Dudas sobre el moat

[El aprendiz de Bolsa]

Ya sabéis que el moat (o foso económico) es el conjunto de ventajas competitivas de una empresa, que la hacen destacar de la competencia, ganar más dinero y tener mayor capacidad para mantener sus beneficios en el futuro.

Con esta definición en la mano, ¿podría concluirse que el moat lo que nos dice es si las perspectivas de futuro de una empresa son óptimas? es decir, que cuanto más amplio sea el moat, mejores perspectivas tendrá la empresa para el futuro.

Por otro lado, en Morningstar hablan de una serie de atributos que hacen que las empresas tengan un moat amplio, entre ellos, el que la empresa tenga una Escala Eficiente; lo definen así: se trata de una dinámica en la que una empresa o un pequeño número de empresas sirve a un mercado de tamaño limitado. Las empresas que se benefician de este fenómeno tienen un tamaño eficiente para adaptarse a un mercado que sólo puede soportar a uno o a unos pocos competidores, lo que limita la rivalidad, ya que cualquier nuevo operador tendría como resultado unos retornos insuficientes.

El caso es que no entiendo muy bien a qué se refiere. Si alguien me lo pudiese aclarar se lo agradecería enormemente.

Muchas gracias de antemano.

[Ganaindices]

Hola Aprendiz.

Si, se podría decir que cuanto mejor MOAT mayores proabilidades de tener un futuro prospero tiene la empresa.

A lo que se refieren los de Morningstar es por un tema de probabilidades de reducción de márgenes. Me explico:

Un mercado es rentable hasta que hay la suficiente oferta para satisfacer la demanda. Si la oferta sigue creciendo los márgenes menguan y las empresas deben vender más barato. Por tanto, si una empresa tiene una buena posición en un mercado limitado, eso es un revulsivo para otras empresas que quieran entrar a competir, porque se sabe que los márgenes necesariamente bajarán y que quizás su empresa no sea rentable. Por lo tanto no se entra a competir.

Por supuesto esto ocurre en algunos sectores más que en otros, pero básicamente es eso.

[El aprendiz de Bolsa]

Gracias Ganaíndices. Un ejemplo de mercado limitado ¿podría ser, por ejemplo, el sector eléctrico?

[Ganaindices]

Podría ser, aunque este esté superegulado.

Generalmente suelen ser subsectores o incluso determinados nichos de mercado. Por ejemplo Viscofán. Tiene un nicho muy concreto y entrar en ese sector puede ser muy difícil.

Otro por ejemplo el sector de la seguridad. Hay empresas como prosegur fuertes y si quieres montar una empresa de seguridad no lo vas a tener nada fácil primero por la competencia y seguro porque lo que hemos hablado bajarán los márgenes de beneficios.

Ahora bien, solo por pertenecer a ese sector no tiene por qué ser una buena inversión. Quizás hay ya demasiadas empresas o la empresa no lo hace del todo bien, no tiene un buen plan de negocios, etc.

Hay que verlo todo con lupa.

Un saludo