está la cotización (por ejemplo Z. Otis fila 246) y lo que hago es que en la hoja cotizaciones en la fila 39 cambio las referencias de la celda B39 (y cambiaria el color ya a verde en la columna D) y E39 (el valor de la cotización)

Hoy por ejemplo se me han descuadrado los valores del IBEX por el tema de iberia. Hasta ahora los valores del IBEX sólo se me fueron con la exclusión de Banesto y la entrada de Arcelor.

si quitáis las 3 últimas filas (D. Felguera, ZOT y VIS), casi nunca se os irán -salvo por lo de Iberia-

Si queréis os pasaré una nuena con las 3 últimos valors quitados y con Iberia ya resuelto cunado cotice la nueva sociedad.

[Invertirenbolsa]

Gracias Perdigón,

En otro hilo me han comentado un sistema que parece que evita todos los descuadres, en cuanto tenga tiempo lo pruebo. El hilo es este:

http://www.invertirenbolsa.info/foro...5458#post25458

Un saludo.

[Perdigón]

CORRECTO, con la función BUSCARV (ya no me acordaba) los descudres ya no se dan más. Os copio la nueva hoja adpatada sin descuadres. Los valores de cotización los toma de el economista. He incluido dos columnsa, Per y RPD estimadas, que sonlas que da esa página web.

Los pongo para compararlos con mis columnas de PER y RPD. En este caso los tomo usando los datos de BPA y Dividendos del año 2010. En las hojas de origen podrían ponerse también los valores estimados para 2011, pero he comprobado que según la fuente varía mucho de uno a otro, así que he decidido tomar los del 2010.Quizá podría usar los datso de FACTSET, pero no sé de dónde sacarlos.


Con la tabla uno podría ordenar los por orden decreciente de RPD y emepezar a ver qué valores le interesa. En mi casa pone en verde aquellos de RPD superior al 4%.

Como tal, la tabla es sencilla, el dilema es la fuente de datos que usa. De hecho uno de los valores que más problemas me da es ACS. A la vista de la tabla de IEB, he cambiado los datos para no tener en cuenta extraordinarios; así para el 2009 en vez de usar un BPA de 6.28 uso un valor de 2.68.

Espero que os sirva. Mi idea es elegir aquellos valores que no son cíclicos y que den una buena rentabilidad. A partir de ahí me interesa que además tengan un alto creciemitno medio anual del BPA, que estén con un PER por debajo de su valor medio y con un valor alto en la columna M, combinación del PER y del BPA.

Se desearían pues valores de alta RPD y alto valor de esa columna, con un PER por debajo de su valor medio. Sería el caso de:

ACS, SAN, BBVA, CRI, EBRO, ENG, ELE, FCC, GAS, IBE, IDR, MAP, REE, TEF y MDF.

Estos valores base spodrían ya ordenarse por RPD, desquitando aquellos que no gustaran por sus características particulares o por el sector específico. A mi juicio los valores que resultan de la tabla son buenos blue chips.

Si sólo nos dejáramos guiar por la columna L, de crecimiento medio del BPA, podríamos elegir valores de alto creciemiento, no tanto por sus dividendos (en contra de la filosofía de la web). Serían valores como: Duro Felguera, Abengoa, Grifols, o ACS. Estos valores con crecimiento ssuperiores al 50% anual nos darían una idea de su fortaleza. Otra cosa es que el sector o eltipo de negocios nos puedan inspirar más dudas (GRF, MDF).

Otra posibilidad sería usar el valor contable de la acción, viendo aquellos valores con un avlor contable por debajo de los de mercado (en amarillo en la columna J), y con alta RPD, siempre con un PER inferior a su valor medio. Sería el caso de: GAS, MAP, POP y SAB. En este caso yo sería muy prudente sobre todo con los dos bancos. Hemos de pensar que el valor contable no es un valor muy objetivo. No obstante me hace pensar que GAS sería intersante desde este punto de vista.

Por último si tuviéramos en cuenta el criterio de Graham que expliqué al principio del hilo, con la columna K por debajo de 22.5, y me centrara en valores de alta RPD y PER por debajo de su valor medio, nos quedarían: MAP, POP, BBVA, FCC, GAS, SAN, SAB, ABG, CRI, BKT, ELE, IBE, ACS. De nuevo salvo los bancos medianos, los demás valores son muy aceptables.

...Espero que os sirva.

[Perdigón]

Lógicamente, esto es´sólo el principio. También descartaría aquellos valores con una mala relación Deuda /Ebidta.

Igualmente esto no es nada sin echar un ojo a los valores de los informes de la empresa...

Así, del grupo par mí más interesante: ACS, SAN, BBVA, CRI, EBRO, ENG, ELE, FCC, GAS, IBE, IDR, MAP, REE, TEF y MDF,

ACS, ENG, FCC, GAS, y en menor medida REE, poseen una Deuda/Ebidta superior a 4.

No obstante lo anterior, siempre sería interesante no olvidar otros valores de alta RPD, que si bien no han surgido a raíz de la tabla no deberíamos olvidar: BME, TEF y ZOT.

Mi solución de consenso sería:

BME, TEF, SAN, BBVA, CRI, EBRO, ENG, ELE, IBE, IDR, MAP, REE y MDF. Quizá añadiría una costructora, creo que ACS (más saneada que FCC) y ENG (al ser operador, sin competencia). GAS también la consideraría. Por diversificar quizá podráimos quitar alguna eléctrica y decidir entre BBVA o SAN (BBVA tiene mejor ROE pero peor TIER que SAN, esta última con menor tasa de morosidad).

Esto no tiene que ver con los Excel... pero me ha salido aquí.

[Invertirenbolsa]

Gracias, Perdigón,

Una cosilla, mirar el crecimiento del BPA no es contrario a la filosofía de esta web. Tan importante es el BPA como el dividendo y si el BPA no crece los dividendos tampoco lo harán. Mirar los es imprescindible.

La selección de valores final me parece bien. Duro Felguera es la que no tengo clara del todo porque no sé si se puede considerar que ha dejado de ser cíclica o no. Está claro que sus últimos años han sido muy buenos, pero hay que pensar que en la parte buena del ciclo las cíclicas suelen tener una trayectoria de resultados muy buena.

De las que descartas (ACS, FCC, ENG, ..) yo incluiría todas. Me parecen muy buenas.

Un saludo.

[Perdigón]

Los descartes los había considerado porque creeía que tenían una relación Deuda /Ebidta bastante alta ¿o no es tan importante?

En relación a ACS, ¿qué opinas respectoa al BPA? te lo digo por recoger o no en la tabla los extraordinarios.

IEB, aparte de la selección que resulta, ¿crees que los criterios son muy restrictivos y quizá no haya incluido otros valores que merecen la pena? Podrías decirme alguinos y por qué. A priori creo que los filtros que hago son lógicos, pero... ¿muy conservativos?

Muchas gracias

[Invertirenbolsa]

Hola Perdigón,

Tu estudio está muy bien pero como te dije en otros post no tengo claro que esto se pueda automatizar tanto. La relación deuda / EBITDA es muy importante, pero marcar una frontera para descartar empresas no es tan fácil.

Por ponerte un ejemplo FCC y Ferrovial me parecen empresas más seguras que Duro Felguera, aunque los números de los últimos años de Duro Felguera sean mejores.

En cuanto a ACS para ver la evolución de una empresa deben considerarse sólo los datos ordinarios.

Otras empresas que yo inccluiría son Abertis, Viscofán, Catalana Occidente, FCC, Ferrovial, Acciona, OHL y Zardoya. Todas me parecen muy bien gestionadas y con unos negocios relativamente estables y con futuro, aunque algunas tengan ahora mucha deuda.

Un saludo.