Independencia en el Mar

[Ringanegra]

Brutal tus aportes...

Te doy encarecidamente las gracias. Muchas alternativas que se abren cuando quieres invertir en dividendos.

Soy literalmente nuevo y al principio parece que es sólo invertir en grandes empresas, luego ves que tienen que tener unos dividendos crecientes y sostenibles en el tiempo. Después caes en la cuenta de que no es lo mismo una empresa con un RPD del 1,5% que una del 5% y que todo dependerá de tu horizonte temporal.... Me has dado muchas pistas ahora que empiezo a asomar el hocico en las empresas foráneas.

Un saludo!!!

[Savrola]

Hola Savrola, yo nunca operé con opciones. De momento no me interesan. Es algo que me ocasiona cierta "ansiedad". Estar pendiente de si me ejecutan o no, de si finalmente me haré con las acciones o no, etc....Prefiero comprar las acciones que me gustan cuando están a un precio razonable. Supongo que las puts pueden ser interesantes, pero a mi ahora mismo no me interesan. Prefiero dedicar mi tiempo a leer, hacer deporte o trabajar para ganar más (ergo invertir más) que a estar pendiente de los vencimientos, volatilidades, etc...

Gracias por la aclaración, por lo visto me he confundido de persona en cuanto a la operativa en opciones.

[Mannel Perry]

Gracias Mannel por compartir tus salidas e incorporaciones con los motivos, resulta de gran utilidad para que cada uno reflexione. ¿Sigues operando con opciones? En caso negativo, ¿te resulta más rentable comprar al precio que esté en ese momento que cobrar las primas (y perder los dividendos y posibles subidas)? En mi caso,calculando así por encima, estoy llegando a esta conclusión, a parte de evitar cierto estrés y ganar en tranquilidad.

Hola Savrola, yo nunca operé con opciones. De momento no me interesan. Es algo que me ocasiona cierta "ansiedad". Estar pendiente de si me ejecutan o no, de si finalmente me haré con las acciones o no, etc....Prefiero comprar las acciones que me gustan cuando están a un precio razonable. Supongo que las puts pueden ser interesantes, pero a mi ahora mismo no me interesan. Prefiero dedicar mi tiempo a leer, hacer deporte o trabajar para ganar más (ergo invertir más) que a estar pendiente de los vencimientos, volatilidades, etc...

La ventaja de una cartera grande en número de empresas es que siempre, incluso en mercados alcistas, llevarás alguna empresa en cartera que esté dando oportunidad de compra, así que siempre hay algo que adquirir a buen precio sin necesidad de operar con opciones.

Gracias por comentar!

[Savrola]

Gracias Mannel por compartir tus salidas e incorporaciones con los motivos, resulta de gran utilidad para que cada uno reflexione. ¿Sigues operando con opciones? En caso negativo, ¿te resulta más rentable comprar al precio que esté en ese momento que cobrar las primas (y perder los dividendos y posibles subidas)? En mi caso,calculando así por encima, estoy llegando a esta conclusión, a parte de evitar cierto estrés y ganar en tranquilidad.

[Mannel Perry]

Si, tengo buenos amigos, pero no te creas. No pertenecían a mi círculo. A todos los conocí a través de este foro de Gregorio y del grupo de Telegram que abrimos (está abierto a nuevos participantes, por si alguien quiere entrar). Aunque aquí nos juntemos todos los "frikis" de los dividendos, en realidad en nuestro entorno estamos casi todos solos, así que es por esto que Gregorio y su foro han hecho tanto por nosotros. No dejéis de agruparos con gente de vuestra zona, es el consejo que os doy. Es genial poder quedar con gente y hablar de estas cosas.

Y si, seguro que nos irá muy bien. Y seguiremos aquí para contarlo.

[Mannel Perry]

Muy buen post, muy buena cartera y muy buena trayectoria! Me acuerdo de cuando abriste el hilo y tus planteamientos iniciales!

Creo que llevamos más o menos el mismo tiempo metidos en esto, pero en conocimientos, liquidez para invertir y volumen de cartera me sacas mucha ventaja! Felicidades!

Sobre tus nuevas empresas me sorprende no ver en este foro hilos de las siguientes:

Welltower
Blackstone
T-Rowe Price
Illinois Tool Works

Te interesaría abrir hilo para ir siguiéndolas? Nos vendría muy bien a los que queremos diversificar en empresas del otro lado del charco

Otra cosa, al comienzo del post escribes lo siguiente:

Pues algunas con las que, tras tener la oportunidad de leer más y analizar documentos que antes no estaban a mi alcance, no me terminaban de hacer sentir seguro y otras que, a pesar de ser famosas en esta comunidad, no cumplen con esos requisitos.

A qué te refieres con esto? Qué fuentes o documentos has encontrado que te han ayudado a "evolucionar" hacia tu idea actual? Se pueden compartir?

Gracias!

Saludos.

Si, ja ja ja, yo también leo mis inicios y entiendo el porqué todos tropezamos con la misma piedra. Al principio invertimos en lo que conocemos hasta que nos damos cuenta que sabemos más de empresas cómo Coca Cola o 3M o Apple que sobre las cuentas del BBVA o las ampliaciones de capital destructivas de TEF.

En cuanto a lo que me dices de abrir hilo para esas empresas, por mi no hay inconveniente en que alguien los abra, pero yo no tengo tiempo para participar más. Apenas saco tiempo en el día a día para leer un rato y participar un poco en los grupos de Telegram de este foro. Pero si quieres saber algo al respecto no dudes en preguntarme.

En cuanto a los documentos, antes, en mis comienzos me limitaba a buscar información sobre empresas en foros españoles o americanos, artículos de opinión y cosas así. Ahora, como dije, me centró más en leer sobre la estrategia que en leer artículos puntuales sobre empresas determinadas. Trataré de poner una lista de los libros que considero indispensables para esta estrategia a lo largo del fin de semana. Los informes de análisis de Value Line me dan una información valiosísimía para analizar los números así que también los utilizo. Y por último, en Seeking Alpha encontramos las presentaciones en PDF de las Conference Calls que hacen las empresas al presentar resultados y cómo van en forma de gráficos y demás suelen ser muy visuales y de gran ayuda también.

Gracias por pasarte y comentar. Un abrazo

[Widlar]

Simplemente espectacular!!
Me gusta tu cartera así como la evolución que has tenido...
Tal como comentan otros compañeros, eres una referencia y fuente de ideas.

Gracias,
Widlar

[Jesus321]

Epa, Mannel!
Increíble que sólo lleves tres años y estés como cuentas!

Yo llevo casi seis y la verdad es que si me hubiera espabilado como has hecho tú, con un poco más de método y dedicación, como has hecho tú, no quiero ni pensar qué cartera tendría yo ahora.
Supongo que esos amigos que mencionas te han ayudado mucho, yo por desgracia no tengo con quien hablar de esto a mi alrededor, todo el mundo me mira con una mezcla de asco y miedo cuando menciono algo de bolsa...

Pero bueno, cada uno es cada uno y las circunstancias son muy diferentes. Enhorabuena a tí por lo tuyo y a mí por lo mío. La realidad es que incluso yendo al trantrán y a ratos sueltos, esto funciona, y funciona muy bien

[Alex_89]

Muy buen post, muy buena cartera y muy buena trayectoria! Me acuerdo de cuando abriste el hilo y tus planteamientos iniciales!

Creo que llevamos más o menos el mismo tiempo metidos en esto, pero en conocimientos, liquidez para invertir y volumen de cartera me sacas mucha ventaja! Felicidades!

Sobre tus nuevas empresas me sorprende no ver en este foro hilos de las siguientes:

Welltower
Blackstone
T-Rowe Price
Illinois Tool Works

Te interesaría abrir hilo para ir siguiéndolas? Nos vendría muy bien a los que queremos diversificar en empresas del otro lado del charco

Otra cosa, al comienzo del post escribes lo siguiente:

Pues algunas con las que, tras tener la oportunidad de leer más y analizar documentos que antes no estaban a mi alcance, no me terminaban de hacer sentir seguro y otras que, a pesar de ser famosas en esta comunidad, no cumplen con esos requisitos.

A qué te refieres con esto? Qué fuentes o documentos has encontrado que te han ayudado a "evolucionar" hacia tu idea actual? Se pueden compartir?

Gracias!

Saludos.

[Faemino]

Me uno a las felicitaciones de los compañeros y decir que me ha gustado mucho el estilo entrevista. Me recordó a un post muy bueno también de Runciter (creo) de hace ya un tiempo. Qué gozada leer estas cosas, ainsss y yo tan al principio de la estrategia... juas juas.

Saludos.

[Snowball]

Enorme Mannel, enhorabuena por ese pedazo de bunker que has construido en tan poco tiempo y con tal claridad de ideas! Muchas gracias por la mención y por lo que me toca, ha sido un placer compartir ideas de inversión contigo, aunque tengo que decir que el agradecimiento es recíproco, ya que yo también he incorporado varias a mi cartera gracias a ti, entre ellas mis queridas BIP, BEP, BPY y D.

Gracias por compartir este resumen tan detallado con cada uno de los movimientos de tu cartera, a este ritmo conseguirás la IF en tiempo record!

Un abrazo compañero y enhorabuena por ese magnifico 2018!

[ruben8]

Espectacular Mannel. Un placer leerte y una fuente de inspiración!!
Que la bola de nieve siga rodando!!

[Malandro]

Gracias, Manel! Eres una fuente de inspiración!

[Mannel Perry]

¿Tienes previsto incorporar más empresas a tu cartera? La verdad es que no tengo un número previsto. Es cierto que ahora mismo, tras las rotaciones y las incorporaciones, el número está en 60 empresas y de aquí no me apetece pasar. Si surge alguna opción muy buena me lo plantearía, pero asumo que tampoco podemos ir detrás de todas las buenas ideas que tengamos. Si alguna vez alguna empresa de las que llevo se deteriora pues podría rotarla por otra que muestre ratios más interesantes.

¿Sigues formándote para invertir o te guías por las recomendaciones de otras personas? Mentiría si digo que no tengo mis influencias. Supongo que al final, todos las tenemos. Tengo amigos cercanos que son muy buenos inversores, como Dividendo Rentable, Snowball, Alb, Huanhotze….y al final todos compartimos nuestras tesis de inversión. En cualquier caso, es imprescindible leer, analizar…Tal vez la diferencia en cuanto al año pasado es que he dejado de leer newsletters. Sigo consultando Value Line por su manera de recoger los ratios financieros, pero he dejado de lado la lectura de artículos.

Al final, para nuestra estrategia, el long-run, el larguísimo plazo es lo que cuenta y a menudo encuentro que los libros sobre inversión me aportan más que las tesis de inversión puntuales que sólo tienen en cuenta los últimos movimientos de la cotización o los resultados de los últimos tres o cuatro trimestres.

¿Te has lanzado por fin con el análisis técnico? No, no. He optado por pasar de análisis técnicos. No me interesan, al menos de momento. Quiero vivir tranquilo y no necesito estar pendiente de velas, estrellas del atardecer u hombros-cabezas-hombros para ahorrarme un 1% en una acción. Con los dividendos de un trimestre ya he recuperado ese 1%, y vivo más tranquilo poniendo órdenes a mercado o por lo mejor. Además es muy curioso. Los libros de análisis técnico están repletos de gráficos que justifican a la perfección lo que ha hecho la acción y la tesis del analista. Sin embargo, ninguno sabe predecir lo que hará la acción en el siguiente centímetro de gráfico que no sale en la imagen.


¿Cuáles son tus objetivos de inversión para el año 2019?
La verdad es que todos nos fijamos objetivos. Sin embargo, en los últimos años me he quedado muy corto en las previsiones y he podido invertir mucho más de lo previsto, lo que ha hecho que mi cartera crezca a un ritmo muy superior al esperado. Para este año me gustaría simplemente mantener el ritmo e incrementar mis ingresos vía dividendos en, al menos, un 50% con respecto al 2018.

¿Sigues manteniendo un fondo de emergencia? Si, es esencial, sobre todo cuando se tiene familia, niños, y uno nunca sabe qué puede pasar. Sin embargo, el tamaño de la cartera ya es en sí un fondo de emergencia. Todos los meses recibo dividendos que pueden cubrir muchos imprevistos. Además, recibo ingresos por dos vías (mi trabajo como funcionario del estado y mi empresa privada). Esto hace que verdaderamente no precise de un fondo de emergencia tan extenso como lo llegué a tener. Por tanto, a día de hoy, ese fondo lo he reducido hasta la cantidad que quiero tener ahí, que es un año completo de ingresos.

¿Han aumentado los dividendos este año al ritmo esperado? La verdad es que el crecimiento ha sido magnífico, pero también es cierto que la cifra está trampeada por las continuas compras de acciones que he ido haciendo a lo largo del año, aunque muchas de ellas no me han pagado el dividendo completo del año por haberlas comprado a final del último trimestre. De todos modos, este año he cobrado un 318% más de dividendos que el año 2017, lo cual es una inyección de motivación para seguir en esta carrera.

¿Cuáles son las previsiones que tienes entonces para tu cartera en 2019?
Como dije antes, prefiero no ponerme previsiones ni metas escritas en piedra. El año pasado me fije como objetivo ambicioso llegar a los 5.000 brutos anuales y los he superado por mucho así que en lugar de gastar energías escribiendo unas metas, prefiero seguir trabajando duro para conseguir. Dice Taleb en uno de sus libros que mucha gente planifica pero pocos ejecutan. Yo prefiero ejecutar el plan.

Solo puedo decir que si la salud no me abandona, el 2019 va a ser espectacular.

¿Cómo ha quedado, por tanto, tu cartera o Fund Perry tras las rotaciones del año 2018?


Mi cartera por tanto, queda de la siguiente manera:

FUND PERRY FINAL 2018 (ponderadas de mayor a menor dentro de su sector)

SECTOR DEFENSIVO:

UTILITIES: Dominion, Enagas, BIP, REE, BEP, Naturgy, Enbridge, Iberdrola
CONSUMER DEFENSIVE: Altria, General Mills, BATS, Viscofán, Kimberly Clark, Philip Morris, Procter&Gamble, Pepsi, Imperial Brands, Kraft-Heinz, Coca Cola, Archer Daniels, Diageo, Unilever
HEALTHCARE: Abbvie, Bayer, Pfizer, Johnson & Johnson, Glaxo, Owens & Minor
COMMUNICATION: AT&T, Verizon


SECTOR SENSITIVO:

INDUSTRIAL: Apple, Lockhead Martin, MMM, Intel, Texas Instruments, Illinois Tool Works, Boeing
ENERGY: Exxon Mobile, Royal Dutch Shell


SECTOR CÍCLICO:

FINANCIERO: Banco Santander, Blackstone, Axa, Aviva, Munich Re, T-Rowe Price
REITS:Brookfield Property Partners, Unibail Rodamco, Realty Income, Welltower, Omega Healthcare
CONSUMO CÍCLICO: INDITEX, QSR, STARBUCKS, DAIMLER, BMW, TARGET, Disney
BASIC MATERIALS: Rio Tinto, NewGold, Barrick Gold.




symbol of nitrate

Y nada más!! Si has llegado hasta aquí, te doy las gracias por la paciencia y el interés, y estaré encantado de comentar si tenéis a bien preguntar o comentarme algo. Y si no, pues nada. Aquí queda registrado esto para Enero de 2020 poder hacer balance del 2019.

Un saludo a todos y que la bola ruede a buena velocidad y sin obstáculos para todos.

[Mannel Perry]

INTEL CORP: El gigante de los microprocesadores y chips informáticos, telefónicos, etc…Es una de las 30 empresas más grandes del mundo, tiene miles de patentes y una seguridad financiera según S&Poors de AA+. En este sector, INTC tiene la solidez económica e intelectual para seguir siendo líderes durante unas cuantas décadas más. Además están muy avanzados en la inteligencia artificial y el Internet de las Cosas. Sin duda un sector donde hay que estar de cara a futuro. Siempre que está por debajo de 45 compro.

APPLE: Entiendo que no es necesario decir mucho de esta empresa. La mayor empresa americana, por encima de Google, de Amazon, de Exxom…Es un auténtico monstruo con dinero en caja para comprar Enagas, Red Eléctrica y el Banco Santander de golpe y en efectivo. Su Enterprise Value equivale al 33% del PIB español. Aumenta el dividendo a una velocidad endiablada del 17% medio en los últimos 5 años, recompra acciones, es la principal posición de Berkshire Hathaway con Munger y Buffet al mando y el propio Bill Gates ha dicho que es la empresa de consumo que dominará al mundo en los siglos venideros. Y si encima vemos que está a un EV/FCF menor a 11 pues….es un regalo. Ahora mismo es la mayor posición de mi cartera. Y con Apple ya se sabe. Nunca se tienen suficientes manzanas en cartera. Ni siquiera Munger:

STARBUCKS: Aquí tenemos un sesgo muy particular: si el producto nos parece caro o no demasiado bueno tendemos a pensar que no puede ser una buena inversión. Está claro que el café y complementos de Starbucks ni es el mejor ni el más barato pero es con diferencia el mejor café que se puede conseguir en muchísimos otros países. El crecimiento de SBUX es espectacular, su incursión en China es alucinante, abriendo una nueva cafetería cada 15 horas. Sencillamente espectacular.

https://www.cnbc.com/2017/12/05/starbucks-is-opening-a-store-in-china-every-15-hours.html

Es una de las empresas y marcas más valoradas del mundo (está en el TOP 20) y entre los adolescentes es un referente. Antes quedábamos en el parque o en el “Bar Paco”. Ahora quedan todos en el SBUX para tomar sus “Latte Mocca” al tiempo que navegan usando el wi-fi del local. Es marca, es “experiencia de usuario” (término adorado por Steve Jobs) y es primer mundo.

ABBVIE: Esta magnífica empresa escindida de Abbot Labs ha demostrado ser una de las compañías más rentables del SP500 en la última década. Especializada en medicamentos y biotecnología es punta de lanza en el sector desde hace muchos años. Sus productos han sido los más vendidos en sus respectivas líneas y aunque tiene su principal patente pendiente de expiración, su pipeline es amplio y están aumentando las ventas del resto de productos. También están registrando muchas patentes pendientes de la FDA por lo que es de esperar que sigan lanzando productos premium al mercado.

BAYER: Siempre había querido tener en cartera a la empresa que inventó la aspirina. Su precio, sin embargo, siempre me parecía sobrevalorado, así que aprovechando las dudas que generó su fusión con Monsanto y las denuncias por los fitoquímicos usados en USA y las posibles demandas millonarias, me lancé a por una buena posición de Bayer. Para mi, el movimiento de Bayer con Monsanto ha sido una obra maestra. Bayer se posiciona de esta manera en el sector agricultor con una posición dominante a nivel mundial. Monsanto es uno de los tres principales productores de semillas de trigo y cereales a nivel mundial y el número uno en patentes para alimentos modificados genéticamente. En un mundo que crece a esta velocidad, la agricultura que proporcione soja, arroz, maíz, trigo, y la química que permita que las producciones no dependan de plagas, estar posicionado en este monstruo farmacéutico-tecnológico-agricultor me parece una pasada. Encima se ha podido comprar con una RPD superior al 4,5% . Imprescindible.

VISCOFAN: Otra de las deseadas. Cuando hace un año y pico estuvo en los 50 euros no tuve cash para poder comprarla, así que cuando volvió a caer hasta ahí, no me lo pensé. Si hay algo que tengo claro para mi cartera, es que quiero el máximo de líderes mundiales, y VIS es, indiscutiblemente, un líder en su sector. Estoy convencido del potencial del sector a largo plazo y mucho más todavía del buen hacer de la gestora de VIS. De las pocas españolas que merecen la pena llevar.

RESTAURANT BRANDS INTERNATIONAL (QSR): Una grandísima empresa canadiense del grupo 3G. Este ticker, desconocido para muchos incorpora tres marcas mundiales muy importantes, dos de ellas muy conocidas en España, como son Burguer King y Tim Hortons. También tienen a Popeyes y Wendy’s. Se dedican a la restauración mediante marcas de primer nivel franquiciadas o gestionadas directamente. Su crecimiento es rapidísimo y la expansión de sus marcas por USA, Canadá, Sudamérica, Asia y Europa está siendo más eficaz de lo que ellos mismos esperaban. Sus crecimientos de dividendo son espectaculares y su capacidad para ganar dinero en todo ciclo económico (uno puede no tener dinero para cenar en Diverxo, pero siempre te quedará el Burguer King). Ese dinero recurrente es el que quiero para mi cartera.

LOCKHEED MARTIN: Posiblemente una empresa discutida por dedicarse a lo que se dedica. A mi me gusta su línea aeroespacial, sus innovaciones para salvamento, su tecnología… Y me encanta su carácter defensivo dentro del sector. Los contratos que firma con los distintos gobiernos aportan estabilidad a los ingresos y el potencial del sector es tan, tan prometedor que quiero tener exposición a él. Las pude comprar a 24X, pero por debajo de 300 están baratas, así que he ido comprando puntualmente hasta hacerme con una buena posición. Me gusta mucho.

AXA: Decidí vender Mapfre como comenté más arriba pero quería seguir teniendo exposición al sector así que las elegidas fueron Axa y Aviva. AXA es posiblemente una de las aseguradoras mejor gestionadas del mundo. Su retención francesa es un pequeño inconveniente, pero es el precio a pagar por tener calidad en cartera. Eloy (Snowball en el foro) supo convencerme en varias conversaciones privadas que mantuvimos, y cuando bajó de los 24 euros hasta los 18 no me lo pensé y me lancé a por ellas y su más de 6% de RPD. Es una posición que irá creciendo bastante con el tiempo pues la quiero seguir aumentando.

AVIVA: Como decía, la otra aseguradora que quería. Esta, británica, me aporta exposición a la libra y gestión de patrimonios lo que, a pesar de aportarle mayor volatilidad, también te proporciona una capacidad de crecimiento muy buena. Su Management es muy serio y está muy bien gestionada. De nuevo, el análisis de mi amigo Eloy me terminó de convencer y ejecuté la orden. Más de 6,5% de RPD sin retención en origen es un caramelo.

ENBRIDGE: Empresa canadiense líder en transporte y distribución de crudo y gas por todo el continente americano. Es una empresa similar a nuestra Enagas española, en un sector regulado y con unos contratos a larguísimo plazo que garantizan unos flujos de caja muy estables. Un líder sin duda que paga más de un 6% de RPD con un crecimiento de un 10% anual así que tiene el perfil DGI que tanto me gusta.

(continua)

[Mannel Perry]

¿Qué empresas nuevas has incorporado al Fund Perry en 2018?

PEPSI
Esta empresa me parece verdaderamente magnífica. Al principio piensas que son sólo refrescos pero cuando miras su portfolio y ves todo lo que llevan….es una pasada. No hay quiosco, supermercado, chino de barrio o cine que no venda sus productos. Tuvo una caída hasta los 106 dólares y aproveché para cargar, aunque he hecho varias compras a lo largo del año.

WELLTOWER: Un REIT americano dedicado a las residencias de ancianos. Ya llevaba en este sector a OHI, pero Welltower es distinta porque se dedica a gestionar residencias con personal médico, es decir, las caras, las que generan más beneficios porque hay menos rotación de clientes. Está muy bien gestionada, y paga un dividendo creciente. La pudimos comprar a 50 y ya está por encima de los 72 dólares. Y mientras sigue creciendo, nos paga un yield superior al 7%.

PHILLIP MORRIS: La dueña de Marlboro y de lo que posiblemente será el icono del tabaco del futuro: el Iqos. Un dispositivo que genera pasión entre los que ya lo han probado y que, además, al estilo de Apple con el Iphone o Nestlé con sus máquinas Nespresso, ha sabido aunar diseño y marketing para que la gente quiera tenerlo como estándar de clase social. Un potencial brutal y aprovechamos el recorte de los 100 dólares hasta los 77 para comprar mucho. Y mientras a cobrar un 6% de dividendo creciente. Puro DGI.

IMPERIAL BRANDS: Give me more tobacco!! Si, otra tabacalera, inglesa esta vez. Unas cuentas fascinantes para una empresa no demasiado grande. Muchísimo potencial de crecimiento en Asia y África y un dividendo creciente al 10% anual partiendo de un 7% de rpd.

British American Tobacco: A estas alturas pensarán que soy un vicioso je je je, pero pocos negocios, por no decir ninguno, han sido más rentables que el tabaco. BATS está en pleno proceso de asimilación de la compra de Reynolds, es accionista de un 30% de una de las tres mayores empresas de la India, estando metida en alimentación, hostelería, tabaco, etc…Tiene un potencial brutal, un dividendo de un 7,5% y creciente. Give me more Money!!

Brookfield Infraestructure Partners - Brookfield Energy Parnters- Brookfield Property Partners
Las tres hijitas del Brookfield: BIP-BEP-BPY. Me encantan estas empresas. Me parecen fascinantes y me generan tanta satisfacción como dividendos. Para quien no las conozca, le recomiendo que vea el video (en inglés) de su CEO.

Cuando comprendes la filosofía que siguen a la hora de invertir dices….¿Cómo no he puesto mi dinero aquí antes? Para que os hagáis una idea: su CEO viaja en clase turista en compañías Low Cost, come en el comedor de la empresa con sus trabajadores y cuando viaja por trabajo, desayuna, come y cena en el hotel en el que se aloja. Mientras tanto, tenemos a nuestros CEOs patrios tipo Florentino Pérez paseándose en sus jets privados y de reuniones en restaurantes de a 200 euros el menú. Son formas distintas de gestionar una empresa. Y a mi me gusta que mi dinero lo gestione el primero. ¿Y a ti?

BIPy BEPfueron las que cogieron el relevo de mis ABERTIS. Se dedican a infraestructuras. BIP se centra más en infraestructuras y BEP es más utility, más energética, especializada en renovables. Hacen un tándem espectacular, generando un dividendo superior al 5% y con un crecimiento muy bueno a la vez que sostenible. Además pasan por un momento de infravaloración por lo que pude aprovechar para comprar muchas y varias veces a lo largo del año.

BPYes el REIT del grupo Brookfield. Se dedican a ubicaciones Premium en Qatar, Dubai, Emiratos, hoteles de súper lujo, oficinas Premium…un sector a prueba de recesiones, con unos clientes que siempre están ahí y un potencial brutal. Además, también ha caído bastante y, a la vez que su directivos compraban acciones como locos, yo también lo hice. Al final, un dividendo superior al 7% y creciente. ¡De esto se trata el DGI!

BLACKSTONE: Si quieres ser rico, invierte como los ricos. Otro Private Equity, del estilo al grupo Brookfield. Esta gente es una auténtica máquina de ganar dinero. Se dedican a invertir el dinero de las corporaciones, de empresas etc…en sus fondos de inversión. Bloquean el dinero del cliente por un plazo mínimo de 7 años y durante esos siete años el cliente les paga una comisión del 1,75% anual. Es decir, les entra el dinero por la puerta casi sin hacer nada. Con ese dinero y otros créditos compran y venden empresas apalancándose, por lo que el rendimiento que obtienen es brutal con una exposición mínima de su propio capital. Se han diversificado muchísimo, tocando también hipotecas, reits, hedge funds, ….Su dividendo es elevado pero inconsistente, ya que reparten su FFO en función de cómo haya ido el año. Normalmente reparten una rentabilidad por encima del 6%. Ahora mismo está en el 8,4%.

T-ROWE PRICE: Posiblemente la mayor gestora de planes de pensiones y jubilación de América. Es una gestora de “autor”, muy tradicional, y con una clientela que permanece fiel generación tras generación. Sus planes de pensiones y fondos están situados en el mejor percentil de Morningstar y sus números son muy muy buenos. De vez en cuando paga dividendo extraordinario ya que tienen muchísimo dinero en caja, cero deuda, crecimiento muy sostenible, y un potencial brutal ya que cuando una empresa contrata un plan de pensiones para su plantilla, se crea un efecto red muy sólido: esa empresa permanecerá mucho tiempo con TROW, pero a su vez el trabajador suele abrir otros productos de ahorro para sus hijos, su esposa, o directamente unifican todos los productos de ahorro con ellos. Es una auténtica máquina de ganar dinero (a través de comisiones básicamente) y aristócrata del dividendo (incrementando el dividendo durante más de 25 años consecutivos).

MMM: Qué deciros de esta industrial. Cuando te das cuenta de que en tu casa tienes tiritas 3M, tapones para los oídos 3M, cinta adhesiva 3M, la silicona de las ventas es 3M, el aislamiento del tejado es 3M, el termómetro es 3M, y hasta el estropajo Scocht Britte con el que friegas los platos es 3M dices…¿no debería tener esta empresa en mi cartera? Esto es lo que define a una empresa defensiva: un negocio donde en cualquier ciclo económico hay clientes que compran sus productos porque son de primera necesidad y encima tienen el sello de la calidad (no chinos). Un auténtico aristócrata del dividendo creciente que se ha podido comprar a más de un 3,4% de rentabilidad inicial, lo que es rarísimo en esta empresa, así que ¡bienvenida a Fund Perry!

ILLINOIS TOOL WORKS: empresa parecida a MMM, pero más enfocada a línea de productos industriales y de automoción que a consumo doméstico. Es una aristócrata del dividendo, de un sector que me gusta bastante como es el industrial y con una política de retribución al accionista y recompra de acciones magnífica. Creo que combina perfecto con MMM y entre las dos cubren el sector industrial. Es difícil pillarla barata pero aprovechamos cuando estuvo a 118 para comprar bastante.

TEXAS INSTRUMENTS: ¿una empresa de calculadoras? Jajajaja, efectivamente todos los que estudiamos ciencias tuvimos una calculadora científica Texas Instruments. TXN fabrica chips y microprocesadores para la industria. Sabiamente (para mi) se han orientado a la industria de la automoción, imagen y sonido, sanidad, dejando la industria de los procesadores móviles a otras empresas. Este sector es mucho más fiel por lo que los clientes de TXN suelen permanecer con ellos durante décadas y las guerras por patentes que tienen a menudo Qualcomm, Intel o AMD no molestan lo más mínimo a TXN. Además es una empresa que recompra acciones propias a una velocidad asombrosa, aportando muchísimo valor al accionista.


(continua)

[Mannel Perry]

Bueno, pues a lo tonto tonto, han pasado ya tres años desde que empecé a tomarme esto en serio y decidí iniciar mi hilo en esta magnífica comunidad. Quería haber hecho esto en Diciembre pasado o enero, pero al final me ha pillado el toro y aquí estoy, una noche de febrero redactado esto para que ni se me olvide a mi lo que uno puede conseguir si se lo propone, y si puede ayudar a otros a iluminar mejor su camino, pues habrá valido la pena.

Este año me voy a hacer una “auto-entrevista”. Es decir, para contar lo que os quiero contar, me voy a auto-entrevistar, tratando de desentrañar los aspectos más relevantes de este año pasado. Si tras leer esto (a quien le apetezca hacerlo) os surge alguna pregunta, estaré encantado de responderla.

No quiero empezar con el resumen sin poner todo en contexto. Hace tres años empecé mi andadura en esto con unos 5.000€ ahorrados. Hoy, tres años después, cobro bastante más que esa cantidad de dividendos al año. Procedamos con el resumen.

¿Ha cambiado mucho la cartera este año?
Si. Ha cambiado bastante. Supongo que es un proceso inevitable. Las fuentes de información que tenemos hoy en día son muchas y, al principio, sientes que te puedes perder todas las buenas ideas de los demás si no actúas rápido. Con el tiempo, aprendes a separar el grano de la paja y a descubrir cuales son de verdad las empresas que mejor van con tu personalidad, con tu estrategia.

¿Qué ha sido lo que más te ha provocado hacer esos cambios?

Supongo que los que me hayan seguido por aquí o por el grupo de Telegram, donde doy la lata bastante, sabrán de mi marcada tendencia en los últimos tiempos hacia la inversión en dividendos crecientes o DGI. La importancia de que los dividendos crezcan de manera sostenida en el tiempo a pesar de los distintos ciclos económicos que atravesemos se me antoja vital, máxime si la idea es algún día llegar a vivir de estos. ¿Cómo podemos confiar en nuestra cartera para nuestro sostenimiento económico si las empresas que nos pagan dividendo no lo aumentan todos los años si no que decrece por efecto de la inflación? Esto, sin duda, ha hecho que descarte algunas empresas para mi cartera, que aún siendo buenas empresas, no cumplen con mis requisitos.

¿Qué empresas que llevabas en cartera en el Fund Perry has vendido este año 2018?

Pues algunas con las que, tras tener la oportunidad de leer más y analizar documentos que antes no estaban a mi alcance, no me terminaban de hacer sentir seguro y otras que, a pesar de ser famosas en esta comunidad, no cumplen con esos requisitos.
Este año he vendido y por tanto, eliminado para siempre de mi Fund Perry las siguientes empresas:

ABERTIS: supongo que la tuvimos que vender todos ;-) Esta no habría salido de mi cartera, pero estuvimos obligados a hacerlo.
BBVA: un negocio bancario que creo que ha ido a menos. Un dividendo menguante, irregular, con problemas de gestión que han ido saliendo a la luz…
ZARDOYA-OTIS: Una empresa a la que le está costando horrores mantener cuota de mercado, tanto en mantenimiento de unidades antiguas como en instalación de unidades nuevas. El dividendo congelado mucho tiempo y sin perspectivas de crecimiento a corto o medio plazo. Hay muchas mejores opciones en el mercado ahora mismo para colocar este dinero.
H&M: Vendo a la empresa sueca de ropa. Sigo pensando que es una buena empresa y que hasta la fecha ha sido bien gestionada, pero en los últimos ejercicios no han sabido actualizarse. Los números no cuadran, los stocks les desbordan y no saben como sacarlos al mercado, sus diseños parecen no gustar y la calidad se resiente…Veo además que las H&M que habían en mi cuidad cada vez están más vacías. Decido rotarlas y poner ese dinero en la verdadera líder mundial del sector, Inditex, doblando la posición.
SANOFI: Esta es una magnífica empresa, aristócrata del dividendo europeo y que incluso estaba en la cartera de Berkshire de Buffet. Sin embargo, lleva años desinflándose y su I+D ha pasado a ser testimonial. No tienen grandes proyectos en marcha y su portfolio se resiente. El crecimiento es muy muy plano y encima, la retención francesa no ayuda. No es mala empresa, pero decido que no me aporta lo que busco.
ACS: La llevaba con grades plusvalías pero la gestión de su CEO no va conmigo. Son irregulares, caóticos, y a pesar de tener un negocio excelente, su dividendo no es DGI. Creo que hay mejores empresas en el mismo sector donde invertir. Luego lo veremos.
BRITISH LAND: REIT de centros comerciales, con un negocio centrado principalmente en UK. Todo esto del Brexit afectaría a la expansión del negocio y a la divisa. Son buena empresa y pagan un buen dividendo pero la expectativa de crecer es escasa. Decido colocar el dinero de este REIT en otro con muchísimo más potencial y un auténtico dividendo DGI.
GENERAL ELECTRIC: Un error. Una de las empresas que compras porque te dicen que tiene que valer por lo menos el doble. Y luego descubres que vale como mínimo, una quinta parte.
BME: Una clásica del dividendo español, pero…del dividendo menguante. Lleva años reduciéndolo, a la vez que pierde cuota de mercado. Sigue prometiendo que saben cómo hacerla crecer pero…¿si saben hacerlo, porqué no lo hacen ya de una vez? No quiero que mi dinero genere menos retornos año a año, así que las vendí para poner ese dinero a trabajar en auténticas empresas DGI.
MAPFRE: situación muy similar a la anterior. Mapfre no está bien gestionada en su división internacional. Van dando palos de ciego y pierden dinero todos los años. Sus mercados están en el centro de la diana de muchos desastres naturales por lo que inevitablemente todos los años tienen que desembolsar muchísimo dinero en esas zonas. En España no lo hacen mal pero no saben crecer. Dividendo plano (con suerte) así que no me interesa.
TELEFÓNICA: La empresa posiblemente más emblemática de nuestro mercado. Un dividendo menguante, una gestora llena de expectativas pero con pocas realidades. Una deuda imposible de pagar sin recortar dividendo o hacer una ampliación de capital. Con los beneficios actuales, necesitarían 25 años sin pagar dividendo para saldar la deuda. Impensable. Una destrucción de valor sin parangón. Una pesadilla en toda cartera DGI que se precie.
VEOLIA: con esta tuve mis dudas. Me gusta muchísimo y tal vez sea una empresa que podría volver a comprar en el futuro. Sin embargo, su dividendo es muy plano, no crecía, y las inversiones realizadas en los últimos años lastraban mucho su crecimiento. De momento preferí venderla y que ese dinero componga desde mucho antes para mi cartera.
ENGIE: Una auténtica vaca lechera europea. Sin embargo, volvemos a lo mismo. Dividendo plano, irregular, inconsistente, perspectivas de crecimiento muy complicadas, el gobierno francés aumentando las regulaciones sobre el sector…Demasiada incertidumbre. Mejor fuera del Fund Perry que dentro.
EBRO: Esta fue la última en salir. Me parece una empresa de una calidad tremenda pero el dividendo está congelado demasiado tiempo. Tienen la excusa de las adquisiciones para crecer, pero llevan tiempo viendo como sus beneficios se reducen y las marcas blancas en España le están haciendo muchísimo daño. Creo que hay empresas del sector en USA mucho más potentes con mayores retornos y crecimientos y por eso la vendí.

¿No son estas demasiadas rotaciones?
Posiblemente si. Más de las que a mi me gustaría haber hecho. Pero hay que ser realistas. Cuando uno está en fase de formación de cartera es fácil que tome algunos riesgos que no debería (por desconocimiento o por atrevimiento) y que también se cometan errores de inversión. Precisamente por eso, y porque quiero formar una cartera que me aporte tranquilidad a muy largo plazo, cuanto antes corrija los errores y asiente la estructura de la forma más óptima posible, mucho mejor. Pero si, la idea es no tener que vender ni rotar salvo fuerza mayor en el futuro.

¿El dinero de estas empresas lo has reinvertido en otras empresas nuevas o en otras que ya llevabas?
Pues depende del caso. He intentado que la cartera siga teniendo un marcado perfil defensivo por lo que en la medida de lo posible, las ventas han ido destinadas a empresas del mismo perfil. En casi todos los casos eran empresas que ya tenía en cartera. Por ejemplo, toda la posición de EBRO la dividí en dos para ampliar las posiciones que tenia de General Mills y Kraft- Heinz. Pero en algunos casos han ido a empresas nuevas.

(continua)

[Sergoal1986]

Hola Mannel, gracias por todo el curro que compartes y enhorabuena por tus progresos. Pones en otro foro que te pasemos el alias de Telegram para entrar en el grupo por privado. Como no sabía dónde escribirte te lo dejo aquí: @sergoal1986. Muchas gracias de antemano

[Clara Oswald]

Me he estado leyendo todo tu hilo estos días y me parece impresionante, Mannel. ¡Enhorabuena por tu increíble hilo, tu carterón, tus ideas tan claras y tu precioso barco!

[daniza]

Simplemente sublime. me lo guardo para estas veces que te entran las dudas